La lucha por el dólar digital: la nueva era de las monedas estables
En 2025, Estados Unidos aprobó una ley llamada GENIUS que transformó por completo las reglas del juego de las monedas estables, desatando una "lucha por el dólar digital" sin precedentes. Esta competencia es como la antigua era de los Estados Combatientes, donde cuatro poderosas alianzas están compitiendo por el dominio del mercado. Cada alianza tiene sus características y estrategias únicas, como cuatro sectas de artes marciales con personalidades muy diferentes. Exploremos uno a uno a estos participantes principales.
Ley GENIUS: La clave para cambiar las reglas del juego
La ley GENIUS se denomina oficialmente "Ley de Innovación Nacional sobre Monedas Estables de EE. UU.", y se puede considerar como la "constitución" de la industria de las monedas estables. Las principales disposiciones de la ley incluyen:
Las reservas deben estar respaldadas 1:1 en su totalidad, y solo se pueden utilizar activos más seguros como efectivo en dólares estadounidenses y bonos del gobierno de EE. UU. a corto plazo.
Establecer un umbral de capitalización de mercado de 10 mil millones de dólares, los emisores de monedas estables que superen esa cantidad deberán aceptar una estricta regulación por parte del gobierno federal.
Se prohíbe pagar intereses directamente a los usuarios, para evitar que la moneda estable se convierta en una herramienta de especulación.
Establecer un estricto procedimiento de aprobación para la emisión de moneda estable por parte de grandes empresas tecnológicas.
Alianza de estudiantes sobresalientes en cumplimiento: USDC
La alianza centrada en el USDC emitido por la empresa Circle es considerada el "estudiante modelo" de la industria. Circle cumple estrictamente con los requisitos regulatorios, sus reservas están compuestas principalmente por bonos del gobierno de EE. UU. y efectivo, con alta transparencia, publicando informes de auditoría detallados cada mes.
Sin embargo, existe una "discordia familiar" dentro de esta alianza. La relación entre Circle (el emisor) y una plataforma de intercambio (el principal distribuidor) es similar a la de un "fabricante" y un "distribuidor". La plataforma de intercambio tiene una posición fuerte y obtiene la mayor parte de las ganancias. Aunque Circle tiene ingresos considerables, sus beneficios operativos son bajos, ya que la mayor parte de sus ingresos son adquiridos por la plataforma de intercambio de diversas formas.
La razón por la que una plataforma de intercambio es tan fuerte es porque su importancia para USDC es evidente. Esta plataforma ha lanzado una gran cantidad de pares de intercambio que incluyen USDC, proporcionando verdaderos casos de uso y demanda de mercado para USDC. Lo más importante es que la plataforma puede otorgar "recompensas" en USDC a los usuarios con sus propios fondos, ofreciendo indirectamente beneficios a los usuarios.
Una plataforma de negociación también ha establecido numerosas cláusulas restrictivas en el contrato, como que Circle necesita obtener el permiso de la plataforma para colaborar con otros canales. Incluso en algunos casos, la plataforma puede asumir el derecho de emisión de USDC. Estas cláusulas limitan a Circle en muchas decisiones.
Para una plataforma de intercambio en particular, los beneficios estables que trae USDC son muy atractivos. La plataforma consideró adquirir Circle, pero debido al aumento en el precio de las acciones de Circle tras su exitosa salida a bolsa, el plan de adquisición se ha puesto en espera temporalmente.
La razón por la que Circle eligió salir a bolsa es para obtener más fondos e independencia, reducir la dependencia de una plataforma de intercambio y establecer sus propios canales de ventas. Este juego entre "fabricantes" y "distribuidores" afectará el desarrollo futuro de la alianza USDC.
Imperio offshore: USDT
Una alianza centrada en el USDT de cierta compañía puede compararse con el "jefe del lago"—experimentado, ágil en sus métodos y con una fuerte influencia global.
USDT actualmente tiene un valor de mercado cercano a 1500 millones de dólares, con una capacidad de generación de ganancias sorprendente. Su "secreto para ganar dinero" se basa en dos principales:
Estrategias de inversión de alto rendimiento: además de invertir en los seguros bonos del gobierno de EE. UU., también se invierte en algunos activos de mayor riesgo pero con mayores rendimientos, como bonos corporativos, préstamos garantizados, metales preciosos e incluso bitcoin. Se estima que aproximadamente el 18% de las reservas se invierte en estos activos de alto riesgo y alto rendimiento.
