Análisis de tendencias del mercado y la situación económica

Vista del mercado

Esta semana, el mercado financiero experimentó una volatilidad anormal:

• Los mercados de acciones, bonos y divisas cayeron al unísono, el índice S&P 500 subió un 5% después de una fuerte volatilidad, el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años se disparó al 4.47% y el índice del dólar cayó por debajo de 100.

• El desempeño de los activos de refugio se ha diversificado, el oro supera los 3200 dólares/onza, el yen y el franco suizo se fortalecen, y se cuestiona la posición de refugio del dólar.

Análisis de datos económicos

• Los datos del IPC cayeron inesperadamente, principalmente debido a la disminución de los precios de la gasolina, pero la inflación subyacente sigue siendo obstinada.

• El PPI cayó un 0.4% en comparación con el mes anterior, mostrando una coexistencia de contracción de la demanda y rigidez de costos, presentando inicialmente signos de estanflación.

• Los datos actuales aún no reflejan el impacto de los nuevos aranceles, el mercado se mantiene pesimista sobre las perspectivas económicas.

Signos de crisis de liquidez

• La venta masiva de bonos a largo plazo ha provocado una disminución en el valor de los colaterales, lo que ha llevado a los fondos de cobertura a verse obligados a vender, creando un ciclo vicioso.

• La diferencia entre la tasa de interés del mercado de recompra y el SOFR se amplía, reflejando un aumento repentino en los costos de financiamiento y una intensificación de la estratificación de liquidez.

Políticas y riesgos externos

• La guerra comercial entre Estados Unidos y China se intensifica, con aranceles a China aumentando al 145%, y China contraataca con un 125%, pero la tendencia general del conflicto comercial es de relajación.

• En 2025, cerca de 9 billones de dólares en deuda estadounidense vencerán, enfrentando presión de refinanciamiento; las ventas por parte de tenedores extranjeros podrían agudizar la tensión de liquidez.

Perspectivas del mercado futuro

1. Estrategia defensiva del mercado:

• El flujo de fondos hacia activos de refugio no relacionados con el dólar, como el oro, el yen y el franco suizo.
• Los bonos del gobierno de EE. UU. a largo plazo y los activos de capital de alto apalancamiento enfrentan riesgos de venta.

2. Indicadores clave de monitoreo:

• Liquidez de la deuda estadounidense ( ¿La rentabilidad a 10 años superará el 5% )
• Cambio de tenencia de deuda en China
• Intervención en el tipo de cambio del Banco de Japón
• Diferencial de bonos de alto rendimiento

En general, el mercado está pasando de la preocupación por la inflación a una crisis de crédito del dólar y el doble riesgo de estanflación. Los inversores deben prestar atención a los cambios en los indicadores relevantes y ajustar sus estrategias de inversión en el momento adecuado.