La capitalización de mercado de USDT supera los 83 mil millones de dólares, la tendencia de crecimiento se desvía del mercado.

Recientemente, la capitalización de mercado de USDT ha seguido subiendo, superando nuevamente la barrera de los 83 mil millones de dólares, casi alcanzando el máximo histórico establecido a principios de mayo de 2022. Normalmente, como la stablecoin con mayor cuota de mercado, el aumento de la capitalización de mercado de USDT a menudo se considera un presagio de un mercado alcista. Sin embargo, en esta ocasión, mientras la capitalización de mercado de USDT está en aumento, el mercado no ha mostrado un ascenso sincronizado, y activos criptográficos principales como Bitcoin todavía se encuentran en una fase de consolidación.

Entonces, ¿a dónde han ido a parar estos nuevos USDT? ¿Cuántos han ingresado al mercado de intercambio? Tras un análisis integral de los cambios en la capitalización de mercado de USDT, los datos en cadena y los datos de transacciones, hemos identificado los siguientes puntos clave:

1. Hasta el 3 de junio, la capitalización de mercado total de las stablecoins es de aproximadamente 1292.16 USD, con una ligera caída del 0.87% en el último mes y una caída del 6.22% desde el inicio del año.

2. USDT actualmente es la stablecoin con mayor capitalización de mercado, aproximadamente 83,212 millones de USD, representando el 64,40% de la capitalización de mercado total, casi 3 veces la capitalización de mercado de USDC. La capitalización de mercado de USDT ha subido un 1,41% en el último mes y ha aumentado un 25,63% desde principios de este año, acercándose a su pico histórico.

3. Desde principios de este año, la capitalización de mercado de USDT TRC-20 ha subido un 34.90%, mientras que la capitalización de mercado de USDT ERC-20 ha subido un 19.23%. La tendencia de crecimiento de USDT TRC-20 es más notable, con un mayor incremento y una velocidad de crecimiento más rápida, ocupando actualmente el 54.07% de la capitalización de mercado total de USDT.

4. A pesar de que la capitalización de mercado de USDT se acerca al pico de principios de mayo de 2022, su estructura interna ha cambiado, y USDT en TRC-20 ha comenzado a dominar. Este cambio es crucial para entender la reacción del mercado ante las variaciones en la capitalización de mercado de USDT, ya que existen diferencias en los casos de uso entre USDT en TRC-20 y USDT en ERC-20.

5. Desde principios de este año, el volumen diario de transacciones en cadena de USDT TRC-20 ha mostrado una clara tendencia a subir, con un aumento de aproximadamente 71.76% en el año, mientras que el volumen diario de transacciones en cadena de USDT ERC-20 ha disminuido ligeramente, con una caída de aproximadamente 0.25%. El volumen diario promedio de transacciones en cadena de ambos USDT es de aproximadamente 6.917 millones de USDT.

6. Actualmente, el suministro de USDT ERC-20 en los intercambios es de aproximadamente 9,290 millones de USDT, alcanzando un nuevo máximo anual. Sin embargo, su volumen de negociación diario ha mostrado una clara tendencia a la disminución. El volumen de negociación promedio diario de este mes es de solo 0.367 millones de USDT, lo que representa una disminución del 11.35% en comparación con mayo.

7. Actualmente, la cantidad de USDT ERC-20 bloqueada en contratos inteligentes representa aproximadamente el 15.03% de su suministro circulante, lo que equivale al nivel de finales de julio de 2022, y es inferior a la proporción (aproximadamente 20%) cuando la capitalización de mercado era similar a principios de mayo de 2022. Esto significa que, con una capitalización de mercado de tamaño equivalente, la escala de USDT en el DeFi actual puede ser menor que en el pasado.

8. Actualmente, el número de direcciones activas independientes en la cadena de USDT ERC-20 es de aproximadamente 56,800, inferior al número promedio diario de direcciones activas independientes de 87,000 este año, mostrando una tendencia general a la baja, lo que indica que la escala de usuarios activos de USDT puede haber disminuido.

La capitalización de mercado total de USDT supera los 83,2 mil millones de dólares, la capitalización de mercado de USDT en TRC-20 ha subido aproximadamente un 35% este año.

Hasta el 3 de junio, la capitalización de mercado total de las stablecoins es de aproximadamente 1292.16 millones de USD. USDT ocupa el primer lugar con una capitalización de mercado de 832.12 millones de USD, lo que representa el 64.40% de la capitalización total. Después de pasar por la crisis de liquidez de marzo, USDC no ha mostrado una mejora significativa, con una capitalización de mercado actual de aproximadamente 287.70 millones de USD, que representa el 22.26% de la capitalización total, alrededor de 1/3 de la capitalización de USDT. Otras como BUSD, DAI, TUSD, USDP y FRAX tienen capitalizaciones de mercado que superan los 10 millones de USD, pero aún existe una diferencia de magnitud en comparación con USDT y USDC. USDT sigue siendo el líder absoluto del mercado de stablecoins.

