Les stratèges de Bank of America : cette année, la performance des « transactions de paix » surpasse celle des « transactions de conflit », les investisseurs doivent se concentrer sur trois indicateurs clés.
Le 19 mai, la première moitié de la prédiction de Michael Hartnett, stratège de Bank of America, « achetez les rumeurs, vendez les faits » s’est réalisée : vendredi dernier, il a prédit que le S&P 500 s’envolerait après la publication du cadre de l’accord commercial, puis l’indice a grimpé de 5 %. Alors que les marchés fluctuent au milieu des gros titres sur les tarifs douaniers (ou montent en flèche jour après jour), Harnett a jeté son dévolu sur la « prochaine grande opportunité ». En analysant les actifs les plus et les moins performants en 2025, il a conclu que les « accords de paix » ont surperformé les « accords de conflit » en 2025. M. Harnett a rappelé aux investisseurs de garder un œil sur trois niveaux clés : 5 % du rendement du Trésor à 30 ans, 100 points de l’indice du dollar américain et 5 000 points de l’indice Philadelphia Semiconductor (SOX). S’il y a une autre combinaison de « hausse des rendements et de baisse du dollar » entre les rendements des bons du Trésor américain et le dollar américain (en particulier lorsque Trump perd sur le marché des bons du Trésor américain à long terme), les actions américaines pourraient inaugurer la prochaine série de ventes. Cependant, Harnett estime qu’un rendement de 5 % est toujours la ligne de défense actuelle (l’échec nécessite le retrait). Dans le même temps, l’aversion pour les actifs à long terme a atteint son apogée – le ratio des ETF biotechnologiques (XBI) par rapport aux ETF de courtage (XBD) est tombé à son plus bas niveau depuis octobre 2007, soulignant le consensus bien ancré d'« acheter tout sauf des obligations ». Dans le rapport, Harnett a prédit que les actions des marchés émergents seront le principal moteur du nouveau marché haussier, et les trois pierres angulaires soutenant cette tendance sont : un dollar plus faible, un pic des rendements du Trésor et l’économie chinoise. Malgré l’amélioration de l’ampleur du marché (84 % des composantes de l’indice MSCI se négocient au-dessus de leurs moyennes mobiles à 50 jours/200 jours, se rapprochant du seuil de survente de 88 %), l’indicateur CBBS de BofA reste bloqué à 3,6, ce qui suggère que le sentiment n’a pas surchauffé. Harnett prévient que les rendements obligataires révéleront l’aboutissement final de la politique américaine : une répétition du « dividende de la paix inflationniste » des années 70 (stagflation, protectionnisme) ou du « dividende de la paix déflationniste » des années 90 (mondialisation, indépendance de la banque centrale) ? Il penche pour une baisse des rendements du Trésor américain et une déflation en 2025, mais le retrait de la note AAA de Moody’s a jeté une ombre sur le marché obligataire à long terme. (Dix d’or)
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Les stratèges de Bank of America : cette année, la performance des « transactions de paix » surpasse celle des « transactions de conflit », les investisseurs doivent se concentrer sur trois indicateurs clés.
Le 19 mai, la première moitié de la prédiction de Michael Hartnett, stratège de Bank of America, « achetez les rumeurs, vendez les faits » s’est réalisée : vendredi dernier, il a prédit que le S&P 500 s’envolerait après la publication du cadre de l’accord commercial, puis l’indice a grimpé de 5 %. Alors que les marchés fluctuent au milieu des gros titres sur les tarifs douaniers (ou montent en flèche jour après jour), Harnett a jeté son dévolu sur la « prochaine grande opportunité ». En analysant les actifs les plus et les moins performants en 2025, il a conclu que les « accords de paix » ont surperformé les « accords de conflit » en 2025. M. Harnett a rappelé aux investisseurs de garder un œil sur trois niveaux clés : 5 % du rendement du Trésor à 30 ans, 100 points de l’indice du dollar américain et 5 000 points de l’indice Philadelphia Semiconductor (SOX). S’il y a une autre combinaison de « hausse des rendements et de baisse du dollar » entre les rendements des bons du Trésor américain et le dollar américain (en particulier lorsque Trump perd sur le marché des bons du Trésor américain à long terme), les actions américaines pourraient inaugurer la prochaine série de ventes. Cependant, Harnett estime qu’un rendement de 5 % est toujours la ligne de défense actuelle (l’échec nécessite le retrait). Dans le même temps, l’aversion pour les actifs à long terme a atteint son apogée – le ratio des ETF biotechnologiques (XBI) par rapport aux ETF de courtage (XBD) est tombé à son plus bas niveau depuis octobre 2007, soulignant le consensus bien ancré d'« acheter tout sauf des obligations ». Dans le rapport, Harnett a prédit que les actions des marchés émergents seront le principal moteur du nouveau marché haussier, et les trois pierres angulaires soutenant cette tendance sont : un dollar plus faible, un pic des rendements du Trésor et l’économie chinoise. Malgré l’amélioration de l’ampleur du marché (84 % des composantes de l’indice MSCI se négocient au-dessus de leurs moyennes mobiles à 50 jours/200 jours, se rapprochant du seuil de survente de 88 %), l’indicateur CBBS de BofA reste bloqué à 3,6, ce qui suggère que le sentiment n’a pas surchauffé. Harnett prévient que les rendements obligataires révéleront l’aboutissement final de la politique américaine : une répétition du « dividende de la paix inflationniste » des années 70 (stagflation, protectionnisme) ou du « dividende de la paix déflationniste » des années 90 (mondialisation, indépendance de la banque centrale) ? Il penche pour une baisse des rendements du Trésor américain et une déflation en 2025, mais le retrait de la note AAA de Moody’s a jeté une ombre sur le marché obligataire à long terme. (Dix d’or)