ZORA s’envole de 5 fois en 10 jours : analyse approfondie de la valeur des jetons de contenu

La vision initiale

Lorsque nous avons rédigé cette note interne, ZORA venait tout juste d’être lancée, le prix de son token chutait rapidement et la structuration du projet était encore en cours.

Nous ne recherchions pas un meme coin. Nous visions avant tout un protocole capable d’itérer rapidement et — point clé — de monétiser l’attention on-chain.

Au fil des ans, ZORA a évolué, passant d’une plateforme de mint simple à un produit fondé sur un protocole bâti sur son propre L2, puis à une application grand public permettant aux créateurs de monétiser directement via la blockchain.

Dès l’origine, le projet a su se démarquer à travers :

·Une itération produit rapide : intégration de contenus générés par IA, paiements USDC intégrés et expérience mobile prioritaire

·Un modèle inédit de token pour créateurs avec fort potentiel viral

·Un modèle de revenus de protocole totalement transparent et mesurable

·Une équipe disposant d’une expertise pointue en conception produit et marché

Le mécanisme on-chain de ZORA est particulièrement efficace :

·Les créateurs mintent du contenu sur la plateforme, les fans les soutiennent en achetant leurs tokens

·Toute la liquidité transite via le token ZORA

·Les tokens sont libellés en ZORA et échangés sur Uniswap v4

Zora Labs perçoit environ 0,25 % de frais sur chaque transaction

Au plus haut, le volume de transactions annualisé de ZORA frôlait 5 milliards de dollars, avec un revenu annuel estimé à 6 millions de dollars. Si la majorité des transactions ne passaient pas par l’application officielle, nous y voyons une opportunité de pénétration du marché et non un défaut structurel.

Où en est Zora aujourd’hui ?

Le prix du token ZORA reste inférieur à son sommet post-TGE, mais la force du produit s’est nettement accrue.

Les tokens de créateurs sont actifs et délivrent de bonnes performances. Chacun peut créer son propre token de créateur et l’associer à un token de contenu. Ces tokens, adossés à des bonding curves, sont libellés en ZORA avec un règlement instantané.

L’expérience utilisateur s’apparente à un fil d’actualités façon TikTok, enrichi de logiques de marché : l’attention s’y monétise immédiatement et circule librement.

Fil de contenus et interface produit

L’engagement utilisateur se révèle solide :

·Les créateurs qui interagissent avec plus de cinq publications présentent un taux de rétention à 30 jours compris entre 11 % et 27 % (a16z considère qu’un D30 de 25 % constitue un excellent standard dans les produits sociaux).

·L’activité des créateurs progresse : trois publications par créateur le premier mois, dix à partir du quatrième.

Le modèle de double cotation a encore renforcé cet engagement — une mécanique introduite initialement par Virtuals.

Chaque transaction sur un token implique :

·Le créateur

·L’acheteur

·L’équipe Zora Labs

·ZORA

Invitations de parrainage, commentaires mis en avant par les plus gros détenteurs et fonctionnalités de monétisation des publications participent à l’édification progressive d’une économie de l’attention réellement native Web3.

Nous sommes face à une véritable application grand public générant des revenus protocole tangibles.

Zora relève progressivement son défi de distribution.

Aujourd’hui, Zora s’intègre profondément à Base via une application officielle, TBD, s’inspirant du format TikTok et bâtie directement sur le protocole Zora.

Ce n’est plus seulement un canal de monétisation : c’est une plateforme fondamentale, complète et modulaire. L’équipe a synthétisé son écosystème autour de six axes clés :

·Fonction de partage intégrée, favorisant la viralité sur les réseaux sociaux externes

·Programme d’incitation créateur : 1 million de dollars alloué pour attirer les créateurs intermédiaires dans la musique, la mode, le lifestyle et les memes (moins de 10 000 abonnés TikTok et autour de 50 à 60 000 sur Instagram)

·Marketing d’acquisition utilisateur : promotions payantes notamment sur TikTok

·Répartition incitative de tokens : 20 % de l’allocation TGE dédiée à différents programmes incitatifs (récompenses de trading, incentives communautaires, etc.)

·Événementiel et médias : engagement via podcasts et événements ciblant à la fois les communautés crypto et créateurs

·Écosystème développeur : des équipes comme Base et Noice enrichissent le protocole Zora avec de nouvelles fonctionnalités

À ce stade, une recherche « Zora » sur TikTok ne donne presque aucun résultat. Un effort modéré suffirait à révéler un potentiel de croissance très important sur les réseaux sociaux.

Indicateurs on-chain

D’après nos analyses Dune, la valorisation entièrement diluée de Zora atteint environ 250 à 300 millions de dollars, avec un maximum de volume annualisé de transactions de 1,8 milliard de dollars. Le protocole applique actuellement 1 % de frais sur le trading, dont 0,25 % sont attribués à Zora Labs. Au plus haut, cela représentait près de 18 millions de dollars de revenus annuels pour le protocole.

Au mois de juillet, le volume de transactions annualisé de Zora avoisine 594 millions de dollars, pour seulement 4 000 à 7 000 créateurs actifs quotidiens. Sur la base de son modèle économique et de son expérience utilisateur, nous pensons que Zora est en mesure de multiplier par 10 à 100 sa base de créateurs dans les 12 prochains mois.

Pour en savoir plus, consultez notre dashboard Dune : https://dune.com/socialgraphvc/dollarzora

Penser Zora Labs comme moteur de R&D

La question de savoir si la valeur revient en priorité au protocole ou à l’équipe reste centrale dans l’industrie crypto.