Desde la tendencia, la capitalización de mercado total de las stablecoins ha disminuido ligeramente en un 0.87% respecto a los 1303.63 millones de dólares de hace un mes, y ha caído un 6.22% en comparación con los 1377.92 millones de dólares a principios de este año, mostrando una tendencia general a la baja. La capitalización de mercado de la mayoría de las stablecoins, como USDC, BUSD, DAI, etc., ha experimentado caídas de diferentes grados.

Entre las stablecoins con una capitalización de mercado más grande, USDT, USDD, LUSD y MAI son las cuatro stablecoins cuya capitalización de mercado ha subido a contracorriente. Entre ellas, USDT tiene la mayor capitalización de mercado y el aumento más notable. Los datos muestran que la capitalización de mercado de USDT ha subido un 1.41% con respecto a los 820.52 millones de USD de hace un mes, y ha aumentado considerablemente un 25.63% en comparación con los 662.37 millones de USD a principios de este año.

Desde la composición de múltiples cadenas de USDT, actualmente el total autorizado de USDT TRC-20 (basado en Tron) y USDT ERC-20 (basado en Ethereum) es el más alto, aproximadamente 46.12 mil millones de USDT y 36.28 mil millones de USDT, superando con creces el total autorizado emitido por otras cadenas públicas. Considerando la cantidad autorizada pero no emitida, los volúmenes emitidos reales de USDT TRC-20 y USDT ERC-20 son de aproximadamente 44.962 mil millones de USDT y 36.199 mil millones de USDT, sumando un total que representa el 97.61% del volumen total de USDT emitido.

TRC-20 USDT y ERC-20 USDT constituyen casi la totalidad de la capitalización de mercado de USDT. Desde el comienzo de este año, la capitalización de mercado de estos dos USDT ha estado subiendo continuamente, donde la capitalización de mercado de TRC-20 USDT pasó de 31,717 millones de USDT a 42,790 millones de USDT, con un aumento de aproximadamente 34.90%, y la capitalización de mercado de ERC-20 USDT subió de 27,996 millones de USDT a 33,380 millones de USDT, con un aumento de aproximadamente 19.23%. De hecho, desde octubre de 2022, la variación en la capitalización de mercado de estos dos USDT ha comenzado a diversificarse, siendo más notable la tendencia de crecimiento de TRC-20 USDT, con un mayor incremento y una mayor velocidad de crecimiento.

Recientemente, la capitalización de mercado de USDT ha vuelto a estar cerca de los altos niveles de principios de mayo de 2022, pero detrás de esto hay un cambio en la estructura interna de USDT, donde el USDT TRC-20 está ocupando cada vez más una posición dominante. Este cambio en la composición jugará un papel importante en la comprensión de las reacciones del mercado provocadas por los cambios en la capitalización de mercado de USDT, ya que existen ciertas diferencias en los casos de uso del USDT TRC-20 y del USDT ERC-20.

El volumen diario de transacciones en cadena supera los 6,9 mil millones de USDT, el stock de los intercambios aumenta, pero el volumen de transacciones disminuye.

Desde el punto de vista del uso subyacente, desde el inicio de este año, el volumen diario de transacciones en cadena de USDT TRC-20 ha mostrado una clara tendencia a subir, desde los 414,200 USDT a los actuales 711,400 USDT, con un aumento de aproximadamente el 71.76%, y un volumen diario promedio de aproximadamente 9,370 millones de USDT.

El volumen diario de transacciones en cadena de USDT ERC-20 ha mostrado una ligera tendencia a la baja, pasando de 15.37 mil millones de USDT a 15.41 mil millones de USDT desde principios de año, con una caída de aproximadamente 0.25%, y un volumen de transacciones promedio diario de aproximadamente 44.64 mil millones de USDT. En general, el volumen de transacciones promedio diario en cadena de estas dos variantes de USDT es de aproximadamente 69.17 mil millones de USDT.

Desde el punto de vista del mercado, este año, el suministro de USDT ERC-20 en los intercambios ha mostrado una clara tendencia al alza, actualmente alrededor de 92.90 millones de USDT, el más alto del año, un aumento del 34.62% en comparación con el punto más bajo del año de 69.01 millones de USDT.

