Hyperliquid fundador Jeff Yan revela: ¿cómo un equipo de 10 personas construyó un imperio de encriptación con un volumen de transacciones de billones?

En el mercado de Activos Cripto, lleno de variables y competencia, la plataforma de Descentralización Hyperliquid está surgiendo a una velocidad asombrosa. Su fundador, Jeff Yan, un genio de Harvard, ha logrado construir Hyperliquid en una de las plataformas de futuros perpetuos más grandes del mundo, con un volúmen anual que alcanza los 1.8 billones de dólares, con solo un equipo reducido de 10 personas y cero inversión de capital de riesgo, en menos de dos años. Esto no solo ha revolucionado la noción tradicional de que "se necesita un gran equipo y mucho capital para tener éxito", sino que también ha despertado la curiosidad en la industria: ¿cómo logró este fundador hacer todo esto?

Pensador sistémico: de la medalla de oro de la Olimpiada de Física al trading de alta frecuencia

El camino de Jeff Yan en los Activos Cripto comenzó en Palo Alto, California, donde creció en el corazón de Silicon Valley. A diferencia de muchos de sus contemporáneos que se enfocaron en construir empresas de internet de consumo, Jeff está lleno de interés por la intersección de las matemáticas, la física y los sistemas complejos.

En 2013, cuando la mayoría de los estudiantes de secundaria todavía estaban preocupados por el baile de graduación, Jeff ya había representado a Estados Unidos en la Olimpiada Internacional de Física, donde ganó una medalla de oro. Este logro fue suficiente para que fuera admitido en cualquier universidad de élite, e incluso recibió muchas ofertas de trabajo antes de graduarse. Como era de esperar, ingresó a la Universidad de Harvard para estudiar matemáticas y ciencias de la computación, y tras graduarse, se unió a Hudson River Trading. En esta misteriosa empresa de comercio de alta frecuencia, las personas pueden ganar millones de riqueza gracias a ser unos microsegundos más rápidos que los demás.

"He aprendido mucho sobre el mercado y cómo pensar rigurosamente sobre él", dijo Jeff. En HRT, Jeff se dedica a resolver problemas complejos que combinan ingeniería y matemáticas. Ha aprendido a construir sistemas de baja latencia capaces de ejecutar miles de transacciones por segundo. Entiende cómo los creadores de mercado proporcionan liquidez y cómo los diferentes tipos de procesos de negociación afectan la eficiencia del mercado.

Después de trabajar en HRT durante varios años, se dio cuenta de la oportunidad y comenzó a explorar el campo de la encriptación. En 2018, intentó construir una plataforma de mercado de predicción de Layer 2, incluso recaudó algo de capital y se mudó a San Francisco para formar un equipo. Pero ese intento finalmente fracasó; la incertidumbre regulatoria y la baja aceptación por parte de los usuarios lo llevaron a su final. Esto también le enseñó a Jeff una valiosa lección, lo que le permitió entender lo que realmente quieren los usuarios de Activos Cripto.

Entre 2018 y 2022, después del fracaso de la plataforma de predicción de Jeff Yan, volvió a centrar su atención en el trading. Inicialmente, solo consideraba el comercio de Activos Cripto como un trabajo secundario y pronto se dio cuenta de que existían serios problemas de ineficiencia en el mercado. Reconoció esta oportunidad, amplió la escala del negocio y a principios de 2020 fundó la empresa de encriptación Chameleon Trading. Durante el mercado alcista, esta empresa creció rápidamente y se convirtió en uno de los mayores creadores de mercado de proveedores de servicios cripto centralizados, y la reputación de Jeff en el campo del comercio cuantitativo se consolidó.

Luego, un gran proveedor de servicios de encriptación tuvo problemas. En noviembre de 2022, el imperio de Sam Bankman-Fried colapsó, y esta plataforma, que alguna vez fue vista como la estrella del futuro de los Activos Cripto, se derrumbó. ¿Recuerdas el contrato de patrocinio de 135 millones de dólares de esa plataforma con el estadio? Tenían celebridades como Tom Brady y Larry David como embajadores.

"Nosotros vimos de primera mano los problemas de la plataforma," recordó Jeff, "la gente se dio cuenta de que los Activos Cripto eran un juego divertido, pero cuando ocurren algunas cosas malas, ya no lo es." Jeff fue testigo de cómo miles de millones de dólares se evaporaron de la noche a la mañana, simplemente porque los usuarios confiaron sus fondos a una plataforma centralizada. La mayoría de las personas verían esto como una advertencia para alejarse de los Activos Cripto, pero Jeff lo ve como un desafío.

