Les deux géants du secteur des stablecoins envisagent l'avenir de l'industrie

Dans le contexte du développement rapide des cryptomonnaies et de la technologie blockchain, Sam Kazemian, fondateur de Frax Finance, et Stani Kulechov, fondateur d'Aave, en tant que figures de proue dans le domaine des stablecoins, ont récemment partagé leurs points de vue sur l'évolution de l'industrie. Les deux fondateurs ont discuté de la croissance rapide du marché des stablecoins, de l'innovation de leurs projets respectifs, ainsi que de leur vision sur les changements réglementaires à venir, en particulier sur la façon dont les stablecoins sont devenus le point focal de l'industrie après la volatilité du marché des cryptomonnaies en 2022.

Ils s'intéressent particulièrement au projet de loi GENIUS, une législation révolutionnaire qui pourrait élever les stablecoins au rang de monnaie légale, transformant ainsi le paysage mondial du dollar. Cet article explorera en profondeur les perspectives de Sam et Stani sur le marché des stablecoins, leurs attentes par rapport à la loi et comment les stablecoins façonneront l'avenir de l'écosystème financier.

La tendance des stablecoins et le vent législatif

Lorsqu'on lui a demandé le développement rapide de l'industrie des stablecoins, Sam a déclaré qu'il était difficile de contenir son enthousiasme. Il a mentionné que les rapports d'investissement et les briefings sur les ETF classaient désormais "AI" et "stablecoin" comme les deux domaines les plus en vogue dans le monde d'aujourd'hui. En tant que fondateur d'un protocole de stablecoin, voir cette industrie enfin reconnue mondialement est une sensation exaltante.

Stani a également exprimé son accord, soulignant que les stablecoins sont des outils très intuitifs et faciles à comprendre, en particulier dans certaines régions en proie à des turbulences financières et à la dévaluation des monnaies fiduciaires. La stabilité financière offerte par les stablecoins est plus attrayante que celle des monnaies locales. Même dans les pays occidentaux, la valeur des stablecoins ne réside pas seulement dans la "stabilité" elle-même, mais aussi dans le fait qu'ils transforment les rendements DeFi en quelque chose que les utilisateurs grand public peuvent comprendre et utiliser. Cela représente l'évolution naturelle de la fintech de "monnaie papier → monnaie numérique → actifs sur la chaîne", ouvrant un nouveau paradigme de transmission de valeur transfrontalière.

Les stablecoins menacent-ils le dollar ?

Concernant la façon dont les stablecoins influencent la position du dollar dans le système monétaire mondial, Sam estime que cela constitue une méprise totale sur le rôle des stablecoins. Il affirme que les stablecoins sont en réalité une "extension" du dollar, une prolongation de l'influence du dollar à l'échelle mondiale. Sam divise le développement des stablecoins en deux phases : la première phase est l'idéal des "stablecoins algorithmiques décentralisés", qui s'est finalement terminé par un effondrement ; la deuxième phase est celle du réalisme dans laquelle nous entrons maintenant, c'est-à-dire obtenir la reconnaissance du gouvernement américain, permettant aux stablecoins d'avoir "la qualification légale du dollar".

Stani a souligné que le dollar, en tant qu'outil de règlement des transactions, est simple et efficace, et que la généralisation d'Internet a au contraire élargi le commerce mondial en dollars. Il prévoit que les stablecoins connaîtront une situation similaire à l'avenir, car la couverture d'Internet sera encore plus large. Stani prévoit que dans les 2 à 3 prochaines années, les stablecoins deviendront la plus grande catégorie d'actifs sur la chaîne, et que dans 5 à 7 ans, les jetons de sécurité dépasseront la somme des stablecoins et des actifs natifs en cryptomonnaie.

Les jetons de type sécurité sont-ils la forme ultime des actifs en chaîne ?

Lorsqu'on lui a demandé l'avenir des jetons de type titre, Stani a expliqué qu'il s'agissait d'un concept large, englobant les actions des sociétés cotées, les actions privées, les instruments de dette, etc. Il a souligné qu'actuellement, de nombreuses réserves de stablecoins sont soutenues par des obligations d'État américaines à court terme, ces actifs ayant déjà un rôle sur la chaîne. Mais avec la maturation des outils de taux d'intérêt sur la chaîne, des actifs traditionnels offrant des rendements plus élevés et des niveaux de risque plus complexes seront également intégrés à la chaîne.

Stani estime que la DeFi offre un réseau de liquidités accessible à l'échelle mondiale, permettant de libérer ces actifs des structures financières "closes" et de les tarifier et les échanger directement sur la chaîne. Cela va remodeler l'ensemble de la structure des marchés de capitaux.

Les impacts principaux de la loi GENIUS

Sam a expliqué l'importance du projet de loi GENIUS, soulignant que ce projet de loi permet pour la première fois aux banques non agréées d'émettre de la monnaie M1 sous des réglementations strictes. Ce développement n'a pas encore été pleinement intégré par le marché et pourrait être progressivement reconnu au cours des prochains mois avec davantage d'informations sur l'émission légale de stablecoins par les banques.

Stani a souligné que la clé est que le projet de loi GENIUS doit établir des règles claires et inclusives, sans décourager les innovateurs par un excès de prudence. Il a déclaré qu'actuellement, l'industrie de la cryptographie dispose d'un certain nombre de représentants législatifs très professionnels qui travaillent à faire avancer ce processus.

L'impact de l'émission de dollars par plusieurs entités

Concernant la concurrence éventuelle des stablecoins, Stani estime qu'il ne s'agit pas de "concurrence", mais plutôt de différents "canaux de paiement" ou "rails". Sam partage également ce point de vue, affirmant que le dollar numérique est un jeu à somme nulle, et que la capitalisation boursière totale des stablecoins sur la chaîne ne représente actuellement que 1 % du marché mondial M1, ce qui signifie que le taux de pénétration de l'ensemble du secteur reste très faible.

Nouveau paysage du dollar numérique : stratégies de Frax et Aave

Sam a présenté la transformation de Frax, passant de "protocole de stablecoin algorithmique" à "émission de dollars numériques + réseau de règlement". Stani a quant à lui présenté l'"architecture de liquidité unifiée" de Aave V4, introduisant le design de "hub de liquidité + ramification des risques" pour faire face à la diversité des actifs sur la chaîne à l'avenir.

Enfin, Sam a proposé une idée de collaboration, à savoir permettre aux détenteurs de frxUSD de déposer directement des actifs dans Aave, afin d'obtenir des revenus via le marché de prêt réel. Stani a accueilli cela avec satisfaction, estimant que cela démontrait la modularité et la combinabilité d'Aave V4, et ils attendent avec impatience que les actifs de Frax rejoignent le processus de proposition de gouvernance.