La nueva política de Corea del Sur favorece el mercado de criptomonedas. La regulación en Singapur se está volviendo más estricta. Pump.Fun planea emitir moneda con una valoración de 40 mil millones de dólares.
Revisión del mercado semanal del 6.3 al 6.7: Análisis de la emisión de moneda de Pump.Fun y la nueva política de Corea
Esta semana, el mercado de criptomonedas se encuentra en una lucha de altibajos en busca de dirección, principalmente con rebotes a la baja. En el lado positivo, el token del ecosistema de una plataforma de intercambio ha experimentado un aumento generalizado debido a la promoción de liquidez; la conversación telefónica entre Trump y Xi Jinping ha revelado una dirección hacia la paz; y la salida a bolsa de Circle ha mostrado un rendimiento destacado bajo la política de monedas estables. Las malas noticias se centran principalmente en los aranceles del acero y la pelea verbal entre Trump y Musk el viernes, además de que la reducción de tasas aún no llega. Este artículo se centrará en la emisión de moneda de Pump.Fun, así como en las políticas de criptomonedas de Corea del Sur y Singapur.
Una, Pump.Fun emitir moneda
El 4 de junio, fuentes informaron que Pump.Fun planea realizar una venta de monedas de 10 millones de dólares con una valoración de 40 millones de dólares. Las monedas se venderán al público y a inversores privados, y podrían emitirse en las próximas dos semanas. Esta noticia generó rápidamente un amplio debate en el mercado.
1.Oportunidad de emitir moneda
Liquidez del mercado
El 18 de enero de 2025, Trump emitió el token $TRUMP basado en Solana en la víspera de su toma de posesión, atrayendo la atención del mercado. Luego, en febrero, el presidente argentino Milei lanzó el token $LIBRA, pero rápidamente se vio envuelto en un escándalo, lo que provocó una caída drástica en su valor y generó preocupaciones regulatorias sobre la emisión de tokens políticos. Estas dos grandes actividades de emisión de memes drenaron rápidamente la liquidez del mercado en ese momento.
El análisis de los datos de la empresa muestra que el 50% de las direcciones de billetera de los titulares de los tokens $TRUMP y $MELANIA no tenían un historial de compra de altcoins basadas en Solana. Aproximadamente el 47% de los compradores crearon sus billeteras el mismo día que obtuvieron estos tokens. Bajo tal atracción, Doge cayó un 6% y PEPE cayó un 10.5%.
El TVL de Solana disminuyó un 10% durante la emisión de $LIBRA, mientras que el TVL de Ethereum solo disminuyó un 2% en el mismo período. Después de alcanzar un pico de volumen diario de 35,5 mil millones de dólares el 17 de enero, la actividad en la cadena de Solana cayó drásticamente a 3,1 mil millones de dólares el 17 de febrero. Estos dos eventos provocaron pánico en el mercado, y muchos inversores retiraron su capital del mercado de criptomonedas, lo que llevó a una disminución general de la liquidez.
Acoso a la plataforma
Desde el boom de los memes del año pasado, Pump.Fun ha estado básicamente en una posición de monopolio en el seguimiento de los memes de Solana, pero sus ventas de earn-to-earn y su impacto negativo en el ecosistema de Solana han hecho que Believe y LetsBONK.fun se unan al cuerpo a cuerpo y se coman rápidamente la posición de liderazgo y la cuota de mercado de Pump.Fun.
Durante mucho tiempo, Pump.fun ha dominado el campo de las plataformas de lanzamiento de monedas meme en Solana, con una cuota de mercado que en un momento superó el 98%. Sin embargo, según los datos de la plataforma de datos, a principios de mayo, la cuota de mercado diaria de tokens de Pump.fun cayó drásticamente hasta el 56.2%. LetsBonk posee el 29% de la cuota de mercado, y Launchlab ocupa el 7%, esta caída marca la primera vez que Pump.fun enfrenta una verdadera competencia, destacando la aparición de nuevos competidores.
