Autor: Alexander Sugiura, Adriana Tapia Zafra, Bloomberg; Compilado por: Baishui, Golden Finance
El monto de inversión en ETF (intercambio交易基金) se acerca a los 13 billones de dólares. Estos ETF reflejan el índice S&P 500. ETF de oro, ETF de BTC e incluso ETF vegetariano. ¿Cómo ha llegado a ser este mercado tan grande y diversificado? ¿Y qué incluye exactamente?
Según la investigación de la industria de Bloomberg, el volumen del ETF iShares Ethereum Trust (ETHA) de BlackRock alcanzó los 2.48 mil millones de dólares, estableciendo uno de los récords de volumen más altos en el primer día en la historia. Fotógrafo: Victor J. Blue/Bloomberg
En el podcast de hoy, seguimos invitando al analista principal de ETF de Bloomberg Intelligence y coanfitrión de Trillions, Eric Balchunas. Él le contó al presentador David Gura sobre esta inesperada pareja que creó el primer ETF de la historia como un último recurso para salvar un intercambio en apuros. Mientras que Katie Greifeld, coanfitriona de Bloomberg ETF IQ y Money Stuff, analizó el mercado en auge actual y resumió qué ETF son inversiones seguras y cuáles es mejor evitar.
A continuación se muestra el registro de la conversación:
David Gura: Sarah.
Sarah Holder: David.
Gura: Hoy quiero que vengas conmigo al estudio de grabación porque tengo que hacerte algunas preguntas sobre los ETF y lo que sabes sobre ellos.
Holder: Bien, ETF... Creo que lo que suelo escuchar es que no hace falta esforzarse en estudiar todas estas acciones individuales.
Gura: Mmm.
Holder: Solo tienes que encontrar un ETF y poner todo tu dinero en la canasta del ETF.
**Dave Nadig：**Estas cosas realmente pueden cambiar nuestra perspectiva de inversión.
**Zachary Mider：**Tenemos tal vulnerabilidad, usemosla de manera nueva y creativa.
**Emily Graffeo: Por lo tanto, en los últimos seis meses, el 94% de los ETF han logrado rendimientos positivos.
Mider: Sabes que esto es una gran ventaja fiscal para muchas personas.
**Gura：**Pero, Sarah, para ser honesta, no estoy completamente segura de cómo funcionan ni por qué son tan populares.
**Holder：**Sí, no estoy seguro de por qué son una inversión tan buena, David. ¿Qué hay dentro de ellos? ¿Cómo son diferentes de los fondos comunes de inversión o los fondos indexados?
**Gura：**Estas son todas muy buenas preguntas, Sarah, yo también tengo las mismas preguntas.
Holder: Gracias a Dios, lo necesito.
Gura: Esta es nuestra serie en la que analizaremos periódicamente la mayor parte del sistema financiero. Veremos cómo se forman y qué significan para todos nosotros, incluso si eres un experto financiero.
Holder： O si simplemente desea saber más sobre lo que hay en su cartera de inversiones.
Gura: ¡Prometo que todos obtendrán algo beneficioso!
Holder: Soy Sarah Holder.
**Gura：**Yo soy David Gura. intercambio交易基金 (ETF) es una de las estrellas del mundo de las inversiones de hoy en día. Tienen el estatus de Meryl Streep: son respetados, queridos y... adorados por inversores profesionales y aficionados.
Desde su creación hace más de 30 años, los ETF se han convertido en una de las inversiones más populares en todo el mundo. Pero para entender cómo han crecido los ETF, primero hay que entender sus orígenes.
En Bloomberg, tenemos la suerte de contar con un experto en ETFs, Eric Balchunas, que ha estado informando sobre ETFs durante décadas.
**Eric Balchunas：**Soy un analista senior de ETF, escribo, analizo y discuto sobre ETF, y lidero un equipo de alrededor de 10 personas en todo el mundo que hacen el mismo trabajo.
Gura: ¿Tienes algún ETF favorito?
Balchunas: Es difícil elegir un favorito. Sabes que me encanta esto. No iré tan lejos como lo haría con mis hijos.
Gura: Eric dijo que los ETF nacieron durante uno de los períodos más oscuros de Wall Street.
James Limbach: De cualquier manera, este es el peor día en la historia del mercado de valores.
Balchunas: En el Lunes Negro de octubre de 1987, el mercado de valores cayó un 24%. Quiero decir, en términos de porcentaje, este es un número muy grande. Esto equivale a un cuarto del mercado de valores siendo borrado.
**Limbach：**La caída del Dow Jones Industrial Average es casi tres veces mayor que el récord anterior de un solo día.
Después de ese colapso, la Comisión Nacional del Mercado de Valores (SEC) de Estados Unidos escribió un informe que analizaba las causas del colapso y presentaba recomendaciones sobre cómo evitar futuros colapsos.