Sans se substituer à Zora Labs, nos nombreux échanges avec l’équipe nous amènent à considérer leurs revenus principalement comme du financement R&D.

Les 0,25 % de frais protocolaires reversés à Labs ne constituent pas qu’un prélèvement de valeur : ils financent principalement :

·L’amélioration continue des outils mis à disposition des créateurs

·L’infrastructure au service de la croissance des utilisateurs

·Les expérimentations au sein de l’écosystème

·L’optimisation de l’expérience utilisateur sur mobile et web

Si Zora Labs parvient à augmenter l’engagement, à perfectionner son modèle de monétisation et à doper la liquidité protocolaire, la valeur du token ZORA s’en verra durablement renforcée.

Zora Labs représente un poste de coût opérationnel mais génère des résultats tangibles et constants.

La publicité : le rempart stratégique de Zora ?

La question de la publicité fait partie des enjeux les plus stratégiques — et les plus incertains — de Zora.

Les marques ne se sont pas encore saisies de l’économie des tokens de contenu sur Zora, mais la dynamique se met en place.

Si Zora parvient à bâtir un système publicitaire natif appuyé sur sa mécanique de token — en permettant par exemple à des marques de sponsoriser des publications, de détenir des tokens de contenu ou d’accroître directement l’influence des créateurs — alors l’écosystème pourrait se muer en un véritable marché autonome de l’attention.

Commentaires épinglés des principaux détenteurs

Perspective du créateur Zora Balaji sur la publicité

Des prototypes émergent déjà : par exemple, le principal détenteur d’un token de contenu peut épingler son commentaire sur une publication — une première forme d’espace publicitaire. À terme, cela pourrait s’étendre à un véritable canal marketing natif pour la promotion de publications et le développement de partenariats de marque.

Si Zora concrétise cette vision, cela ira bien au-delà du simple partage de revenus avec les créateurs : le capital des marques viendra irriguer directement le système de tokens, sans passer par les bannières traditionnelles ou les pop-ups.

Nous estimons qu’ils réussiront à atteindre cet objectif.

L’équipe

L’équipe Zora réunit des anciens de Coinbase au parcours remarquable, moteurs de l’innovation dans la monétisation de contenu, qui ambitionnent de concilier les usages Web3 natifs et les standards Web2.

Parmi leurs apports, citons la tarification via bonding curve, la tokenisation axée contenu et les incitations par parrainage. Zora se distingue par son goût pour l’expérimentation publique et une capacité d’itération rapide — deux qualités essentielles pour les pionniers des nouveaux modèles sociaux, de l’économie des créateurs et de la monétisation. Équipe de référence :

·Jacob Horne (cofondateur & CEO) : ex-responsable produit chez Coinbase pour USDC et Coinbase Ventures, expert Ethereum et DeFi, spécialiste du design de marchés crypto, NFT et créateur d’écosystèmes, à la tête de Zora depuis 2019 avec une implication dans la mode crypto dès ses débuts.

·Dee Goens (cofondateur) : ex-marketing Coinbase, acteur clé de l’essor NFT, à l’origine de la stratégie communautaire et des partenariats de Zora, très engagé pour la valorisation des créateurs sous-représentés.

·Tyson Battistella (cofondateur & CTO) : responsable technique, ancien architecte de smart contracts chez Coinbase, auteur de l’architecture du protocole Zora et des solutions de mint et L2.

Tokenomics

Le token Zora a été lancé officiellement (TGE) le 23 avril 2025, avec une offre totale de 10 milliards et une valorisation maximale de 600 millions de dollars, avec le soutien d’acteurs comme Haun Ventures.

Détail de la répartition :
·Investisseurs stratégiques : 26,1 % (2,61 milliards)
·Équipe : 18,9 % (1,89 milliard)
·Incitations communautaires : 20 % (2,0 milliards)
·Trésorerie : 20 % (2,0 milliards)
·Airdrop : 10 % (1,0 milliard)
·Liquidité : 5 % (0,5 milliard)

Calendrier de vesting :
·Airdrop & liquidité (15 %) : entièrement acquis au TGE
·Incitations communautaires (20 %) : entièrement acquises au TGE, dédiées à la croissance de l’écosystème et aux récompenses
·Équipe & investisseurs stratégiques (45 %) : cliff de 6 mois post-TGE, acquisition linéaire à partir du 23 octobre 2025 sur 36 mois
·Trésorerie (20 %) : acquisition linéaire également à partir du 23 octobre sur 48 mois

Conclusion

Si le prix du token ZORA reste modéré, l’activité on-chain, l’intégration de l’écosystème de contenus, la rétention des créateurs et les revenus du protocole progressent de façon structurée.

L’apport de Zora dépasse la question des lancements de tokens ou des effets de mode : elle trace une voie durable pour la monétisation de l’économie de l’attention via son modèle de mint de contenu.

Au sein des applications crypto grand public, nous voyons en Zora l’une des opportunités les plus prometteuses à long terme.

Avertissement :

1. Cet article est une republication de [BLOCKBEATS]. Les droits d’auteur appartiennent à l’auteur d’origine [Social Graph Ventures]. Pour toute question sur la republication, merci de contacter l’équipe Gate Learn pour un traitement rapide selon les procédures en vigueur.
2. Avertissement : Les opinions exprimées dans cet article sont celles de l’auteur et ne constituent pas un conseil en investissement.
3. Les versions traduites dans d’autres langues sont réalisées par l’équipe Gate Learn. Sans mention explicite de Gate, toute reproduction, redistribution ou plagiat du contenu traduit est interdite.