Changement majeur dans l'environnement réglementaire Web3 à Singapour

Avec son environnement réglementaire flexible, Singapour a toujours été le choix de prédilection pour de nombreuses entreprises Web3 et est souvent qualifié de "Delaware asiatique". Cependant, une série de faillites d'entreprises très médiatisées a révélé les lacunes du système réglementaire actuel, incitant l'Autorité monétaire de Singapour ( MAS ) à adopter des mesures de réglementation plus strictes.

En 2025, MAS lancera le cadre du fournisseur de services de jetons numériques (DTSP), exigeant que toutes les entreprises fournissant des services d'actifs numériques à Singapour obtiennent une licence. Cette initiative signifie que le simple enregistrement d'une entreprise à Singapour ne suffira plus pour exercer des activités liées aux actifs numériques.

Bien que Singapour continue de soutenir l'innovation, la réglementation a considérablement renforcé. Le gouvernement a imposé aux entreprises Web3 une plus grande responsabilité et des exigences de conformité. Face à ce changement, les entreprises Web3 de Singapour doivent améliorer leurs capacités opérationnelles ou envisager de transférer leurs activités vers d'autres juridictions.

Évolution de l'environnement réglementaire à Singapour

Depuis longtemps, Singapour est favorisé par les entreprises du monde entier en raison de ses réglementations claires, de ses taux d'imposition bas et de son processus d'enregistrement des entreprises efficace. Cet environnement propice aux affaires a naturellement attiré un grand nombre d'entreprises Web3. La MAS a reconnu plus tôt le potentiel des cryptomonnaies et a activement élaboré un cadre réglementaire, créant ainsi des conditions favorables au développement des entreprises Web3.

La loi sur les services de paiement (PSA) (, promulguée par MAS, intègre les services d'actifs numériques dans un cadre réglementaire clair et introduit un environnement de réglementation expérimentale, permettant aux entreprises de tester de nouveaux modèles commerciaux sous certaines conditions. Ces mesures ont considérablement réduit l'incertitude du marché précoce, faisant de Singapour le centre de l'industrie Web3 en Asie.

Cependant, récemment, la direction politique de Singapour a changé. La MAS a progressivement resserré les normes de régulation et modifié le cadre correspondant. Les données montrent que depuis 2021, le taux d'approbation des plus de 500 demandes de licence est inférieur à 10 %. Cela indique que la MAS a considérablement augmenté les normes d'approbation et a adopté une stratégie de gestion des risques plus prudente avec des ressources de régulation limitées.

Cadre DTSP : Contexte et changements

) Raison du resserrement de la réglementation

Singapour a attiré de nombreuses entreprises Web3 grâce à des réglementations flexibles et à un environnement de régulation favorisant l'innovation. Cependant, les limites du système existant commencent à se faire sentir, en particulier la prévalence du modèle des "sociétés fictives". Certaines entreprises enregistrent des entités à Singapour, mais opèrent réellement à l'étranger, utilisant les failles réglementaires de la PSA pour échapper à la régulation.

Cette structure rend l'application des lois sur le blanchiment d'argent ### AML ( et le financement du terrorisme ) CFT ( difficile. Le Groupe d'action financière ) FATF ( qualifie cela de structure "fournisseurs de services d'actifs virtuels offshore ) VASP (" et avertit que cela pourrait entraîner des lacunes réglementaires mondiales.

En 2022, la faillite de plusieurs entreprises de renom a rendu ces problèmes réels. Ces entreprises sont enregistrées à Singapour mais opèrent réellement à l'étranger, rendant le MAS incapable d'exercer une régulation ou une application efficaces, ce qui a entraîné d'énormes pertes et nuisé à la réputation réglementaire de Singapour.

) Les principaux changements de la réglementation DTSP

Le cadre DTSP sera mis en œuvre le 30 juin 2025 et fait partie de la loi sur les services et les marchés financiers ###FSMA 2022(. La nouvelle réglementation vise à résoudre les limitations du PSA, exigeant que toutes les entreprises d'actifs numériques basées à Singapour ou exerçant des activités à Singapour obtiennent une licence, peu importe où se trouvent leurs utilisateurs.

MAS a clairement indiqué qu'il ne délivrera pas de licences aux entreprises sans base d'activité substantielle. Les entreprises qui ne répondent pas aux exigences doivent cesser leurs activités avant la date limite. Cela marque la transformation à long terme de Singapour en un centre financier numérique axé sur la confiance.

Redéfinition du champ de régulation dans le cadre du DTSP

Le cadre DTSP exige que les opérateurs de services de jetons numériques à Singapour respectent des exigences réglementaires plus strictes. Toute entreprise considérée comme "basée à Singapour" doit obtenir une licence, quel que soit l'emplacement de ses utilisateurs ou sa structure organisationnelle.

Ce changement concerne plusieurs types d'entreprises, y compris celles enregistrées à Singapour mais opérant entièrement à l'étranger, ainsi que celles enregistrées à l'étranger mais dont les fonctions principales se trouvent à Singapour. Même les résidents de Singapour qui participent à un projet de manière continue pourraient être tenus de se conformer aux exigences du DTSP.

Les opérateurs doivent posséder une capacité opérationnelle substantielle, y compris la gestion de l'AML, du CFT, des risques techniques et du contrôle interne. Les entreprises doivent évaluer si leurs activités à Singapour sont réglementées et si elles peuvent maintenir leur activité dans le nouveau cadre.

Résumé et perspectives

La réglementation DTSP de Singapour reflète un changement d'attitude des régulateurs envers l'industrie de la cryptographie. La MAS ne se contente plus d'offrir un environnement politique flexible, mais exige des entreprises qu'elles assument une plus grande responsabilité et respectent des disciplines plus strictes.

Ce changement signifie que les opérateurs doivent fondamentalement ajuster leur modèle commercial à Singapour. Les entreprises qui ne peuvent pas répondre aux nouvelles normes pourraient avoir besoin de considérer l'ajustement de leur cadre opérationnel ou de transférer leur base d'opérations. Des endroits comme Hong Kong, Abou Dabi et Dubaï développent leurs propres cadres de réglementation crypto, ce qui pourrait devenir des alternatives pour certaines entreprises.

Cependant, ces juridictions exigent également que les services opérant localement obtiennent une licence, impliquant des exigences en matière de capital, des normes AML et des règles opérationnelles substantielles. Par conséquent, les entreprises devraient considérer la migration comme une décision stratégique plutôt que comme une simple évasion réglementaire.

Le nouveau cadre réglementaire de Singapour pourrait augmenter à court terme les barrières à l'entrée sur le marché, mais il indique également que le marché futur sera restructuré autour d'opérateurs ayant une responsabilité et une transparence adéquates. L'efficacité de ce système dépendra de la durabilité et de la cohérence de ces changements structurels. À l'avenir, l'interaction entre les institutions et le marché déterminera si Singapour peut continuer à être reconnu comme un environnement commercial stable et fiable.