Eric dijo que en la parte central de este informe se esconde una sugerencia moderada de la Comisión Nacional del Mercado de Valores de Estados Unidos.
**Balchunas：**Si queremos crear una herramienta de canasta de mercado y negociar en el intercambio de valores de Nueva York bajo nuestra supervisión, ¿qué sucederá?
**Gura：**Nate Most 和 Steve Bloom 两位交易员不在纽约证券intercambio工作，而是在其竞争对手美国证券intercambio工作。
Ya tiene más de 70 años. Es un físico canadiense que ha servido en el ejército.
Balchunas: El compañero de Steve Bloom es como un niño prodigio de Harvard, un científico de cohetes, es bueno en matemáticas y además es más joven. Así que son una pareja interesante. Creo que Nate podría ser dos o tres veces mayor que Steve, pero trabajan bien juntos.
Gura: El problema radica en el lugar donde trabajan:
Balchunas: En ese momento, las bolsas de valores de Estados Unidos no tuvieron un buen desempeño. Estaban en tercer lugar en términos de número de listados y volumen, detrás de la Bolsa de Nueva York y Nasdaq.
**Gura：**El intercambio de valores de los Estados Unidos necesita ventajas, y en ese momento Most y Bloom obtuvieron el informe de la Comisión Nacional del Mercado de Valores de los Estados Unidos. Ese extenso informe de análisis posterior al 'Lunes Negro' de 800 páginas.
**Balchunas：**Hmm, Nate y Steve terminaron de leer este libro, son unos ratones de biblioteca, dijeron, espera. La herramienta de la canasta de mercado, la SEC la está solicitando, es posible que la aprueben. Hagámoslo. Entonces ninguna acción se cotizará aquí. Entonces, ¿por qué no inventamos algo para crear más intercambio en nuestro intercambio?
**Gura：**Entonces, comenzaron a intentar diseñar una herramienta de intercambio de cestas de mercado: cosas que se pueden comprar y vender en el intercambio de valores, que funcionan de manera similar a las acciones, pero en realidad son una cesta de acciones: un reflejo del mercado.
Balchunas: Esta idea realmente surgió de la mente de un abogado de la Comisión Nacional del Mercado de Valores de Estados Unidos, lo cual es interesante. Esto sentó las bases para que ellos descubrieran e inventaran los ETF, ya que realmente estaban desesperados.
**Gura：**Pero convertir esta idea en un producto tangible que se pueda comprar y vender no es fácil.
**Balchunas：**Entonces, la genialidad de Nate Most radica en el hecho de que el verdadero secreto del ETF es que recuerda su tiempo en el intercambio de productos del Pacífico, donde tenías algo llamado certificados de depósito de productos. Un almacén de productos es donde almacenas diferentes productos. Por ejemplo, aceite de soja. Vas allí, pones el aceite de soja en un armario de almacenamiento. Obtienes un recibo que indica la cantidad exacta de aceite de soja. Luego comercias con el recibo, por lo que no tienes que mover grandes cantidades de productos.
Entonces, si tienes un montón de recibos y quieres aceite de soja, puedes llevarlos al trastero y recuperar el aceite. Así que Nate Most se pregunta por qué no tenemos recibos, pero para las acciones del índice S&P 500. Se sentarán en este almacén, que en realidad es un depositario. Luego, obtienes suficientes recibos y puedes recuperar las acciones. Eso es lo que se llama el proceso de creación y redención.
Por lo tanto, es un genio, ya que puede mantener los recibos para el comercio durante todo el día sin desordenar los productos. De hecho, están vinculados a los productos físicos en almacenes conocidos.
Gura: Nuestra idea es crear un almacén de productos para almacenar acciones, bonos o cualquier cosa que desees vincular. Entonces, nace el fondo de intercambio.
El primer ETF fue creado por Nate Most y Steve Bloom e incluye todas las acciones en el índice S&P 500, al que llamaron "SPDR" (Standard & Poor's Depositary Receipts).
El ETF fue lanzado por el Banco Dao Fu en 1993, lo que generó un amplio interés.
**Balchunas：**Recuerdo que tenían arañas colgando del techo y repartían sombreros. Fue un día divertido, sí, hicieron operaciones, operaron 1 millón de acciones el primer día.
Gura: Negoció un millón de acciones en el primer día. Eric dijo que, al final, los fondos invertidos en ETF se duplican año tras año. Esto se debe a que la gente comienza a darse cuenta de que los ETF tienen algunas ventajas reales sobre otras inversiones vinculadas, como los fondos mutuos o los fondos indexados.
**Balchunas：**En general, son más baratos. Correcto. Así que eso es importante. La segunda cosa es que son muy transparentes, ya sabes, ya sabes, su situación todos los días, mientras que otros fondos mutuos y fondos de Cobertura, no sabes cada trimestre o incluso no sabes en absoluto. Así que la transparencia es muy buena.
