Glassnode Insights: Le trading NFT se professionnalise
Alors que les régulateurs américains s’attaquent aux échanges centralisés, les marchés crypto semblent imperturbables et déterminés à poursuivre leur tendance à la hausse. Après avoir légèrement perdu du terrain pendant la majeure partie de la semaine, les prix de l’ETH se sont consolidés autour de 1650 $ le week-end, dépassant les niveaux d’avant l’effondrement de FTX.
Dans l’édition de cette semaine, nous examinons l’intérêt renouvelé dans l’espace NFT, stimulé par les derniers développements entourant le prochain marché et agrégateur NFT, Blur, et son défi direct au leader de l’industrie, OpenSea. Nous analysons les effets de l’airdrop de Blur sur la domination du marché d’OpenSea et évaluons la durabilité de l’acquisition d’utilisateurs de Blur. Nous examinons également si la stratégie de Blur et sa focalisation sur les traders professionnels ont le potentiel de provoquer un changement de paradigme pour l’industrie NFT. De plus, nous évaluons dans quelle mesure l’intérêt renouvelé pour les NFT favorise Ethereum l’activité du réseau et si elle est suffisamment forte pour relancer l’adoption.
Les marchés ne sont pas impressionnés par les régulateurs
Après la chute de FTX, les régulateurs américains ont renforcé leur vigilance à l’égard des bourses de cryptomonnaies. Le 8 février, la bourse américaine Kraken a conclu un accord avec la SEC concernant son produit de staking en tant que service. En conséquence, la bourse a immédiatement suspendu les services de staking pour les citoyens américains.
Peu de temps après, le 13 février, l’émetteur de stablecoin Paxos a annoncé qu’il cesserait de créer du BUSD le 21 février en raison de la pression réglementaire exercée par le Département des services financiers de l’État de New York. Les détenteurs de BUSD ont réagi rapidement en migrant vers d’autres stablecoins tout en ayant une nette préférence pour l’USDT. Depuis le 8 février, le BUSD a baissé de plus de 31,2 %, avec plus de 5,052 milliards de dollars de rachats.
Avant l’annonce de Paxos, le BUSD avait atteint une dominance de 11% sur le marché des stablecoins de 136 milliards de dollars. Depuis lors, Tether a gagné en domination relative de l’offre, détenant maintenant une part de marché de 54 %. Malgré les événements récents, DAI n’a toujours pas gagné de parts de marché appréciables et n’a pas réussi à se promouvoir comme l’alternative décentralisée et résistante à la censure.
Les prix du gaz sont à nouveau à la hausse
Les prix médians des transactions de gaz ont été constamment bas au cours des neuf derniers mois, variant entre 10 et 20 Gwei. Cela se traduit par une moyenne de 0,50 $ pour une transaction standard et environ 2,00 $ pour une interaction avec un contrat intelligent, une fraction des chiffres à trois chiffres que nous avons vus pendant le dernier cycle haussier. Les coûts de gaz bas indiquent une faible demande d’espace de bloc et donc peu d’utilisation de Ethereum les applications de , ce qui est typique pendant les marchés baissiers.
Depuis le début de cette année, cependant, nous pouvons observer une augmentation progressive mais soutenue des coûts du gaz. Les prix du gaz se situent actuellement à 38 Gwei, dépassant les pics de coûts du gaz que nous avons observés lors de ce marché baissier autour d’événements tels que l’effondrement du FTX et la course à la banque de Binance. La nature progressive de la demande de gaz suggère qu’une résurgence précoce de l’activité réseau est peut-être en cours.
L’intérêt pour les NFTs se réveille
Après un examen plus approfondi du graphique d’utilisation du gaz par transaction, nous pouvons déterminer que la principale source de cette activité croissante sur le réseau est le marché des NFT, qui montre à nouveau des signes de croissance.
Après une forte baisse de l’activité des utilisateurs vers la fin de 2022, la consommation totale de gaz par les transactions NFT a augmenté de 97 % pendant deux mois consécutifs. Cela suggère que l’activité autour des NFT approche des niveaux observés pendant le boom des NFT.
Alors qu’au départ, cette hausse de l’intérêt pour les NFT est attribuée au lancement de nouvelles collections par certains des acteurs les plus importants de l’industrie tels que Yuga Labs, Doodles et Moonbirds, une inspection plus approfondie montre que la demande de gaz au cours des deux dernières semaines a été principalement stimulée par les développements entourant la distribution de Blur.
Blur comes after OpenSea
Lancé en octobre 2022, Blur, une place de marché et un agrégateur de NFT, a rapidement gagné en popularité et se rapproche depuis de OpenSea, le leader du secteur. À ce jour, Blur détient une part de marché de 78% en volume de transfert de NFT, ayant dépassé OpenSea suite à son largage aérien le 14 février. Blur vise à être une plateforme de trading professionnelle pour les NFT, offrant un modèle de frais de transaction nuls et des paiements de redevances optionnels.
