La "Déclaration de politique 2.0" vise à faire de Hong Kong un centre d'innovation mondial dans le domaine des actifs numériques, en mettant à jour et en améliorant le cadre politique et réglementaire existant pour s'adapter au développement rapide de l'industrie des actifs numériques.
Rédigé par : Crypto Salad
La "Déclaration de politique de développement des actifs numériques de Hong Kong 2.0" (ci-après dénommée "Déclaration de politique 2.0") est un document politique publié par le gouvernement de la région administrative spéciale de Hong Kong le 26 juin 2025, visant à faire de Hong Kong un centre d'innovation mondial dans le domaine des actifs numériques, tout en mettant à jour et en améliorant le cadre politique et réglementaire existant pour s'adapter au développement rapide de l'industrie des actifs numériques.
Le secrétaire aux Finances, Paul Chan, a déclaré que la "Déclaration de politique 2.0" montre la vision du gouvernement de la région administrative spéciale pour le développement des actifs numériques et illustre par la pratique les applications concrètes de la tokenisation, promouvant la diversification des scénarios d'application. En combinant une réglementation prudente et en encourageant l'innovation sur le marché, un écosystème d'actifs numériques plus florissant, intégré à l'économie réelle et à la vie sociale, sera construit, apportant des bénéfices à l'économie et à la société, tout en consolidant la position de Hong Kong en tant que centre financier international de premier plan. Ainsi, avec la publication de la "Déclaration de politique 2.0", on peut s'attendre à ce que des questions telles que celles-ci soient posées :
« 2.0 » ? Qu'est-ce que la « Déclaration de politique 1.0 » ...
« Déclaration de politique 2.0 » et quelle est sa relation...
Qu'est-ce que le "Déclaration de Politique 2.0" aborde principalement...
Quelle est l'attitude de Hong Kong envers le développement des actifs numériques...
L'équipe de Crypto Salad combinera le développement des actifs virtuels et des actifs numériques pour interpréter les informations importantes de la « Déclaration de politique 2.0 » sous plusieurs angles.
L'image ci-dessus est la déclaration de politique de développement des actifs numériques de Hong Kong 2.0
I. Hong Kong publie une déclaration sur les actifs numériques
Tout d'abord, avant d'expliquer la « Déclaration de politique 2.0 », l'équipe de Crypto Salad va d'abord vous aider à revoir ce qui a été dit dans la « Déclaration 1.0 » ?
Le soi-disant « Déclaration 1.0 », dont le nom complet est : « Déclaration politique sur le développement des actifs numériques à Hong Kong » (ci-après dénommée : « Déclaration politique 1.0 »), a été publiée en 2022. Elle précise la position politique et les lignes directrices établies par le gouvernement de la RAS de Hong Kong pour développer une industrie et un écosystème d'actifs numériques dynamiques à Hong Kong, y compris : la vision et les lignes directrices du gouvernement de Hong Kong, le cadre de réglementation des actifs numériques, les programmes d'expérimentation tels que les obligations vertes et le dollar numérique lancés par le gouvernement de Hong Kong, ainsi que les perspectives du gouvernement de Hong Kong sur l'avenir des actifs numériques, etc. La « Déclaration politique 2.0 » est une mise à niveau supplémentaire sur cette base, comprenant : la continuité des objectifs, l'approfondissement de la réglementation, l'expansion des priorités, l'élargissement des scénarios, le changement de terminologie, l'augmentation des incitations fiscales, etc. Les différences entre les deux sont présentées dans le tableau ci-dessous :
Le tableau ci-dessus présente un aperçu des différences entre la « Déclaration de politique 1.0 » et la « Déclaration de politique 2.0 »
Ces dernières années, le concept d'actif numérique est de plus en plus clair, et avec la flambée de chaque action liée au concept numérique, la population n'a plus une attitude de crainte face aux monnaies envers les stablecoins et les actifs virtuels. Avec la publication de la « Déclaration de politique 2.0 », on peut clairement ressentir que le concept d'« actif numérique » est sur le point de remplacer l'ancien concept d'« actif virtuel ». Non seulement de plus en plus de hauts dirigeants, d'institutions d'investissement professionnelles, de Crypto authentique et de nouveaux acteurs préfèrent utiliser le terme « actif numérique », mais comme le montre le tableau ci-dessus, dans la « Déclaration de politique 2.0 », le terme « actif virtuel » a également été transformé en « actif numérique ». Cela signifie également que le développement des actifs numériques va entrer dans une nouvelle ère.
L'image ci-dessus montre la taille et le volume des transactions du marché RWA mondial (source : RWA.xyz)
La publication de la « Déclaration de politique 2.0 » est basée sur la « Déclaration de politique 1.0 » publiée en octobre 2022. Comparée à la « Déclaration de politique 1.0 », la publication de la « Déclaration de politique 2.0 » a non seulement transformé le concept d' « actif virtuel » en celui d' « actif numérique », mais a également mis à niveau les stablecoins de « monnaie d'outil » à « monnaie d'infrastructure », en précisant qu'à partir du 1er août 2025, un régime de réglementation pour les émetteurs de stablecoins sera mis en œuvre, établissant des exigences pour la gestion des actifs de réserve, afin de leur conférer une plus grande nature légale et d'être acceptés plus largement.
