« Douleur + Réflexion = Progrès (Pain + Reflection = Progress) ». Le 1er août, heure de Pékin, Ray Dalio, fondateur de Bridgewater Associates, a partagé sa « lettre d'adieu » sur les réseaux sociaux, où il évoque la douleur et la réflexion qui ont forgé son parcours d'investissement tumultueux. Alors que Dalio, âgé de 75 ans, a vendu toutes ses actions restantes dans le fonds Bridgewater et quitté le conseil d'administration, une légende de l'investissement se retire.
Le fondateur de Bridgewater, Ray Dalio (photo d'archive)
La semaine dernière, Bridgewater Associates a déclaré dans une lettre à ses clients qu'elle avait racheté toutes les actions restantes de Dalio. Bridgewater a ensuite émis de nouvelles actions au Fonds souverain de Brunei. Dans cette transaction d'une valeur de plusieurs milliards de dollars, le Fonds souverain de Brunei a acquis près de 20 % des actions de Bridgewater.
Au cours de sa carrière d'investissement de plus de 50 ans, Dalio a réussi à plusieurs reprises à anticiper des tendances majeures, y compris la crise financière de 2008 et la crise de la dette européenne qui a suivi. Il a été classé parmi les "100 personnes les plus influentes au monde" par le magazine Time.
Face à l'avenir, Dalio met à nouveau en garde : au cours des cinq prochaines années, la probabilité d'une crise de la dette mondiale pourrait atteindre 65 %, et la domination du dollar pourrait en souffrir gravement. Si les entreprises, les pays et les individus ne parviennent pas à identifier leur position dans le cycle, ils seront engloutis par cette puissante "force de marée".
Cette fois-ci, Dalio va-t-il à nouveau faire une prédiction qui se réalisera ?
Performances
En 1975, à seulement 26 ans, Dalio a décidé de fonder sa propre société d'investissement. Dans son propre appartement de deux chambres, il a créé le fonds Bridgewater et a commencé à mettre en œuvre sa stratégie d'investissement. Depuis la création de son fonds phare en 1991, sous la direction de Dalio, le fonds Bridgewater a réalisé un nombre impressionnant de performances brillantes, devenant ainsi le plus grand fonds de couverture au monde.
En 2008, Ray Dalio a réussi à prédire la crise financière américaine, et cette année-là, le fonds phare de Bridgewater a enregistré une performance en hausse de plus de 14 %. Ensuite, il a de nouveau prévu la crise de la dette européenne, et en 2010, le rendement le plus élevé des fonds de Bridgewater a dépassé 40 %.
Derrière ses performances éclatantes, le parcours d'investissement de Dalio n'a pas été un long fleuve tranquille. En 1982, il a subi de lourdes pertes en raison d'une prévision erronée selon laquelle "l'économie américaine allait sombrer dans la grande dépression", et a même été contraint d'emprunter de l'argent à son père pour maintenir l'exploitation de son entreprise. Cette leçon douloureuse est devenue un tournant dans sa philosophie d'investissement.
Avant 1982, Dalio poursuivait une "cognition correcte" scientifique et rigoureuse ; après 1982, Dalio voulait savoir "comment prouver que sa cognition n'est pas erronée", tentant d'établir un ensemble de principes systématiques pour faire face à l'incertitude.
Selon Dalio, le fonctionnement de la machine mondiale est propulsé par cinq grandes forces, y compris le cycle de la dette/monétaire/économique, les cycles d'ordre et de chaos internes, les cycles d'ordre et de chaos externes, les forces naturelles et la créativité humaine. Lorsque ces cinq forces agissent ensemble, elles forment un grand cycle dans le processus d'évolution de l'"ancien ordre" vers le "nouvel ordre", alternant entre paix prospère et conflits dépression.
