Maple Finance : Saisir la ligne directrice institutionnelle, capitalisation boursière à un niveau record

La saison des clones va-t-elle arriver ? Cette question est devenue un sujet populaire dans le cercle des cryptomonnaies.

Actuellement, l'opinion dominante est que la saison des altcoins est encore loin, la plupart des altcoins manquant de liquidité, les investisseurs se tournent vers les actions américaines, le Bitcoin et les RWA (actifs réels).

Cependant, alors que tout le monde pense que la saison des altcoins ne viendra pas, certaines cryptomonnaies alternatives ont pourtant augmenté.

Par exemple, le jeton SYRUP de Maple Finance a augmenté de 400 % depuis le début de cette année et a atteint un niveau record au moment de la rédaction.

Une institution d'investissement bien connue a également inclus Maple Finance dans sa liste des 20 jetons à surveiller pour le deuxième trimestre de 2025, tandis que l'analyse de ce projet dans la communauté sinophone reste encore limitée.

Dans le bruit de l'information, nous semblons ignorer un fil conducteur clair dans cette version - l'entrée des institutions, qui ne concerne pas directement la plupart des gens.

Les produits cryptographiques destinés aux particuliers se multiplient, mais la concurrence devient également de plus en plus intense, et le manque de liquidité dans le secteur abaisse également leurs fondamentaux. En revanche, servir les institutions est un autre chemin. Ce type de produit n'est pas si intuitif et nécessite des barrières à l'entrée plus élevées, mais dans la version actuelle de l'entrée des institutions, c'est une opportunité qui est plus facilement négligée.

Maple Finance a manifestement profité de ce bonus de version.

Ce projet se concentre sur la fourniture de prêts à faible garantie et d'investissements en RWA pour les institutions, tels que les obligations du Trésor américain tokenisées et les pools de créances commerciales. Son actif sous gestion (AUM) devrait dépasser 2 milliards de dollars en juin 2025, avec des clients comprenant des fonds spéculatifs traditionnels, des organisations autonomes décentralisées et des entreprises de trading de crypto-monnaies.

La hausse inattendue de SYRUP pourrait déjà refléter une nouvelle reconnaissance de la valeur sous-estimée de Maple sur le marché.

La capitalisation boursière actuelle de ce jeton est d'environ 700 millions de dollars. Par rapport à certaines mèmes monnaies qui étaient uniquement motivées par l'émotion et atteignaient facilement une capitalisation boursière de 1 milliard, penses-tu que le SYRUP est surévalué ou sous-évalué ?

Bien sûr, les projets de différentes chaînes ne peuvent pas être comparés uniquement sur la base de la capitalisation boursière, nous devons également comprendre plus en profondeur les activités de Maple Finance.

Fournir des services de prêt on-chain aux institutions

Maple Finance est une plateforme de finance décentralisée multichaîne, fonctionnant sur Ethereum, Solana et Base, spécialisée dans la fourniture de services de prêt et d'investissement en chaîne pour des clients institutionnels tels que des fonds spéculatifs, des organisations autonomes décentralisées et des entreprises de trading de cryptomonnaies.

En résumé, il peut être considéré comme un outil de gestion d'actifs, aidant les grandes institutions à emprunter sur la chaîne, gérer des fonds ou investir, tout en évitant les processus fastidieux et les faibles rendements des banques traditionnelles.

Depuis sa création en 2019, Maple est devenu une plateforme mature. En juin 2025, son actif sous gestion (AUM) s'élève à 2,4 milliards de dollars, et la valeur totale verrouillée (TVL) est de 1,8 milliard de dollars.

Bien qu'il soit principalement destiné aux utilisateurs institutionnels, les rôles dans Maple Finance sont variés. Vous pouvez choisir de prêter, de miser, d'emprunter et/ou de devenir un délégué d'un certain pool de prêt.

Les emprunteurs sont des institutions ayant besoin de fonds, telles que les entreprises de trading de crypto-monnaies, qui utilisent des actifs numériques comme le Bitcoin ou l'Ethereum comme garantie pour emprunter des stablecoins USDC. Ces institutions ont généralement besoin d'accéder rapidement à la liquidité, tandis que les processus d'approbation du système financier traditionnel sont trop longs et ne peuvent pas répondre à leurs besoins.

Les prêteurs fournissent de la liquidité, par exemple en déposant des USDC ou de l'ETH, pour gagner des intérêts. Pour les prêteurs, l'attractivité de Maple réside dans son taux de rendement annuel élevé et son mécanisme de gestion des fonds transparent.

Les agents de pool sont une équipe professionnelle, responsable de l'évaluation de la solvabilité des emprunteurs et de la garantie de la sécurité des prêts. Pour réduire le risque pour les prêteurs, Maple permet aux agents de pool de procéder à une sélection rigoureuse des emprunteurs et de surveiller en temps réel la performance des prêts.

Les stakers détiennent des jetons SYRUP, partageant les risques et les récompenses grâce au staking. En cas de défaut de paiement, leurs SYRUP peuvent être utilisés pour compenser les pertes, tout en recevant également des récompenses supplémentaires de la plateforme en l'absence de problème.

