¿El protocolo de activos omnipresentes en el ecosistema de Solana: Metaplex está subestimado?

1. Introducción

Solana, como una de las cadenas de bloques más destacadas en este ciclo de mercado alcista, ha atraído una gran atención hacia los proyectos dentro de su ecosistema. Metaplex, como el protocolo de servicio de activos más importante del ecosistema de Solana, también merece un estudio profundo de su desarrollo empresarial y el rendimiento de su token.

Este artículo analizará Metaplex desde los siguientes aspectos:

• ¿Cuál es la posición comercial y el modelo de negocio de Metaplex? ¿Cuáles son sus barreras de entrada?
• ¿Cómo son los datos comerciales de Metaplex y cuál es la tendencia de desarrollo?
• ¿Cuál es el fondo del equipo de Metaplex y su situación de financiamiento?
• ¿Cuál es el nivel de valoración actual de Metaplex, tiene valor de inversión?

2. La posición de negocio y el modelo comercial de Metaplex

2.1 Matriz de productos de Metaplex

Metaplex es un sistema de creación, venta y gestión de activos digitales construido sobre la blockchain de Solana y que soporta SVM, proporcionando herramientas y estándares para que desarrolladores, creadores y empresas construyan aplicaciones descentralizadas. Los tipos de activos que soporta incluyen NFT, FT, RWA, activos de juegos, activos DePIN, entre otros.

Los principales productos de Metaplex incluyen:

• Núcleo: nuevo estándar NFT de nueva generación, que utiliza "diseño de cuenta única", reduciendo significativamente los costos de acuñación.
• Bubblegum: utilizado para crear y gestionar programas de NFT comprimidos ( cNFT ).
• Metadatos de Token: agregar datos adicionales a activos homogéneos y no homogéneos en Solana
• Candy Machine: el programa más utilizado para la acuñación y emisión de NFT
• Aura: red descentralizada de indexación y disponibilidad de datos para Solana y SVM ( testnet )

2.2 El modelo de negocio de Metaplex

El modelo de negocio de Metaplex se basa en cobrar por servicios relacionados con activos en la cadena. Aunque sus socios de cooperación directa son otros proyectos en Solana, la mayor parte de los ingresos provienen de pequeños proyectos o usuarios minoristas que utilizan estos proyectos, incluidos los creadores de varios tipos de tokens y los usuarios individuales que acuñan NFT.

Los costos de Metaplex son relativamente bajos; por ejemplo, la tarifa para que un usuario acuñe un NFT es solo de 0.0015 SOL; un emisor de un proyecto Meme solo necesita 0.01 SOL para usar Token Metadata una vez. Este costo es insignificante para los usuarios, pero en caso de un uso masivo, los ingresos totales pueden ser bastante considerables.

2.3 La muralla de Metaplex

La ventaja competitiva de Metaplex proviene principalmente de "altos costos de conversión" y "definición de estándares":

1. Después de que los desarrolladores y usuarios dependan en gran medida de las herramientas y el protocolo de Metaplex, cambiar a otros protocolos enfrentará altos costos.

2. El formato de activos de Metaplex se ha convertido en el estándar de facto dentro del ecosistema de Solana, y los nuevos proyectos priorizarán la compatibilidad ecológica más fuerte de Metaplex al elegir plataformas de servicios de activos.

3. Datos del negocio Metaplex: PMF ha sido completamente validado, los datos clave muestran un fuerte crecimiento

3.1 usuarios activos mensuales

Hasta el 30 de noviembre de 2024, el número de usuarios activos mensuales de Metaplex alcanzó 844,966, un récord histórico, con un crecimiento del 253% en comparación interanual.

3.2 Número de activos acuñados a través del protocolo

En noviembre, el número total de tipos de activos acuñados superó los 1.44 millones, alcanzando un máximo histórico. De ellos, el 94% eran tokens homogéneos y solo el 6% eran NFT. Esta proporción en enero de 2024 era del 18.6% frente al 81.4%, lo que muestra que el negocio principal de Metaplex se ha trasladado a los servicios de activos de tokens homogéneos.

3.3 protocolo ingresos

Hasta el 30 de noviembre de 2024, los ingresos mensuales del protocolo Metaplex alcanzaron los 3.3 millones de dólares, estableciendo un nuevo récord histórico. Es importante señalar que los ingresos de Metaplex son de crecimiento orgánico, sin depender de subsidios de tokens.

4. Equipo de Metaplex: OG ecológico cercano al núcleo de Solana

El fundador de Metaplex, Stephen Hess, fue uno de los primeros empleados de Solana y participó en el desarrollo de varios proyectos importantes. El equipo es pequeño, con alrededor de 10 personas, pero tiene una fuerte capacidad de entrega de productos y una gran ambición.

En enero de 2022, Metaplex recibió una inversión estratégica de 46 millones de dólares por parte de instituciones como Multicoin y Jump, con una valoración de aproximadamente 450 millones de dólares. Ante el colapso de FTX, el equipo tomó rápidamente la decisión de despedir personal, demostrando su conciencia sobre el control de costos.

5. MPLX: Utilidad del token y nivel de valoración

( 5.1 Información básica del token

La cantidad total de MPLX es de 1.000 millones, y actualmente la tasa de circulación es del 75,6%. La mayor parte de las participaciones de los inversores ya se han hecho circulantes, por lo que la presión de venta desbloqueada es baja.

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( 5.2 utilidad del token

MPLX se utiliza principalmente para la votación de gobernanza. A partir de marzo de 2024, Metaplex comenzará a realizar recompras de tokens utilizando el 50% de los ingresos del protocolo. Después del lanzamiento de la función Aura, se espera que MPLX se convierta en el activo de staking para los nodos de Aura.

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( 5.3 protocolo estimación

En comparación con Raydium, que también pertenece al ecosistema de Solana, la valoración de Metaplex es ligeramente más alta. Pero considerando las diferencias en la定位 de negocio de ambos, esta comparación es solo para referencia.

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( 5.4 Factores potenciales de impulso y riesgos

Factores impulsadores:

• Aparece una nueva pista activa en el ecosistema Solana
• Lanzar en plataformas de negociación más grandes para obtener una prima de liquidez
• Aumentar las tarifas de servicio

Riesgo:

• La disminución del fervor por los memes de Solana ha llevado a una reducción de los ingresos comerciales
• El modelo de ingresos es único, lo que dificulta obtener ingresos sostenidos de proyectos de activos fijos.

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Resumen

Metaplex, como protocolo básico que sirve a todos los tipos de activos del ecosistema de Solana, es un beneficiario directo de la ola de memes. Si se tiene una perspectiva positiva sobre el desarrollo del ecosistema de Solana, Metaplex, que ocupa una posición en la parte superior del ecosistema de "emisión y gestión de activos", merece una atención a largo plazo.