De plus, cette déclaration politique considère la tokenisation des actifs du monde réel comme une direction de développement industriel clé, elle favorise non seulement la normalisation de la tokenisation des obligations, mais prévoit également d'inclure un plus grand nombre d'actifs générateurs de revenus dans le champ de la tokenisation, ce qui brisera la frontière entre l'économie virtuelle et l'économie réelle.
Deux, les quatre piliers fondamentaux du cadre LEAP
Dans les affaires traditionnelles, une partie considérable des activités est régulée par des lois correspondantes, tandis que dans des secteurs émergents tels que RWA et actif numérique, il y a un manque de lois et de réglementations pertinentes pour les encadrer. Le cadre "Leap" proposé dans la "Déclaration de politique 2.0" comble justement cette lacune, comprenant quatre piliers fondamentaux : optimisation des lois et de la régulation, élargissement de la gamme des produits tokenisés, promotion des cas d'application et coopération intersectorielle, développement des talents et des partenaires. Nous allons maintenant détailler chacun de ces points.
(I) Optimisation juridique et réglementaire
Le gouvernement de Hong Kong a mentionné dans une annonce publiée sur son site officiel : le gouvernement est en train de construire un cadre réglementaire unifié et complet pour les fournisseurs de services d'actifs numériques, couvrant les plateformes de négociation d'actifs numériques, les émetteurs de stablecoins, les fournisseurs de services de négociation d'actifs numériques et les fournisseurs de services de garde d'actifs numériques. Parmi eux, la Commission des valeurs mobilières et des contrats à terme (SFC) sera l'autorité principale de réglementation pour le mécanisme de délivrance de licences aux futurs fournisseurs de services de négociation d'actifs numériques et aux fournisseurs de services de garde d'actifs numériques. En même temps, le Secrétariat aux affaires financières et à la trésorerie (FSTB) et la Banque de Hong Kong dirigeront un examen complet de la législation pour promouvoir la tokenisation des actifs du monde réel et des instruments financiers.
Cette revue examinera en profondeur tous les processus d'émission et de négociation des obligations tokenisées, y compris, mais sans s'y limiter, les exigences de règlement, d'enregistrement et d'enregistrement. Dans ce point clé, les responsabilités respectives de la Commission des valeurs mobilières, du ministère des Finances et de l'Autorité monétaire sont principalement mentionnées, établissant ainsi une base pour la gouvernance de l'actif numérique.
L'image ci-dessus est l'annonce publiée par le gouvernement de Hong Kong sur son site officiel concernant la publication de la "Déclaration de Politique 2.0"
（二）Élargir la gamme des produits tokenisés
À cet égard, le gouvernement de Hong Kong a mentionné : « Le gouvernement normalisera l'émission d'obligations gouvernementales tokenisées et fournira des incitations à la tokenisation des actifs du monde réel (y compris en clarifiant le régime de taxe sur les transactions applicable aux fonds négociés en bourse tokenisés) afin d'améliorer la liquidité et la popularité. Sur cette base, le gouvernement se réjouit de voir les fonds négociés en bourse tokenisés concernés être par la suite échangés sur des plateformes de négociation d'actifs numériques agréées ou d'autres plateformes sur le marché secondaire. Le gouvernement encouragera également une tokenisation plus large des actifs et des instruments financiers, démontrant la diversité des applications de cette technologie dans différents secteurs, y compris les métaux précieux (comme l'or), les métaux non ferreux et les énergies renouvelables (comme les panneaux solaires). »
Et « rendre la mise en œuvre des obligations gouvernementales tokenisées régulière » signifie que tout est entièrement mis sur la chaîne à partir des produits financiers de base ; et la « tokenisation des actifs du monde réel ** » inclut non seulement les RWA, mais aussi la tokenisation d'autres instruments financiers. De plus, les « exonérations fiscales » et « encourager d'autres plateformes à réaliser des transactions secondaires » mises en avant dans la Déclaration de politique 2.0 peuvent favoriser la liquidité et la popularité des actifs numériques, et le problème que la plupart des gens avaient reproché précédemment à l'incapacité des actifs numériques à circuler sur le marché secondaire a également été résolu.**
（三）Promouvoir les cas d'utilisation et la collaboration intersectorielle
Dans le cadre de la promotion des scénarios d'application et de la coopération intersectorielle, le gouvernement de Hong Kong a mentionné : le mécanisme de délivrance de licences pour les émetteurs de stablecoins sera mis en œuvre le premier août, ce qui contribuera au développement de scénarios d'application substantiels. En même temps, le gouvernement s'engage également à renforcer la coopération entre les autorités de régulation, les organismes d'application de la loi et les fournisseurs de technologie pour développer l'infrastructure des actifs numériques. Pour exprimer son soutien et jouer un rôle de leader, le gouvernement invite les acteurs du marché à faire des suggestions sur la manière dont le gouvernement pourrait expérimenter et utiliser les stablecoins autorisés. De plus, Cyberport lancera également un programme de subventions pour des projets pilotes en blockchain et en actifs numériques, qui soutient les startups et les organismes connexes, couvrant divers aspects tels que le développement, l'accélérateur, la promotion sur le marché, l'intelligence artificielle, etc., afin de financer des projets de candidature ayant un potentiel d'application futur, emblématique et ayant un impact sur le marché, et ainsi promouvoir le développement de la technologie numérique à Hong Kong, cultiver les talents et les entreprises connexes, attirer davantage de talents, favoriser la mise à niveau de l'industrie et créer un bon écosystème technologique numérique.