Construcción de cohetes en el garaje: Hyperliquid autosuficiente

La solución evidente es establecer un intercambio descentralizado que pueda competir con grandes proveedores de servicios centralizados. La idea es simple, pero casi imposible de realizar. Cada blockchain que Jeff ha investigado tiene problemas. Ethereum es demasiado lento; las soluciones de Capa 2 aumentan la latencia; Solana es relativamente rápida, pero aún no es suficiente para transacciones a gran escala. Todas las opciones requieren compromisos, lo que eventualmente solo hará que el intercambio sea peor de lo que es ahora.

Así, Jeff tomó una decisión razonable: debido a la necesidad imperiosa de la experiencia del usuario, decidió construir su propia blockchain desde cero. El resultado final es Hyperliquid: una blockchain diseñada específicamente para el comercio, capaz de procesar 200,000 transacciones por segundo y lograr confirmaciones finales casi instantáneas. Los usuarios pueden utilizar hasta 125 veces de apalancamiento en más de 145 mercados diferentes, mientras se garantiza la seguridad de los fondos.

La mayoría de las historias de las startups giran en torno a recaudar 50 millones de dólares de las principales firmas de capital de riesgo y luego reclutar a cientos de ingenieros para expandirse. Sin embargo, el enfoque de Jeff es diferente. Él financia el desarrollo con las ganancias de su empresa de trading y mantiene al equipo reducido, con solo 10 personas.

"Empezamos desde cero," dijo, "no necesitamos financiamiento, por lo que la decisión es muy simple." Jeff cree que los capitalistas de riesgo que tienen una gran participación en redes descentralizadas se convertirán en "cicatrices de la red" y perjudicarán su desarrollo a largo plazo.

Este enfoque de autosuficiencia permite a Jeff dedicar su tiempo y energía a crear productos que los usuarios adoran, sin tener que ceder a las expectativas de los inversores. Esto también ha dado lugar a una de las características más innovadoras de Hyperliquid: cuando la plataforma lance el token HYPE en noviembre de 2024, el 31% del suministro total de tokens se distribuirá directamente a los usuarios según su actividad de trading. Esta es una de las distribuciones de tokens centradas en el usuario más grandes en el campo de los Activos Cripto. El resto de los tokens se destinarán a futuras recompensas comunitarias (38.88%), contribuyentes clave (23.8%), fundación (6%), subvenciones comunitarias (0.3%) y una pequeña cantidad para el financiamiento de actualizaciones del protocolo (0.012%).

La razón por la cual este método de distribución de tokens es viable es porque Jeff no vendió acciones a capital de riesgo, de lo contrario, exigirían una asignación preferente. Al mantener la independencia, puede priorizar la propiedad de la comunidad en lugar de los retornos de los inversores.

Hyperliquid se lanzó en 2023 sin un comunicado de prensa, sin colaborar con KOL y sin carteles publicitarios en Times Square. Jeff simplemente abrió las puertas y esperó el futuro. Lo que siguió fue un crecimiento explosivo que tomó a todos por sorpresa. En 100 días, el volumen diario alcanzó los 1,000 millones de dólares. Para mediados de 2025, el volumen mensual alcanzará los 2.48 billones de dólares, poniendo a Hyperliquid al mismo nivel que otras grandes plataformas de intercambio.

"No tenemos un departamento de marketing," admitió Jeff, "creo que nuestra comunidad lo está haciendo increíblemente bien, mejor que todos esos departamentos de marketing de proveedores centralizados." No es suerte. Toda la plataforma diseñada por Jeff gira en torno a cómo alinear los mecanismos de incentivos con los usuarios, en lugar de extraer valor de ellos. Este enfoque es demasiado radical, y otras plataformas de intercambio pueden no ser capaces de imitarlo, incluso si quisieran. Después de todo, cuando ya has recaudado cientos de millones de dólares de empresas de capital de riesgo, no puedes simplemente regalar la mayoría de los tokens a los usuarios.

Ecosistema y profundidad técnica: diseñado para el comercio profesional

Aunque Hyperliquid comenzó como una plataforma de futuros perpetuos, la visión de Jeff siempre ha ido más allá de un simple intercambio. A principios de 2025, la plataforma lanzó HyperEVM, una máquina virtual compatible con Ethereum que permite a los desarrolladores construir aplicaciones financieras directamente en la blockchain de Hyperliquid.

El desarrollo del ecosistema es rápido: el protocolo de deuda colateralizada Felix actualmente gestiona más de 400 millones de dólares en activos, y el protocolo de préstamos HyperLend gestiona 380 millones de dólares. Jeff afirma que la visión final es concentrar todos los negocios financieros en una sola plataforma.