Il souligne qu'il est essentiel de comprendre les relations de cause à effet qui entraînent des changements, car les causes apparaissent avant les résultats, et cette compréhension aidera les investisseurs à prédire ce qui va se passer. Établir des critères de décision clairs, les tester de manière rétrospective, les systématiser et les informatiser, de sorte que ce que les investisseurs exécutent soit un plan bien réfléchi et entièrement testé. "Au cours de mes plus de 50 ans de carrière professionnelle dans l'investissement, j'ai gagné beaucoup d'argent en pariant sur cette relation de cause à effet... Bien qu'il existe encore de nombreuses incertitudes et inconnues clés, je suis convaincu que ce sont les plus grandes et les plus importantes forces."
Ces dernières années, la taille des actifs de Bridgewater a considérablement diminué, passant de 168 milliards de dollars fin 2019 à 92,1 milliards de dollars fin 2024. Au cours des cinq années se terminant en décembre 2024, le taux de rendement cumulatif du fonds phare de Bridgewater, Pure Alpha, n'était que de 5,9 %, bien en deçà du marché boursier américain qui a atteint des sommets historiques pendant la même période. Cependant, après avoir limité sa taille, Pure Alpha a montré une amélioration, réalisant un rendement de 11,3 % en 2024, et atteignant 17 % au premier semestre 2025.
Controverse
Ces dernières années, la théorie de la dette de Dalio, largement répandue, a été confrontée à certaines critiques.
Ray Dalio pense qu'une économie, qu'il s'agisse d'une entreprise ou d'un pays, rencontrera des problèmes de crise de la dette si elle accumule trop de dettes. Pour réduire le risque d'une crise de la dette, il est nécessaire de réduire l'échelle de la dette grâce à des mesures de "désendettement".
Selon Xu Gao, économiste en chef de BOC International Securities, Dalio a commis deux erreurs dans sa méthodologie d'analyse des problèmes macroéconomiques : il a utilisé une pensée microéconomique pour analyser des problèmes macroéconomiques et a erronément imaginé l'économie macro comme une machine, ne parvenant ainsi pas à voir les différences de logique de fonctionnement dans différentes situations macroéconomiques.
D'une part, la logique centrale de l'analyse de la dette nationale par Dalio est que si un pays accumule trop de dette, cela conduira à une crise de la dette. Son critère pour juger si la dette est trop élevée est de savoir si les revenus générés par la dette peuvent couvrir le coût de la dette. C'est une réflexion microéconomique sur la dette, applicable aux individus et aux entreprises en tant qu'agents économiques microéconomiques. Xu Gao a déclaré aux journalistes que cette logique, bien qu'elle corresponde à l'intuition des gens, ne doit pas être appliquée aveuglément à l'analyse de la dette nationale. Le fonctionnement de l'économie macroéconomique est parfois contre-intuitif et contre la sagesse conventionnelle.
Les États-Unis, en tant que pays émetteur du dollar, la principale monnaie de réserve internationale actuelle, peuvent donc emprunter en utilisant leur propre monnaie. Les contraintes de la dette américaine ne reposent même pas sur la capacité d'approvisionnement des États-Unis, mais sur la « domination du dollar ». Selon Xu Gao, tant que le dollar est encore accepté par les pays du monde comme monnaie de réserve internationale et que les pays sont toujours prêts à détenir des dollars, la dette des États-Unis peut être soutenue. En conséquence, seules les menaces à la « domination du dollar » pourraient engendrer des risques d'endettement pour les États-Unis. La désindustrialisation des États-Unis ainsi que la politique des « tarifs équitables » lancée cette année posent une menace à la « domination du dollar », représentant respectivement des facteurs à long terme et à court terme de risque d'endettement pour les États-Unis.
D'autre part, Dalio comprend l'économie macroéconomique comme une machine, et il suppose donc à tort qu'un comportement spécifique produira nécessairement des conséquences spécifiques. Xu Gao rappelle qu'il ne faut surtout pas imaginer l'économie macroéconomique comme une machine : les différentes relations de cause à effet et les comportements de réaction au sein de l'économie macroéconomique peuvent changer en raison de l'évolution de l'environnement macroéconomique. L'économie macroéconomique est composée d'êtres vivants, qui ont des attentes pour l'avenir et dont le comportement peut changer en raison de ces attentes. Une fois que les attentes changent, le comportement des gens change en conséquence, entraînant ainsi des modifications de la structure de l'économie macroéconomique.