Alors, le point le plus important concernant ce cadre est d'exiger la coopération des organismes de réglementation, des agences d'application de la loi avec les fournisseurs de technologie, c'est-à-dire de leur demander d'apprendre rapidement les technologies pertinentes dans leur domaine, afin de pouvoir traiter les affaires connexes de manière équitable et juste ; et les participants du marché peuvent également échanger avec les participants institutionnels, en soumettant des avis précieux sur des questions telles que « comment obtenir une licence ? », « comment effectuer des tests ? ».
（quatre）Développement des talents et des partenariats
Concernant le dernier point, le gouvernement de la région administrative spéciale de Hong Kong a mentionné : le gouvernement s'engage à collaborer avec l'industrie et le monde académique pour promouvoir le développement des talents, et à positionner Hong Kong comme un centre d'excellence pour le partage des connaissances sur les actifs numériques et la promotion de la coopération internationale, y compris des programmes de recherche conjoints et une collaboration réglementaire mondiale. Le gouvernement établira une réserve de talents durable en formant une nouvelle génération d'entrepreneurs, de chercheurs et d'experts techniques.
Actuellement, en raison de raisons politiques, les talents de la Chine continentale et de Singapour s'enfuient successivement, tandis que Hong Kong a saisi cette opportunité et a mis en œuvre une série de programmes tels que "Haute Compétence" et "Talent d'Exception" pour attirer des talents et devenir un pôle de talents.
Trois, Interprétation des points clés de la « Déclaration politique 2.0 »
(I) Cadre de réglementation unifié et complet
Actuellement, dans cette section, nous pouvons identifier des mots-clés tels que ** : actif numérique échange, émission de stablecoin, fournisseur de services de négociation d'actifs numériques et dépositaire d'actifs numériques, ces quatre entités sont des participants clés dans l'écosystème des actifs numériques. **
Parmi eux, les échanges d'actifs numériques servent de plateforme centrale pour le commerce d'actifs numériques, offrant aux utilisateurs des services d'achat, d'échange et de négociation de produits dérivés. Ils doivent demander à la Commission des valeurs mobilières des licences de « Classe 1 (négociation de valeurs mobilières) » et de « Classe 7 (fourniture de services de négociation automatisés) » afin d'assurer une exploitation conforme.
La发行 des stablecoins fait principalement référence à l'émission de stablecoins ancrés à des actifs physiques, visant à réduire le risque de prix des actifs numériques, et est soumise à la réglementation des "Stablecoin Regulations" qui entrera en vigueur le 1er août 2025.
Un fournisseur de services de trading d'actifs numériques désigne un service qui fournit une assistance aux utilisateurs pour le trading d'actifs numériques, sans opérer directement une bourse, et doit se conformer à l'Ordonnance sur les valeurs mobilières et les contrats à terme.
L'image ci-dessus est tirée de la « Déclaration de politique 2.0 » sous le titre « Cadre réglementaire unifié et complet »
(II) Examen des lois et réglementations sur la tokenisation
De plus, il est clairement indiqué dans cette section que Hong Kong doit élaborer des lois sur la tokenisation et renforcer les mesures de réglementation, afin de tirer parti du potentiel de la technologie financière et de la technologie numérique. Par conséquent, un cadre juridique et réglementaire est indispensable. Les points clés à réglementer et à examiner actuellement incluent, sans s'y limiter : l'émission de titres tokenisés, le processus de transaction, le règlement, l'enregistrement et les exigences en matière de tenue de dossiers.
Le gouvernement de la région administrative spéciale de Hong Kong a déjà émis deux séries d'obligations vertes tokenisées d'un montant de 6,8 milliards de dollars de Hong Kong et a clairement déclaré qu'il souhaite rendre l'émission d'obligations tokenisées par le gouvernement régulière, en incluant différentes valeurs monétaires, différentes devises ainsi que des périodes différentes, afin de répondre à un groupe d'investisseurs plus large. Cette initiative répond précisément à ce qui est mentionné dans le document : « tirer parti du potentiel des technologies financières et numériques ».