La marea meme se desvanece y los ingresos caen drásticamente
El volumen de transacciones en Pump.fun ha disminuido de 118.9 mil millones de dólares en enero de 2025 a solo 25.1 mil millones de dólares, lo que representa una caída del 79%.
A medida que la cantidad de monedas creadas en la plataforma disminuye constantemente, los ingresos diarios también han caído drásticamente. Este cambio indica que el interés por la emisión de monedas meme especulativas está disminuyendo rápidamente. En mayo, la plataforma Pump.Fun generó 46.6 millones de dólares en ingresos, lo que representa una disminución del 42.85% en comparación con los 137 millones de dólares de enero.
La principal ventaja de Pump.fun radica en su rápida emisión y en la característica de transacciones instantáneas, pero carece de un modelo técnico o económico único que proteja su posición en el mercado. Sus ingresos dependen en gran medida de la prosperidad general del ecosistema de Solana; una vez que la liquidez o la actividad de los usuarios de Solana disminuyan, el volumen de transacciones e ingresos de Pump.fun se verán directamente afectados.
2. Valoración
La única razón por la que la valoración de Pump puede ser tan alta es su ingreso por flujo de caja, ya que se puede ver que desde su lanzamiento en marzo de 2024, sus ingresos ya han alcanzado casi 700 millones de dólares.
Utilizamos simplemente el P/S (Price-to-Sales Ratio, relación precio/ventas) como un indicador para medir la valoración. Un P/S bajo puede indicar que la valoración está subestimada, mientras que un P/S alto refleja las expectativas optimistas del mercado sobre el crecimiento futuro. El P/S de Pump.fun es 9.1, basado en una valoración de 4 mil millones de dólares y aproximadamente 440 millones de dólares en ingresos anuales.
Rango general:
Rango subestimado: P/S < 5, puede indicar que el proyecto está subestimado, con ingresos relativamente altos en comparación con la capitalización de mercado, lo que lo hace adecuado para que los inversores en valor lo consideren.
Rango razonable: P/S 5-20, refleja que el proyecto tiene un flujo de ingresos estable y que el mercado tiene ciertas expectativas de su crecimiento, común en DeFi maduros, protocolos de Capa 1/2, etc.
Rango sobreestimado: P/S > 20, puede indicar que el mercado tiene expectativas de crecimiento futuro del proyecto demasiado altas o que existe una burbuja especulativa, se deben tener en cuenta los riesgos.
En general, la actual valoración de 4 mil millones presenta un riesgo elevado, especialmente si los ingresos continúan bajos o la competencia erosiona aún más la cuota de mercado. Se recomienda prestar atención a la recuperación de los ingresos, la efectividad de la ejecución de la venta de monedas y el rendimiento general del ecosistema de Solana.
Dos, regulación de políticas
1.【6.3】El nuevo presidente de Corea del Sur, Lee Jae-myung, se comprometió a impulsar el desarrollo de ETF de criptomonedas y moneda estable en won
Impulsar la legalización de los ETF de criptomonedas al contado: Lee Jae-myung se comprometió a apoyar la legalización de los fondos cotizados en bolsa (ETF) para el comercio de Bitcoin y criptomonedas al contado, con el fin de atraer inversores y fomentar la integración del mercado de criptomonedas de Corea del Sur con el global.
Emitir moneda estable en won: Planea lanzar una moneda estable anclada al won, con el objetivo de frenar la fuga de capitales, fortalecer la soberanía financiera de Corea del Sur y proporcionar a los inversores locales una herramienta de inversión en criptoactivos más estable. Según datos del banco central de Corea del Sur, solo en el primer trimestre de 2025, el volumen de transacciones de monedas estables vinculadas al dólar alcanzó los 57 billones de won, representando más de la mitad del volumen total de transacciones de monedas estables.
