En mai 2025, la proposition d'amélioration HIP-3 lancée par Hyperliquid a suscité un large intérêt dans le domaine de la Finance décentralisée, et la version minimale viable (MVP) est désormais en ligne sur le Testnet. Ce n'est pas seulement une simple mise à niveau du protocole, mais une étape clé dans le plan de développement d'Hyperliquid, qui pourrait avoir des répercussions profondes sur l'avenir du trading de dérivés off-chain.
Pour vraiment comprendre l'importance de HIP-3, nous devons d'abord comprendre la philosophie de conception globale de Hyperliquid, ce qui commence par ses trois propositions clés (HIPs).
Hyperliquid en trois parties
Le chemin de développement d'Hyperliquid est clair et cohérent, construit autour de trois propositions d'amélioration clés, formant un écosystème financier complet et progressif.
HIP-1 : briser les barrières d'inscription des CEX
Points de douleur de l'industrie : Depuis longtemps, les nouveaux projets sont confrontés à un problème répandu : le processus de cotation sur les CEX mainstream est opaque, coûteux et souvent accompagné de conditions strictes. Les porteurs de projet doivent passer par de longues négociations et peuvent être contraints de payer des frais élevés ou de céder une grande quantité de tokens.
Solution : HIP-1 offre aux équipes de projets cryptographiques une autre option. Il permet à quiconque de créer de nouveaux tokens sur Hyperliquid sans autorisation, tout comme le standard ERC-20. Les équipes de projet n'ont qu'à payer des frais (en utilisant le token HYPE) pour créer leur propre token et ouvrir automatiquement un marché de carnet d'ordres au comptant. Cela réduit considérablement le seuil d'entrée des actifs sur le marché public, offrant aux projets une plateforme d'émission plus équitable et transparente.
HIP-2 : automatisation du market making pour le marché au comptant
Points de douleur de l'industrie : Un nouveau jeton, même s'il est lancé avec succès, si personne ne s'y intéresse et qu'il manque de profondeur d'achat et de vente, alors sa valeur ne pourra pas se manifester. C'est ce qu'on appelle le problème du "démarrage à froid de liquidité".
Solution : HIP-2, également connu sous le nom de "Hyperliquidity", est la stratégie de liquidité automatisée native du protocole Hyperliquid. Lorsqu'un nouveau jeton est créé via HIP-1, HIP-2 agit comme un robot de market making, plaçant automatiquement des ordres d'achat et de vente sur le carnet d'ordres, fournissant ainsi une liquidité de base et échangeable pour ce nouveau marché. Il résout efficacement le problème de démarrage à froid des nouveaux actifs lors de leur lancement.
HIP-3 : création sans autorisation d'un marché perpétuel
Points de douleur de l'industrie : Les contrats perpétuels sont le domaine avec le plus grand volume de transactions sur le marché des cryptomonnaies, mais avant le HIP-3, seule l'équipe centrale de Hyperliquid avait le pouvoir de décider quels actifs allaient être lancés en contrats perpétuels, ce qui limitait le potentiel de développement de la plateforme et la diversité des actifs.
Solutions : HIP-3, également connu sous le nom de "Perpétuels Déployés par le Constructeur", ouvre complètement les droits de création du marché des contrats perpétuels. Tout "constructeur" (Builder) qui stake 1 million de HYPE peut déployer des contrats perpétuels personnalisés sur Hyperliquid.
Le Builder a un contrôle total sur le marché qu'il déploie, pouvant définir de manière autonome divers paramètres clés, y compris le choix des actifs à utiliser comme garanties, l'utilisation de quel oracle de prix, l'établissement des limites de levier et des paramètres de marge. De plus, le Builder bénéficie de 50 % des frais de transaction de ce marché (c'est le chiffre actuel, ce pourcentage pourrait être ajusté après le lancement officiel), ce qui constitue un retour sur investissement très généreux.