Selon Xu Gao, la compréhension mécanique de l'économie macroéconomique par Dalio entraîne certaines erreurs de perception. Par exemple, dans le chapitre 18 de son livre "Pourquoi les nations échouent", Dalio propose sa "solution de 3%" - il estime que le ratio du déficit budgétaire des États-Unis par rapport au PIB devrait être réduit à 3%.
Quel devrait être le montant approprié du déficit budgétaire et de la dette d'un pays ? Xu Gao a déclaré que cela dépend de l'état macroéconomique du pays. Dans différentes situations, des niveaux raisonnables de déficit budgétaire et de dette peuvent varier. Tenter de trouver une norme de déficit et de dette qui ne change pas avec le temps, voire qui serait universelle, est non seulement vain mais aussi extrêmement dangereux. Poser une telle question suppose déjà l'existence d'une réponse, ce qui peut amener à ignorer l'état véritable de l'économie macroéconomique et à négliger la nécessité d'une analyse spécifique des problèmes spécifiques.
Au revoir
La réussite et l'échec ne sont que des illusions. En 2011, Ray Dalio a annoncé pour la première fois son plan de succession. Le 4 octobre 2022, Dalio a transféré le contrôle au conseil d'administration de l'entreprise, se retirant officiellement en arrière-plan et ne détenant plus le pouvoir de décision final. Par la suite, Dalio a continué à servir le Bridgewater Fund en tant que mentor et membre du conseil d'administration opérationnel.
Avec la vente par Dalio de ses dernières actions chez Bridgewater, il peut désormais être considéré comme véritablement "retraité".
Beaucoup de gens lui demandent, après avoir fondé et dirigé Bridgewater pendant 50 ans, quelle est sa sensation de le transmettre ? Les souvenirs de Dalio affluent : « Je me sens incroyablement excité ! C'est un voyage extraordinaire, chaque moment est gravé dans ma mémoire - depuis la création de Bridgewater dans un petit appartement de deux chambres avec un coéquipier de l'équipe de football américain, jusqu'à la transformation de l'entreprise en le plus grand fonds spéculatif mondial (avec un effectif qui a atteint environ 1500 personnes), puis jusqu'aux bénéfices générés pour les clients dépassant ceux de tout autre fonds spéculatif. »
Avec le passage de relais complété par Dalio, il espère que la prochaine génération de talents permettra à Bridgewater de briller à nouveau au cours des 50 prochaines années. "Je suis heureux de voir Bridgewater prospérer sans moi, et même mieux qu'en ma présence. Pour moi, c'est un cycle de vie parfait. En tant qu'homme de 76 ans qui aime profondément Bridgewater et ses employés (en réalité, il me reste quelques jours avant mes 76 ans), c'est comme voir mes enfants rester forts et en bonne santé sans moi, ce qui est bien mieux que de devoir m'occuper d'eux à 76 ans."
En regardant le succès de Bridgewater au cours des 50 dernières années, Dalio estime qu'il y a quatre "principes de travail" importants : "Les personnes et la culture que vous choisissez déterminent tout ; choisissez des personnes de grande valeur et de capacité exceptionnelle, établissez une culture d'"élite intellectuelle" où un travail significatif et des relations interpersonnelles significatives sont réalisés par une recherche de vérité extrême et une transparence extrême ; créez une culture qui permet de faire des erreurs mais qui n'autorise pas de ne pas apprendre de ses erreurs ; douleur + réflexion = progrès."