Sin embargo, es interesante que, mientras que el suministro de USDT ERC-20 en el intercambio está creciendo, el volumen diario de transacciones ha mostrado una clara tendencia a la baja. Este año, el volumen diario promedio de transacciones de USDT ERC-20 es de 0.742 millones de USDT, y después de abril, el volumen diario promedio de cada mes ha estado por debajo de la media anual. Este mes, el volumen diario promedio de transacciones de USDT ERC-20 es de solo 0.367 millones de USDT, lo que representa una disminución del 11.35% en comparación con mayo, y la disminución en mayo también fue del 22.47%. Afectado por la crisis de liquidez de las stablecoins en marzo, la disminución en abril fue aún más alta, alcanzando el 51.05%.

Como se puede ver, aunque ha aumentado la cantidad de USDT en el intercambio, no ha promovido la actividad del comercio en el mercado centralizado, lo que podría ser una de las razones por las que el crecimiento de la capitalización de mercado de USDT no se refleja en el precio de las monedas.

Desde la perspectiva del volumen de USDT bloqueado en los protocolos DeFi, la situación de entrada tampoco es optimista. En general, la cantidad de USDT ERC-20 actualmente bloqueada en contratos inteligentes representa aproximadamente el 15.03% de su circulación, lo que equivale al nivel de finales de julio de 2022, y es inferior al porcentaje (aproximadamente 20%) cuando la capitalización de mercado era similar a principios de mayo de 2022. Esto significa que, con una capitalización de mercado equivalente, el tamaño de USDT en DeFi actualmente podría ser menor que en el pasado.

Desde el cambio en la cantidad de USDT bloqueados en protocolos específicos, en Ethereum, la cantidad de USDT bloqueados en Uniswap V3, Compound y AAVE V2 ha subido en el último mes, siendo Uniswap V3 el que más ha crecido, con un aumento del 31.13%. En comparación con principios de este año, también ha subido un 15.82%, pero en comparación con el año pasado, la cantidad de USDT bloqueados todavía muestra una caída significativa. En Tron, el crecimiento más notable ha sido JustMoney, donde la cantidad de USDT bloqueados ha subido un 46.30% en el último mes, y el aumento anual es del 60.51%. Hay diferencias significativas en los cambios de la cantidad de USDT bloqueados entre diferentes protocolos.

Desde una perspectiva de datos multidimensionales, el USDT que se ha emitido recientemente ha fluido parcialmente hacia los exchanges centralizados, pero no ha promovido el comercio real, y el volumen de transacciones ha continuado disminuyendo. Una pequeña parte también ha fluido hacia los protocolos DeFi, pero se concentra principalmente en algunos protocolos líderes, y la escala total sigue siendo inferior a los niveles anteriores cuando la capitalización de mercado era similar. Otra posibilidad es que el USDT TRC-20 emitido se dirija a otros escenarios de pago.

El precio del bitcoin se mantiene estable y en aumento, la volatilidad disminuye, y el número de direcciones activas independientes en la cadena de USDT muestra una disminución más notable.

El entorno general del mercado actual podría ser una razón por la cual el crecimiento de la capitalización de mercado de USDT no se ha reflejado en los cambios de precios de la moneda. Por un lado, muchos activos principales, representados por Bitcoin, se encuentran actualmente en una fase de consolidación. Los datos del mercado muestran que, desde principios de este año, aunque el precio de Bitcoin ha estado en una tendencia ascendente, esta tendencia se aproxima a una forma de "escalón", con un periodo de construcción de plataforma prolongado y una disminución en la volatilidad diaria del precio. En esta situación, es posible que los fondos opten por continuar observando, lo que se refleja en los datos como un aumento en el volumen de existencias en los intercambios pero una disminución en el volumen de transacciones.

Por otro lado, durante la fase de consolidación del mercado, la actividad de los usuarios también ha disminuido. El número de direcciones activas independientes en la cadena ha sido un buen indicador para observar la escala de usuarios. A partir de la tendencia de cambio en el número de direcciones activas independientes en la cadena de Bitcoin este año, en general se ha mantenido bastante estable, con un rebote notable después de mayo, pero no alcanzó un nuevo máximo anual. En general, la escala de usuarios activos de Bitcoin no ha aumentado de manera significativa.

En comparación, el número de direcciones activas independientes en la cadena ERC-20 de USDT ha mostrado una clara tendencia a la baja este año, siendo actualmente de aproximadamente 56,800, lo que representa una disminución significativa en comparación con el máximo diario de 149,900 direcciones activas independientes en el año, y está muy por debajo del número promedio diario de direcciones activas independientes de 87,000 este año. Esto significa que es muy probable que la escala de usuarios activos de USDT se haya reducido.