Guiar la inversión institucional: Lee Jae-myung planea guiar a fondos de pensiones nacionales como el Fondo Nacional de Pensiones de Corea del Sur para asignar activos criptográficos, lo que se considera una política audaz. Él cree que la entrada de inversiones institucionales elevará significativamente la escala del mercado y podría impulsar los precios de activos criptográficos principales como Bitcoin a nuevos máximos. El Fondo Nacional de Pensiones de Corea es uno de los fondos de pensiones más grandes del mundo, con un volumen de activos bajo gestión de más de 800 mil millones de dólares, y si parte de su asignación se dirige a activos criptográficos, tendrá un profundo impacto en el mercado.
Optimización de la regulación: La regulación actual de criptomonedas en Corea del Sur es bastante estricta. La Ley de Información sobre Transacciones Financieras Específicas de 2021 exige que los intercambios realicen la verificación de identidad y operen con alta conformidad, lo que limita la flexibilidad del mercado. Lee Jae-myung planea reducir la carga fiscal y las tarifas de transacción en el comercio de criptomonedas a través de ajustes políticos, aliviando la carga de inversión para los inversores minoristas e institucionales, atrayendo a más participantes al mercado, y posiblemente revisando los altos requisitos de conformidad de la Ley de Información sobre Transacciones Financieras Específicas (implementada en 2021) para mejorar la eficiencia operativa de los intercambios.
2.【6.2】La Autoridad Monetaria de Singapur prohibirá los servicios de criptomonedas en el extranjero sin licencia
Todos los proveedores de servicios de criptomonedas registrados u operando en Singapur que no hayan obtenido la licencia DTSP deben cesar sus servicios a clientes en el extranjero antes del 30 de junio de 2025. MAS dejó claro que no habrá ningún período de gracia.
Requisitos estrictos de licencia DTSP:
Todas las entidades registradas o establecidas en Singapur, ya sea que ofrezcan servicios de tokens digitales dentro o fuera del país (incluyendo emisión de tokens, negociación, custodia, transferencia, operación de nodos, consultoría y publicación de informes de investigación), deben obtener una licencia DTSP emitida por la MAS. O poseer una licencia existente según la Ley de Servicios de Pago, la Ley de Valores y Futuros o la Ley de Asesores Financieros. Las empresas que no cumplan con las regulaciones se enfrentarán a severas sanciones, incluyendo multas de hasta 250,000 dólares de Singapur (aproximadamente 200,000 dólares estadounidenses) y posible prisión.
Definición amplia de "lugar de negocios":
"Lugar de negocios" incluye cualquier lugar utilizado para llevar a cabo actividades comerciales (incluso puestos móviles), su alcance es muy amplio, los empleados de empresas extranjeras que trabajan desde casa pueden estar exentos, pero la definición es ambigua, MAS tiene la última palabra en la interpretación.
La definición de servicios de tokens digitales es amplia:
Cubre la emisión de monedas, transacciones, custodia, consultoría y publicación de análisis o informes de investigación relacionados con monedas digitales (en formato electrónico, impreso, etc.), y la publicación de contenido de investigación por KOL también puede requerir permiso.
Sin período de transición y aprobación estricta:
Las nuevas regulaciones entrarán en vigor directamente el 30 de junio de 2025, sin período de transición. MAS ha declarado que aprobará las licencias DTSP de manera "extremadamente cautelosa", solo en "circunstancias extremadamente limitadas", y los umbrales de cumplimiento son muy altos.
Y MAS permite a los empleados de empresas extranjeras trabajar desde casa en Singapur, pero la definición de "empleado" es ambigua; si los fundadores del proyecto o los accionistas se consideran empleados, será decidido por MAS.
La tercera fase de la ley FSM (que entrará en vigor el 30 de junio de 2025) marca el cambio de Singapur de un enfoque "amigable con las criptomonedas" a una fuerte regulación a través de un estricto marco regulatorio de DTSP, poniendo fin a la era de arbitraje regulatorio. Los puntos clave incluyen amplios requisitos de licencia, una definición vaga de "lugar de negocio", un amplio rango de servicios cubiertos, sin período de transición y estrictas medidas de AML/CFT. A corto plazo, los proyectos pequeños y medianos pueden retirarse debido a los altos costos de cumplimiento o fusionarse con grandes instituciones; a largo plazo, las nuevas regulaciones pueden aumentar la confianza en el mercado, pero pueden debilitar el atractivo de Singapur como centro de innovación en Web3. En el próximo mes, Hong Kong, Dubái, Tokio, Malasia y Estados Unidos podrían convertirse en los lugares preferidos para la retirada de los proyectos.
