Definición del concepto del proyecto RWA y discusión sobre el cumplimiento

Recientemente, los proyectos RWA se han convertido en un tema candente en la comunidad Web3. Muchos observadores creen que "RWA reconfigurará el nuevo ecosistema financiero de Hong Kong", considerando que el marco regulatorio actual de la Región Administrativa Especial de Hong Kong ofrece oportunidades de desarrollo innovadoras para este sector. Sin embargo, dentro de la industria hay controversias sobre el tema del "Cumplimiento", y las percepciones sobre "qué es el cumplimiento" no son uniformes. Esta divergencia proviene de las diferencias en la comprensión del concepto RWA.

Este artículo discutirá, desde la perspectiva de un equipo de abogados profesionales, la definición del concepto RWA y la construcción de un marco de cumplimiento.

Uno, Definición del concepto de RWA

(I) Contexto y ventajas del proyecto RWA

RWA se ha convertido en el foco del mercado principalmente por dos grandes contextos:

1. Las ventajas del financiamiento con tokens compensan las deficiencias del financiamiento tradicional:

   • Velocidad de financiación rápida
   • Diversificación de tipos de activos
   • El costo de financiamiento es relativamente bajo

2. La "Cumplimiento" en Hong Kong impulsa la temperatura: La innovación regulatoria de Hong Kong ha proporcionado a los inversores nacionales un canal de Cumplimiento para participar en RWA, atrayendo la atención de activos criptográficos y del ámbito tradicional.

(II) Elementos y características de los proyectos RWA

Los verdaderos proyectos de RWA deben tener las siguientes características:

1. Con activos reales como base
2. Tokenización de activos en la cadena
3. Los activos digitales tienen valor de propiedad
4. La emisión y circulación cumplen con la regulación legal y están sujetas a supervisión administrativa.

(III) Tipos de proyectos RWA y Cumplimiento

El proyecto RWA incluye dos tipos:

1. RWA restringido: activos físicos en cadena
2. STO(Ofrecimiento de Token de Seguridad): Activos financieros en cadena

Los estándares de reconocimiento de los tokens de tipo valores varían entre países, e incluyen principalmente:

• China continental: La definición de valores según la "Ley de Valores"
• Singapur: las disposiciones de la "Guía de emisión de tokens digitales" y de la "Ley de valores y futuros"
• Hong Kong, China: Disposiciones de la "Ley de Valores y Futuros"
• Estados Unidos: La prueba Howey de la SEC

II. Lógica legal de la jerarquía de "Cumplimiento" en el proyecto RWA

La Cumplimiento de RWA es un sistema jerárquico:

1. Sandbox Cumplimiento: Proyecto Ensemble de la Autoridad Monetaria de Hong Kong
2. Cumplimiento de la regulación administrativa en Hong Kong: incluir en el marco de gestión de STO
3. Marco regulatorio claro en regiones amigables con las criptomonedas
4. "Cumplimiento amplio": estado sin una clara identificación de incumplimiento

Tres, recomendaciones legales para el proyecto RWA

1. Elegir una jurisdicción amigable con las políticas
2. Asegúrese de que los activos subyacentes sean realmente canjeables
3. Obtener la aprobación de los inversores
4. Asegurar que las operaciones de las instituciones en la cadena cumplan con el cumplimiento.
5. Prevención de riesgos de cumplimiento posteriores
6. Valorar la gestión de la reputación de la marca

Cuarta, conclusión

Los proyectos RWA tienen diferentes conceptos y mecanismos, y necesitan ser estudiados y clasificados uno por uno. El mayor desafío radica en la incertidumbre del sistema, y es necesario explorar los "estándares prácticos". Respetar los marcos judiciales y regulatorios existentes es un requisito básico para la innovación; la ley siempre es el límite que garantiza el orden del mercado y los intereses públicos.