Costos de canal extremadamente bajos: gracias a la ventaja de ser el primero y la posición en el mercado, no es necesario pagar altas tarifas de listado o comisiones a las principales plataformas de intercambio. Por el contrario, las principales plataformas compiten activamente por listar pares de negociación de USDT.
Frente al desafío de la nueva legislación, una empresa adoptó una estrategia de dos vías: mantener el servicio original de USDT en el mercado global (especialmente en los mercados emergentes), mientras desarrolla una nueva moneda estable totalmente compliant para el mercado estadounidense.
Otro miembro importante de la alianza USDT es cierta red de blockchain. Más del 50% de USDT circula en esa red, debido a sus bajas tarifas de transferencia y alta velocidad, lo que la hace especialmente adecuada para remesas y transacciones transfronterizas. Esta relación beneficia a ambas partes: USDT obtiene una infraestructura eficiente y la red obtiene un gran volumen de transacciones e ingresos.
Es importante señalar que cierta empresa también tiene un fuerte trasfondo político. Colaboran con un gigante de Wall Street y el CEO de la empresa es el actual secretario de Comercio del gobierno. Este alto funcionario ha respaldado públicamente a la empresa, proporcionándole un poderoso "paraguas".
Más ingenioso aún, el proyecto de ley GENIUS permite establecer relaciones recíprocas con jurisdicciones extranjeras cuya regulación sea "fundamentalmente similar". Una empresa ha obtenido una licencia en un país, y gracias a su capital político, podría presionar al gobierno de EE. UU. para que reconozca el régimen regulatorio de ese país como "fundamentalmente similar", abriendo así un camino para que USDT regrese al mercado estadounidense.
Grupo de poder político: USD1
La alianza centrada en la moneda estable USD1 es la más reciente y también la más controvertida, una típica unión de "política + capital" de fuerzas poderosas. Su alineación de miembros incluye:
Estrella política: El proyecto USD1 tiene vínculos estrechos con una familia política y ha ganado un gran poder político.
Gigante de distribución: el mayor intercambio de criptomonedas del mundo proporciona una poderosa red de distribución para USD1.
Capital soberano: Una institución de inversión estatal de un país invirtió 2,000 millones de dólares y utilizó USD1 para facilitar la creación de un par de negociación para USD1 en una bolsa.
Infraestructura: Una persona famosa desempeña un papel clave en esta alianza, siendo tanto inversor como asesor, y USD1 ha optado por emitir en su red de blockchain.
Esta estrategia de expansión de mercado "de arriba hacia abajo" es completamente diferente de la trayectoria de desarrollo de las criptomonedas tradicionales, ya que crea instantáneamente enormes escenarios de aplicación y demanda del mercado a través de transacciones de gran volumen con influencia política y a nivel soberano.
Sin embargo, la ventaja de recursos políticos del USD1 también es una espada de doble filo. En el actual entorno político, el USD1 brilla con luz propia, pero una vez que cambie la dirección política, podría enfrentar riesgos de liquidación política. Este modelo de negocio que depende en gran medida de las relaciones políticas está destinado a que la alianza USD1 experimente mayores altibajos en medio de los cambios políticos.
La contraofensiva de los bancos tradicionales
La mayor amenaza para las monedas estables de criptomonedas podría provenir del sistema financiero tradicional. Un producto de moneda digital lanzado por un gran banco es muy interesante: parece una moneda estable, pero legalmente es una forma tokenizada de depósitos bancarios. Esto trae varias características "killer":
Se pueden pagar intereses legalmente (porque en esencia es un depósito)
Avalado directamente por el banco, con una alta credibilidad
Operar bajo un marco regulatorio bancario maduro
Pero también tiene limitaciones: solo las grandes instituciones que han pasado por un riguroso proceso de aprobación pueden usarlo, y se utiliza principalmente para liquidación institucional, no para pagos diarios.