Alors que le jeton a perdu environ 13% de sa valeur au cours de la semaine dernière, l’airdrop a attiré une nouvelle attention sur le rival en plein essor. En conséquence, la part de marché de Blur a augmenté de 34%, réduisant la part de marché d’OpenSea de 36% à 15%. Dans une tentative de contrer son rival en plein essor, OpenSea a fait un geste audacieux en restructurant son modèle de frais et ses politiques, mais n’a toujours pas réussi à conserver sa part de marché:
L’impact limité de la contre-attaque d’OpenSea peut être attribué aux différences dans les bases d’utilisateurs de la plateforme. OpenSea a historiquement attiré les créateurs et les collectionneurs, tandis que Blur cible les traders professionnels. Avec ses récompenses en jetons, Blur a réussi à améliorer la profondeur du marché sur sa plateforme en incitant les utilisateurs à publier des offres, dans le but ultime d’augmenter la fréquence des ventes de NFT et d’améliorer l’expérience de trading et de liquidité des NFT.
En raison de la singularité des NFT, quantifier leur liquidité uniquement en fonction du volume des transactions par rapport au nombre total d’actifs peut être trompeur. Par conséquent, examiner la fréquence des ventes quotidiennes par utilisateur unique peut fournir une mesure plus précise du taux de rotation. Pour les actifs non fongibles, cela décrit finalement le taux auquel les vendeurs individuels trouvent des acheteurs prêts à acheter n’importe quel NFT de la collection, et à quel prix.
À cet égard, Blur est clairement en tête de la course avec entre 4 ou 5 transactions par utilisateur chaque jour, tandis qu’OpenSea enregistre en moyenne deux transactions quotidiennes par utilisateur. Une fréquence de vente plus élevée peut créer un effet d’entraînement, car plus de vendeurs de NFT se sentent confiants en écoutant sur la plateforme de Blur, créant une offre plus importante, ce qui attire à son tour plus d’acheteurs.
Bien que la décision d’OpenSea de réduire les frais et les redevances soit une réponse à la pression de ses concurrents, elle pourrait entraîner un changement de paradigme sur le marché des NFT. Alors que les deux principales places de marché déplacent leur attention des créateurs et des collectionneurs vers les traders, la création de valeur pour les NFT peut également changer, transformant potentiellement ces objets de collection en une nouvelle itération de la classe d’actifs.
Étant donné que les NFT ont historiquement tiré leur valeur de critères plus subjectifs tels que les traits, la rareté et la communauté, la découverte des prix a été difficile et a souvent été affectée par la manipulation du marché. La création de marché et une fréquence plus élevée pour le trading de NFT peuvent accroître l’efficacité du marché et permettre aux NFT d’être échangés plus près de leur valeur perçue.
Un regard sur la taille des ventes des deux places de marché indique que l’approche de Blur facilite également un environnement de vente plus rentable, les tailles de vente variant entre 0,3 et 1,3 ETH. Les ventes sur OpenSea, en comparaison, ont été constantes, avec une moyenne d’environ 0,2 ETH pendant de nombreux mois. Notez qu’avec les jetons non fongibles, la taille de la vente ne représente pas uniquement une meilleure rentabilité pour les vendeurs de NFT, mais peut également découler d’offres généralement plus chères sur la place de marché de Blur. Cela témoigne une fois de plus du succès de la stratégie commerciale de la plateforme et de son public cible.
Peu d’effet sur Ethereum
L’attention récente portée à Blur a entraîné une augmentation de la demande d’espace de bloc, ce qui a entraîné une augmentation des frais pour les validateurs et plus d’ETH brûlé via EIP1559. Cependant, cela n’a pas encore eu d’impact appréciable sur l’adoption du réseau. Bien qu’il y ait eu une expansion de l’activité totale sur chaîne et de la croissance, le nombre de nouvelles adresses est encore inférieur de 40% à celui de l’année dernière à la même époque, et la moyenne mensuelle 🔴 reste inférieure à celle de l’année 🔵, signalant une dynamique négative.
Le dernier intérêt pour les NFT semble surtout intéresser les utilisateurs existants et n’arrive pas encore à attirer de nouveaux utilisateurs vers le Ethereum Ce réseau suggère également que les deux places de marché NFT discutées ci-dessus, et en effet la plupart des protocoles, se battent pour la même base d’utilisateurs préexistante de crypto-natifs.
Résumé et conclusions
Avec la stratégie d’acquisition d’utilisateurs de Blur et l’accent mis sur l’incitation à la liquidité, il a réussi à attirer un certain nombre de traders, au-delà de l’engouement initial pour l’airdrop. Le marché est potentiellement en passe de devenir un acteur sérieux dans l’industrie des NFT. Avec la plateforme annonçant récemment un deuxième airdrop, cette fois récompensant les utilisateurs pour leur fidélité, il reste à voir si elle peut conserver cette base d’utilisateurs nouvellement acquise.
La concurrence accrue et le changement de focus sur le marché des NFT sont clairement en faveur des traders de NFT, qui bénéficient de frais réduits, d’une liquidité accrue et d’une meilleure découverte des prix. Pendant ce temps, les créateurs peuvent se sentir désavantagés en raison de la réduction des droits de royalties dans toute l’industrie.
Cependant, le regain d’intérêt pour les NFT n’a pas encore attiré de nouveaux utilisateurs, ni déclenché d’importants afflux de capitaux supplémentaires dans le Ethereum écosystème. Néanmoins, en fonction du niveau des activités futures de trading NFT, cela peut encore entraîner une création de valeur nette pour le Ethereum réseau, avec des récompenses MEV potentiellement plus élevées et des opportunités d’arbitrage, et le déploiement d’une nouvelle infrastructure pour l’avenir.