Après avoir complété ces trois étapes, Hyperliquid est passé d'un DEX destiné uniquement aux utilisateurs finaux à une "couche d'infrastructure financière", dépassant de loin ses concurrents DEX en termes de narration, tout en dérivant de nouveaux écosystèmes commerciaux et de nouvelles mécaniques de jeu.
Impact 1 : La correspondance PMF avec la vague RWA
HIP-3 a un seuil d'entrée très élevé : les constructeurs doivent mettre en jeu 1 million de jetons HYPE comme garantie de sécurité. Au prix actuel d'environ 42 dollars par jeton HYPE, ce montant de mise en jeu nécessite environ 42 millions de dollars. Ce design est en fait un mécanisme de filtrage, garantissant que seuls les acteurs sérieux et disposant de capitaux importants sont en mesure de participer.
Le capital institutionnel peut certainement être considéré comme un joueur qualifié de ce type. Ces institutions ne dépenseront naturellement pas des millions de dollars pour lancer des cryptomonnaies de type Meme avec une faible capitalisation et un volume d'échanges en forte baisse. Elles cibleront les marchés traditionnels à fort volume et stables, de grande valeur, et c'est précisément là que les RWA entrent en jeu. Les principaux indices boursiers mondiaux (comme le S&P 500), les matières premières (comme l'or), et les principales paires de devises (comme l'euro/dollar) sont tous des cibles potentielles.
Prenons comme exemple le contrat à terme sur l'indice S&P 500, qui est le plus important au monde. Les contrats à terme CME E-mini S&P 500 (code : ES) ont un volume de contrats échangés d'environ 1,6 million par jour en 2025. La valeur nominale de chaque contrat est de 50 dollars multipliée par le point de l'indice du jour. En juillet 2025, le prix des contrats à terme E-mini S&P 500 est d'environ 6 400 dollars/le point, donc la valeur nominale de chaque contrat est d'environ 320 000 dollars (6 400 × 50). En calculant cela, le montant nominal total des transactions quotidiennes des contrats à terme SP500 est d'environ : 1 600 000 contrats × 320 000 dollars/contrat ≈ 512 milliards de dollars.
Si un contrat perpétuel de l'indice SP 500 est déployé sur Hyperliquid, même en obtenant seulement 0,1% du volume de trading du CME, en supposant un taux de 0,1%, les frais de transaction du marché de ce contrat atteignent 5120 milliards de dollars × 0,1% × 0,1% = 512 000 dollars, et le Builder peut partager 50% de ces frais, ce qui signifie que le revenu quotidien du Builder est de 256 000 dollars. Il ne faut environ que 164 jours pour récupérer son coût de mise de plus de 42 millions de dollars, après quoi ce n'est que du bénéfice pur. Cela représente sans aucun doute une énorme attraction pour les institutions à la recherche de retours stables.
De plus, avant le HIP-3, Hyperliquid, comme de nombreux protocoles de Finance décentralisée, était conçu sur mesure pour les actifs Crypto Native, dont l'architecture et les paramètres ne conviennent pas nécessairement aux actifs RWA. Avec l'introduction du HIP-3, le moteur central d'Hyperliquid offre une capacité de trading et de règlement unifiée, tandis que chaque marché RWA dispose de paramètres de risque, d'actifs de mise et de logique de liquidation spécifiques à des actifs particuliers (comme les obligations américaines et l'immobilier). Ce design modulaire est essentiel pour introduire de manière sécurisée et efficace des RWA aux attributs différents sur la chaîne, et présente une similitude "d'une manière différente" avec l'architecture Hub+Spoke d'Aave V4 et l'architecture Core+SubDAO de Sky.
Impact II : Création d'un nouvel écosystème de jetons
Bien que HIP-3 soit bon, deux problèmes restent non résolus :
Une fois que vous avez créé un marché de contrats perpétuels, vous pouvez bénéficier d'une répartition de 50 % des frais de transaction, ce qui est une affaire assez lucrative. Mais l'investissement initial est énorme, le coût de mise en jeu de 1 million HYPE exclut la plupart des investisseurs particuliers. Les investisseurs particuliers n'ont-ils vraiment aucun moyen ?