L'image ci-dessus est extraite de la « Déclaration de politique 2.0 » dans la section « Examen des lois et régulations sur la tokenisation »
(III) fournir des incitations à la tokenisation des actifs du monde réel et des actifs financiers
Le troisième aspect est assez important, car il traite principalement de la nécessité de fournir des incitations à la tokenisation des actifs du monde réel ainsi que des actifs financiers. La coopération entre la Banque de Hong Kong et la Commission des valeurs mobilières a toujours été très étroite, et la progression du bac à sable réglementaire n'est pas rapide. Cela fait presque un an que le projet Langxin a été lancé, et la lenteur de la progression est principalement due au fait que la Banque de Hong Kong doit se concentrer sur la construction du dollar numérique de Hong Kong. De plus, la « Déclaration de politique 2.0 » mentionne également la nécessité de promouvoir le règlement des dépôts tokenisés entre banques, en d'autres termes, il faut encourager l'avancement de la construction du dollar numérique de Hong Kong.
Actuellement, la London Metal Exchange (LME) a déjà inclus Hong Kong dans le réseau mondial des sites de livraison autorisés. Pour l'écosystème des matières premières, si la tokenisation et la technologie de suivi des actifs physiques sont appliquées dans le plan de stockage, alors la technologie de tokenisation peut devenir l'étiquette d'identification des entrepôts mondiaux, ce qui est une technologie très importante dans le domaine du financement de la chaîne d'approvisionnement, du commerce des matières premières et du règlement logistique international. En plus de l'or et des métaux précieux, d'autres métaux non ferreux et énergies renouvelables sont également à la pointe de la tokenisation.
Et le règlement sur les stablecoins qui entrera en vigueur le 1er août 2025 se concentre principalement sur la gestion des actifs de réserve, des mécanismes de stabilité, des processus de rachat et des systèmes de gestion des risques prudents. Cela est en accord avec le contenu mentionné dans la Déclaration de politique 2.0.
L'image ci-dessus est extraite de la « Déclaration de politique 2.0 » qui fournit des incitations pour la tokenisation des actifs du monde réel et des actifs financiers
(quatre) Premier indice d'actif numérique de Hong Kong
De plus, le document "Déclaration de politique 2.0" mentionne également les premiers indices d'actifs numériques publiés par la bourse de Hong Kong, qui deviendront de plus en plus des références fiables pour les prix du Bitcoin et de l'Ethereum en Asie, et l'objectif final est de consolider la position de Hong Kong en tant que centre financier international.
(V) Le bureau des finances et la Commission des valeurs mobilières fournissent des services de consultation
Le document souligne également qu'à l'heure actuelle, le bureau des finances et la Commission de régulation des valeurs mobilières fournissent encore certaines consultations concernant les fournisseurs de services de trading d'actifs numériques et les fournisseurs de services de garde d'actifs numériques, ce qui rendra également l'opération des actifs numériques plus fluide.
Quatre, Interprétation de la salade cryptographique
L'objectif central de la "Déclaration de Politique 1.0" est de résoudre le problème fondamental du marché de Hong Kong, passant de "rien" à "quelque chose". Par conséquent, son contenu se concentre principalement sur la mise en place des règlements de base. À ce jour, avec l'établissement et l'amélioration progressifs de divers organismes de réglementation, le marché a désormais une compréhension claire des méthodes et des formes concrètes de la réalisation de "quelque chose".
Cependant, à ce nouveau stade de développement du marché, se contenter d'« avoir un cadre de base » ne suffit plus à répondre aux besoins, la recherche de la prospérité de l'écosystème devient la direction centrale. Cela nécessite d'attirer presque tous les participants, y compris non seulement les détenteurs d'actifs traditionnels et les investisseurs, mais aussi les joueurs, les spéculateurs et d'autres participants opportunistes, tout en équilibrant les intérêts de toutes les parties. Atteindre cet objectif nécessite d'ouvrir davantage de pistes de développement claires, et l'exposé sur les métaux précieux et d'autres catégories dans la « Déclaration de politique 2.0 » est une réflexion de cette idée.
De plus, la "Déclaration de politique 2.0" mentionne des contenus liés à "l'octroi de licences", "le cadre réglementaire", "les services de conseil", etc., non seulement en sollicitant des avis publiquement, mais en indiquant également clairement que des mesures seront prises pour avancer dans leur mise en œuvre. En réglementant l'ensemble des processus clés de la chaîne, de l'émission à la circulation et à la sortie des actifs numériques, en veillant à leur sécurité et fiabilité et en mettant en place une gestion des licences, cela peut offrir un environnement opérationnel stable aux participants, ce qui constitue un progrès significatif de la "Déclaration de politique 2.0". Parallèlement, les fonctionnaires gouvernementaux, les parlementaires et d'autres parties prenantes intègrent activement et complètent les opinions publiques, ce qui se reflète également dans la précision de la "Déclaration de politique 2.0" et d'autres réglementations.
Comme mentionné précédemment, selon le cadre "LEAP", il est d'abord nécessaire de faire progresser la réglementation de conformité, puis d'élargir les catégories, ensuite d'étendre les scénarios interdomaines, et enfin de mettre en œuvre des efforts pour attirer des talents, etc. Ces éléments constituent la pierre angulaire de la prospérité de l'écosystème, fournissant aux parties concernées les conditions nécessaires pour participer à l'industrie des actifs numériques, telles que les "talents", les "fonds" et des "objectifs clairs".
