Tasa de financiación desarrollo histórico: de la fluctuación extrema a la estabilidad sin precedentes
Los contratos perpetuos rompen las restricciones de liquidación de los futuros tradicionales y se han convertido rápidamente en el producto central del comercio de derivados de criptomonedas. Para garantizar que el precio del contrato perpetuo se mantenga en sintonía con el precio al contado, se introdujo el mecanismo de tasa de financiación: en un período fijo, si el precio del contrato es mayor que el precio al contado, los largos deben pagar la tasa de financiación a los cortos, y viceversa. Una tasa de financiación positiva se considera generalmente como un sentimiento alcista, mientras que una tasa de financiación negativa sugiere una presión de venta más fuerte. Por lo tanto, la tasa de financiación no solo es una fuente importante de ingresos para los arbitrajistas, sino que también se considera un indicador en tiempo real que refleja el sentimiento del mercado.
Este artículo analiza en profundidad la evolución de la tasa de financiación de XBTUSD en los últimos 9 años. Los principales hallazgos muestran que XBTUSD ha pasado de una alta fluctuación a una estabilidad sin precedentes, manteniéndose estable incluso cuando Bitcoin alcanza nuevos máximos en 2024-2025.
Evolución de nueve años: de "salvaje" a "institucionalizado"
A lo largo de nueve años de datos, la frecuencia de eventos extremos de tasa de financiación ha disminuido en un noventa por ciento en comparación con los picos históricos, y la volatilidad anual se ha comprimido en un rango estrecho de más/menos 10%. Tal estabilidad nunca antes se había visto en la historia de los derivados de Bitcoin.
Esta transformación en casi diez años se puede dividir en tres etapas:
Primera etapa: Era del Salvaje Oeste ( 2016-2018 )
La tasa de financiación a menudo supera ±0.3%, lo que equivale a una tasa anualizada de más de ±1000%
En el mercado alcista de 2017, se produjo la mayor concentración de eventos extremos en la historia de Bitcoin.
En 2017 se registraron más de 250 eventos extremos de financiación, casi a diario.
Un período extremo de financiación dura de 2 a 3 días, indicando una ineficiencia del mercado persistente.
Segunda etapa: maduración gradual(2018-2024)
Los eventos extremos anuales disminuyeron de más de 250 en 2017 a alrededor de 130 en 2019.
La tasa de financiación se está comprimiendo gradualmente hacia el rango normal.
Los eventos importantes del mercado todavía generan una Fluctuación significativa, pero con una frecuencia más baja.
Tercera fase: entrada de gigantes(2024 hasta ahora)
A principios de 2024, dos desarrollos clave remodelaron el panorama del mercado:
Lanzamiento del ETF de Bitcoin
El interés por el arbitraje institucional ha aumentado, lo que hace posible el arbitraje masivo entre el spot y los futuros.
ETF anclará más estrechamente el precio del contrato al precio spot, comprimiendo la tasa de financiación
Lanzamiento del protocolo Ethena
A través de la introducción de arbitraje de tasa de financiación sistemática mediante monedas estables sintéticas
Las instituciones y los inversores minoristas están inundando el mercado de arbitraje, lo que hace que la tasa de financiación se acerque aún más a cero.
La legendaria rentabilidad del arbitraje de tasas
El análisis retrospectivo muestra que si se invierten 100,000 dólares en arbitraje de tasa de financiación en 2016, hoy se habrían convertido en 8 millones de dólares. Esta estrategia ha proporcionado un retorno anualizado del 873%, sin años de pérdidas ni retrocesos significativos, transformando una inversión moderada en una gran riqueza.
Una plataforma de intercambio paga la tasa de financiación en bitcoins, creando un efecto multiplicador de riqueza para los arbitrajistas. Los pagos recibidos en 2016 cuando el bitcoin estaba a 500 dólares se han revalorizado 200 veces después de que el bitcoin alcanzara los 100,000 dólares en 2024.
Tasa de financiación: ¿A dónde fue la alta tasa que desapareció?
En comparación con los mercados alcistas de 2017 y 2021, la tasa de financiación de Bitcoin en el máximo histórico de 2024-2025 es anormalmente tranquila:
El pico máximo fue solo del 0.1308%, por debajo de la mitad del mercado pasado.
La tasa promedio es solo del 0.0173%, muy por debajo de las expectativas de los comerciantes.
Desempeño anterior del mercado alcista:
2017: a menudo superior al 0.2%, alcanzando un pico de más del 0.3%
Primer pico de 2021: Continuo de 0.2-0.3% durante varias semanas
Segunda ola de 2021: alcanzó entre 0.07-0.1% durante el período de aumento
La realidad de 2024:
Tasa máxima: 0.1308%( menos de la mitad de los anteriores mercados alcistas)
Tasa de financiación alta continua: casi inexistente
Tasa promedio: 0.0173%( A pesar de que el precio de Bitcoin supera los 70,000 dólares)
Dos teorías intentan explicar este cambio:
Invasión institucional: grandes instituciones y capital de arbitraje DeFi neutralizan rápidamente las desviaciones de capital.
Revolución de la eficiencia: la estructura del mercado ha evolucionado permanentemente hacia una eficiencia de nivel institucional.
Estado actual de la tasa de financiación
El análisis ha revelado tres fenómenos interesantes:
Alta tasa de financiación se vuelve temporal: sigue ocurriendo, pero de forma más breve y predecible.
Oportunidades de tasa de financiación después del ETF aún existen:
ETF anterior (2023.10-2024.1):0.011% promedio
ETF después de (2024.1-2024.3):0.018% promedio
Impacto neto: tasa de financiación aumento del 69%
Tasa de financiación positiva continua: A pesar del aumento de la participación institucional, la tasa de financiación se ha mantenido en valores positivos.
