Nouveaux jouets tendance et baijiu traditionnel : la lutte entre les anciennes et nouvelles monnaies sociales

Récemment, une banque d'investissement a publié un rapport comparant les IP de jouets tendance qui font fureur à des géants traditionnels du baijiu, tentant d'explorer s'il existe une répétition historique des cycles de consommation ou un changement de paradigme profond.

Le rapport souligne que, bien que les deux possèdent des attributs de monnaie sociale, les caractéristiques sociales des nouvelles tendances émergentes reposent davantage sur les intérêts et les valeurs communs des jeunes groupes, tandis que la fonction sociale des spiritueux traditionnels dépend davantage des relations de pouvoir et de hiérarchie. Cette différence reflète la distinction essentielle entre "nouvelle consommation" et "consommation traditionnelle".

Les analystes estiment que les marques de jouets tendance font également face à un double défi lié aux cycles IP et aux attributs d'investissement. Si une longue période d'inactivité se produit entre un IP à succès actuel et le prochain IP populaire, la croissance mondiale de l'entreprise pourrait ralentir.

De plus, les investisseurs doivent également se méfier de deux grands risques : la réglementation et l'engorgement du marché. Le rapport souligne que la concentration actuelle de capitaux dans le secteur de la "nouvelle consommation" est très similaire à la précédente concentration de fonds dans les actions blue-chip de consommation traditionnelle, et cette vulnérabilité des transactions encombrées pourrait avoir un impact significatif sur les évaluations.

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Les différences intergénérationnelles des jetons sociaux

L'équipe de recherche estime que, bien que les nouvelles tendances de consommation et le baijiu traditionnel possèdent tous deux des attributs de monnaie sociale, il existe des différences générationnelles évidentes. La fonction sociale du baijiu traditionnel se manifeste davantage comme un outil de productivité servant de "lubrifiant social/affaires", tandis que les nouvelles tendances de consommation représentent la quête de valeur émotionnelle de la jeune génération, offrant aux consommateurs une expérience "dopamine" instantanée, raffinée et abordable à l'ère des médias sociaux numériques.

Les analystes soulignent que, dans un monde numérique où les consommateurs sont confrontés à un "manque de sens" et à une pression croissante, les nouveaux jouets à la mode suggèrent que la Chine est en train de passer progressivement d'un modèle axé sur l'investissement à un modèle axé sur la consommation. Le baijiu traditionnel est profondément ancré dans la culture traditionnelle chinoise, et son processus de mondialisation en est encore à ses débuts, tandis que les nouveaux jouets à la mode, qui s'alignent parfaitement avec l'esprit du temps mondial, ont déjà connu un succès mondial majeur.

Les principales différences incluent :

1. Différences d'attributs sociaux : Les attributs sociaux des spiritueux traditionnels dépendent davantage du pouvoir et des hiérarchies, servant principalement des occasions d'affaires ; les nouveaux produits tendance représentent la génération jeune qui se base sur des intérêts et des valeurs pour socialiser, mettant l'accent sur la valeur émotionnelle et la satisfaction immédiate.

2. Motifs de consommation : Le baijiu traditionnel peut servir d'"outil de productivité" (lubrifiant commercial), tandis que les nouvelles tendances de consommation répondent à la quête des jeunes pour des valeurs émotionnelles et une consommation de type "dopamine" dans un environnement social numérique, reflétant la tendance de la Chine à passer d'un modèle de croissance axé sur l'investissement à un modèle axé sur la consommation.

3. Processus de mondialisation : L'alcool blanc traditionnel est profondément ancré dans la culture traditionnelle chinoise, et la mondialisation en est encore à ses débuts ; les nouveaux jouets tendance ont déjà connu un succès significatif à l'échelle mondiale, en accord avec les tendances mondiales.