La Crypto Salad estime que la "Déclaration de Politique 2.0" est précise dans sa direction de gestion du secteur. Si elle peut être mise en œuvre correctement, l'écosystème des actifs numériques à Hong Kong sera essentiellement formé ; si la pratique réussit, le marché financier crypto et les fonds réaliseront une fusion élevée.
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En trois ans, quelles transformations profondes Hong Kong a-t-il connues en passant de « actif numérique 1.0 » à « actif numérique 2.0 » ?
Rédigé par : Crypto Salad
La "Déclaration de politique de développement des actifs numériques de Hong Kong 2.0" (ci-après dénommée "Déclaration de politique 2.0") est un document politique publié par le gouvernement de la région administrative spéciale de Hong Kong le 26 juin 2025, visant à faire de Hong Kong un centre d'innovation mondial dans le domaine des actifs numériques, tout en mettant à jour et en améliorant le cadre politique et réglementaire existant pour s'adapter au développement rapide de l'industrie des actifs numériques.
Le secrétaire aux Finances, Paul Chan, a déclaré que la "Déclaration de politique 2.0" montre la vision du gouvernement de la région administrative spéciale pour le développement des actifs numériques et illustre par la pratique les applications concrètes de la tokenisation, promouvant la diversification des scénarios d'application. En combinant une réglementation prudente et en encourageant l'innovation sur le marché, un écosystème d'actifs numériques plus florissant, intégré à l'économie réelle et à la vie sociale, sera construit, apportant des bénéfices à l'économie et à la société, tout en consolidant la position de Hong Kong en tant que centre financier international de premier plan. Ainsi, avec la publication de la "Déclaration de politique 2.0", on peut s'attendre à ce que des questions telles que celles-ci soient posées :
L'équipe de Crypto Salad combinera le développement des actifs virtuels et des actifs numériques pour interpréter les informations importantes de la « Déclaration de politique 2.0 » sous plusieurs angles.
L'image ci-dessus est la déclaration de politique de développement des actifs numériques de Hong Kong 2.0
I. Hong Kong publie une déclaration sur les actifs numériques
Tout d'abord, avant d'expliquer la « Déclaration de politique 2.0 », l'équipe de Crypto Salad va d'abord vous aider à revoir ce qui a été dit dans la « Déclaration 1.0 » ?
Le soi-disant « Déclaration 1.0 », dont le nom complet est : « Déclaration politique sur le développement des actifs numériques à Hong Kong » (ci-après dénommée : « Déclaration politique 1.0 »), a été publiée en 2022. Elle précise la position politique et les lignes directrices établies par le gouvernement de la RAS de Hong Kong pour développer une industrie et un écosystème d'actifs numériques dynamiques à Hong Kong, y compris : la vision et les lignes directrices du gouvernement de Hong Kong, le cadre de réglementation des actifs numériques, les programmes d'expérimentation tels que les obligations vertes et le dollar numérique lancés par le gouvernement de Hong Kong, ainsi que les perspectives du gouvernement de Hong Kong sur l'avenir des actifs numériques, etc. La « Déclaration politique 2.0 » est une mise à niveau supplémentaire sur cette base, comprenant : la continuité des objectifs, l'approfondissement de la réglementation, l'expansion des priorités, l'élargissement des scénarios, le changement de terminologie, l'augmentation des incitations fiscales, etc. Les différences entre les deux sont présentées dans le tableau ci-dessous :
Le tableau ci-dessus présente un aperçu des différences entre la « Déclaration de politique 1.0 » et la « Déclaration de politique 2.0 »
Ces dernières années, le concept d'actif numérique est de plus en plus clair, et avec la flambée de chaque action liée au concept numérique, la population n'a plus une attitude de crainte face aux monnaies envers les stablecoins et les actifs virtuels. Avec la publication de la « Déclaration de politique 2.0 », on peut clairement ressentir que le concept d'« actif numérique » est sur le point de remplacer l'ancien concept d'« actif virtuel ». Non seulement de plus en plus de hauts dirigeants, d'institutions d'investissement professionnelles, de Crypto authentique et de nouveaux acteurs préfèrent utiliser le terme « actif numérique », mais comme le montre le tableau ci-dessus, dans la « Déclaration de politique 2.0 », le terme « actif virtuel » a également été transformé en « actif numérique ». Cela signifie également que le développement des actifs numériques va entrer dans une nouvelle ère.
L'image ci-dessus montre la taille et le volume des transactions du marché RWA mondial (source : RWA.xyz)
La publication de la « Déclaration de politique 2.0 » est basée sur la « Déclaration de politique 1.0 » publiée en octobre 2022. Comparée à la « Déclaration de politique 1.0 », la publication de la « Déclaration de politique 2.0 » a non seulement transformé le concept d' « actif virtuel » en celui d' « actif numérique », mais a également mis à niveau les stablecoins de « monnaie d'outil » à « monnaie d'infrastructure », en précisant qu'à partir du 1er août 2025, un régime de réglementation pour les émetteurs de stablecoins sera mis en œuvre, établissant des exigences pour la gestion des actifs de réserve, afin de leur conférer une plus grande nature légale et d'être acceptés plus largement.