Marée
Au cours de son parcours d'investissement de plusieurs décennies, les sept principes d'investissement de Ray Dalio ont suscité beaucoup d'attention :
La réalité est comme une machine, les investisseurs doivent comprendre comment cette machine fonctionne et maîtriser des principes éprouvés qui peuvent bien y faire face ;
Comprendre la relation de causalité qui conduit au changement, car la cause précède l'effet, cette compréhension aidera les investisseurs à prédire ce qui va se passer ;
Établir des critères de décision clairs, les tester, les systématiser et les informatiser, afin que les investisseurs exécutent un plan soigneusement réfléchi et pleinement testé ;
Reconnaître que les choses que l'on ne sait pas sont beaucoup plus nombreuses que celles que l'on sait ;
Comprendre comment bien diversifier son portefeuille, car en faisant cela, les investisseurs peuvent réduire le risque d'environ 80 % sans diminuer le rendement attendu ;
Trouvez les personnes les plus intelligentes qui ont des opinions différentes des vôtres et laissez-les tester vos idées par des objections profondes. Cela augmentera la probabilité d'avoir raison et vous apprendra également beaucoup de choses ;
Assurez-vous que la probabilité de subir des pertes inacceptables est nulle.
Face aux succès et aux échecs du passé, les paroles de Dalio sont pleines de respect pour l'investissement. "L'équilibrage du portefeuille est la chose la plus importante, la bonne approche est de construire un portefeuille raisonnable, de procéder à une diversification appropriée, et idéalement, le portefeuille devrait toujours contenir entre 10 et 15 actifs peu corrélés entre eux. En faisant cela, les investisseurs peuvent réduire le risque d'environ 80 % sans diminuer le rendement attendu."
Il a également rappelé aux investisseurs qu'ils ne devraient pas aggraver leur position lorsque le sentiment du marché est trop optimiste, et qu'ils doivent faire attention à ne pas acheter à la hausse. "Dans l'investissement, le plus grand problème pour la plupart des gens est qu'ils ont tendance à croire que les investissements qui ont le mieux performé dans le passé seront les meilleurs investissements à l'avenir. En réalité, la meilleure entreprise n'est pas nécessairement le meilleur investissement, tout comme dans une course de chevaux, le meilleur cheval n'est pas forcément celui sur lequel il faut parier, car les cotes reflètent déjà tout. Lorsqu'un actif devient trop cher, il est en fait plus susceptible de baisser que de continuer à augmenter."
À partir de 2024, Dalio souligne à plusieurs reprises que cinq grandes forces façonneront le monde, et dans les trois à cinq prochaines années, en raison de l'influence de ces forces, « nous allons vivre des changements semblables à un tunnel temporel, entrant dans un monde radicalement différent ».
À part "l'évolution", rien n'est éternel dans ce monde. Pour Dalio, il existe des cycles périodiques dans le processus d'évolution, semblables aux marées - montée et descente, difficile à résister ou à inverser.
La force des marées est irrésistible, soit elle fend les vagues soit elle est engloutie, les investisseurs sont-ils prêts ?
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Le fondateur de Bridgewater, Ray Dalio, se retire et ses sept principes d'investissement sont très suivis.
Auteur : Wu Bin
« Douleur + Réflexion = Progrès (Pain + Reflection = Progress) ». Le 1er août, heure de Pékin, Ray Dalio, fondateur de Bridgewater Associates, a partagé sa « lettre d'adieu » sur les réseaux sociaux, où il évoque la douleur et la réflexion qui ont forgé son parcours d'investissement tumultueux. Alors que Dalio, âgé de 75 ans, a vendu toutes ses actions restantes dans le fonds Bridgewater et quitté le conseil d'administration, une légende de l'investissement se retire.
Le fondateur de Bridgewater, Ray Dalio (photo d'archive)
La semaine dernière, Bridgewater Associates a déclaré dans une lettre à ses clients qu'elle avait racheté toutes les actions restantes de Dalio. Bridgewater a ensuite émis de nouvelles actions au Fonds souverain de Brunei. Dans cette transaction d'une valeur de plusieurs milliards de dollars, le Fonds souverain de Brunei a acquis près de 20 % des actions de Bridgewater.
Au cours de sa carrière d'investissement de plus de 50 ans, Dalio a réussi à plusieurs reprises à anticiper des tendances majeures, y compris la crise financière de 2008 et la crise de la dette européenne qui a suivi. Il a été classé parmi les "100 personnes les plus influentes au monde" par le magazine Time.