Gura: ¿Cuál es otra gran atracción de los ETF? Los impuestos. Los ETF solo están sujetos a impuestos al momento de la venta. Mientras que los fondos mutuos deben pagar impuestos cada año. Sin embargo, Eric cree que otra gran ventaja de los ETF es que, a diferencia de muchas inversiones en Wall Street, los ETF son muy amigables para el usuario.
**Balchunas：**Es como tener una computadora, un ratón, y puedes invertir en lo que sea con solo hacer clic para comprar. Lo consigues, lo tienes. Esto elimina mucha fricción. Es casi como Amazon. Sabes, es rápido, es bueno y es barato. Es difícil tener los tres aspectos al mismo tiempo.
**Gura：**Hoy, SPDR ha lanzado unos miles de ETF, con un valor de inversión de varios billones de dólares, aproximadamente treinta años después.
Más tarde, proporcionaremos a los usuarios una guía sobre los mejores, los peores y los más extraños ETF.
Gura: Hablando del estado actual de los ETF, encontramos a alguien que está muy obsesionada con ellos en Bloomberg. Ella es Katie Greifield:
Katie Greifeld: Soy co-presentadora del programa Open Interest de Bloomberg TV. Escribo el boletín ETFIQ para Bloomberg News. También presento el programa de televisión Bloomberg ETFIQ y co-presento el podcast Money Stuff con Matt Levine.
**Gura：**Katie tiene mucho trabajo……
Greifeld: Estoy demasiado cansado.
**Gura：**Pero ella está muy interesada en los ETF, así que dejó todo para venir a hablar con nosotros al respecto. Katie, me dijiste que los ETF son tu cosa favorita. En efecto lo son. Explícalo. ¿Por qué es así?
Greifeld: Comencé a informar sobre ETF en enero de 2020, hmm, enero de 2020 fue un momento extraño para ingresar a un nuevo campo. Pero lo más emocionante y la razón por la que me gusta ETF es que durante este tiempo vi cómo esta industria creció y se desarrolló a un ritmo tan rápido.
David Gura: Permíteme entender qué tan grande se ha vuelto la industria de los ETF.
Greifeld: Esta industria es de gran envergadura y sigue subiendo constantemente. Por lo tanto, la capitalización de mercado de los ETF listados en Estados Unidos es de aproximadamente 9.5 billones de dólares.
Gura: Billones, comienza con T.
****Greifeld: ****Oh, sí. Eh, alrededor de 12.8 billones de dólares en todo el mundo.
**Gura：**Ahora, esto no representa ni siquiera la mitad del tamaño del mercado de fondos de inversión colectiva: los fondos de inversión colectiva son la elección tradicional de los inversores más conservadores. Pero los ETF están avanzando.
Una gran parte de este aumento se debe en gran medida a que los ETF, al igual que los fondos comunes de inversión, se consideran inversiones seguras. Además, debido a los bajos costos de los ETF, son muy atractivos para aquellos que buscan un lugar seguro y de bajo costo para ahorrar.
Greifeld: Este es uno de mis gráficos favoritos. Sé que estamos en un podcast, pero si observamos los flujos de fondos que entran y salen de ETF y fondos mutuos cada año, nos encontramos con que en algunos años, esto es esencialmente un juego de suma cero.
**Gura：**Pero no todos los ETF son iguales. Hay ETF de oro, ETF de paladio, ETF de futuros de maíz, e incluso un ETF con solo acciones de Nvidia. Ahora, también hay un ETF de Bitcoin al contado... son uno de los ETF más populares.
Gura：¿Cómo funcionan? ¿BlackRock compró una gran cantidad de BTC y la mantiene?
**Greifeld：**Básicamente es así. Hmm, descubrí que compararlo con el ETF de oro al contado es muy útil. Porque el ETF de oro al contado realmente tiene que comprar una gran cantidad de oro.
Gura: Debe tener algo concreto como respaldo.
**Greifeld：**Sí. Hay muchos teóricos de la conspiración que dicen que State Street no puede tener tantos lingotes de oro.
Pero de hecho lo poseen. Almacenan el oro en una bóveda en Londres, justo debajo de la ciudad de Londres. Si miras el ETF de Bitcoin al contado. De hecho, hay empresas como Fidelity y BlackRock que compran grandes cantidades de BTC. Lo mismo ocurre con el Ether al contado ETF.
**Gura：**De repente se me ocurrió, hemos visto la tokenización de todo tipo de activos. ¿Puedes realmente obtener un ETF que siga cualquier cosa?
Greifeld: Sí, casi. Casi todo en el mundo tiene ETF.