De plus, cette déclaration politique considère la tokenisation des actifs du monde réel comme une direction de développement industriel clé, elle favorise non seulement la normalisation de la tokenisation des obligations, mais prévoit également d'inclure un plus grand nombre d'actifs générateurs de revenus dans le champ de la tokenisation, ce qui brisera la frontière entre l'économie virtuelle et l'économie réelle.
Deux, les quatre piliers fondamentaux du cadre LEAP
Dans les affaires traditionnelles, une partie considérable des activités est régulée par des lois correspondantes, tandis que dans des secteurs émergents tels que RWA et actif numérique, il y a un manque de lois et de réglementations pertinentes pour les encadrer. Le cadre "Leap" proposé dans la "Déclaration de politique 2.0" comble justement cette lacune, comprenant quatre piliers fondamentaux : optimisation des lois et de la régulation, élargissement de la gamme des produits tokenisés, promotion des cas d'application et coopération intersectorielle, développement des talents et des partenaires. Nous allons maintenant détailler chacun de ces points.
(I) Optimisation juridique et réglementaire
Le gouvernement de Hong Kong a mentionné dans une annonce publiée sur son site officiel : le gouvernement est en train de construire un cadre réglementaire unifié et complet pour les fournisseurs de services d'actifs numériques, couvrant les plateformes de négociation d'actifs numériques, les émetteurs de stablecoins, les fournisseurs de services de négociation d'actifs numériques et les fournisseurs de services de garde d'actifs numériques. Parmi eux, la Commission des valeurs mobilières et des contrats à terme (SFC) sera l'autorité principale de réglementation pour le mécanisme de délivrance de licences aux futurs fournisseurs de services de négociation d'actifs numériques et aux fournisseurs de services de garde d'actifs numériques. En même temps, le Secrétariat aux affaires financières et à la trésorerie (FSTB) et la Banque de Hong Kong dirigeront un examen complet de la législation pour promouvoir la tokenisation des actifs du monde réel et des instruments financiers.
Cette revue examinera en profondeur tous les processus d'émission et de négociation des obligations tokenisées, y compris, mais sans s'y limiter, les exigences de règlement, d'enregistrement et d'enregistrement. Dans ce point clé, les responsabilités respectives de la Commission des valeurs mobilières, du ministère des Finances et de l'Autorité monétaire sont principalement mentionnées, établissant ainsi une base pour la gouvernance de l'actif numérique.
L'image ci-dessus est l'annonce publiée par le gouvernement de Hong Kong sur son site officiel concernant la publication de la "Déclaration de Politique 2.0"
（二）Élargir la gamme des produits tokenisés
À cet égard, le gouvernement de Hong Kong a mentionné : « Le gouvernement normalisera l'émission d'obligations gouvernementales tokenisées et fournira des incitations à la tokenisation des actifs du monde réel (y compris en clarifiant le régime de taxe sur les transactions applicable aux fonds négociés en bourse tokenisés) afin d'améliorer la liquidité et la popularité. Sur cette base, le gouvernement se réjouit de voir les fonds négociés en bourse tokenisés concernés être par la suite échangés sur des plateformes de négociation d'actifs numériques agréées ou d'autres plateformes sur le marché secondaire. Le gouvernement encouragera également une tokenisation plus large des actifs et des instruments financiers, démontrant la diversité des applications de cette technologie dans différents secteurs, y compris les métaux précieux (comme l'or), les métaux non ferreux et les énergies renouvelables (comme les panneaux solaires). »
Et « rendre la mise en œuvre des obligations gouvernementales tokenisées régulière » signifie que tout est entièrement mis sur la chaîne à partir des produits financiers de base ; et la « tokenisation des actifs du monde réel ** » inclut non seulement les RWA, mais aussi la tokenisation d'autres instruments financiers. De plus, les « exonérations fiscales » et « encourager d'autres plateformes à réaliser des transactions secondaires » mises en avant dans la Déclaration de politique 2.0 peuvent favoriser la liquidité et la popularité des actifs numériques, et le problème que la plupart des gens avaient reproché précédemment à l'incapacité des actifs numériques à circuler sur le marché secondaire a également été résolu.**
（三）Promouvoir les cas d'utilisation et la collaboration intersectorielle
Dans le cadre de la promotion des scénarios d'application et de la coopération intersectorielle, le gouvernement de Hong Kong a mentionné : le mécanisme de délivrance de licences pour les émetteurs de stablecoins sera mis en œuvre le premier août, ce qui contribuera au développement de scénarios d'application substantiels. En même temps, le gouvernement s'engage également à renforcer la coopération entre les autorités de régulation, les organismes d'application de la loi et les fournisseurs de technologie pour développer l'infrastructure des actifs numériques. Pour exprimer son soutien et jouer un rôle de leader, le gouvernement invite les acteurs du marché à faire des suggestions sur la manière dont le gouvernement pourrait expérimenter et utiliser les stablecoins autorisés. De plus, Cyberport lancera également un programme de subventions pour des projets pilotes en blockchain et en actifs numériques, qui soutient les startups et les organismes connexes, couvrant divers aspects tels que le développement, l'accélérateur, la promotion sur le marché, l'intelligence artificielle, etc., afin de financer des projets de candidature ayant un potentiel d'application futur, emblématique et ayant un impact sur le marché, et ainsi promouvoir le développement de la technologie numérique à Hong Kong, cultiver les talents et les entreprises connexes, attirer davantage de talents, favoriser la mise à niveau de l'industrie et créer un bon écosystème technologique numérique.
