Régulation des stablecoins : aperçu des dernières tendances à travers le monde

Au cours des dernières années, les stablecoins ont rapidement émergé dans le domaine des cryptomonnaies, suscitant une grande attention de la part des régulateurs mondiaux. En tant que cryptomonnaies liées à des monnaies fiduciaires ou à d'autres actifs, les stablecoins sont très populaires dans des domaines tels que les paiements transfrontaliers et la finance décentralisée en raison de leur caractéristique de valeur stable. En particulier, dans le cycle actuel du marché, les actifs du monde réel (RWA) se sont distingués, attirant la participation active des institutions financières traditionnelles et des organisations natives du Web3, l'intérêt des investisseurs pour ce domaine étant également en forte augmentation.

Avec le développement rapide des stablecoins, les gouvernements et les organisations internationales de divers pays ont mis en place des politiques connexes pour réglementer ce marché émergent. Cet article va brièvement résumer les dynamiques de réglementation des stablecoins dans les principales régions du monde.

États-Unis

En tant qu'un des principaux acteurs du marché des stablecoins, le cadre réglementaire américain est relativement complexe, impliquant plusieurs organismes de réglementation, y compris le département du Trésor, la Securities and Exchange Commission (SEC) et la Commodity Futures Trading Commission (CFTC).

La SEC pourrait considérer certains stablecoins comme des titres, exigeant qu'ils respectent les réglementations pertinentes. L'Office du contrôleur de la monnaie (OCC), qui relève du ministère des Finances, avait proposé de permettre aux banques nationales et aux institutions d'épargne fédérales de fournir des services aux émetteurs de stablecoins, mais sous réserve du respect des exigences de lutte contre le blanchiment d'argent et de conformité. Actuellement, le Congrès américain discute des propositions telles que le "Projet de loi sur la transparence des stablecoins", visant à établir un cadre réglementaire uniforme.

Union européenne

La réglementation des stablecoins de l'UE est principalement basée sur le Règlement sur les marchés des actifs cryptographiques (MiCA). Ce règlement divise les stablecoins en deux catégories : les jetons de référence d'actifs (ART) et les jetons de monnaie électronique (EMT). Les premiers sont liés à plusieurs actifs, tandis que les seconds sont liés à une seule monnaie fiduciaire. MiCA établit des exigences réglementaires correspondantes pour ces deux catégories de jetons, y compris l'obtention d'une licence auprès des États membres de l'UE, le respect des exigences de réserve de capital et de divulgation d'informations.

Hong Kong

La Banque centrale de Hong Kong a publié un résumé de la consultation sur le cadre réglementaire des stablecoins en juillet 2024. Selon ce cadre, les entreprises émettant ou promouvant des stablecoins adossés à des monnaies fiduciaires à Hong Kong doivent obtenir une licence de la Banque centrale. Les exigences réglementaires concernent la gestion des actifs de réserve, la gouvernance d'entreprise, le contrôle des risques, la divulgation d'informations et la lutte contre le blanchiment d'argent.

La Banque Centrale a également lancé un plan "sandbox" pour les émetteurs de stablecoin, dont les premiers participants incluent JD Coin Chain Technology (Hong Kong) Limited, Round Coin Innovation Technology Limited, ainsi qu'un consortium composé de Standard Chartered Bank (Hong Kong), Animoca Brands et Hong Kong Telecom.

En décembre 2024, le gouvernement de Hong Kong a publié le "projet de loi sur les stablecoins", visant à améliorer le cadre de réglementation des activités liées aux actifs virtuels.

Singapour

Singapour classe les stablecoins comme des jetons de paiement numérique, leur émission et leur circulation nécessitant l'autorisation de l'Autorité monétaire de Singapour (MAS). La MAS offre un environnement réglementaire de test aux startups pour tester des modèles commerciaux innovants liés aux stablecoins.

Japon

En juin 2022, le Japon a révisé la loi sur les services de paiement (PSA) pour établir un cadre juridique pour la réglementation des stablecoins. La PSA révisée définit les stablecoins entièrement soutenus par des monnaies légales comme des "outils de paiement électroniques" (EPI). Seules trois catégories d'institutions peuvent émettre des stablecoins : les banques, les prestataires de services de transfert de fonds et les sociétés de fiducie. Les institutions engagées dans des activités liées aux stablecoins doivent s'enregistrer en tant que prestataires de services d'outils de paiement électroniques (EPISP).

Brésil

Le gouverneur de la banque centrale du Brésil a déclaré qu'il prévoyait de réglementer les stablecoins et la tokenisation d'actifs en 2025. En novembre 2024, la banque centrale a proposé une réglementation qui envisagerait d'interdire aux utilisateurs de transférer des stablecoins des échanges centralisés vers des portefeuilles auto-hébergés. Cependant, en décembre, des nouvelles ont indiqué que cette interdiction pourrait être levée si des problèmes clés tels que la transparence des transactions pouvaient être améliorés.

Conclusion

Avec l'importance croissante des stablecoins dans le système financier mondial, de plus en plus de pays et de régions élaborent des politiques réglementaires connexes. Que ce soit en établissant des sandboxes réglementaires ou en élaborant des règles en fonction des différentes caractéristiques des stablecoins, davantage de mesures réglementaires émergeront à l'avenir. Les paiements transfrontaliers pourraient devenir l'un des scénarios les plus largement appliqués pour les stablecoins, ce qui poussera également à l'amélioration continue des cadres réglementaires associés.