**Gura：**Jim Cramer de C-N-B-C recomienda que cada acción tenga un ETF para invertir. Además, hay un rastreador de Reversión Cramer que apuesta por todas las acciones seleccionadas por Jim Cramer.
Ambas empresas cerraron el año pasado, pero otras similares se lanzan todos los días. Katie dijo que muchas de estas empresas no están diseñadas para inversores comunes, sino que son más adecuadas para los deportistas.
Greifeld: NVIDIA: Es muy interesante ver estas acciones todos los días, especialmente los ETF de acciones individuales como TSL, porque suben miles de veces y luego caen miles de veces.
Gura: Le pregunté a Katie cuál sería el próximo paso del ETF.
**Greifeld：**Una conversación interesante que está ocurriendo actualmente en la industria es si se pueden incluir activos privados en ETF. El mercado privado está muy caliente en este momento, especialmente para aquellas empresas que ya no cotizan en bolsa.
**Gura：**Pero incluso con el aumento masivo de ETF, la cantidad de empresas que ganan dinero con ellos sigue concentrada en algunas empresas conocidas.
Greifeld: Los ETF tienen un rendimiento económico pobre porque a menudo tienen precios mucho más bajos que los fondos mutuos. Creo que Vanguard es el segundo mayor emisor de ETF después de BlackRock, lo cual es muy interesante. Bloomberg Intelligence descubrió que su costo promedio es de solo 9 puntos base. Aunque sus activos de ETF son cerca de $25 billones de dólares, solo obtienen $1.3 billones de dólares al año, lo cual no es una pequeña cantidad. Lo acepto. Pero podrías pensar que si el tamaño de los activos alcanza los $25 billones de dólares, esa cifra sería más alta. Entonces, la verdadera forma de ganar dinero aquí es a través de la escala.
Gura: Ahora, el aumento de los ETF también tiene algunas desventajas. El analista de ETF de Bloomberg Intelligence, Eric Baltchunas, dice que debido a que son muy fáciles de usar y de lanzar, pueden surgir problemas.
Balchunas: Si no puedes controlarte y te gusta, tú, tienes una mentalidad de juego. Por ejemplo, sabes que puedes querer comprar fondos mutuos, incluso fondos mutuos con tarifas de retiro anticipado, si te ayuda a operar, entonces los ETF pueden ser peligrosos.
Gura: Muchas inversiones más seguras y obvias ya están cubiertas, según Eric. Por lo tanto, muchos nuevos ETF pueden ser un poco inoportunos.
Balchunas: Esto es un poco como FrankenETF, es como si nadie estuviera lanzando algo normal. Todos están tratando de inventar cosas nuevas para atraer a los inversores. Aquí es donde te encuentras en la situación de FrankenETF.
Gura: De hecho, la aparición de FrankenETF preocupa al legendario Jack Bogle de Vanguard Group.
Él fue uno de los primeros partidarios de los fondos de índice, y les dio consejos cuando Nate Most y Steve Bloom desarrollaron ETF.
Según Eric, cuando Borg vio a todos usando ETF para expresar su creatividad, se sintió preocupado.
Balchunas: Boggs says that sometimes he wakes up feeling like Dr. Frankenstein because he can be called the father of index funds. He wonders, what have they done to my son?
Gura: Aparte del FrankenETF, Eric y Katie están de acuerdo en que, en general, los ETF más básicos reciben toda la atención.
Son transparentes, fáciles de usar y más económicas.
Todo esto se debe a la crisis del mercado de 1987, las ideas posteriores de un abogado de la SEC y dos comerciantes emprendedores, quienes vieron una oportunidad, y Sarah... Esto me hizo reflexionar.
Holder: ¿Es eso cierto?
**Gura：**Tal vez deberíamos lanzar nuestro propio ETF...
Holder: ¿De verdad? ¿Como el ETF Big Take Away?
**Gura：**Sí.
Holder: Bien, ¿se refiere a las acciones relacionadas con los podcasts? No lo sé...
**Gura：**Sí... parece que no es una buena idea, pero de hecho le presenté la idea a Eric Balchunus. Estuvo de acuerdo en proporcionar sugerencias para nuestro lanzamiento.
**Balchunas：**Bueno, el código de stock puede ser TAKE. Hmm, si tienes un tema y un invitado, básicamente puedes invertir en ese campo.
Hasta que se emita el próximo programa y luego se negocie en diferentes campos para ver qué sucede.
**Gura：**Entonces Sarah, Take ETF, ¿qué te parece? ¿Qué tipo de inversiones en noticias deberíamos considerar?
**Holder：**Simple - Vamos a ir en largo en las elecciones de 2024, invertir de manera selectiva en la música popular de Corea, y tenemos que participar en los Juegos Olímpicos, pero honestamente, solo apostamos por Brat.