El problema que Jeff descubrió es muy común en todos los Activos Cripto intercambios: los comerciantes de alta frecuencia experimentados utilizan robots para comprar o vender rápidamente, incluso antes de que los creadores de mercado actualicen las cotizaciones después de que se liberen los precios o se produzcan cambios en los precios. Como resultado, los creadores de mercado se ven obligados a ampliar el diferencial para protegerse, mientras que los comerciantes comunes terminan pagando costos más altos.

Hyperliquid resolvió este problema al reducir la prioridad de las órdenes de "comer rápido". En cambio, la plataforma brinda a los creadores de mercado la oportunidad de actualizar precios de manera justa, lo que significa que el menor diferencial y mejores precios beneficiarán a todos los usuarios. El motor de emparejamiento de órdenes de la plataforma utiliza un mecanismo de prioridad por tiempo de precio y se le añaden reglas que permiten una ejecución suave. Bajo ciertas condiciones, la prioridad de órdenes especiales como la cancelación de órdenes y las órdenes solo en espera puede ser mayor que la de las órdenes normales, lo que significa que los creadores de mercado pueden responder a nueva información y ajustar sus cotizaciones, evitando ser atacados por operadores rápidos.

Este sutil cambio anima a los creadores de mercado a ofrecer diferenciales más bajos, ya que es menos probable que pierdan debido a la arbitraje tardío. Al final, todos en la plataforma pueden obtener mejores precios y mayor liquidez. Todo esto ocurre en la cadena, por lo que todo el proceso es transparente, permitiendo a los usuarios ver resultados más justos y consistentes. Esta profundidad técnica podría ser la razón por la cual los traders profesionales (los más sensibles a la calidad de ejecución) eligen usar Hyperliquid a pesar de que pueden acceder a todos los proveedores de servicios centralizados del mundo.

¿Qué sucederá a continuación: expansión y futuro

Sin embargo, Jeff enfrenta un interesante problema: ¿cómo escalar una empresa de 10 personas que maneja un volúmen de varios billones de transacciones? Su solución, como siempre, es contraintuitiva: no contratar más personal, sino crear herramientas que permitan a otros construir aplicaciones en Hyperliquid.

"Si algo puede ser hecho por otra persona, entonces debería ser hecho por esa persona," dijo Jeff. "Casi no podemos hacer nada. Creo que en realidad esto es una bendición disfrazada."

La plataforma ha lanzado recientemente una función de creación de mercados sin necesidad de permisos, que permite a cualquiera crear nuevos mercados de intercambio a través del apalancamiento de moneda HYPE. Sin embargo, se requiere un umbral de 1 millón de monedas HYPE (valorado en decenas de millones de dólares), lo que significa que no todos pueden disfrutar de este servicio. Para los usuarios que alcanzan el umbral, los desarrolladores pueden retener el 100% de las tarifas del mercado que crean, algo que ninguna bolsa tradicional puede ofrecer.

Jeff todavía está en conversaciones con fondos soberanos para construir infraestructura financiera, pero no está dispuesto a revelar el país específico. El objetivo es demostrar que los sistemas de Descentralización pueden manejar la escala y complejidad de los sistemas financieros nacionales.

En julio de 2025, la compañía de biotecnología Sonnet BioTherapeutics, que cotiza en Nasdaq, anunció su entrada en el campo de la encriptación, estableciendo una entidad valorada en 888 millones de dólares, centrada en la tenencia de tokens HYPE. Esta transacción convertirá a la recientemente renombrada Hyperliquid Strategies Inc. en la empresa pública estadounidense que posee la mayor cantidad de HYPE.

En esta industria llena de grandes promesas de cambiarlo todo, Jeff ha creado algo simple pero efectivo. Sin las grandilocuentes afirmaciones de "servicios para personas sin cuentas bancarias", ni la ambiciosa visión de "Web3 cambia el mundo", solo una plataforma que a los traders realmente les gusta usar.

"Nos enfocamos en crear productos que los usuarios amen," explicó Jeff, "todo lo demás es secundario."

Este método parece ser muy efectivo. Hyperliquid actualmente maneja más del 10% del volumen de transacciones de derivados de Activos Cripto en todo el mundo, y lo hace con un equipo de solo 10 personas, sin presupuesto de marketing. Para Jeff, esto es solo otro problema de ingeniería que necesita ser resuelto.

La historia de Jeff Yan y Hyperliquid es un caso de éxito único en el ámbito de Web3. Gracias a su profunda comprensión de la tecnología, su búsqueda extrema de la experiencia del usuario y su espíritu de autosuficiencia, logró destacar en el competitivo mercado de intercambio descentralizado. El éxito de Hyperliquid demuestra que, incluso sin un gran equipo y capital de riesgo, es posible construir un imperio encriptado que maneje trillones de volumen, siempre que se resuelvan puntos de dolor reales y se vinculen profundamente los mecanismos de incentivación con los intereses de los usuarios.