Otras grandes bancos también están explorando la emisión de sus propios tokens de depósito e incluso considerando formar una alianza bancaria para crear una moneda digital compartida, interoperable y liderada por bancos. Esta es una acción de defensa colaborativa que la industria bancaria está tomando para evitar ser "desintermediada" por las monedas estables nativas de criptomonedas.
Esta tendencia sugiere que el futuro del dólar digital podría diversificarse: las monedas estables dominarán el mercado de criptomonedas nativas y el mercado minorista, mientras que los tokens de depósito dominarán el mercado institucional y B2B.
Estrategias de diversificación de los gigantes tecnológicos
Mientras las grandes alianzas compiten por el territorio, algunas empresas tecnológicas y de tecnología financiera también están buscando oportunidades, pero las estrategias son diferentes:
Una empresa de tecnología de pagos: elige proporcionar servicios de infraestructura, ofreciendo a todos la capacidad de "moneda estable como servicio".
Un gigante de los pagos: atrae a los usuarios ofreciendo hasta un 3.7% de "recompensas de lealtad" anuales.
Algunos gigantes minoristas: tienen la intención de emitir moneda estable para reducir las tarifas de las tarjetas de crédito, pero enfrentan restricciones legales.
Un gigante de las redes sociales: se vuelve cauteloso, enfocado en ofrecer servicios de pagos transfronterizos a creadores, y podría optar por colaborar con emisores de monedas estables existentes.
Perspectivas futuras
Esta guerra de monedas estables puede que no tenga un único ganador, y es más probable que se produzca una diversificación del mercado:
Mercado institucional: los tokens de depósito de la alianza bancaria podrían dominar
Mercado minorista en EE. UU.: La alianza USDC podría seguir liderando
Mercados emergentes globales: la alianza USDT podría seguir reinando
Escenarios especiales impulsados por la política: la alianza USD1 podría desempeñar un papel único.
Esta competencia no solo refleja la lucha entre tecnologías y modelos de negocio, sino también el juego de diferentes conceptos financieros y modelos de gobernanza. Para los usuarios comunes, esta competencia impulsa la innovación tecnológica, mejora la calidad del servicio y también trae más opciones. No importa quién gane al final, la era del dólar digital ya ha llegado, y todos somos testigos y participantes de este proceso histórico.
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AirdropBlackHole
· hace10h
La trama es un poco interesante
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LiquidityOracle
· hace10h
La tormenta se avecina en el camino de la estabilidad
La batalla por el dólar digital: las cuatro alianzas de monedas estables compiten por el mercado de 2025
La lucha por el dólar digital: la nueva era de las monedas estables
En 2025, Estados Unidos aprobó una ley llamada GENIUS que transformó por completo las reglas del juego de las monedas estables, desatando una "lucha por el dólar digital" sin precedentes. Esta competencia es como la antigua era de los Estados Combatientes, donde cuatro poderosas alianzas están compitiendo por el dominio del mercado. Cada alianza tiene sus características y estrategias únicas, como cuatro sectas de artes marciales con personalidades muy diferentes. Exploremos uno a uno a estos participantes principales.
Ley GENIUS: La clave para cambiar las reglas del juego
La ley GENIUS se denomina oficialmente "Ley de Innovación Nacional sobre Monedas Estables de EE. UU.", y se puede considerar como la "constitución" de la industria de las monedas estables. Las principales disposiciones de la ley incluyen:
Las reservas deben estar respaldadas 1:1 en su totalidad, y solo se pueden utilizar activos más seguros como efectivo en dólares estadounidenses y bonos del gobierno de EE. UU. a corto plazo.
Establecer un umbral de capitalización de mercado de 10 mil millones de dólares, los emisores de monedas estables que superen esa cantidad deberán aceptar una estricta regulación por parte del gobierno federal.
Se prohíbe pagar intereses directamente a los usuarios, para evitar que la moneda estable se convierta en una herramienta de especulación.
Establecer un estricto procedimiento de aprobación para la emisión de moneda estable por parte de grandes empresas tecnológicas.
Alianza de estudiantes sobresalientes en cumplimiento: USDC
La alianza centrada en el USDC emitido por la empresa Circle es considerada el "estudiante modelo" de la industria. Circle cumple estrictamente con los requisitos regulatorios, sus reservas están compuestas principalmente por bonos del gobierno de EE. UU. y efectivo, con alta transparencia, publicando informes de auditoría detallados cada mes.