Face à l'avenir, Dalio met à nouveau en garde : au cours des cinq prochaines années, la probabilité d'une crise de la dette mondiale pourrait atteindre 65 %, et la domination du dollar pourrait en souffrir gravement. Si les entreprises, les pays et les individus ne parviennent pas à identifier leur position dans le cycle, ils seront engloutis par cette puissante "force de marée".
Cette fois-ci, Dalio va-t-il à nouveau faire une prédiction qui se réalisera ?
Performances
En 1975, à seulement 26 ans, Dalio a décidé de fonder sa propre société d'investissement. Dans son propre appartement de deux chambres, il a créé le fonds Bridgewater et a commencé à mettre en œuvre sa stratégie d'investissement. Depuis la création de son fonds phare en 1991, sous la direction de Dalio, le fonds Bridgewater a réalisé un nombre impressionnant de performances brillantes, devenant ainsi le plus grand fonds de couverture au monde.
En 2008, Ray Dalio a réussi à prédire la crise financière américaine, et cette année-là, le fonds phare de Bridgewater a enregistré une performance en hausse de plus de 14 %. Ensuite, il a de nouveau prévu la crise de la dette européenne, et en 2010, le rendement le plus élevé des fonds de Bridgewater a dépassé 40 %.
Derrière ses performances éclatantes, le parcours d'investissement de Dalio n'a pas été un long fleuve tranquille. En 1982, il a subi de lourdes pertes en raison d'une prévision erronée selon laquelle "l'économie américaine allait sombrer dans la grande dépression", et a même été contraint d'emprunter de l'argent à son père pour maintenir l'exploitation de son entreprise. Cette leçon douloureuse est devenue un tournant dans sa philosophie d'investissement.
Avant 1982, Dalio poursuivait une "cognition correcte" scientifique et rigoureuse ; après 1982, Dalio voulait savoir "comment prouver que sa cognition n'est pas erronée", tentant d'établir un ensemble de principes systématiques pour faire face à l'incertitude.
Selon Dalio, le fonctionnement de la machine mondiale est propulsé par cinq grandes forces, y compris le cycle de la dette/monétaire/économique, les cycles d'ordre et de chaos internes, les cycles d'ordre et de chaos externes, les forces naturelles et la créativité humaine. Lorsque ces cinq forces agissent ensemble, elles forment un grand cycle dans le processus d'évolution de l'"ancien ordre" vers le "nouvel ordre", alternant entre paix prospère et conflits dépression.
Il souligne qu'il est essentiel de comprendre les relations de cause à effet qui entraînent des changements, car les causes apparaissent avant les résultats, et cette compréhension aidera les investisseurs à prédire ce qui va se passer. Établir des critères de décision clairs, les tester de manière rétrospective, les systématiser et les informatiser, de sorte que ce que les investisseurs exécutent soit un plan bien réfléchi et entièrement testé. "Au cours de mes plus de 50 ans de carrière professionnelle dans l'investissement, j'ai gagné beaucoup d'argent en pariant sur cette relation de cause à effet... Bien qu'il existe encore de nombreuses incertitudes et inconnues clés, je suis convaincu que ce sont les plus grandes et les plus importantes forces."
Ces dernières années, la taille des actifs de Bridgewater a considérablement diminué, passant de 168 milliards de dollars fin 2019 à 92,1 milliards de dollars fin 2024. Au cours des cinq années se terminant en décembre 2024, le taux de rendement cumulatif du fonds phare de Bridgewater, Pure Alpha, n'était que de 5,9 %, bien en deçà du marché boursier américain qui a atteint des sommets historiques pendant la même période. Cependant, après avoir limité sa taille, Pure Alpha a montré une amélioration, réalisant un rendement de 11,3 % en 2024, et atteignant 17 % au premier semestre 2025.
Controverse
Ces dernières années, la théorie de la dette de Dalio, largement répandue, a été confrontée à certaines critiques.
Ray Dalio pense qu'une économie, qu'il s'agisse d'une entreprise ou d'un pays, rencontrera des problèmes de crise de la dette si elle accumule trop de dettes. Pour réduire le risque d'une crise de la dette, il est nécessaire de réduire l'échelle de la dette grâce à des mesures de "désendettement".