3.【6.4】Un gran banco planea permitir a los clientes usar ETF de bitcoin como garantía para préstamos
Cuando BTC se puede utilizar como garantía de un préstamo, sus atributos financieros se ven significativamente reforzados, pasando de "activo estático" a "capital líquido", lo que mejora su tasa de utilización de capital, prima de valoración y demanda general del mercado. Los clientes pueden obtener préstamos mediante la garantía de un ETF de bitcoin sin necesidad de vender activos, lo que ofrece a los inversores una nueva forma de utilizar capital y optimizar estrategias de inversión.
El banco, como un banco de importancia sistémica global (G-SIB), su aceptación de ETF de bitcoin como colateral indica que los activos criptográficos están siendo reconocidos por instituciones financieras convencionales como herramientas de inversión legítimas, similar al oro o las acciones. Esto otorga a los ETF de bitcoin el estatus de "activos duros", lo que podría impulsar a otros bancos a seguir su ejemplo, aumentando aún más la aceptación institucional de los activos criptográficos.
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VibesOverCharts
· hace5h
¿No se ha exagerado un poco esta valoración?
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LuckyBlindCat
· hace5h
¡Esta ola es realmente To the moon! La diferencia se puede absorber.
La nueva política de Corea del Sur favorece el mercado de criptomonedas. La regulación en Singapur se está volviendo más estricta. Pump.Fun planea emitir moneda con una valoración de 40 mil millones de dólares.
Revisión del mercado semanal del 6.3 al 6.7: Análisis de la emisión de moneda de Pump.Fun y la nueva política de Corea
Esta semana, el mercado de criptomonedas se encuentra en una lucha de altibajos en busca de dirección, principalmente con rebotes a la baja. En el lado positivo, el token del ecosistema de una plataforma de intercambio ha experimentado un aumento generalizado debido a la promoción de liquidez; la conversación telefónica entre Trump y Xi Jinping ha revelado una dirección hacia la paz; y la salida a bolsa de Circle ha mostrado un rendimiento destacado bajo la política de monedas estables. Las malas noticias se centran principalmente en los aranceles del acero y la pelea verbal entre Trump y Musk el viernes, además de que la reducción de tasas aún no llega. Este artículo se centrará en la emisión de moneda de Pump.Fun, así como en las políticas de criptomonedas de Corea del Sur y Singapur.
Una, Pump.Fun emitir moneda
El 4 de junio, fuentes informaron que Pump.Fun planea realizar una venta de monedas de 10 millones de dólares con una valoración de 40 millones de dólares. Las monedas se venderán al público y a inversores privados, y podrían emitirse en las próximas dos semanas. Esta noticia generó rápidamente un amplio debate en el mercado.
1.Oportunidad de emitir moneda
El 18 de enero de 2025, Trump emitió el token $TRUMP basado en Solana en la víspera de su toma de posesión, atrayendo la atención del mercado. Luego, en febrero, el presidente argentino Milei lanzó el token $LIBRA, pero rápidamente se vio envuelto en un escándalo, lo que provocó una caída drástica en su valor y generó preocupaciones regulatorias sobre la emisión de tokens políticos. Estas dos grandes actividades de emisión de memes drenaron rápidamente la liquidez del mercado en ese momento.
El análisis de los datos de la empresa muestra que el 50% de las direcciones de billetera de los titulares de los tokens $TRUMP y $MELANIA no tenían un historial de compra de altcoins basadas en Solana. Aproximadamente el 47% de los compradores crearon sus billeteras el mismo día que obtuvieron estos tokens. Bajo tal atracción, Doge cayó un 6% y PEPE cayó un 10.5%.
