Descentralización de préstamos líder: La evolución de Aave de V1 a V4

El mercado DeFi mostró un crecimiento significativo en el primer trimestre de 2024, con tarifas e ingresos alcanzando nuevos máximos anuales. Como un participante importante en el mercado de préstamos DeFi, Aave se destacó especialmente. En el primer trimestre de 2024, el volumen total de préstamos de Aave alcanzó 6,1 mil millones de dólares, un aumento del 79% en comparación con el trimestre anterior, y los ingresos por préstamos crecieron un 40% hasta 34,9 millones de dólares, manteniendo su posición de liderazgo en la industria.

Aave fue fundado por Stani Kulechov en 2017, inicialmente llamado ETHLend. A finales de 2018, el proyecto se transformó en un modelo de pool de liquidez y se renombró como Aave. Aave se lanzó oficialmente en 2020 y en noviembre de 2023 se renombró como Avara. Actualmente, Aave se ha expandido a 12 cadenas de bloques diferentes y planea lanzar una actualización de la versión V4.

El negocio principal de Aave es facilitar el préstamo y la contratación de activos criptográficos a través de un modelo de tasa de interés dinámica y un fondo de liquidez. Su valor total bloqueado (TVL) ocupa el tercer lugar en proyectos DeFi y es el primero en la categoría de préstamos. Avara está ampliando gradualmente sus operaciones hacia nuevos campos como el préstamo entre cadenas, las monedas estables y los protocolos sociales.

El suministro total de tokens AAVE es de 16 millones, de los cuales se asignan 13 millones a los titulares de tokens y 3 millones se inyectan en la reserva del ecosistema. Actualmente, la circulación en el mercado es de aproximadamente 14.8 millones. Con la expansión del negocio y la recuperación del mercado, tanto el TVL como el precio de Aave han aumentado.

La versión Aave V3 ha reemplazado en gran medida a la V2, superando a otros protocolos de préstamos en TVL, volumen de transacciones y número de cadenas soportadas. Sin embargo, Avara también enfrenta desafíos en la expansión de nuevos negocios, ya que sus ingresos principales aún dependen de los préstamos tradicionales. La stablecoin GHO ha recuperado recientemente su anclaje, y el TVL de la plataforma de préstamos institucional Aave Arc sigue en niveles bajos.

En el futuro, Aave podría considerar optimizar aún más sus soluciones de préstamos entre cadenas, fortalecer la integración de su negocio de stablecoins con la plataforma, integrar capacidades DeFi en nuevos negocios y consolidar los diferentes segmentos en un ecosistema completo.

La evolución de Aave

En mayo de 2017, Stani Kulechov fundó el proyecto ETHLend. En sus inicios, enfrentó serios desafíos de liquidez, y a finales de 2018 se transformó en un modelo de contratos entre pares, introduciendo un fondo de liquidez, y se renombró oficialmente como Aave.

En noviembre de 2023, Aave Companies cambió su nombre a Avara, lanzando el stablecoin GHO, el protocolo social Lens, la plataforma de préstamos institucionales Aave Arc y otras nuevas iniciativas, además de expandirse en áreas como billeteras y juegos.

Actualmente, la versión Aave V3 está funcionando de manera estable en 12 blockchains. En mayo de 2024, Aave Labs anunció una propuesta de actualización para la versión V4. A mediados de mayo de 2024, Aave ocupa el tercer lugar en el ranking de TVL en el ámbito de DeFi, alcanzando los 10,694 millones de dólares.

Avara tiene su sede en Londres y cuenta con 96 empleados. El equipo de gestión principal incluye:

• CEO Stani Kulechov: Máster en Derecho por la Universidad de Helsinki, emprendedor en serie
• COO Jordan Lazaro Gustave: Máster en gestión de riesgos de la Universidad de París X Nanterre
• CFO Peter Kerr: Ha trabajado en HSBC, Deutsche Bank, entre otros.
• Responsable de negocios institucionales Ajit Tripathi: Anteriormente trabajó en Binance, ConsenSys, entre otros.