Selon Xu Gao, économiste en chef de BOC International Securities, Dalio a commis deux erreurs dans sa méthodologie d'analyse des problèmes macroéconomiques : il a utilisé une pensée microéconomique pour analyser des problèmes macroéconomiques et a erronément imaginé l'économie macro comme une machine, ne parvenant ainsi pas à voir les différences de logique de fonctionnement dans différentes situations macroéconomiques.
D'une part, la logique centrale de l'analyse de la dette nationale par Dalio est que si un pays accumule trop de dette, cela conduira à une crise de la dette. Son critère pour juger si la dette est trop élevée est de savoir si les revenus générés par la dette peuvent couvrir le coût de la dette. C'est une réflexion microéconomique sur la dette, applicable aux individus et aux entreprises en tant qu'agents économiques microéconomiques. Xu Gao a déclaré aux journalistes que cette logique, bien qu'elle corresponde à l'intuition des gens, ne doit pas être appliquée aveuglément à l'analyse de la dette nationale. Le fonctionnement de l'économie macroéconomique est parfois contre-intuitif et contre la sagesse conventionnelle.
Les États-Unis, en tant que pays émetteur du dollar, la principale monnaie de réserve internationale actuelle, peuvent donc emprunter en utilisant leur propre monnaie. Les contraintes de la dette américaine ne reposent même pas sur la capacité d'approvisionnement des États-Unis, mais sur la « domination du dollar ». Selon Xu Gao, tant que le dollar est encore accepté par les pays du monde comme monnaie de réserve internationale et que les pays sont toujours prêts à détenir des dollars, la dette des États-Unis peut être soutenue. En conséquence, seules les menaces à la « domination du dollar » pourraient engendrer des risques d'endettement pour les États-Unis. La désindustrialisation des États-Unis ainsi que la politique des « tarifs équitables » lancée cette année posent une menace à la « domination du dollar », représentant respectivement des facteurs à long terme et à court terme de risque d'endettement pour les États-Unis.
D'autre part, Dalio comprend l'économie macroéconomique comme une machine, et il suppose donc à tort qu'un comportement spécifique produira nécessairement des conséquences spécifiques. Xu Gao rappelle qu'il ne faut surtout pas imaginer l'économie macroéconomique comme une machine : les différentes relations de cause à effet et les comportements de réaction au sein de l'économie macroéconomique peuvent changer en raison de l'évolution de l'environnement macroéconomique. L'économie macroéconomique est composée d'êtres vivants, qui ont des attentes pour l'avenir et dont le comportement peut changer en raison de ces attentes. Une fois que les attentes changent, le comportement des gens change en conséquence, entraînant ainsi des modifications de la structure de l'économie macroéconomique.
Selon Xu Gao, la compréhension mécanique de l'économie macroéconomique par Dalio entraîne certaines erreurs de perception. Par exemple, dans le chapitre 18 de son livre "Pourquoi les nations échouent", Dalio propose sa "solution de 3%" - il estime que le ratio du déficit budgétaire des États-Unis par rapport au PIB devrait être réduit à 3%.
Quel devrait être le montant approprié du déficit budgétaire et de la dette d'un pays ? Xu Gao a déclaré que cela dépend de l'état macroéconomique du pays. Dans différentes situations, des niveaux raisonnables de déficit budgétaire et de dette peuvent varier. Tenter de trouver une norme de déficit et de dette qui ne change pas avec le temps, voire qui serait universelle, est non seulement vain mais aussi extrêmement dangereux. Poser une telle question suppose déjà l'existence d'une réponse, ce qui peut amener à ignorer l'état véritable de l'économie macroéconomique et à négliger la nécessité d'une analyse spécifique des problèmes spécifiques.
Au revoir
La réussite et l'échec ne sont que des illusions. En 2011, Ray Dalio a annoncé pour la première fois son plan de succession. Le 4 octobre 2022, Dalio a transféré le contrôle au conseil d'administration de l'entreprise, se retirant officiellement en arrière-plan et ne détenant plus le pouvoir de décision final. Par la suite, Dalio a continué à servir le Bridgewater Fund en tant que mentor et membre du conseil d'administration opérationnel.