Sin embargo, existe una "discordia familiar" dentro de esta alianza. La relación entre Circle (el emisor) y una plataforma de intercambio (el principal distribuidor) es similar a la de un "fabricante" y un "distribuidor". La plataforma de intercambio tiene una posición fuerte y obtiene la mayor parte de las ganancias. Aunque Circle tiene ingresos considerables, sus beneficios operativos son bajos, ya que la mayor parte de sus ingresos son adquiridos por la plataforma de intercambio de diversas formas.
La razón por la que una plataforma de intercambio es tan fuerte es porque su importancia para USDC es evidente. Esta plataforma ha lanzado una gran cantidad de pares de intercambio que incluyen USDC, proporcionando verdaderos casos de uso y demanda de mercado para USDC. Lo más importante es que la plataforma puede otorgar "recompensas" en USDC a los usuarios con sus propios fondos, ofreciendo indirectamente beneficios a los usuarios.
Una plataforma de negociación también ha establecido numerosas cláusulas restrictivas en el contrato, como que Circle necesita obtener el permiso de la plataforma para colaborar con otros canales. Incluso en algunos casos, la plataforma puede asumir el derecho de emisión de USDC. Estas cláusulas limitan a Circle en muchas decisiones.
Para una plataforma de intercambio en particular, los beneficios estables que trae USDC son muy atractivos. La plataforma consideró adquirir Circle, pero debido al aumento en el precio de las acciones de Circle tras su exitosa salida a bolsa, el plan de adquisición se ha puesto en espera temporalmente.
La razón por la que Circle eligió salir a bolsa es para obtener más fondos e independencia, reducir la dependencia de una plataforma de intercambio y establecer sus propios canales de ventas. Este juego entre "fabricantes" y "distribuidores" afectará el desarrollo futuro de la alianza USDC.
Imperio offshore: USDT
Una alianza centrada en el USDT de cierta compañía puede compararse con el "jefe del lago"—experimentado, ágil en sus métodos y con una fuerte influencia global.
USDT actualmente tiene un valor de mercado cercano a 1500 millones de dólares, con una capacidad de generación de ganancias sorprendente. Su "secreto para ganar dinero" se basa en dos principales:
Estrategias de inversión de alto rendimiento: además de invertir en los seguros bonos del gobierno de EE. UU., también se invierte en algunos activos de mayor riesgo pero con mayores rendimientos, como bonos corporativos, préstamos garantizados, metales preciosos e incluso bitcoin. Se estima que aproximadamente el 18% de las reservas se invierte en estos activos de alto riesgo y alto rendimiento.
Costos de canal extremadamente bajos: gracias a la ventaja de ser el primero y la posición en el mercado, no es necesario pagar altas tarifas de listado o comisiones a las principales plataformas de intercambio. Por el contrario, las principales plataformas compiten activamente por listar pares de negociación de USDT.
Frente al desafío de la nueva legislación, una empresa adoptó una estrategia de dos vías: mantener el servicio original de USDT en el mercado global (especialmente en los mercados emergentes), mientras desarrolla una nueva moneda estable totalmente compliant para el mercado estadounidense.
Otro miembro importante de la alianza USDT es cierta red de blockchain. Más del 50% de USDT circula en esa red, debido a sus bajas tarifas de transferencia y alta velocidad, lo que la hace especialmente adecuada para remesas y transacciones transfronterizas. Esta relación beneficia a ambas partes: USDT obtiene una infraestructura eficiente y la red obtiene un gran volumen de transacciones e ingresos.
Es importante señalar que cierta empresa también tiene un fuerte trasfondo político. Colaboran con un gigante de Wall Street y el CEO de la empresa es el actual secretario de Comercio del gobierno. Este alto funcionario ha respaldado públicamente a la empresa, proporcionándole un poderoso "paraguas".
Más ingenioso aún, el proyecto de ley GENIUS permite establecer relaciones recíprocas con jurisdicciones extranjeras cuya regulación sea "fundamentalmente similar". Una empresa ha obtenido una licencia en un país, y gracias a su capital político, podría presionar al gobierno de EE. UU. para que reconozca el régimen regulatorio de ese país como "fundamentalmente similar", abriendo así un camino para que USDT regrese al mercado estadounidense.