¿Es el final o un nuevo comienzo?
La tasa de financiación de Bitcoin ha evolucionado de "montaña rusa especulativa" a "péndulo de nivel institucional". Los ETF al contado y los protocolos DeFi han construido un ecosistema de derivados más profundo, más estable y más eficiente. El arbitraje de la tasa de financiación no ha desaparecido, sino que ha entrado en una nueva era centrada en la ejecución de alta velocidad, el control de riesgos refinado y la integración entre plataformas.
Para los traders que esperan obtener rendimientos extraordinarios a través de la tasa de financiación, la verdadera ventaja competitiva radica en la mejora integral de la velocidad de la infraestructura, la eficiencia del capital y la capacidad de iteración de estrategias. Solo así se podrá seguir descubriendo Alpha en un mercado cada vez más institucionalizado.
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RuntimeError
· hace3h
¡Ir en largo sin pensar es el camino correcto!
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GasFeeBeggar
· hace3h
Ganar dinero trabajando es realmente difícil, ¿verdad?
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GasFeeLover
· hace3h
No es de extrañar que últimamente el Arbitraje no haya dado beneficios.
tasa de financiación de nueve años de evolución: del salvaje oeste al péndulo de nivel institucional
Tasa de financiación desarrollo histórico: de la fluctuación extrema a la estabilidad sin precedentes
Los contratos perpetuos rompen las restricciones de liquidación de los futuros tradicionales y se han convertido rápidamente en el producto central del comercio de derivados de criptomonedas. Para garantizar que el precio del contrato perpetuo se mantenga en sintonía con el precio al contado, se introdujo el mecanismo de tasa de financiación: en un período fijo, si el precio del contrato es mayor que el precio al contado, los largos deben pagar la tasa de financiación a los cortos, y viceversa. Una tasa de financiación positiva se considera generalmente como un sentimiento alcista, mientras que una tasa de financiación negativa sugiere una presión de venta más fuerte. Por lo tanto, la tasa de financiación no solo es una fuente importante de ingresos para los arbitrajistas, sino que también se considera un indicador en tiempo real que refleja el sentimiento del mercado.
Este artículo analiza en profundidad la evolución de la tasa de financiación de XBTUSD en los últimos 9 años. Los principales hallazgos muestran que XBTUSD ha pasado de una alta fluctuación a una estabilidad sin precedentes, manteniéndose estable incluso cuando Bitcoin alcanza nuevos máximos en 2024-2025.
Evolución de nueve años: de "salvaje" a "institucionalizado"
A lo largo de nueve años de datos, la frecuencia de eventos extremos de tasa de financiación ha disminuido en un noventa por ciento en comparación con los picos históricos, y la volatilidad anual se ha comprimido en un rango estrecho de más/menos 10%. Tal estabilidad nunca antes se había visto en la historia de los derivados de Bitcoin.
Esta transformación en casi diez años se puede dividir en tres etapas:
Primera etapa: Era del Salvaje Oeste ( 2016-2018 )
Segunda etapa: maduración gradual(2018-2024)
Tercera fase: entrada de gigantes(2024 hasta ahora)
A principios de 2024, dos desarrollos clave remodelaron el panorama del mercado:
La legendaria rentabilidad del arbitraje de tasas
El análisis retrospectivo muestra que si se invierten 100,000 dólares en arbitraje de tasa de financiación en 2016, hoy se habrían convertido en 8 millones de dólares. Esta estrategia ha proporcionado un retorno anualizado del 873%, sin años de pérdidas ni retrocesos significativos, transformando una inversión moderada en una gran riqueza.
Una plataforma de intercambio paga la tasa de financiación en bitcoins, creando un efecto multiplicador de riqueza para los arbitrajistas. Los pagos recibidos en 2016 cuando el bitcoin estaba a 500 dólares se han revalorizado 200 veces después de que el bitcoin alcanzara los 100,000 dólares en 2024.
Tasa de financiación: ¿A dónde fue la alta tasa que desapareció?
En comparación con los mercados alcistas de 2017 y 2021, la tasa de financiación de Bitcoin en el máximo histórico de 2024-2025 es anormalmente tranquila:
Desempeño anterior del mercado alcista:
La realidad de 2024:
Dos teorías intentan explicar este cambio:
Invasión institucional: grandes instituciones y capital de arbitraje DeFi neutralizan rápidamente las desviaciones de capital.
Revolución de la eficiencia: la estructura del mercado ha evolucionado permanentemente hacia una eficiencia de nivel institucional.
Estado actual de la tasa de financiación
El análisis ha revelado tres fenómenos interesantes:
Alta tasa de financiación se vuelve temporal: sigue ocurriendo, pero de forma más breve y predecible.
Oportunidades de tasa de financiación después del ETF aún existen:
¿Es el final o un nuevo comienzo?
La tasa de financiación de Bitcoin ha evolucionado de "montaña rusa especulativa" a "péndulo de nivel institucional". Los ETF al contado y los protocolos DeFi han construido un ecosistema de derivados más profundo, más estable y más eficiente. El arbitraje de la tasa de financiación no ha desaparecido, sino que ha entrado en una nueva era centrada en la ejecución de alta velocidad, el control de riesgos refinado y la integración entre plataformas.
Para los traders que esperan obtener rendimientos extraordinarios a través de la tasa de financiación, la verdadera ventaja competitiva radica en la mejora integral de la velocidad de la infraestructura, la eficiencia del capital y la capacidad de iteración de estrategias. Solo así se podrá seguir descubriendo Alpha en un mercado cada vez más institucionalizado.