Ainsi, un processus typique est le suivant : l'emprunteur soumet une demande de prêt, le mandataire du fonds vérifie les qualifications, le prêteur fournit les fonds, le garant apporte une garantie, et le contrat intelligent exécute automatiquement le prêt et le remboursement, les revenus étant répartis selon les différents rôles mentionnés ci-dessus.

Dans les produits de prêt, Maple se divise en deux catégories : "accès ouvert" et "accès autorisé".

L'accès ouvert comprend SyrupUSDC, offrant un taux de rendement annuel de 6,4 %, adapté aux investissements individuels et aux petites institutions. SyrupUSDC est un produit de rendement basé sur USDC, les fonds entrent dans une piscine de liquidité, investis dans des prêts sursouscrits (les emprunteurs doivent fournir des actifs dépassant de 50 % la valeur du prêt), sans montant minimum, mettant l'accent sur la liquidité et la stabilité.

L'accès autorisé est destiné aux clients institutionnels, incluant Blue Chip (7% APY), High Yield (9,7% APY) et Bitcoin Yield (4-6% APY). Une certification KYC est nécessaire, avec un investissement minimum de 100 000 USD, et un service exclusif disponible 24h/24.

Le service exclusif disponible 24/7 ici est un soutien sur mesure haut de gamme, similaire à un conseiller personnel dans une banque privée. Les clients institutionnels peuvent bénéficier d'une assistance individuelle 24/7, y compris la conception de solutions de prêt, des conseils en gestion de fonds et la résolution de problèmes urgents.

Les investissements en Blue Chip reposent sur des prêts à haute cote de crédit, similaires aux "blue chips" traditionnels, avec un risque relativement faible ; High Yield se concentre sur des portefeuilles de prêts à haut risque et à haut rendement ; Bitcoin Yield utilise le BTC en garantie, permettant aux détenteurs de générer des revenus passifs.

De la crise de la finance décentralisée à une taille d'actifs sous gestion de 2 milliards

Le mécanisme de prêt est l'un des principaux atouts de Maple. Cependant, les activités de prêt n'ont pas été initialement un long fleuve tranquille.

En 2022, l'industrie de la finance décentralisée a rencontré un "cygne noir" : l'effondrement d'un projet de stablecoin et la faillite d'un fonds de couverture réputé, entraînant de nombreuses plateformes de finance décentralisée dans une crise de liquidité, Maple n'a pas échappé à ce sort.

Au début, Maple a adopté un modèle de collatéral partiel, c'est-à-dire qu'il n'était pas nécessaire de fournir un collatéral complet lors de la demande de prêt, l'évaluation se faisant uniquement sur la réputation de l'emprunteur. Cela présentait un risque élevé et rendait le système plus vulnérable face à des événements imprévus. À un moment donné, la taille des actifs sous gestion a chuté à 200 millions de dollars ; à certaines périodes, son modèle de collatéral partiel a entraîné un taux de défaut atteignant plus de 5 %.

Face à la crise, Maple a décidé de se transformer, en 2023, en introduisant un surcollatéral (taux de collatéral de 150 %) et un accord tripartite. Les emprunteurs utilisent des BTC pour garantir des prêts en USDC, une institution tierce surveille la valeur des collatéraux, et Maple exécute des contrats intelligents. Si le prix du BTC chute au-delà d'un seuil, le tiers déclenche une liquidation pour protéger les intérêts des prêteurs.

La transformation de la conception des produits a non seulement restauré la confiance, mais a également offert un environnement de prêt plus sûr pour les clients institutionnels.

Depuis le début de l'année, alors que le récit principal du marché de la cryptographie passe de la spéculation individuelle à un leadership institutionnel, et que davantage de fonds recherchent des rendements à faible risque ou sans risque, Maple Finance montre une forte dynamique de reprise :

Le produit phare de Maple, SyrupUSDC (stablecoin de rendement basé sur USDC), a vu sa valeur totale verrouillée passer de 166 millions de dollars à 775 millions de dollars en 11 mois, ce qui reflète l'augmentation de la demande du marché pour les produits Maple.

De plus, depuis janvier 2025, les actifs sous gestion (AUM) ont grimpé de près de 10 fois, les prêts actifs non remboursés dans le protocole ayant augmenté à environ 880 millions de dollars, faisant de Maple l'un des plus grands prêteurs en crypto.

En même temps, l'augmentation de la demande de prêt a également rendu cela rentable. En raison des frais de 0,5 à 2 % facturés par Maple pour chaque prêt, les revenus mensuels de mai 2025 ont dépassé 1 million de dollars, établissant un record de croissance des revenus pendant trois mois consécutifs.

Parmi ces flux de trésorerie considérables, 20 % des frais seront utilisés pour racheter des jetons SYRUP pour les stakers, ce qui pourrait également expliquer en partie la hausse inattendue des jetons SYRUP depuis le début de cette année.