Avec la vente par Dalio de ses dernières actions chez Bridgewater, il peut désormais être considéré comme véritablement "retraité".
Beaucoup de gens lui demandent, après avoir fondé et dirigé Bridgewater pendant 50 ans, quelle est sa sensation de le transmettre ? Les souvenirs de Dalio affluent : « Je me sens incroyablement excité ! C'est un voyage extraordinaire, chaque moment est gravé dans ma mémoire - depuis la création de Bridgewater dans un petit appartement de deux chambres avec un coéquipier de l'équipe de football américain, jusqu'à la transformation de l'entreprise en le plus grand fonds spéculatif mondial (avec un effectif qui a atteint environ 1500 personnes), puis jusqu'aux bénéfices générés pour les clients dépassant ceux de tout autre fonds spéculatif. »
Avec le passage de relais complété par Dalio, il espère que la prochaine génération de talents permettra à Bridgewater de briller à nouveau au cours des 50 prochaines années. "Je suis heureux de voir Bridgewater prospérer sans moi, et même mieux qu'en ma présence. Pour moi, c'est un cycle de vie parfait. En tant qu'homme de 76 ans qui aime profondément Bridgewater et ses employés (en réalité, il me reste quelques jours avant mes 76 ans), c'est comme voir mes enfants rester forts et en bonne santé sans moi, ce qui est bien mieux que de devoir m'occuper d'eux à 76 ans."
En regardant le succès de Bridgewater au cours des 50 dernières années, Dalio estime qu'il y a quatre "principes de travail" importants : "Les personnes et la culture que vous choisissez déterminent tout ; choisissez des personnes de grande valeur et de capacité exceptionnelle, établissez une culture d'"élite intellectuelle" où un travail significatif et des relations interpersonnelles significatives sont réalisés par une recherche de vérité extrême et une transparence extrême ; créez une culture qui permet de faire des erreurs mais qui n'autorise pas de ne pas apprendre de ses erreurs ; douleur + réflexion = progrès."
Marée
Au cours de son parcours d'investissement de plusieurs décennies, les sept principes d'investissement de Ray Dalio ont suscité beaucoup d'attention :
Face aux succès et aux échecs du passé, les paroles de Dalio sont pleines de respect pour l'investissement. "L'équilibrage du portefeuille est la chose la plus importante, la bonne approche est de construire un portefeuille raisonnable, de procéder à une diversification appropriée, et idéalement, le portefeuille devrait toujours contenir entre 10 et 15 actifs peu corrélés entre eux. En faisant cela, les investisseurs peuvent réduire le risque d'environ 80 % sans diminuer le rendement attendu."
Il a également rappelé aux investisseurs qu'ils ne devraient pas aggraver leur position lorsque le sentiment du marché est trop optimiste, et qu'ils doivent faire attention à ne pas acheter à la hausse. "Dans l'investissement, le plus grand problème pour la plupart des gens est qu'ils ont tendance à croire que les investissements qui ont le mieux performé dans le passé seront les meilleurs investissements à l'avenir. En réalité, la meilleure entreprise n'est pas nécessairement le meilleur investissement, tout comme dans une course de chevaux, le meilleur cheval n'est pas forcément celui sur lequel il faut parier, car les cotes reflètent déjà tout. Lorsqu'un actif devient trop cher, il est en fait plus susceptible de baisser que de continuer à augmenter."
À partir de 2024, Dalio souligne à plusieurs reprises que cinq grandes forces façonneront le monde, et dans les trois à cinq prochaines années, en raison de l'influence de ces forces, « nous allons vivre des changements semblables à un tunnel temporel, entrant dans un monde radicalement différent ».
À part "l'évolution", rien n'est éternel dans ce monde. Pour Dalio, il existe des cycles périodiques dans le processus d'évolution, semblables aux marées - montée et descente, difficile à résister ou à inverser.
La force des marées est irrésistible, soit elle fend les vagues soit elle est engloutie, les investisseurs sont-ils prêts ?