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Bloomberg: Oro, BTC, NVIDIA - ¿Por qué todo puede ser un ETF?
Autor: Alexander Sugiura, Adriana Tapia Zafra, Bloomberg; Compilado por: Baishui, Golden Finance
El monto de inversión en ETF (intercambio交易基金) se acerca a los 13 billones de dólares. Estos ETF reflejan el índice S&P 500. ETF de oro, ETF de BTC e incluso ETF vegetariano. ¿Cómo ha llegado a ser este mercado tan grande y diversificado? ¿Y qué incluye exactamente?
Según la investigación de la industria de Bloomberg, el volumen del ETF iShares Ethereum Trust (ETHA) de BlackRock alcanzó los 2.48 mil millones de dólares, estableciendo uno de los récords de volumen más altos en el primer día en la historia. Fotógrafo: Victor J. Blue/Bloomberg
En el podcast de hoy, seguimos invitando al analista principal de ETF de Bloomberg Intelligence y coanfitrión de Trillions, Eric Balchunas. Él le contó al presentador David Gura sobre esta inesperada pareja que creó el primer ETF de la historia como un último recurso para salvar un intercambio en apuros. Mientras que Katie Greifeld, coanfitriona de Bloomberg ETF IQ y Money Stuff, analizó el mercado en auge actual y resumió qué ETF son inversiones seguras y cuáles es mejor evitar.
A continuación se muestra el registro de la conversación:
David Gura: Sarah.
Sarah Holder: David.
Gura: Hoy quiero que vengas conmigo al estudio de grabación porque tengo que hacerte algunas preguntas sobre los ETF y lo que sabes sobre ellos.
Holder: Bien, ETF... Creo que lo que suelo escuchar es que no hace falta esforzarse en estudiar todas estas acciones individuales.
Gura: Mmm.
Holder: Solo tienes que encontrar un ETF y poner todo tu dinero en la canasta del ETF.
**Dave Nadig：**Estas cosas realmente pueden cambiar nuestra perspectiva de inversión.
**Zachary Mider：**Tenemos tal vulnerabilidad, usemosla de manera nueva y creativa.
**Emily Graffeo: Por lo tanto, en los últimos seis meses, el 94% de los ETF han logrado rendimientos positivos.
Mider: Sabes que esto es una gran ventaja fiscal para muchas personas.
**Gura：**Pero, Sarah, para ser honesta, no estoy completamente segura de cómo funcionan ni por qué son tan populares.
**Holder：**Sí, no estoy seguro de por qué son una inversión tan buena, David. ¿Qué hay dentro de ellos? ¿Cómo son diferentes de los fondos comunes de inversión o los fondos indexados?
**Gura：**Estas son todas muy buenas preguntas, Sarah, yo también tengo las mismas preguntas.
Holder: Gracias a Dios, lo necesito.
Gura: Esta es nuestra serie en la que analizaremos periódicamente la mayor parte del sistema financiero. Veremos cómo se forman y qué significan para todos nosotros, incluso si eres un experto financiero.
Holder： O si simplemente desea saber más sobre lo que hay en su cartera de inversiones.
Gura: ¡Prometo que todos obtendrán algo beneficioso!
Holder: Soy Sarah Holder.
**Gura：**Yo soy David Gura. intercambio交易基金 (ETF) es una de las estrellas del mundo de las inversiones de hoy en día. Tienen el estatus de Meryl Streep: son respetados, queridos y... adorados por inversores profesionales y aficionados.
Desde su creación hace más de 30 años, los ETF se han convertido en una de las inversiones más populares en todo el mundo. Pero para entender cómo han crecido los ETF, primero hay que entender sus orígenes.
En Bloomberg, tenemos la suerte de contar con un experto en ETFs, Eric Balchunas, que ha estado informando sobre ETFs durante décadas.
**Eric Balchunas：**Soy un analista senior de ETF, escribo, analizo y discuto sobre ETF, y lidero un equipo de alrededor de 10 personas en todo el mundo que hacen el mismo trabajo.
Gura: ¿Tienes algún ETF favorito?
Balchunas: Es difícil elegir un favorito. Sabes que me encanta esto. No iré tan lejos como lo haría con mis hijos.
Gura: Eric dijo que los ETF nacieron durante uno de los períodos más oscuros de Wall Street.
James Limbach: De cualquier manera, este es el peor día en la historia del mercado de valores.
Balchunas: En el Lunes Negro de octubre de 1987, el mercado de valores cayó un 24%. Quiero decir, en términos de porcentaje, este es un número muy grande. Esto equivale a un cuarto del mercado de valores siendo borrado.
**Limbach：**La caída del Dow Jones Industrial Average es casi tres veces mayor que el récord anterior de un solo día.
Después de ese colapso, la Comisión Nacional del Mercado de Valores (SEC) de Estados Unidos escribió un informe que analizaba las causas del colapso y presentaba recomendaciones sobre cómo evitar futuros colapsos.