El TVL de Solana disminuyó un 10% durante la emisión de $LIBRA, mientras que el TVL de Ethereum solo disminuyó un 2% en el mismo período. Después de alcanzar un pico de volumen diario de 35,5 mil millones de dólares el 17 de enero, la actividad en la cadena de Solana cayó drásticamente a 3,1 mil millones de dólares el 17 de febrero. Estos dos eventos provocaron pánico en el mercado, y muchos inversores retiraron su capital del mercado de criptomonedas, lo que llevó a una disminución general de la liquidez.
Desde el boom de los memes del año pasado, Pump.Fun ha estado básicamente en una posición de monopolio en el seguimiento de los memes de Solana, pero sus ventas de earn-to-earn y su impacto negativo en el ecosistema de Solana han hecho que Believe y LetsBONK.fun se unan al cuerpo a cuerpo y se coman rápidamente la posición de liderazgo y la cuota de mercado de Pump.Fun.
Durante mucho tiempo, Pump.fun ha dominado el campo de las plataformas de lanzamiento de monedas meme en Solana, con una cuota de mercado que en un momento superó el 98%. Sin embargo, según los datos de la plataforma de datos, a principios de mayo, la cuota de mercado diaria de tokens de Pump.fun cayó drásticamente hasta el 56.2%. LetsBonk posee el 29% de la cuota de mercado, y Launchlab ocupa el 7%, esta caída marca la primera vez que Pump.fun enfrenta una verdadera competencia, destacando la aparición de nuevos competidores.
El volumen de transacciones en Pump.fun ha disminuido de 118.9 mil millones de dólares en enero de 2025 a solo 25.1 mil millones de dólares, lo que representa una caída del 79%.
A medida que la cantidad de monedas creadas en la plataforma disminuye constantemente, los ingresos diarios también han caído drásticamente. Este cambio indica que el interés por la emisión de monedas meme especulativas está disminuyendo rápidamente. En mayo, la plataforma Pump.Fun generó 46.6 millones de dólares en ingresos, lo que representa una disminución del 42.85% en comparación con los 137 millones de dólares de enero.
La principal ventaja de Pump.fun radica en su rápida emisión y en la característica de transacciones instantáneas, pero carece de un modelo técnico o económico único que proteja su posición en el mercado. Sus ingresos dependen en gran medida de la prosperidad general del ecosistema de Solana; una vez que la liquidez o la actividad de los usuarios de Solana disminuyan, el volumen de transacciones e ingresos de Pump.fun se verán directamente afectados.
2. Valoración
La única razón por la que la valoración de Pump puede ser tan alta es su ingreso por flujo de caja, ya que se puede ver que desde su lanzamiento en marzo de 2024, sus ingresos ya han alcanzado casi 700 millones de dólares.
Utilizamos simplemente el P/S (Price-to-Sales Ratio, relación precio/ventas) como un indicador para medir la valoración. Un P/S bajo puede indicar que la valoración está subestimada, mientras que un P/S alto refleja las expectativas optimistas del mercado sobre el crecimiento futuro. El P/S de Pump.fun es 9.1, basado en una valoración de 4 mil millones de dólares y aproximadamente 440 millones de dólares en ingresos anuales.
Rango general:
En general, la actual valoración de 4 mil millones presenta un riesgo elevado, especialmente si los ingresos continúan bajos o la competencia erosiona aún más la cuota de mercado. Se recomienda prestar atención a la recuperación de los ingresos, la efectividad de la ejecución de la venta de monedas y el rendimiento general del ecosistema de Solana.
Dos, regulación de políticas
1.【6.3】El nuevo presidente de Corea del Sur, Lee Jae-myung, se comprometió a impulsar el desarrollo de ETF de criptomonedas y moneda estable en won
2.【6.2】La Autoridad Monetaria de Singapur prohibirá los servicios de criptomonedas en el extranjero sin licencia
Todos los proveedores de servicios de criptomonedas registrados u operando en Singapur que no hayan obtenido la licencia DTSP deben cesar sus servicios a clientes en el extranjero antes del 30 de junio de 2025. MAS dejó claro que no habrá ningún período de gracia.