Alors, le point le plus important concernant ce cadre est d'exiger la coopération des organismes de réglementation, des agences d'application de la loi avec les fournisseurs de technologie, c'est-à-dire de leur demander d'apprendre rapidement les technologies pertinentes dans leur domaine, afin de pouvoir traiter les affaires connexes de manière équitable et juste ; et les participants du marché peuvent également échanger avec les participants institutionnels, en soumettant des avis précieux sur des questions telles que « comment obtenir une licence ? », « comment effectuer des tests ? ».
（quatre）Développement des talents et des partenariats
Concernant le dernier point, le gouvernement de la région administrative spéciale de Hong Kong a mentionné : le gouvernement s'engage à collaborer avec l'industrie et le monde académique pour promouvoir le développement des talents, et à positionner Hong Kong comme un centre d'excellence pour le partage des connaissances sur les actifs numériques et la promotion de la coopération internationale, y compris des programmes de recherche conjoints et une collaboration réglementaire mondiale. Le gouvernement établira une réserve de talents durable en formant une nouvelle génération d'entrepreneurs, de chercheurs et d'experts techniques.
Actuellement, en raison de raisons politiques, les talents de la Chine continentale et de Singapour s'enfuient successivement, tandis que Hong Kong a saisi cette opportunité et a mis en œuvre une série de programmes tels que "Haute Compétence" et "Talent d'Exception" pour attirer des talents et devenir un pôle de talents.
Trois, Interprétation des points clés de la « Déclaration politique 2.0 »
(I) Cadre de réglementation unifié et complet
Actuellement, dans cette section, nous pouvons identifier des mots-clés tels que ** : actif numérique échange, émission de stablecoin, fournisseur de services de négociation d'actifs numériques et dépositaire d'actifs numériques, ces quatre entités sont des participants clés dans l'écosystème des actifs numériques. **
Parmi eux, les échanges d'actifs numériques servent de plateforme centrale pour le commerce d'actifs numériques, offrant aux utilisateurs des services d'achat, d'échange et de négociation de produits dérivés. Ils doivent demander à la Commission des valeurs mobilières des licences de « Classe 1 (négociation de valeurs mobilières) » et de « Classe 7 (fourniture de services de négociation automatisés) » afin d'assurer une exploitation conforme.
La发行 des stablecoins fait principalement référence à l'émission de stablecoins ancrés à des actifs physiques, visant à réduire le risque de prix des actifs numériques, et est soumise à la réglementation des "Stablecoin Regulations" qui entrera en vigueur le 1er août 2025.
Un fournisseur de services de trading d'actifs numériques désigne un service qui fournit une assistance aux utilisateurs pour le trading d'actifs numériques, sans opérer directement une bourse, et doit se conformer à l'Ordonnance sur les valeurs mobilières et les contrats à terme.
L'image ci-dessus est tirée de la « Déclaration de politique 2.0 » sous le titre « Cadre réglementaire unifié et complet »
(II) Examen des lois et réglementations sur la tokenisation
De plus, il est clairement indiqué dans cette section que Hong Kong doit élaborer des lois sur la tokenisation et renforcer les mesures de réglementation, afin de tirer parti du potentiel de la technologie financière et de la technologie numérique. Par conséquent, un cadre juridique et réglementaire est indispensable. Les points clés à réglementer et à examiner actuellement incluent, sans s'y limiter : l'émission de titres tokenisés, le processus de transaction, le règlement, l'enregistrement et les exigences en matière de tenue de dossiers.
Le gouvernement de la région administrative spéciale de Hong Kong a déjà émis deux séries d'obligations vertes tokenisées d'un montant de 6,8 milliards de dollars de Hong Kong et a clairement déclaré qu'il souhaite rendre l'émission d'obligations tokenisées par le gouvernement régulière, en incluant différentes valeurs monétaires, différentes devises ainsi que des périodes différentes, afin de répondre à un groupe d'investisseurs plus large. Cette initiative répond précisément à ce qui est mentionné dans le document : « tirer parti du potentiel des technologies financières et numériques ».
L'image ci-dessus est extraite de la « Déclaration de politique 2.0 » dans la section « Examen des lois et régulations sur la tokenisation »
(III) fournir des incitations à la tokenisation des actifs du monde réel et des actifs financiers
Le troisième aspect est assez important, car il traite principalement de la nécessité de fournir des incitations à la tokenisation des actifs du monde réel ainsi que des actifs financiers. La coopération entre la Banque de Hong Kong et la Commission des valeurs mobilières a toujours été très étroite, et la progression du bac à sable réglementaire n'est pas rapide. Cela fait presque un an que le projet Langxin a été lancé, et la lenteur de la progression est principalement due au fait que la Banque de Hong Kong doit se concentrer sur la construction du dollar numérique de Hong Kong. De plus, la « Déclaration de politique 2.0 » mentionne également la nécessité de promouvoir le règlement des dépôts tokenisés entre banques, en d'autres termes, il faut encourager l'avancement de la construction du dollar numérique de Hong Kong.
