Les dirigeants de la stratégie ont répondu aux questions des analystes le 31 juillet, abordant la résilience du crédit, le positionnement sur le marché et l'accumulation de bitcoin lors de l'appel sur les résultats du deuxième trimestre 2025 de la société.
Les dirigeants de stratégie vantent la résilience face aux potentielles baisses du Bitcoin
La session de questions-réponses lors de l'appel de résultats de Strategy a inclus des commentaires du président exécutif Michael Saylor, du PDG Fong Li et du directeur financier Andrew Kang, alors qu'ils abordaient les préoccupations concernant la structure du bilan, les instruments de crédit et les avoirs croissants en bitcoin de Strategy — maintenant totalisant 628,791 BTC d'une valeur d'environ 72,18 milliards de dollars aux taux de change actuels.
Statistiques de la stratégie provenant de strategy.com à 11h40, heure de l'Est, le 1er août 2025.
L'analyste de TD Bank, Lance Vitanza, a commencé par demander si les énormes avoirs en bitcoin de Strategy pourraient un jour entraver l'adoption plus large de cet actif. Fong Li a rétorqué que l'entreprise se considère comme une passerelle, et non un gardien. "Actuellement, Strategy détient environ 3 % de l'offre de bitcoin," a déclaré Li.
Le cadre stratégique a ajouté :
“Au-delà de 5 % ou 7,5 %, le prix pourrait atteindre des niveaux extrêmes, accélérant ironiquement l'innovation et la participation ailleurs.”
Interrogé sur le fait que l'encouragement d'autres entreprises publiques à adopter la stratégie de trésorerie bitcoin pourrait avoir des effets néfastes, Li a soutenu que l'afflux de pairs est additif. "Plus d'entreprises entrant dans le secteur aide à éduquer les analystes, les institutions et les investisseurs de détail," a-t-il déclaré. "Chaque nouvel entrant ajoute du capital et de la légitimité."
L'analyste financier renommé Lyn Alden a soulevé la question du risque de drawdown, en particulier si la structure d'actifs de la stratégie pouvait supporter un profond effondrement du bitcoin. Michael Saylor a souligné les avantages de l'approche de capital privilégié de l'entreprise. "Le privilégié n'arrive jamais à maturité, donc même une chute de 90 % du BTC n'affecterait pas les obligations de dividende," a-t-il déclaré.
Saylor a continué :
“Ce modèle est beaucoup plus robuste et moins fragile que les modèles de levier bancaire ou obligataire conventionnels.”
Andrew Kang a ajouté que l'entreprise a été éprouvée par le combat. "Nous avons traversé une chute de prix d'environ 80 % en 2022 avec une structure de capital bien plus faible et avons survécu," a-t-il noté. La stratégie repose désormais sur des instruments personnalisés—STRC, STRK, STRF et STRD—conçus en interne après ce cycle.
Le PDG de JAN3, Samson Mow, a déplacé la discussion vers la génération de rendement. Avec le bitcoin dans une phase de consolidation potentielle, il s'est demandé si les produits de notation de crédit de 3× à 9× de Strategy resteraient efficaces. Saylor était optimiste. "Les environnements BTC latéraux ou à faible volatilité ne constituent pas un obstacle - ils aident à renforcer notre modèle", a déclaré le responsable de Strategy.
Brian Dobson de Clear Street a demandé quels développements réglementaires la société soutiendrait. Saylor a soutenu la clarté de la classification. "Nous accueillerions une taxonomie claire des actifs numériques sous la loi," a-t-il déclaré. Il a spécifiquement mentionné le Clarity Act, qui devrait être examiné en septembre, comme une étape législative qui pourrait bénéficier à l'ensemble du secteur de la cryptographie.
Le panéliste Jeff Walton a clôturé la session en demandant comment les cibles de levier pourraient évoluer sous le modèle uniquement préféré de la stratégie. Saylor a suggéré que l'entreprise pourrait progressivement augmenter sa plage cible. "Il devient sensé d'étendre le levier au-delà de 20–30%—peut-être dans la plage de 30–50%—car le préféré corrige le risque différemment," a-t-il déclaré.
Saylor a également évoqué l'idée de mettre à l'échelle de nouveaux instruments comme STRC, qui offrent des taux flottants et une exposition minimale à la durée. "Des produits comme STRC découplent effectivement le risque de taux d'intérêt et permettent une émission potentiellement illimitée," a-t-il déclaré.