Grupo de poder político: USD1
La alianza centrada en la moneda estable USD1 es la más reciente y también la más controvertida, una típica unión de "política + capital" de fuerzas poderosas. Su alineación de miembros incluye:
Estrella política: El proyecto USD1 tiene vínculos estrechos con una familia política y ha ganado un gran poder político.
Gigante de distribución: el mayor intercambio de criptomonedas del mundo proporciona una poderosa red de distribución para USD1.
Capital soberano: Una institución de inversión estatal de un país invirtió 2,000 millones de dólares y utilizó USD1 para facilitar la creación de un par de negociación para USD1 en una bolsa.
Infraestructura: Una persona famosa desempeña un papel clave en esta alianza, siendo tanto inversor como asesor, y USD1 ha optado por emitir en su red de blockchain.
Esta estrategia de expansión de mercado "de arriba hacia abajo" es completamente diferente de la trayectoria de desarrollo de las criptomonedas tradicionales, ya que crea instantáneamente enormes escenarios de aplicación y demanda del mercado a través de transacciones de gran volumen con influencia política y a nivel soberano.
Sin embargo, la ventaja de recursos políticos del USD1 también es una espada de doble filo. En el actual entorno político, el USD1 brilla con luz propia, pero una vez que cambie la dirección política, podría enfrentar riesgos de liquidación política. Este modelo de negocio que depende en gran medida de las relaciones políticas está destinado a que la alianza USD1 experimente mayores altibajos en medio de los cambios políticos.
La contraofensiva de los bancos tradicionales
La mayor amenaza para las monedas estables de criptomonedas podría provenir del sistema financiero tradicional. Un producto de moneda digital lanzado por un gran banco es muy interesante: parece una moneda estable, pero legalmente es una forma tokenizada de depósitos bancarios. Esto trae varias características "killer":
Pero también tiene limitaciones: solo las grandes instituciones que han pasado por un riguroso proceso de aprobación pueden usarlo, y se utiliza principalmente para liquidación institucional, no para pagos diarios.
Otras grandes bancos también están explorando la emisión de sus propios tokens de depósito e incluso considerando formar una alianza bancaria para crear una moneda digital compartida, interoperable y liderada por bancos. Esta es una acción de defensa colaborativa que la industria bancaria está tomando para evitar ser "desintermediada" por las monedas estables nativas de criptomonedas.
Esta tendencia sugiere que el futuro del dólar digital podría diversificarse: las monedas estables dominarán el mercado de criptomonedas nativas y el mercado minorista, mientras que los tokens de depósito dominarán el mercado institucional y B2B.
Estrategias de diversificación de los gigantes tecnológicos
Mientras las grandes alianzas compiten por el territorio, algunas empresas tecnológicas y de tecnología financiera también están buscando oportunidades, pero las estrategias son diferentes:
Una empresa de tecnología de pagos: elige proporcionar servicios de infraestructura, ofreciendo a todos la capacidad de "moneda estable como servicio".
Un gigante de los pagos: atrae a los usuarios ofreciendo hasta un 3.7% de "recompensas de lealtad" anuales.
Algunos gigantes minoristas: tienen la intención de emitir moneda estable para reducir las tarifas de las tarjetas de crédito, pero enfrentan restricciones legales.
Un gigante de las redes sociales: se vuelve cauteloso, enfocado en ofrecer servicios de pagos transfronterizos a creadores, y podría optar por colaborar con emisores de monedas estables existentes.
Perspectivas futuras
Esta guerra de monedas estables puede que no tenga un único ganador, y es más probable que se produzca una diversificación del mercado:
Esta competencia no solo refleja la lucha entre tecnologías y modelos de negocio, sino también el juego de diferentes conceptos financieros y modelos de gobernanza. Para los usuarios comunes, esta competencia impulsa la innovación tecnológica, mejora la calidad del servicio y también trae más opciones. No importa quién gane al final, la era del dólar digital ya ha llegado, y todos somos testigos y participantes de este proceso histórico.