HIP-3 est un peu similaire à HIP-1, sauf qu'il a délégué le pouvoir de créer un marché de trading, mais d'où vient la liquidité pour ce nouveau marché ? HIP-2 a résolu le problème de liquidité au démarrage à froid de HIP-1, mais qui fournira la liquidité initiale pour HIP-3 ?
Pour les deux questions ci-dessus, bien que HIP-3 soit actuellement en phase de Testnet, il pourrait y avoir de meilleures solutions à l'avenir. L'auteur pense que même après le lancement officiel, si Hyperliquid ne propose pas de solution officielle, la communauté pourra tirer parti de l'avantage de "combinabilité" des protocoles de Finance décentralisée pour fournir des solutions tierces.
Supposons que la communauté ait inventé un nouveau protocole DeFi, HLAggregator, résolvant le problème du staking de 1 million de HYPE. HLAggregator permet aux investisseurs particuliers de déposer leurs tokens HYPE dans un pool public, en collectant 1 million de HYPE par le biais de crowdfunding, afin d'obtenir le droit de déployer un contrat perpétuel. En retour, les utilisateurs recevront un certificat de staking représentant leur part (c'est-à-dire LST), leur donnant le droit de partager les revenus des frais générés par le marché de ce contrat à l'avenir. Cela permet aux utilisateurs ordinaires de participer également aux revenus de HIP-3.
En plus de LST, HLAggregator émettra son propre jeton de gouvernance, appelé HLA. Lorsque vient le temps de décider quel marché de contrats perpétuels établir avec les HYPE collectés, posséder plus de HLA signifie avoir plus d'influence. Pour ce faire, les équipes de projet souhaitant créer un marché de contrats perpétuels pour leur propre jeton sur Hyperliquid devront "acheter" les détenteurs de HLA, par exemple en organisant des airdrops pour les détenteurs de HLA, afin d'accroître la demande pour HLA et d'augmenter le prix du jeton HLA.
Ainsi, le problème de liquidité du nouveau marché des contrats peut également être résolu. HLAggregator peut inciter les utilisateurs à fournir une liquidité initiale pour le nouveau marché en distribuant son propre jeton de projet HLA, ou en collaborant avec des projets souhaitant lancer des contrats perpétuels pour distribuer le jeton de ce projet, par le biais d'"incitations en jetons".
Avec le succès de HLAggregator, d'autres équipes ont suivi en développant d'autres "agrégateurs de liquidité", et une "guerre Hyperliquid" pour attirer les dépôts HYPE des utilisateurs, pour la coopération avec les projets et pour le droit de distribution des revenus réels a commencé. Les lecteurs familiers avec l'histoire du développement de la Finance décentralisée réaliseront que c'est une réplique de l'ancienne "guerre Curve".
En résumé, le staking de 1 million de HYPE provoquant la déflation n'est que la première étape, la deuxième étape consiste à créer de nouveaux écosystèmes et modèles commerciaux autour de HYPE. Ces deux étapes élargissent considérablement les cas d'utilisation et la demande du marché pour HYPE, établissant ainsi un soutien solide pour le prix du HYPE.
Impact trois : répondre aux besoins de trading Pre-IPO
Récemment, l'intérêt des particuliers pour les actions privées (Pre-IPO) des entreprises non cotées a considérablement augmenté. Des entreprises célèbres comme OpenAI et SpaceX ne sont pas encore cotées, mais beaucoup de gens souhaitent "monter à bord" en avance. Robinhood a émis en petite quantité des actions tokenisées d'OpenAI et de SpaceX, bien que cela ait suscité de vives controverses, cela a également prouvé la forte demande d'investissement du marché pour les actions Pre-IPO.