La structure de capital évolutive de la stratégie, couplée à une position approfondie dans le bitcoin, indique un engagement à long terme envers une exposition de qualité institutionnelle, indépendamment de la volatilité du marché.
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Les produits de crédit internes de la stratégie, clés pour faire face aux fluctuations du marché Bitcoin.
Les dirigeants de la stratégie ont répondu aux questions des analystes le 31 juillet, abordant la résilience du crédit, le positionnement sur le marché et l'accumulation de bitcoin lors de l'appel sur les résultats du deuxième trimestre 2025 de la société.
Les dirigeants de stratégie vantent la résilience face aux potentielles baisses du Bitcoin
La session de questions-réponses lors de l'appel de résultats de Strategy a inclus des commentaires du président exécutif Michael Saylor, du PDG Fong Li et du directeur financier Andrew Kang, alors qu'ils abordaient les préoccupations concernant la structure du bilan, les instruments de crédit et les avoirs croissants en bitcoin de Strategy — maintenant totalisant 628,791 BTC d'une valeur d'environ 72,18 milliards de dollars aux taux de change actuels.
Le cadre stratégique a ajouté :
Interrogé sur le fait que l'encouragement d'autres entreprises publiques à adopter la stratégie de trésorerie bitcoin pourrait avoir des effets néfastes, Li a soutenu que l'afflux de pairs est additif. "Plus d'entreprises entrant dans le secteur aide à éduquer les analystes, les institutions et les investisseurs de détail," a-t-il déclaré. "Chaque nouvel entrant ajoute du capital et de la légitimité."
L'analyste financier renommé Lyn Alden a soulevé la question du risque de drawdown, en particulier si la structure d'actifs de la stratégie pouvait supporter un profond effondrement du bitcoin. Michael Saylor a souligné les avantages de l'approche de capital privilégié de l'entreprise. "Le privilégié n'arrive jamais à maturité, donc même une chute de 90 % du BTC n'affecterait pas les obligations de dividende," a-t-il déclaré.
Saylor a continué :
Andrew Kang a ajouté que l'entreprise a été éprouvée par le combat. "Nous avons traversé une chute de prix d'environ 80 % en 2022 avec une structure de capital bien plus faible et avons survécu," a-t-il noté. La stratégie repose désormais sur des instruments personnalisés—STRC, STRK, STRF et STRD—conçus en interne après ce cycle.
Le PDG de JAN3, Samson Mow, a déplacé la discussion vers la génération de rendement. Avec le bitcoin dans une phase de consolidation potentielle, il s'est demandé si les produits de notation de crédit de 3× à 9× de Strategy resteraient efficaces. Saylor était optimiste. "Les environnements BTC latéraux ou à faible volatilité ne constituent pas un obstacle - ils aident à renforcer notre modèle", a déclaré le responsable de Strategy.
Brian Dobson de Clear Street a demandé quels développements réglementaires la société soutiendrait. Saylor a soutenu la clarté de la classification. "Nous accueillerions une taxonomie claire des actifs numériques sous la loi," a-t-il déclaré. Il a spécifiquement mentionné le Clarity Act, qui devrait être examiné en septembre, comme une étape législative qui pourrait bénéficier à l'ensemble du secteur de la cryptographie.
Le panéliste Jeff Walton a clôturé la session en demandant comment les cibles de levier pourraient évoluer sous le modèle uniquement préféré de la stratégie. Saylor a suggéré que l'entreprise pourrait progressivement augmenter sa plage cible. "Il devient sensé d'étendre le levier au-delà de 20–30%—peut-être dans la plage de 30–50%—car le préféré corrige le risque différemment," a-t-il déclaré.
Saylor a également évoqué l'idée de mettre à l'échelle de nouveaux instruments comme STRC, qui offrent des taux flottants et une exposition minimale à la durée. "Des produits comme STRC découplent effectivement le risque de taux d'intérêt et permettent une émission potentiellement illimitée," a-t-il déclaré.
La structure de capital évolutive de la stratégie, couplée à une position approfondie dans le bitcoin, indique un engagement à long terme envers une exposition de qualité institutionnelle, indépendamment de la volatilité du marché.