Actuellement, la London Metal Exchange (LME) a déjà inclus Hong Kong dans le réseau mondial des sites de livraison autorisés. Pour l'écosystème des matières premières, si la tokenisation et la technologie de suivi des actifs physiques sont appliquées dans le plan de stockage, alors la technologie de tokenisation peut devenir l'étiquette d'identification des entrepôts mondiaux, ce qui est une technologie très importante dans le domaine du financement de la chaîne d'approvisionnement, du commerce des matières premières et du règlement logistique international. En plus de l'or et des métaux précieux, d'autres métaux non ferreux et énergies renouvelables sont également à la pointe de la tokenisation.
Et le règlement sur les stablecoins qui entrera en vigueur le 1er août 2025 se concentre principalement sur la gestion des actifs de réserve, des mécanismes de stabilité, des processus de rachat et des systèmes de gestion des risques prudents. Cela est en accord avec le contenu mentionné dans la Déclaration de politique 2.0.
L'image ci-dessus est extraite de la « Déclaration de politique 2.0 » qui fournit des incitations pour la tokenisation des actifs du monde réel et des actifs financiers
(quatre) Premier indice d'actif numérique de Hong Kong
De plus, le document "Déclaration de politique 2.0" mentionne également les premiers indices d'actifs numériques publiés par la bourse de Hong Kong, qui deviendront de plus en plus des références fiables pour les prix du Bitcoin et de l'Ethereum en Asie, et l'objectif final est de consolider la position de Hong Kong en tant que centre financier international.
(V) Le bureau des finances et la Commission des valeurs mobilières fournissent des services de consultation
Le document souligne également qu'à l'heure actuelle, le bureau des finances et la Commission de régulation des valeurs mobilières fournissent encore certaines consultations concernant les fournisseurs de services de trading d'actifs numériques et les fournisseurs de services de garde d'actifs numériques, ce qui rendra également l'opération des actifs numériques plus fluide.
Quatre, Interprétation de la salade cryptographique
L'objectif central de la "Déclaration de Politique 1.0" est de résoudre le problème fondamental du marché de Hong Kong, passant de "rien" à "quelque chose". Par conséquent, son contenu se concentre principalement sur la mise en place des règlements de base. À ce jour, avec l'établissement et l'amélioration progressifs de divers organismes de réglementation, le marché a désormais une compréhension claire des méthodes et des formes concrètes de la réalisation de "quelque chose".
Cependant, à ce nouveau stade de développement du marché, se contenter d'« avoir un cadre de base » ne suffit plus à répondre aux besoins, la recherche de la prospérité de l'écosystème devient la direction centrale. Cela nécessite d'attirer presque tous les participants, y compris non seulement les détenteurs d'actifs traditionnels et les investisseurs, mais aussi les joueurs, les spéculateurs et d'autres participants opportunistes, tout en équilibrant les intérêts de toutes les parties. Atteindre cet objectif nécessite d'ouvrir davantage de pistes de développement claires, et l'exposé sur les métaux précieux et d'autres catégories dans la « Déclaration de politique 2.0 » est une réflexion de cette idée.
De plus, la "Déclaration de politique 2.0" mentionne des contenus liés à "l'octroi de licences", "le cadre réglementaire", "les services de conseil", etc., non seulement en sollicitant des avis publiquement, mais en indiquant également clairement que des mesures seront prises pour avancer dans leur mise en œuvre. En réglementant l'ensemble des processus clés de la chaîne, de l'émission à la circulation et à la sortie des actifs numériques, en veillant à leur sécurité et fiabilité et en mettant en place une gestion des licences, cela peut offrir un environnement opérationnel stable aux participants, ce qui constitue un progrès significatif de la "Déclaration de politique 2.0". Parallèlement, les fonctionnaires gouvernementaux, les parlementaires et d'autres parties prenantes intègrent activement et complètent les opinions publiques, ce qui se reflète également dans la précision de la "Déclaration de politique 2.0" et d'autres réglementations.
Comme mentionné précédemment, selon le cadre "LEAP", il est d'abord nécessaire de faire progresser la réglementation de conformité, puis d'élargir les catégories, ensuite d'étendre les scénarios interdomaines, et enfin de mettre en œuvre des efforts pour attirer des talents, etc. Ces éléments constituent la pierre angulaire de la prospérité de l'écosystème, fournissant aux parties concernées les conditions nécessaires pour participer à l'industrie des actifs numériques, telles que les "talents", les "fonds" et des "objectifs clairs".
La Crypto Salad estime que la "Déclaration de Politique 2.0" est précise dans sa direction de gestion du secteur. Si elle peut être mise en œuvre correctement, l'écosystème des actifs numériques à Hong Kong sera essentiellement formé ; si la pratique réussit, le marché financier crypto et les fonds réaliseront une fusion élevée.