Hyperliquid a un avantage naturel en répondant à cette demande du marché. Tout d'abord, Hyperliquid dispose d'une fonctionnalité très cool appelée Hyperps, qui résout le problème de la fourniture de trading de futures pour des actifs qui ne sont pas encore officiellement lancés ou qui manquent de sources de prix fiables. Contrairement aux contrats perpétuels traditionnels qui dépendent des oracles de prix spot externes, le taux de financement de Hyperps n'est pas calculé en fonction de l'écart entre le prix des futures et le prix spot, mais est calculé sur la base de la différence entre le prix actuel des futures et sa propre moyenne mobile exponentielle (EMA) sur une période antérieure (par exemple 8 heures). Lorsque le sentiment haussier est fort et que le prix des futures dans Hyperps est bien supérieur à sa propre moyenne mobile, le taux de financement devient extrêmement élevé, incitant fortement les vendeurs à entrer sur le marché, et vice versa.
La combinaison de HIP-3 et Hyperps permet à quiconque (tant qu'il peut se permettre des frais de mise en jeu de 1 million HYPE) de déployer de manière "autonome" des contrats perpétuels pour des actions privées populaires comme OpenAI, SpaceX, etc. HIP-3 résout la question du "peut-on", tandis qu'Hyperps résout le problème de "prix non ancré, fluctuations violentes".
Bien que HIP-3+Hyperps soit lancé avec des contrats à terme, et non de véritables actions, il n'est donc pas adapté à ceux qui sont des investisseurs de valeur. Cependant, cela offre aux petits investisseurs une opportunité de bénéficier des fluctuations de prix de ces entreprises. Plus important encore, ce mécanisme fournit une fonction de découverte des prix. Lorsque ces entreprises réaliseront réellement leur IPO, le marché aura déjà un prix de référence, évitant ainsi des évaluations trop éloignées qui pourraient nuire aux petits investisseurs.
Impact quatre : Réagir de manière agile à la concurrence des CEX
Récemment, des plateformes de trading conformes comme Coinbase et Kraken ont également commencé à offrir des services de trading à terme pour les utilisateurs américains. Leur principal avantage est la conformité, ce qui est très attractif pour certains fonds institutionnels ayant de fortes exigences en matière de sécurité et de conformité. Le désavantage est que les CEX traditionnels restent prudents lors du lancement de nouveaux produits. Par exemple, les produits de contrat proposés actuellement par Coinbase sont limités au BTC et à l'ETH, avec un plafond de levier relativement bas (comme 10x). Le lancement de nouveaux produits sur un CEX nécessite de passer par un processus d'approbation complexe, ce qui peut prendre plusieurs mois, rendant impossible une réponse rapide à la demande de trading de nouveaux produits sur le marché.
Les inconvénients des CEX sont les avantages d'Hyperliquid. Avant le HIP-3, Hyperliquid était déjà très rapide à répondre aux besoins du marché. Par exemple, lorsque le marché des NFT était en plein essor, Hyperliquid a lancé des contrats à terme sur l'indice NFT, permettant aux traders de prendre des positions longues ou courtes sur l'ensemble du marché NFT de premier plan ; et lorsque le SocialFi était en plein essor, Hyperliquid a également lancé un indice de comptes sociaux friend.tech, permettant de prendre des positions longues ou courtes sur le prix des clés des utilisateurs de premier plan de l'écosystème friend.tech. Maintenant, le HIP-3 transformera le marché des contrats en "sans autorisation", augmentant encore la rapidité de réponse aux besoins du marché, une agilité que les CEX ne peuvent égaler.
Ainsi, Hyperliquid innove constamment en introduisant de nouvelles fonctionnalités telles que HIP-3 et Hyperps, répondant ainsi à l'avantage de conformité des géants du CEX grâce à sa propre agilité, tout en renforçant son caractère distinctif dans un marché fortement concurrentiel.
Conclusion : Un avenir financier on-chain plus ouvert
En résumé, le HIP-3 est un saut important dans le développement de Hyperliquid. Ce n'est pas seulement une mise à niveau technique, mais un choix stratégique visant à se positionner comme une infrastructure financière centrale connectant les actifs du monde réel, autour d'un écosystème d'innovation HYPE et répondant rapidement aux besoins du marché, favorisant une profonde intégration entre DeFi et TradFi.
