PoL v2: La ruptura del ciclo de valor de Berachain

La relación entre los activos de la red principal y el valor ecológico

Las cadenas de bloques tradicionales enfrentan desde hace tiempo la "crisis de activos de la red principal", es decir, aunque los tokens principales cumplen con funciones de Gas y consenso, es difícil capturar directamente el crecimiento del valor ecológico. Berachain intenta resolver este problema a través de su mecanismo PoL (Prueba de Liquidez), realizando ajustes importantes especialmente en la versión v2: trasladando el 33% de los incentivos de DApp de los stakers de BGT a los stakers de BERA. Este cambio, que parece pequeño, representa en realidad una gran transformación en el modelo de valor de los activos de la red principal.

PoL v1.0, aunque logró impulsar el crecimiento del TVL ecológico, las recompensas se dirigieron principalmente a BGT y sus derivados. La versión v2 establece un mecanismo de "distribución de doble canal" que permite, por primera vez, a los tenedores de la moneda principal obtener ingresos a nivel de protocolo sin necesidad de participar en complejas estrategias DeFi, logrando así la actualización de la moneda principal de un simple token de Gas a un activo generador de ingresos.

Aspectos destacados del diseño del mecanismo

1. Rendimiento no inflacionario: v2 no ha aumentado la emisión de tokens, sino que ha redistribuido los incentivos existentes, creando flujo de efectivo a nivel de cadena para BERA. Aproximadamente entre 50,000 y 120,000 dólares en incentivos se inyectan directamente en la piscina de staking de BERA cada semana, generando presión de compra continua.

2. Protección del nicho ecológico de BGT: se reserva el 67% de los incentivos para los stakers de BGT, manteniendo el efecto de incentivo del proyecto, al mismo tiempo que se evita el drenaje de liquidez de los tenedores de tokens de gobernanza.

3. Ciclo de retroalimentación positiva triple:

   • El aumento de la participación de BERA mejora la seguridad de la cadena
   • Una mayor tasa de staking reduce el suministro circulante
   • Efecto de incentivo de la unidad BERA ampliada por la reducción del suministro circulante

Impacto en la estructura del mercado

1. Inversores minoristas: reducir las barreras de participación Los usuarios normales solo necesitan apostar BERA para obtener una distribución de incentivos directa (APY de aproximadamente 9-15%) y dividendos de ingresos del protocolo DEX nativo, lo que simplifica en gran medida el proceso de participación.

2. Desarrolladores: Nuevas oportunidades económicas para criptomonedas principales El equipo del proyecto puede utilizar las propiedades de ingresos de BERA para diseñar nuevos mecanismos, como la conversión automática de ingresos del protocolo en recompra de BERA, el desarrollo de un modelo de veToken basado en BERA, etc.

3. Inversores: reconstrucción del modelo de valoración Después de obtener la capacidad de generación de ingresos a nivel de blockchain, la lógica de valoración de BERA podría transitar hacia el "descuento de flujo de caja". Actualmente, la relación capitalización de mercado/TVL de Berachain es de 0.31, muy por debajo de otras nuevas cadenas públicas, lo que representa un potencial espacio de aumento.

Desafíos enfrentados

• Riesgo de juego a corto plazo: algunos stakers de BGT pueden trasladarse debido a la reducción de incentivos.
• Complejidad del mecanismo: los usuarios aún deben entender la relación entre PoL, BGT y BERA
• Incertidumbre regulatoria: la conformidad del mecanismo de incentivos aún debe ser verificada

Revelaciones de tendencias de la industria

La exploración de Berachain indica que la competencia en la próxima generación de cadenas de bloques públicas está pasando de un enfoque en el rendimiento y las tarifas de Gas a la eficiencia en la distribución de valor. PoL v2 muestra una solución nativa que inyecta directamente el valor ecológico en la moneda principal a través del diseño de la capa de protocolo. Si este modelo continúa siendo validado, podría provocar que otras cadenas de bloques públicas lo imiten, ya que, en el contexto de la disminución de los beneficios de la minería de liquidez, crear una demanda real para la propia cadena de bloques pública se ha convertido en clave para la supervivencia del proyecto. La respuesta de Berachain es: hacer que la moneda principal sea la principal beneficiaria de la prosperidad ecológica.