Eric dijo que en la parte central de este informe se esconde una sugerencia moderada de la Comisión Nacional del Mercado de Valores de Estados Unidos.
**Balchunas：**Si queremos crear una herramienta de canasta de mercado y negociar en el intercambio de valores de Nueva York bajo nuestra supervisión, ¿qué sucederá?
**Gura：**Nate Most 和 Steve Bloom 两位交易员不在纽约证券intercambio工作，而是在其竞争对手美国证券intercambio工作。
Ya tiene más de 70 años. Es un físico canadiense que ha servido en el ejército.
Balchunas: El compañero de Steve Bloom es como un niño prodigio de Harvard, un científico de cohetes, es bueno en matemáticas y además es más joven. Así que son una pareja interesante. Creo que Nate podría ser dos o tres veces mayor que Steve, pero trabajan bien juntos.
Gura: El problema radica en el lugar donde trabajan:
Balchunas: En ese momento, las bolsas de valores de Estados Unidos no tuvieron un buen desempeño. Estaban en tercer lugar en términos de número de listados y volumen, detrás de la Bolsa de Nueva York y Nasdaq.
**Gura：**El intercambio de valores de los Estados Unidos necesita ventajas, y en ese momento Most y Bloom obtuvieron el informe de la Comisión Nacional del Mercado de Valores de los Estados Unidos. Ese extenso informe de análisis posterior al 'Lunes Negro' de 800 páginas.
**Balchunas：**Hmm, Nate y Steve terminaron de leer este libro, son unos ratones de biblioteca, dijeron, espera. La herramienta de la canasta de mercado, la SEC la está solicitando, es posible que la aprueben. Hagámoslo. Entonces ninguna acción se cotizará aquí. Entonces, ¿por qué no inventamos algo para crear más intercambio en nuestro intercambio?
**Gura：**Entonces, comenzaron a intentar diseñar una herramienta de intercambio de cestas de mercado: cosas que se pueden comprar y vender en el intercambio de valores, que funcionan de manera similar a las acciones, pero en realidad son una cesta de acciones: un reflejo del mercado.
Balchunas: Esta idea realmente surgió de la mente de un abogado de la Comisión Nacional del Mercado de Valores de Estados Unidos, lo cual es interesante. Esto sentó las bases para que ellos descubrieran e inventaran los ETF, ya que realmente estaban desesperados.
**Gura：**Pero convertir esta idea en un producto tangible que se pueda comprar y vender no es fácil.
**Balchunas：**Entonces, la genialidad de Nate Most radica en el hecho de que el verdadero secreto del ETF es que recuerda su tiempo en el intercambio de productos del Pacífico, donde tenías algo llamado certificados de depósito de productos. Un almacén de productos es donde almacenas diferentes productos. Por ejemplo, aceite de soja. Vas allí, pones el aceite de soja en un armario de almacenamiento. Obtienes un recibo que indica la cantidad exacta de aceite de soja. Luego comercias con el recibo, por lo que no tienes que mover grandes cantidades de productos.
Entonces, si tienes un montón de recibos y quieres aceite de soja, puedes llevarlos al trastero y recuperar el aceite. Así que Nate Most se pregunta por qué no tenemos recibos, pero para las acciones del índice S&P 500. Se sentarán en este almacén, que en realidad es un depositario. Luego, obtienes suficientes recibos y puedes recuperar las acciones. Eso es lo que se llama el proceso de creación y redención.
Por lo tanto, es un genio, ya que puede mantener los recibos para el comercio durante todo el día sin desordenar los productos. De hecho, están vinculados a los productos físicos en almacenes conocidos.
Gura: Nuestra idea es crear un almacén de productos para almacenar acciones, bonos o cualquier cosa que desees vincular. Entonces, nace el fondo de intercambio.
El primer ETF fue creado por Nate Most y Steve Bloom e incluye todas las acciones en el índice S&P 500, al que llamaron "SPDR" (Standard & Poor's Depositary Receipts).
El ETF fue lanzado por el Banco Dao Fu en 1993, lo que generó un amplio interés.
**Balchunas：**Recuerdo que tenían arañas colgando del techo y repartían sombreros. Fue un día divertido, sí, hicieron operaciones, operaron 1 millón de acciones el primer día.
Gura: Negoció un millón de acciones en el primer día. Eric dijo que, al final, los fondos invertidos en ETF se duplican año tras año. Esto se debe a que la gente comienza a darse cuenta de que los ETF tienen algunas ventajas reales sobre otras inversiones vinculadas, como los fondos mutuos o los fondos indexados.