Bien sûr, le chemin à venir est également rempli de défis. Comment guider efficacement la liquidité des nouveaux marchés et comment faire face à un environnement réglementaire mondial complexe seront les clés qui détermineront son succès ou son échec final. Quoi qu'il en soit, HIP-3 nous a déjà esquissé un avenir financier off-chain plus ouvert, composable et plein d'espace d'imagination.
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HIP-3 Innovation : Hyperliquid, la voie agile pour faire face à la concurrence
En mai 2025, la proposition d'amélioration HIP-3 lancée par Hyperliquid a suscité un large intérêt dans le domaine de la Finance décentralisée, et la version minimale viable (MVP) est désormais en ligne sur le Testnet. Ce n'est pas seulement une simple mise à niveau du protocole, mais une étape clé dans le plan de développement d'Hyperliquid, qui pourrait avoir des répercussions profondes sur l'avenir du trading de dérivés off-chain.
Pour vraiment comprendre l'importance de HIP-3, nous devons d'abord comprendre la philosophie de conception globale de Hyperliquid, ce qui commence par ses trois propositions clés (HIPs).
Hyperliquid en trois parties
Le chemin de développement d'Hyperliquid est clair et cohérent, construit autour de trois propositions d'amélioration clés, formant un écosystème financier complet et progressif.
HIP-1 : briser les barrières d'inscription des CEX
Points de douleur de l'industrie : Depuis longtemps, les nouveaux projets sont confrontés à un problème répandu : le processus de cotation sur les CEX mainstream est opaque, coûteux et souvent accompagné de conditions strictes. Les porteurs de projet doivent passer par de longues négociations et peuvent être contraints de payer des frais élevés ou de céder une grande quantité de tokens.
Solution : HIP-1 offre aux équipes de projets cryptographiques une autre option. Il permet à quiconque de créer de nouveaux tokens sur Hyperliquid sans autorisation, tout comme le standard ERC-20. Les équipes de projet n'ont qu'à payer des frais (en utilisant le token HYPE) pour créer leur propre token et ouvrir automatiquement un marché de carnet d'ordres au comptant. Cela réduit considérablement le seuil d'entrée des actifs sur le marché public, offrant aux projets une plateforme d'émission plus équitable et transparente.
HIP-2 : automatisation du market making pour le marché au comptant
Points de douleur de l'industrie : Un nouveau jeton, même s'il est lancé avec succès, si personne ne s'y intéresse et qu'il manque de profondeur d'achat et de vente, alors sa valeur ne pourra pas se manifester. C'est ce qu'on appelle le problème du "démarrage à froid de liquidité".
Solution : HIP-2, également connu sous le nom de "Hyperliquidity", est la stratégie de liquidité automatisée native du protocole Hyperliquid. Lorsqu'un nouveau jeton est créé via HIP-1, HIP-2 agit comme un robot de market making, plaçant automatiquement des ordres d'achat et de vente sur le carnet d'ordres, fournissant ainsi une liquidité de base et échangeable pour ce nouveau marché. Il résout efficacement le problème de démarrage à froid des nouveaux actifs lors de leur lancement.
HIP-3 : création sans autorisation d'un marché perpétuel
Points de douleur de l'industrie : Les contrats perpétuels sont le domaine avec le plus grand volume de transactions sur le marché des cryptomonnaies, mais avant le HIP-3, seule l'équipe centrale de Hyperliquid avait le pouvoir de décider quels actifs allaient être lancés en contrats perpétuels, ce qui limitait le potentiel de développement de la plateforme et la diversité des actifs.
Solutions : HIP-3, également connu sous le nom de "Perpétuels Déployés par le Constructeur", ouvre complètement les droits de création du marché des contrats perpétuels. Tout "constructeur" (Builder) qui stake 1 million de HYPE peut déployer des contrats perpétuels personnalisés sur Hyperliquid.
