Las acciones de EE. UU. alcanzan máximos históricos para iniciar la temporada de resultados | Voces de archivo | Manekuri Monex Securities información de inversión y medios útiles para el dinero

El mercado de acciones de EE. UU. se mantiene sólido, flujos de capital hacia sectores y acciones que se habían quedado atrás.

・El S&P 500 actualizó su máximo histórico el 27 de junio. Esto significa que superó el máximo registrado el 19 de febrero, aproximadamente cuatro meses antes, antes de la imposición de aranceles por parte de la administración Trump. Desde entonces, la tendencia alcista ha continuado después del 27 de junio, actualizando el máximo histórico en cinco ocasiones hasta ahora. Recientemente, el 10 de julio también alcanzó un nuevo máximo, y aunque ha habido un ligero ajuste desde entonces, el retorno desde el inicio del año es del +6.6%, lo que indica que las acciones estadounidenses se están comportando de manera sólida.

El índice Nasdaq Composite alcanzó un nuevo máximo histórico el 14 de julio, a pesar de la dura política arancelaria del presidente Trump, con un aumento del +6.9% desde principios de año.

・Entre ellos, el que ha llamado la atención es NVIDIA [NVDA]. La semana pasada (la semana del 7 de julio), su capitalización de mercado superó los 4 billones de dólares (aproximadamente 600 billones de yenes). Supera la capitalización de mercado más alta que Apple [AAPL] alcanzó a finales de 2024. El precio de las acciones de NVIDIA ha aumentado un 22% desde que comenzó 2025. Mientras nuevamente se presta atención a los aranceles de Trump y con el mercado en una atmósfera de espera antes del FOMC (Comité Federal de Mercado Abierto de EE.UU.), las acciones de NVIDIA han desempeñado un papel de liderazgo en el mercado.

• Otro valor destacado es Netflix [NFLX]. La compañía ha aumentado un 42% desde principios de 2025 y un 95% en los últimos 12 meses, lo que representa un rendimiento asombroso, casi el doble. Este aumento se debe a un incremento en suscriptores impulsado por medidas contra el uso compartido de contraseñas y la introducción de planes con publicidad.

• Hasta ahora, se había planteado como un problema el hecho de que solo las grandes acciones, como las de Magnificent Seven, habían subido, pero especialmente a partir de julio, el mercado en general ha comenzado a expandirse. El índice S&P 500 ha tenido un aumento del +1% en julio, pero el índice S&P 500 de igual peso ha subido un +1.5%, superando el rendimiento del S&P 500 basado en la capitalización de mercado. En otras palabras, no solo las acciones de gran capitalización como las de Magnificent Seven están subiendo, sino que también las acciones de capitalización normal están subiendo significativamente. Además, el S&P 600 (índice de pequeñas capitalizaciones) ha aumentado un +3.5%, lo que indica claramente que hay un flujo de capital hacia sectores y acciones que anteriormente habían estado rezagados.

Presentación de resultados del segundo trimestre, las previsiones son cautelosas

• A partir de hoy, 15 de julio, comienza la temporada de informes financieros en serio. Se espera que entre el 11 de julio y el 1 de agosto, las empresas que representan el 73% de la capitalización del mercado de los componentes del S&P 500 presenten sus resultados. Al observar las proyecciones de rendimiento interanual del S&P 500 desde el cuarto trimestre de 2021 hasta el tercer trimestre de 2026, en la última ocasión, el primer trimestre de 2025 mostró un fuerte crecimiento interanual de +13.6%, mientras que para el segundo trimestre de 2025 se anticipa una ligera desaceleración. Según las expectativas actuales del mercado, la tasa de crecimiento del rendimiento interanual se sitúa en +2.5%.

・A primera vista, esto podría parecer que "en comparación con el +13.6% de la vez anterior, el +2.5% de esta vez es demasiado insatisfactorio", pero la previsión anterior era del +6.7%. En realidad, resultó en un buen resultado de +13.6%. Esto se debe a que el impacto de las medidas arancelarias de la administración Trump se había incorporado al máximo, pero en definitiva, no fue tan malo como se pensaba. En esta ocasión, también se cree que las previsiones del mercado son muy cautelosas, y es muy probable que en realidad haya un aumento.

• En esta temporada de resultados, se espera que el S&P 500 en su conjunto tenga un aumento de beneficios del +2.5% en comparación con el año anterior, pero al observar por sectores, ese crecimiento varía significativamente. Destaca especialmente el sector de TI, que se prevé que tenga un aumento de beneficios del +16.6% en comparación con el mismo periodo del año anterior. Además, se espera que el sector de servicios de telecomunicaciones tenga un aumento de beneficios del +12.8%, y se considera que también desempeñará un papel crucial en impulsar el anuncio general de resultados esta vez, al igual que las industrias relacionadas con TI.

• En el sector de TI, se espera que el sector de semiconductores tenga un aumento de beneficios del +34% en comparación con el mismo período del año anterior, lo que ha elevado considerablemente las expectativas del mercado. Hasta ahora, las acciones relacionadas con semiconductores, encabezadas por Nvidia, han sido las que han impulsado el precio de las acciones, ya que hay expectativas de que "esta vez también los resultados parecen buenos". Por lo tanto, si los resultados anunciados son ligeramente inferiores a lo esperado, es recomendable considerar la posibilidad de que el precio de las acciones pueda caer temporalmente.

• Por el contrario, incluso si el contenido del informe financiero es sólido, si ya está parcialmente reflejado en el precio de las acciones, el aumento puede ser limitado. Es necesario prestar atención tanto al "contenido de este anuncio" como a "la brecha de expectativas".

Un punto adicional de interés es hasta qué punto las empresas pueden absorber los costos sin trasladarlos a los precios de sus productos o servicios, en un contexto en el que los costos están aumentando debido a la política arancelaria del presidente Trump. Dado que esto podría tener un gran impacto en el rendimiento futuro de las empresas, es necesario prestar atención.

El próximo catalizador del mercado es la publicación de resultados del sector financiero

・Esta semana (semana del 14 de julio), se espera que 38 empresas que conforman el S&P 500 anuncien sus resultados, de las cuales la mitad son instituciones financieras. El próximo catalizador del mercado probablemente serán los anuncios de resultados del sector financiero. La reciente pendiente de la curva de rendimiento y la expansión del diferencial entre las tasas de interés a corto y largo plazo podrían ser un viento a favor para los bancos, lo que podría llevar a una mejora en la rentabilidad de los bancos comerciales y regionales.

· En cuanto a los bancos, esta semana JP Morgan Chase [JPM], Citigroup [C] y Wells Fargo [WFC] anunciarán sus resultados el martes 15 de julio, y el miércoles 16, continuarán Bank of America [BAC], Goldman Sachs [GS] y Morgan Stanley [MS]. En estos resultados, parece que los puntos de gran interés serán cuánto impacto tiene la reducción de márgenes, la exposición relacionada con bienes raíces comerciales y los riesgos mantenidos.

• Además, en el ámbito de las grandes capitalizaciones no financieras, las ganancias de empresas como Johnson & Johnson [JNJ] (16), GE Aerospace (General Electric) [GE] (17) y Netflix [NFLX] (17) también están captando la atención del mercado.