En mai de cette année, une entreprise mondiale de services financiers de renom a annoncé un programme de prêt en Bitcoin de 2 milliards de dollars et a choisi Maple comme partenaire privilégié.

En tant qu'institution financière bien établie fondée en 1945, cette entreprise couvre les activités de négociation d'obligations, l'immobilier et la fintech, et représente la finance traditionnelle. Son adhésion marque également la reconnaissance par les géants traditionnels du crédit sur la chaîne.

Les institutions ont souvent besoin de financements à court terme flexibles, tandis que l'efficacité des prêts des banques traditionnelles est faible. Cela fait des services personnalisés de Maple et de ses mécanismes d'accès plus souples une alternative pour le prêt institutionnel.

Pourquoi SYRUP peut-il émerger lors d'une chute générale ?

Quelles sont les raisons de la montée en puissance de SYRUP malgré la tendance inverse ?

La demande de prêt des institutions répond en partie à cette question, mais d'un point de vue plus micro, l'état presque entièrement circulant du token SYRUP réduit également, dans une certaine mesure, la possibilité de pression à la vente.

Si nous analysons les raisons de manière plus structurée, le "dividende de version" est la réponse la plus concise à cette question. Plus précisément, ce dividende peut être décomposé en :

Caractéristiques des actifs refuges :

Lorsque le marché des cryptomonnaies est en baisse, les investisseurs ont tendance à choisir des actifs à faible risque et à haut rendement. Les produits d'actifs réels de Maple (comme le pool d'obligations d'État) et les prêts surcollatéralisés offrent des rendements stables (5-20% APY), ce qui en fait un choix idéal pour les actifs refuges.

Le produit de rendement Bitcoin (BTC Yield) offre aux détenteurs de BTC un moyen de générer des revenus sans avoir à vendre leurs actifs, attirant ainsi un grand nombre de fonds institutionnels.

Bénéficiaires directs de la narration des actifs réels :

L'intérêt croissant des institutions financières traditionnelles pour la blockchain a stimulé la croissance du marché des actifs physiques. Maple, en tant que "moteur de prêt de niveau institutionnel" de la finance décentralisée, bénéficie directement de cette tendance. Les montants investis par les investisseurs institutionnels sont importants et stables, compensant ainsi les fluctuations émotionnelles du marché de détail.

Compétition différenciée :

Comparé aux protocoles axés sur le retail, l'orientation institutionnelle de Maple et son accent sur les actifs réels lui confèrent un avantage sur ce marché de niche. Bien que ses concurrents soient puissants, la transparence on-chain et la flexibilité de Maple conviennent mieux aux institutions natives de la cryptographie.

Positionnement des besoins du produit par l'équipe :

Lorsque certains projets de finance décentralisée commencent à développer des chaînes de base, à créer des infrastructures et à améliorer les performances, le fondateur de Maple, lors d'une interview sur un podcast, a exprimé un point de vue selon lequel il ne faut pas construire des infrastructures pour le simple plaisir de le faire :

"Nous ne lancerons cela que lorsqu'il pourra résoudre nos grands problèmes... Actuellement, notre principal objectif est d'injecter plus de liquidités dans les prêts, je n'ai pas besoin d'un avantage de vitesse pour certains projets."

Interdiction de suivre aveuglément la tendance

Les fondamentaux sont solides, le prix des cryptomonnaies ne cesse d'augmenter, cela ne vous fait-il pas sentir que vous avez raté une bonne occasion ?

Ne vous inquiétez pas, le marché des cryptomonnaies a déjà trop de bons produits qui ne garantissent pas une bonne performance continue des tokens. Certains mouvements de fonds sur la chaîne SYRUP semblent également indiquer le retrait des premiers bénéficiaires.

Une plateforme d'analyse de données montre que de l'argent intelligent et des fonds ont déjà montré des signes importants de sorties de capitaux.

Par exemple, un célèbre institut d'investissement a déposé plus de 10,5 millions de SYRUP dans le portefeuille d'un échange au cours des 34 derniers jours, et un autre institut a envoyé plus de 1,75 million de SYRUP à un portefeuille d'échange connu au cours des derniers jours. D'autres institutions ont également envoyé des SYRUP à un portefeuille intermédiaire, puis les ont envoyés à l'échange.

Au cours des 90 derniers jours, le nombre de capitaux intelligents détenant des SYRUP a diminué de plus de 83 %, tandis que le solde de SYRUP sur les échanges a augmenté de 96 %, ce qui est clairement un signe de retrait précoce de fonds.

Mais en même temps, certaines baleines commencent également à accumuler des SYRUP, avec une augmentation de 116 000 % de la quantité détenue par les baleines au cours des 90 derniers jours.

En regardant ces données ensemble, le marché semble peut-être être à un point de retournement et de divergence, suivre l'une ou l'autre des parties comporte des risques d'investissement.

Dans l'ensemble, le modèle commercial plus conforme à la version offre un plus grand espace de croissance à Maple ; mais à tout moment, observer davantage et agir moins est un choix plus sûr.

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