Le Builder a un contrôle total sur le marché qu'il déploie, pouvant définir de manière autonome divers paramètres clés, y compris le choix des actifs à utiliser comme garanties, l'utilisation de quel oracle de prix, l'établissement des limites de levier et des paramètres de marge. De plus, le Builder bénéficie de 50 % des frais de transaction de ce marché (c'est le chiffre actuel, ce pourcentage pourrait être ajusté après le lancement officiel), ce qui constitue un retour sur investissement très généreux.
Après avoir complété ces trois étapes, Hyperliquid est passé d'un DEX destiné uniquement aux utilisateurs finaux à une "couche d'infrastructure financière", dépassant de loin ses concurrents DEX en termes de narration, tout en dérivant de nouveaux écosystèmes commerciaux et de nouvelles mécaniques de jeu.
Impact 1 : La correspondance PMF avec la vague RWA
HIP-3 a un seuil d'entrée très élevé : les constructeurs doivent mettre en jeu 1 million de jetons HYPE comme garantie de sécurité. Au prix actuel d'environ 42 dollars par jeton HYPE, ce montant de mise en jeu nécessite environ 42 millions de dollars. Ce design est en fait un mécanisme de filtrage, garantissant que seuls les acteurs sérieux et disposant de capitaux importants sont en mesure de participer.
Le capital institutionnel peut certainement être considéré comme un joueur qualifié de ce type. Ces institutions ne dépenseront naturellement pas des millions de dollars pour lancer des cryptomonnaies de type Meme avec une faible capitalisation et un volume d'échanges en forte baisse. Elles cibleront les marchés traditionnels à fort volume et stables, de grande valeur, et c'est précisément là que les RWA entrent en jeu. Les principaux indices boursiers mondiaux (comme le S&P 500), les matières premières (comme l'or), et les principales paires de devises (comme l'euro/dollar) sont tous des cibles potentielles.
Prenons comme exemple le contrat à terme sur l'indice S&P 500, qui est le plus important au monde. Les contrats à terme CME E-mini S&P 500 (code : ES) ont un volume de contrats échangés d'environ 1,6 million par jour en 2025. La valeur nominale de chaque contrat est de 50 dollars multipliée par le point de l'indice du jour. En juillet 2025, le prix des contrats à terme E-mini S&P 500 est d'environ 6 400 dollars/le point, donc la valeur nominale de chaque contrat est d'environ 320 000 dollars (6 400 × 50). En calculant cela, le montant nominal total des transactions quotidiennes des contrats à terme SP500 est d'environ : 1 600 000 contrats × 320 000 dollars/contrat ≈ 512 milliards de dollars.
Si un contrat perpétuel de l'indice SP 500 est déployé sur Hyperliquid, même en obtenant seulement 0,1% du volume de trading du CME, en supposant un taux de 0,1%, les frais de transaction du marché de ce contrat atteignent 5120 milliards de dollars × 0,1% × 0,1% = 512 000 dollars, et le Builder peut partager 50% de ces frais, ce qui signifie que le revenu quotidien du Builder est de 256 000 dollars. Il ne faut environ que 164 jours pour récupérer son coût de mise de plus de 42 millions de dollars, après quoi ce n'est que du bénéfice pur. Cela représente sans aucun doute une énorme attraction pour les institutions à la recherche de retours stables.
De plus, avant le HIP-3, Hyperliquid, comme de nombreux protocoles de Finance décentralisée, était conçu sur mesure pour les actifs Crypto Native, dont l'architecture et les paramètres ne conviennent pas nécessairement aux actifs RWA. Avec l'introduction du HIP-3, le moteur central d'Hyperliquid offre une capacité de trading et de règlement unifiée, tandis que chaque marché RWA dispose de paramètres de risque, d'actifs de mise et de logique de liquidation spécifiques à des actifs particuliers (comme les obligations américaines et l'immobilier). Ce design modulaire est essentiel pour introduire de manière sécurisée et efficace des RWA aux attributs différents sur la chaîne, et présente une similitude "d'une manière différente" avec l'architecture Hub+Spoke d'Aave V4 et l'architecture Core+SubDAO de Sky.