La historia de financiamiento de Aave

• 2017: ETHLend recaudó 16.2 millones de dólares a través de ICO
• Julio de 2020: Obtención de una ronda de financiación Serie A de 3 millones de dólares liderada por Three Arrows Capital
• Octubre de 2020: se obtuvo una financiación de 25 millones de dólares en la ronda B, se lanzó el token de gobernanza AAVE
• Mayo de 2021: Despliegue en Polygon, obtención de 200 millones de dólares en recompensas de minería de préstamos Matic

Evolución de las funciones centrales de Aave

Evolución de las principales funciones de Aave de V1 a V3:

V1(2020 año 1 ):

• Pool de préstamos
• modo aToken
• Mecanismo de tasas innovadoras
• Préstamo relámpago

V2(2020 año 12 ):

• Simplificación y optimización de la arquitectura
• Tokenización de deudas
• Préstamo Rápido V2
• Se espera reducir los costos de Gas en un 15%-20%

V3(2023 ) de enero:

• Modo eficiente ( E-mode )
• Modo de Aislamiento (Isolation Mode)
• Portal(Portal)

V4(2024 año 5 propuesta ):

• Diseño de arquitectura completamente nuevo
• Capa de liquidez unificada
• Control difuso de tasas de interés
• Integración nativa de GHO
• Aave Network

El mecanismo central de Aave

tasa de interés de préstamo

Aave diseña contratos de estrategia de tasas de interés específicos para cada activo de reserva, que incluyen los siguientes parámetros:

• Tasa de uso óptima del préstamo
• Tasa de utilización de préstamos estables óptima
• Tasa de uso excesivo
• Tasa de referencia
• Tasa de interés variable pendiente 1
• Tasa de interés variable pendiente 2
• Tasa de interés estable pendiente 1
• Tasa de interés estable pendiente 2

Fórmula de cálculo de tasa de interés variable:

R = R0 + Ru * U (R: Tasa de interés de préstamo, R0: Tasa de interés base, Ru: Pendiente de la tasa de interés, U: Tasa de utilización)

Características del modelo de tasas de interés:

• Cuando la tasa de utilización es inferior a la tasa de utilización óptima, la tasa de interés de los préstamos aumenta lentamente.
• Cuando la tasa de utilización supera la tasa de utilización óptima, la tasa de interés de los préstamos aumenta drásticamente.

Aave V3 clasifica las estrategias de tasas de interés en tres tipos según el riesgo de los activos:

1. Estrategia de activos de bajo riesgo
2. Estrategia de activos de riesgo medio
3. Estrategia de activos de alto riesgo

Proceso de préstamo

1. El depositante ingresa tokens para obtener aToken
2. El prestatario toma prestados activos a través de sobrecolateralización o préstamos relámpago.
3. El prestatario redime los activos colaterales después de pagar el capital y los intereses.

mecanismo de liquidación

Iniciar cuando el valor de los activos colaterales disminuye y el prestatario alcanza el umbral de liquidación:

• Diferentes activos tienen diferentes ratios de valor de préstamo (LTV) y umbrales de liquidación.
• El prestatario debe pagar una multa de liquidación
• El factor de salud refleja el nivel de seguridad del préstamo; si está por debajo de 1, podría ser liquidado.

Préstamo relámpago

• No es necesario hipotecar para pedir prestado activos de gran valor
• Completar el préstamo y el reembolso dentro de un bloque.
• La tarifa es del 0.05%, inferior al 0.3% de Uniswap V2

Comisión de crédito

• Los depositantes pueden delegar el límite de crédito no utilizado a otros usuarios
• El prestatario obtiene capacidad de préstamo adicional
• Opium lanza productos de swaps de incumplimiento crediticio ( CDS ).

Las principales actualizaciones de Aave V4

Capa de liquidez

1. Capa de liquidez unificada

• Diseño conceptual de Portal basado en V3
• Gestión unificada de los límites de suministro y préstamos, tasas de interés, activos e incentivos
• Facilita la incorporación o eliminación de módulos funcionales en el futuro

2. Prima de liquidez

• Según el riesgo del colateral, se ajusta la tasa de interés del préstamo
• Activos de bajo riesgo ( como ETH ) disfrutan de tasas de interés de préstamo más bajas.
• Activos de alto riesgo ( como monedas alternativas ) tienen un costo de préstamo relativamente alto

control borroso de tasas de interés

• Mecanismo de tasa de interés totalmente automático
• Ajustar dinámicamente la pendiente y los puntos de inflexión de la curva de tasas de interés
• Ajustar la tasa de interés básica de manera flexible según la demanda del mercado en tiempo real

Optimización del módulo de préstamos

• Cuenta inteligente: gestión de múltiples posiciones con una sola billetera
• Bóveda de cuentas inteligentes: préstamos sin necesidad de proporcionar directamente garantías.
• Configuración dinámica de riesgos: ajustar los parámetros de riesgo según los cambios del mercado
• Mecanismo de deslistado automático: simplificación del proceso de eliminación de activos

Mecanismo de protección contra el exceso de deuda

• Seguimiento de posiciones de insolvencia
• Manejo automático de la acumulación de deuda excesiva
• Establecer un umbral de deuda, si se supera, se pierde automáticamente la capacidad de préstamo.