Le double tranchant des risques et des attributs d'investissement des cycles IP

Tout en connaissant une croissance rapide, les analystes ont également souligné les défis similaires auxquels sont confrontées les marques de jouets tendance par rapport aux spiritueux traditionnels, à savoir les doubles épreuves liées au cycle de vie de la propriété intellectuelle et aux attributs d'investissement des produits.

L'analyse estime que, pour les marques de jouets tendance, les chiffres de bénéfice spécifiques des prochaines années ne sont pas la clé, l'important est de savoir comment équilibrer la croissance récente et le cycle de vie de l'IP.

Risques liés au cycle de vie de l'IP : Les spiritueux traditionnels, avec un héritage de cent ans et une reconnaissance officielle, ont prouvé leur capacité à traverser les cycles. En revanche, l'histoire des marques de divertissement émergentes est relativement courte, et le cycle de vie de l'IP reste un risque central.

Le rapport estime qu'en tant que plateforme IP, la diversification des combinaisons d'IP des marques de jouets tendance peut réduire les risques, mais certains IP clés sont essentiels à leur succès mondial. Si un long intervalle se produit entre un IP populaire et le prochain IP à succès, sa croissance mondiale pourrait ralentir. De plus, la "mainstreamisation" des sous-cultures, tout en stimulant la croissance, pourrait également diluer l'identité sociale unique de certains IP, éloignant ainsi leur groupe de consommateurs principal.

Les avantages et les inconvénients des attributs d'investissement : L'histoire du baijiu traditionnel montre que la "capacité d'investissement" est une arme à double tranchant, agissant comme un propulseur en période de hausse et comme un amplificateur en période de baisse.

Le rapport note que les marques de jouets tendance gèrent activement les prix du marché de l'occasion afin d'assurer leur attrait pour les jeunes consommateurs et de créer un environnement favorable au lancement de nouvelles IP et produits. La récente baisse des prix de certains séries d'occasion a été considérée comme le résultat de la gestion proactive par la marque des dynamiques d'offre et de demande.

Réglementation et saturation du marché à ne pas ignorer

Le rapport souligne enfin que la réglementation et le sentiment du marché sont deux autres facteurs de risque que les investisseurs doivent prendre en compte.

Risques réglementaires : Les baijiu traditionnels sont toujours soumis à des politiques telles que le contrôle des prix et la lutte contre la corruption. De même, les marques de jouets de collection ne se trouvent pas dans un vide réglementaire. Récemment, les rapports des médias grand public ont averti des risques associés au marché. Cependant, les analystes estiment qu'avec la diversification croissante des consommateurs de marques de jouets de collection, la "mainstreamisation" réduit leur exposition aux risques pour les mineurs sur le marché chinois. De plus, la croissance continue des activités à l'étranger contribue à couvrir les risques réglementaires d'un marché unique. Cependant, ce risque pourrait encore avoir un impact négatif sur les fondamentaux de l'entreprise ou provoquer des "bruits de gros titres" entraînant des fluctuations de prix.

La vulnérabilité du trading en "groupe" : chaque cycle du marché des capitaux peut connaître des "trades de foule" dominants. L'afflux de capitaux dans les actions blue chip de consommation représentées par le vin blanc traditionnel entre 2016 et 2021 est très similaire à la concentration actuelle des fonds sur le secteur de la "nouvelle consommation" axé sur les marques de jouets tendance. Les changements dans les flux de capitaux et les positions peuvent avoir un impact énorme sur l'évaluation. Bien que les récents changements dans les flux de capitaux aient déjà exercé une certaine pression sur les actions de "nouvelle consommation" telles que les marques de jouets tendance, le rapport estime que, dans un contexte de rareté de cibles d'investissement de qualité, cette situation de "foule" pourrait persister pendant un certain temps. Le véritable tournant pourrait ne survenir que lorsque des données de haute fréquence des marchés étrangers montreront un point d'inflexion significatif, ou lorsque la forte reprise de l'économie chinoise offrira aux investisseurs plus d'options.