**Balchunas：**En general, son más baratos. Correcto. Así que eso es importante. La segunda cosa es que son muy transparentes, ya sabes, ya sabes, su situación todos los días, mientras que otros fondos mutuos y fondos de Cobertura, no sabes cada trimestre o incluso no sabes en absoluto. Así que la transparencia es muy buena.
Gura: ¿Cuál es otra gran atracción de los ETF? Los impuestos. Los ETF solo están sujetos a impuestos al momento de la venta. Mientras que los fondos mutuos deben pagar impuestos cada año. Sin embargo, Eric cree que otra gran ventaja de los ETF es que, a diferencia de muchas inversiones en Wall Street, los ETF son muy amigables para el usuario.
**Balchunas：**Es como tener una computadora, un ratón, y puedes invertir en lo que sea con solo hacer clic para comprar. Lo consigues, lo tienes. Esto elimina mucha fricción. Es casi como Amazon. Sabes, es rápido, es bueno y es barato. Es difícil tener los tres aspectos al mismo tiempo.
**Gura：**Hoy, SPDR ha lanzado unos miles de ETF, con un valor de inversión de varios billones de dólares, aproximadamente treinta años después.
Más tarde, proporcionaremos a los usuarios una guía sobre los mejores, los peores y los más extraños ETF.
Gura: Hablando del estado actual de los ETF, encontramos a alguien que está muy obsesionada con ellos en Bloomberg. Ella es Katie Greifield:
Katie Greifeld: Soy co-presentadora del programa Open Interest de Bloomberg TV. Escribo el boletín ETFIQ para Bloomberg News. También presento el programa de televisión Bloomberg ETFIQ y co-presento el podcast Money Stuff con Matt Levine.
**Gura：**Katie tiene mucho trabajo……
Greifeld: Estoy demasiado cansado.
**Gura：**Pero ella está muy interesada en los ETF, así que dejó todo para venir a hablar con nosotros al respecto. Katie, me dijiste que los ETF son tu cosa favorita. En efecto lo son. Explícalo. ¿Por qué es así?
Greifeld: Comencé a informar sobre ETF en enero de 2020, hmm, enero de 2020 fue un momento extraño para ingresar a un nuevo campo. Pero lo más emocionante y la razón por la que me gusta ETF es que durante este tiempo vi cómo esta industria creció y se desarrolló a un ritmo tan rápido.
David Gura: Permíteme entender qué tan grande se ha vuelto la industria de los ETF.
Greifeld: Esta industria es de gran envergadura y sigue subiendo constantemente. Por lo tanto, la capitalización de mercado de los ETF listados en Estados Unidos es de aproximadamente 9.5 billones de dólares.
Gura: Billones, comienza con T.
****Greifeld: ****Oh, sí. Eh, alrededor de 12.8 billones de dólares en todo el mundo.
**Gura：**Ahora, esto no representa ni siquiera la mitad del tamaño del mercado de fondos de inversión colectiva: los fondos de inversión colectiva son la elección tradicional de los inversores más conservadores. Pero los ETF están avanzando.
Una gran parte de este aumento se debe en gran medida a que los ETF, al igual que los fondos comunes de inversión, se consideran inversiones seguras. Además, debido a los bajos costos de los ETF, son muy atractivos para aquellos que buscan un lugar seguro y de bajo costo para ahorrar.
Greifeld: Este es uno de mis gráficos favoritos. Sé que estamos en un podcast, pero si observamos los flujos de fondos que entran y salen de ETF y fondos mutuos cada año, nos encontramos con que en algunos años, esto es esencialmente un juego de suma cero.
**Gura：**Pero no todos los ETF son iguales. Hay ETF de oro, ETF de paladio, ETF de futuros de maíz, e incluso un ETF con solo acciones de Nvidia. Ahora, también hay un ETF de Bitcoin al contado... son uno de los ETF más populares.
Gura：¿Cómo funcionan? ¿BlackRock compró una gran cantidad de BTC y la mantiene?
**Greifeld：**Básicamente es así. Hmm, descubrí que compararlo con el ETF de oro al contado es muy útil. Porque el ETF de oro al contado realmente tiene que comprar una gran cantidad de oro.
Gura: Debe tener algo concreto como respaldo.
**Greifeld：**Sí. Hay muchos teóricos de la conspiración que dicen que State Street no puede tener tantos lingotes de oro.
Pero de hecho lo poseen. Almacenan el oro en una bóveda en Londres, justo debajo de la ciudad de Londres. Si miras el ETF de Bitcoin al contado. De hecho, hay empresas como Fidelity y BlackRock que compran grandes cantidades de BTC. Lo mismo ocurre con el Ether al contado ETF.
**Gura：**De repente se me ocurrió, hemos visto la tokenización de todo tipo de activos. ¿Puedes realmente obtener un ETF que siga cualquier cosa?
Greifeld: Sí, casi. Casi todo en el mundo tiene ETF.