Integración nativa de GHO

• Alta eficiencia en la acuñación de GHO en la capa de liquidez
• GHO "suave" liquidación: inspirándose en el modelo de liquidación de crvUSD
• Los intereses de las stablecoins se pagan en GHO
• Mecanismo de rescate de emergencia: para hacer frente a situaciones extremas de desanclaje

Aave Network

• Como el principal centro de Aave y GHO
• Usar GHO para pagos
• Gestionado por Aave Governance V3
• Heredar la seguridad de la red de Ethereum

La expansión del ecosistema de Aave

GHO estable

Características:

• La tasa de interés de los préstamos es determinada y ajustada dinámicamente por AaveDAO
• Facilitador: controla el mecanismo de acuñación y quema
• Cubo de activos: el voto de la comunidad decide el límite de tenencia
• Modo de descuento: ajustar la tasa de interés de los préstamos según la cantidad de stkAAVE poseída

Integración con Aave V3:

• Modo de aislamiento: generación de GHO con múltiples activos colaterales
• Modo eficiente: pedir prestado más GHO de activos no volátiles
• Puerta de enlace entre cadenas: facilita la expansión multichain de GHO

Protocolo Lens

Características:

• Protocolo social abierto basado en Polygon
• Convertir el comportamiento social en NFT
• Incluye NFT de perfil personal, NFT de colección y NFT de seguimiento

Principales funciones:

• Publicación: publicaciones, comentarios y retweets
• Comentario: comentar sobre la Publicación
• Mirror: función de reenvío similar a las redes sociales tradicionales

Aplicaciones ecológicas:

• Lenster.xyz: Descentralización Twitter sustituto
• Lenstube.xyz: plataforma de contenido de video
• Orb.ac: Plataforma de currículum descentralizada

Aave Arc

• Pool de liquidez privado para inversores institucionales
• Soporte para cuatro activos: USDC, BTC, ETH y AAVE
• Implementar un estricto programa KYC y un mecanismo de lista blanca

Análisis financiero de Aave

Los ingresos totales del acuerdo para el año 2023-2024 son de 20,264.6 dólares estadounidenses, lo que representa una ligera disminución del 3.2% en comparación con el año anterior. Desde diciembre de 2022, los ingresos han cubierto los gastos de incentivos de tokens, logrando un superávit.

Fuente principal de ingresos:

1. Ingresos por préstamo ( ingresos por contrato )
2. Comisión de préstamo relámpago (0.05%)
3. Otros costos de funciones ( liquidación, puente de portal, Aave Arc, etc. )
4. Costos de acuñación de GHO

Desempeño del mercado de Aave

mercado de préstamos

• Clasificación de TVL en primer lugar, alcanzando 10.25 mil millones de dólares
• Ha iniciado sesión en 12 cadenas de bloques, superando a otros protocolos de préstamos.
• Es el mayor protocolo de préstamos en Ethereum, Arbitrum, Avalanche, Polygon y Optimism.

Mercado de préstamos relámpago

• La cuota de mercado es de aproximadamente el 40%, solo superada por Balancer.
• En la red Polygon, la cuota de mercado es significativamente superior.

Mercado de préstamos entre cadenas

• Potencial enorme pero se necesita mejorar la estabilidad del producto
• Lanzamiento más lento en comparación con protocolos anteriores como Radiant.

mercado de stablecoins

• GHO tiene una participación de aproximadamente 0.504% en el mercado de stablecoins respaldadas por criptomonedas.
• Capitalización de mercado relativamente pequeña, utilizada principalmente para obtener beneficios mediante el staking en la plataforma Aave o para intercambiar con otras stablecoins.

Análisis del token AAVE

• Suministro total: 16 millones de monedas
• Circulación: aproximadamente 14.7 millones de piezas
• Asignación: 13 millones de tokens para los poseedores de tokens, 3 millones inyectados en la reserva del ecosistema.

Uso:

1. Participar en la gobernanza del protocolo Aave
2. Obtención de beneficios por participación en el módulo de seguridad

Mecanismos de gobernanza:

• Compuesto por los titulares de AAVE, stkAAVE y aAAVE, DAO
• El peso del voto se basa en el saldo de tokens