Impact II : Création d'un nouvel écosystème de jetons
Bien que HIP-3 soit bon, deux problèmes restent non résolus :
Pour les deux questions ci-dessus, bien que HIP-3 soit actuellement en phase de Testnet, il pourrait y avoir de meilleures solutions à l'avenir. L'auteur pense que même après le lancement officiel, si Hyperliquid ne propose pas de solution officielle, la communauté pourra tirer parti de l'avantage de "combinabilité" des protocoles de Finance décentralisée pour fournir des solutions tierces.
Supposons que la communauté ait inventé un nouveau protocole DeFi, HLAggregator, résolvant le problème du staking de 1 million de HYPE. HLAggregator permet aux investisseurs particuliers de déposer leurs tokens HYPE dans un pool public, en collectant 1 million de HYPE par le biais de crowdfunding, afin d'obtenir le droit de déployer un contrat perpétuel. En retour, les utilisateurs recevront un certificat de staking représentant leur part (c'est-à-dire LST), leur donnant le droit de partager les revenus des frais générés par le marché de ce contrat à l'avenir. Cela permet aux utilisateurs ordinaires de participer également aux revenus de HIP-3.
En plus de LST, HLAggregator émettra son propre jeton de gouvernance, appelé HLA. Lorsque vient le temps de décider quel marché de contrats perpétuels établir avec les HYPE collectés, posséder plus de HLA signifie avoir plus d'influence. Pour ce faire, les équipes de projet souhaitant créer un marché de contrats perpétuels pour leur propre jeton sur Hyperliquid devront "acheter" les détenteurs de HLA, par exemple en organisant des airdrops pour les détenteurs de HLA, afin d'accroître la demande pour HLA et d'augmenter le prix du jeton HLA.
Ainsi, le problème de liquidité du nouveau marché des contrats peut également être résolu. HLAggregator peut inciter les utilisateurs à fournir une liquidité initiale pour le nouveau marché en distribuant son propre jeton de projet HLA, ou en collaborant avec des projets souhaitant lancer des contrats perpétuels pour distribuer le jeton de ce projet, par le biais d'"incitations en jetons".
Avec le succès de HLAggregator, d'autres équipes ont suivi en développant d'autres "agrégateurs de liquidité", et une "guerre Hyperliquid" pour attirer les dépôts HYPE des utilisateurs, pour la coopération avec les projets et pour le droit de distribution des revenus réels a commencé. Les lecteurs familiers avec l'histoire du développement de la Finance décentralisée réaliseront que c'est une réplique de l'ancienne "guerre Curve".
En résumé, le staking de 1 million de HYPE provoquant la déflation n'est que la première étape, la deuxième étape consiste à créer de nouveaux écosystèmes et modèles commerciaux autour de HYPE. Ces deux étapes élargissent considérablement les cas d'utilisation et la demande du marché pour HYPE, établissant ainsi un soutien solide pour le prix du HYPE.
Impact trois : répondre aux besoins de trading Pre-IPO
Récemment, l'intérêt des particuliers pour les actions privées (Pre-IPO) des entreprises non cotées a considérablement augmenté. Des entreprises célèbres comme OpenAI et SpaceX ne sont pas encore cotées, mais beaucoup de gens souhaitent "monter à bord" en avance. Robinhood a émis en petite quantité des actions tokenisées d'OpenAI et de SpaceX, bien que cela ait suscité de vives controverses, cela a également prouvé la forte demande d'investissement du marché pour les actions Pre-IPO.
Hyperliquid a un avantage naturel en répondant à cette demande du marché. Tout d'abord, Hyperliquid dispose d'une fonctionnalité très cool appelée Hyperps, qui résout le problème de la fourniture de trading de futures pour des actifs qui ne sont pas encore officiellement lancés ou qui manquent de sources de prix fiables. Contrairement aux contrats perpétuels traditionnels qui dépendent des oracles de prix spot externes, le taux de financement de Hyperps n'est pas calculé en fonction de l'écart entre le prix des futures et le prix spot, mais est calculé sur la base de la différence entre le prix actuel des futures et sa propre moyenne mobile exponentielle (EMA) sur une période antérieure (par exemple 8 heures). Lorsque le sentiment haussier est fort et que le prix des futures dans Hyperps est bien supérieur à sa propre moyenne mobile, le taux de financement devient extrêmement élevé, incitant fortement les vendeurs à entrer sur le marché, et vice versa.