**Gura：**Jim Cramer de C-N-B-C recomienda que cada acción tenga un ETF para invertir. Además, hay un rastreador de Reversión Cramer que apuesta por todas las acciones seleccionadas por Jim Cramer.
Ambas empresas cerraron el año pasado, pero otras similares se lanzan todos los días. Katie dijo que muchas de estas empresas no están diseñadas para inversores comunes, sino que son más adecuadas para los deportistas.
Greifeld: NVIDIA: Es muy interesante ver estas acciones todos los días, especialmente los ETF de acciones individuales como TSL, porque suben miles de veces y luego caen miles de veces.
Gura: Le pregunté a Katie cuál sería el próximo paso del ETF.
**Greifeld：**Una conversación interesante que está ocurriendo actualmente en la industria es si se pueden incluir activos privados en ETF. El mercado privado está muy caliente en este momento, especialmente para aquellas empresas que ya no cotizan en bolsa.
**Gura：**Pero incluso con el aumento masivo de ETF, la cantidad de empresas que ganan dinero con ellos sigue concentrada en algunas empresas conocidas.
Greifeld: Los ETF tienen un rendimiento económico pobre porque a menudo tienen precios mucho más bajos que los fondos mutuos. Creo que Vanguard es el segundo mayor emisor de ETF después de BlackRock, lo cual es muy interesante. Bloomberg Intelligence descubrió que su costo promedio es de solo 9 puntos base. Aunque sus activos de ETF son cerca de $25 billones de dólares, solo obtienen $1.3 billones de dólares al año, lo cual no es una pequeña cantidad. Lo acepto. Pero podrías pensar que si el tamaño de los activos alcanza los $25 billones de dólares, esa cifra sería más alta. Entonces, la verdadera forma de ganar dinero aquí es a través de la escala.
Gura: Ahora, el aumento de los ETF también tiene algunas desventajas. El analista de ETF de Bloomberg Intelligence, Eric Baltchunas, dice que debido a que son muy fáciles de usar y de lanzar, pueden surgir problemas.
Balchunas: Si no puedes controlarte y te gusta, tú, tienes una mentalidad de juego. Por ejemplo, sabes que puedes querer comprar fondos mutuos, incluso fondos mutuos con tarifas de retiro anticipado, si te ayuda a operar, entonces los ETF pueden ser peligrosos.
Gura: Muchas inversiones más seguras y obvias ya están cubiertas, según Eric. Por lo tanto, muchos nuevos ETF pueden ser un poco inoportunos.
Balchunas: Esto es un poco como FrankenETF, es como si nadie estuviera lanzando algo normal. Todos están tratando de inventar cosas nuevas para atraer a los inversores. Aquí es donde te encuentras en la situación de FrankenETF.
Gura: De hecho, la aparición de FrankenETF preocupa al legendario Jack Bogle de Vanguard Group.
Él fue uno de los primeros partidarios de los fondos de índice, y les dio consejos cuando Nate Most y Steve Bloom desarrollaron ETF.
Según Eric, cuando Borg vio a todos usando ETF para expresar su creatividad, se sintió preocupado.
Balchunas: Boggs says that sometimes he wakes up feeling like Dr. Frankenstein because he can be called the father of index funds. He wonders, what have they done to my son?
Gura: Aparte del FrankenETF, Eric y Katie están de acuerdo en que, en general, los ETF más básicos reciben toda la atención.
Son transparentes, fáciles de usar y más económicas.
Todo esto se debe a la crisis del mercado de 1987, las ideas posteriores de un abogado de la SEC y dos comerciantes emprendedores, quienes vieron una oportunidad, y Sarah... Esto me hizo reflexionar.
Holder: ¿Es eso cierto?
**Gura：**Tal vez deberíamos lanzar nuestro propio ETF...
Holder: ¿De verdad? ¿Como el ETF Big Take Away?
**Gura：**Sí.
Holder: Bien, ¿se refiere a las acciones relacionadas con los podcasts? No lo sé...
**Gura：**Sí... parece que no es una buena idea, pero de hecho le presenté la idea a Eric Balchunus. Estuvo de acuerdo en proporcionar sugerencias para nuestro lanzamiento.
**Balchunas：**Bueno, el código de stock puede ser TAKE. Hmm, si tienes un tema y un invitado, básicamente puedes invertir en ese campo.
Hasta que se emita el próximo programa y luego se negocie en diferentes campos para ver qué sucede.
**Gura：**Entonces Sarah, Take ETF, ¿qué te parece? ¿Qué tipo de inversiones en noticias deberíamos considerar?
**Holder：**Simple - Vamos a ir en largo en las elecciones de 2024, invertir de manera selectiva en la música popular de Corea, y tenemos que participar en los Juegos Olímpicos, pero honestamente, solo apostamos por Brat.