Todas las entidades registradas o establecidas en Singapur, ya sea que ofrezcan servicios de tokens digitales dentro o fuera del país (incluyendo emisión de tokens, negociación, custodia, transferencia, operación de nodos, consultoría y publicación de informes de investigación), deben obtener una licencia DTSP emitida por la MAS. O poseer una licencia existente según la Ley de Servicios de Pago, la Ley de Valores y Futuros o la Ley de Asesores Financieros. Las empresas que no cumplan con las regulaciones se enfrentarán a severas sanciones, incluyendo multas de hasta 250,000 dólares de Singapur (aproximadamente 200,000 dólares estadounidenses) y posible prisión.
"Lugar de negocios" incluye cualquier lugar utilizado para llevar a cabo actividades comerciales (incluso puestos móviles), su alcance es muy amplio, los empleados de empresas extranjeras que trabajan desde casa pueden estar exentos, pero la definición es ambigua, MAS tiene la última palabra en la interpretación.
Cubre la emisión de monedas, transacciones, custodia, consultoría y publicación de análisis o informes de investigación relacionados con monedas digitales (en formato electrónico, impreso, etc.), y la publicación de contenido de investigación por KOL también puede requerir permiso.
Las nuevas regulaciones entrarán en vigor directamente el 30 de junio de 2025, sin período de transición. MAS ha declarado que aprobará las licencias DTSP de manera "extremadamente cautelosa", solo en "circunstancias extremadamente limitadas", y los umbrales de cumplimiento son muy altos.
Y MAS permite a los empleados de empresas extranjeras trabajar desde casa en Singapur, pero la definición de "empleado" es ambigua; si los fundadores del proyecto o los accionistas se consideran empleados, será decidido por MAS.
La tercera fase de la ley FSM (que entrará en vigor el 30 de junio de 2025) marca el cambio de Singapur de un enfoque "amigable con las criptomonedas" a una fuerte regulación a través de un estricto marco regulatorio de DTSP, poniendo fin a la era de arbitraje regulatorio. Los puntos clave incluyen amplios requisitos de licencia, una definición vaga de "lugar de negocio", un amplio rango de servicios cubiertos, sin período de transición y estrictas medidas de AML/CFT. A corto plazo, los proyectos pequeños y medianos pueden retirarse debido a los altos costos de cumplimiento o fusionarse con grandes instituciones; a largo plazo, las nuevas regulaciones pueden aumentar la confianza en el mercado, pero pueden debilitar el atractivo de Singapur como centro de innovación en Web3. En el próximo mes, Hong Kong, Dubái, Tokio, Malasia y Estados Unidos podrían convertirse en los lugares preferidos para la retirada de los proyectos.
3.【6.4】Un gran banco planea permitir a los clientes usar ETF de bitcoin como garantía para préstamos
Cuando BTC se puede utilizar como garantía de un préstamo, sus atributos financieros se ven significativamente reforzados, pasando de "activo estático" a "capital líquido", lo que mejora su tasa de utilización de capital, prima de valoración y demanda general del mercado. Los clientes pueden obtener préstamos mediante la garantía de un ETF de bitcoin sin necesidad de vender activos, lo que ofrece a los inversores una nueva forma de utilizar capital y optimizar estrategias de inversión.
El banco, como un banco de importancia sistémica global (G-SIB), su aceptación de ETF de bitcoin como colateral indica que los activos criptográficos están siendo reconocidos por instituciones financieras convencionales como herramientas de inversión legítimas, similar al oro o las acciones. Esto otorga a los ETF de bitcoin el estatus de "activos duros", lo que podría impulsar a otros bancos a seguir su ejemplo, aumentando aún más la aceptación institucional de los activos criptográficos.