La combinaison de HIP-3 et Hyperps permet à quiconque (tant qu'il peut se permettre des frais de mise en jeu de 1 million HYPE) de déployer de manière "autonome" des contrats perpétuels pour des actions privées populaires comme OpenAI, SpaceX, etc. HIP-3 résout la question du "peut-on", tandis qu'Hyperps résout le problème de "prix non ancré, fluctuations violentes".
Bien que HIP-3+Hyperps soit lancé avec des contrats à terme, et non de véritables actions, il n'est donc pas adapté à ceux qui sont des investisseurs de valeur. Cependant, cela offre aux petits investisseurs une opportunité de bénéficier des fluctuations de prix de ces entreprises. Plus important encore, ce mécanisme fournit une fonction de découverte des prix. Lorsque ces entreprises réaliseront réellement leur IPO, le marché aura déjà un prix de référence, évitant ainsi des évaluations trop éloignées qui pourraient nuire aux petits investisseurs.
Impact quatre : Réagir de manière agile à la concurrence des CEX
Récemment, des plateformes de trading conformes comme Coinbase et Kraken ont également commencé à offrir des services de trading à terme pour les utilisateurs américains. Leur principal avantage est la conformité, ce qui est très attractif pour certains fonds institutionnels ayant de fortes exigences en matière de sécurité et de conformité. Le désavantage est que les CEX traditionnels restent prudents lors du lancement de nouveaux produits. Par exemple, les produits de contrat proposés actuellement par Coinbase sont limités au BTC et à l'ETH, avec un plafond de levier relativement bas (comme 10x). Le lancement de nouveaux produits sur un CEX nécessite de passer par un processus d'approbation complexe, ce qui peut prendre plusieurs mois, rendant impossible une réponse rapide à la demande de trading de nouveaux produits sur le marché.
Les inconvénients des CEX sont les avantages d'Hyperliquid. Avant le HIP-3, Hyperliquid était déjà très rapide à répondre aux besoins du marché. Par exemple, lorsque le marché des NFT était en plein essor, Hyperliquid a lancé des contrats à terme sur l'indice NFT, permettant aux traders de prendre des positions longues ou courtes sur l'ensemble du marché NFT de premier plan ; et lorsque le SocialFi était en plein essor, Hyperliquid a également lancé un indice de comptes sociaux friend.tech, permettant de prendre des positions longues ou courtes sur le prix des clés des utilisateurs de premier plan de l'écosystème friend.tech. Maintenant, le HIP-3 transformera le marché des contrats en "sans autorisation", augmentant encore la rapidité de réponse aux besoins du marché, une agilité que les CEX ne peuvent égaler.
Ainsi, Hyperliquid innove constamment en introduisant de nouvelles fonctionnalités telles que HIP-3 et Hyperps, répondant ainsi à l'avantage de conformité des géants du CEX grâce à sa propre agilité, tout en renforçant son caractère distinctif dans un marché fortement concurrentiel.
Conclusion : Un avenir financier on-chain plus ouvert
En résumé, le HIP-3 est un saut important dans le développement de Hyperliquid. Ce n'est pas seulement une mise à niveau technique, mais un choix stratégique visant à se positionner comme une infrastructure financière centrale connectant les actifs du monde réel, autour d'un écosystème d'innovation HYPE et répondant rapidement aux besoins du marché, favorisant une profonde intégration entre DeFi et TradFi.
Bien sûr, le chemin à venir est également rempli de défis. Comment guider efficacement la liquidité des nouveaux marchés et comment faire face à un environnement réglementaire mondial complexe seront les clés qui détermineront son succès ou son échec final. Quoi qu'il en soit, HIP-3 nous a déjà esquissé un avenir financier off-chain plus ouvert, composable et plein d'espace d'imagination.