La alta inflación en EE. UU. genera preocupaciones sobre la estanflación, el ETF de Bitcoin de Hong Kong inaugura una nueva era en Asia

Este mes, la inflación en Estados Unidos se ha intensificado y el crecimiento del PIB ha estado por debajo de lo esperado, lo que ha generado preocupaciones en el mercado sobre la posibilidad de que la economía estadounidense entre en "estanflación". En este contexto, sumado al impacto de los conflictos geopolíticos, los mercados de capitales globales han experimentado una corrección. Las acciones en EE.UU. y Japón han caído notablemente, mientras que el mercado europeo ha mostrado un desempeño relativamente estable, lo que indica que los inversores globales no están excesivamente preocupados por los supuestos riesgos sistémicos de la economía mundial. A pesar de que el mercado de criptomonedas ha experimentado volatilidad, el Bitcoin cayó brevemente por debajo de los 60,000 dólares, pero el 29 de abril, el mercado de criptomonedas vivió un momento histórico: Hong Kong aprobó el ETF de Bitcoin, lo que indica que los fondos adicionales continúan fluyendo, y las perspectivas del mercado son positivas.

A principios de año, impulsado por las expectativas de recortes de tasas de la Reserva Federal y la continua caída del índice de precios al consumidor (CPI), el mercado ignoró las preocupaciones sobre la inflación. Sin embargo, posteriormente, los datos de inflación comenzaron a aumentar constantemente, y las expectativas de recortes de tasas se redujeron gradualmente. Actualmente, el mercado espera en general que en mayo no habrá recortes de tasas, y algunos incluso prevén que podría haber un aumento adicional en las tasas.

Actualmente, los datos muestran que Estados Unidos parece haber entrado en un estado de "estanflación": alta inflación acompañada de bajo crecimiento económico. El PIB del primer trimestre de EE. UU. creció solo un 1.6% en comparación con el año anterior, muy por debajo de las expectativas; mientras que el índice de precios PCE subyacente aumentó un 3.7% en el primer trimestre, superando las expectativas. Incluso excluyendo los factores de energía y alimentos, la inflación en EE. UU. sigue siendo grave.

A principios de año, la economía estadounidense mostró una situación de "alto crecimiento, baja inflación", y la economía de la "chica rubia" se convirtió en la narrativa principal en la que apostaban los inversores globales. En solo unos meses, la situación pasó de "muy buena" a "crisis de estanflación", y Estados Unidos se centrará en abordar el problema de la "inflación". Actualmente, muy pocas personas están apostando por continuar con las subidas de tipos, pero la posibilidad de seguir subiendo las tasas es baja; es más probable que se retrase el tiempo para bajar las tasas, se reduzcan el número de recortes y los puntos básicos. La inflación actual en Estados Unidos está influenciada por los precios de las materias primas en la parte superior, el empleo y la demanda. Con factores como la racionalización de los precios de los productos, el reequilibrio del mercado laboral y la continuación de la tendencia a la baja en los precios de los automóviles de segunda mano, se espera que la inflación subyacente de EE. UU. disminuya.

Actualmente, la situación económica en Estados Unidos es la esperada por la Reserva Federal. Hay muchas formas de deshacer la espiral "salarios-inflación", no necesariamente eligiendo continuar con aumentos de tasas de interés que impacten significativamente en la economía. Este mes, el yen y las acciones japonesas se desplomaron considerablemente, los inversores internacionales vendieron yenes y compraron dólares, lo que también ayuda a reducir la liquidez del dólar.

Actualmente, los funcionarios de la Reserva Federal son en su mayoría dovish y no han emitido señales claras de un aumento adicional en las tasas de interés, lo que podría indicar que Estados Unidos tiene ciertas herramientas de política para enfrentar el problema de la inflación. En resumen, en esta etapa, la economía estadounidense enfrenta efectivamente presiones inflacionarias, lo que ha generado cierta preocupación en el mercado, pero los inversionistas no necesitan entrar en pánico excesivo por el problema de la inflación.

Este mes ha habido múltiples conflictos geopolíticos, que son uno de los factores que han llevado a la volatilidad en los mercados de capital. Actualmente, parece que tanto Irán como Israel mantienen una relativa moderación, sin signos de una mayor escalada del conflicto. En la sociedad moderna, la posibilidad de que estalle una guerra a gran escala bajo la disuasión nuclear de las grandes potencias es extremadamente baja; los problemas geopolíticos a menudo tienen un impacto repentino pero breve en los mercados financieros. Por lo tanto, el impacto de la guerra de este mes es solo una variable inesperada.

Después de cinco meses de "locura alcista" en el mercado de valores de EE. UU., finalmente se produjo un ajuste significativo: el índice Nasdaq alcanzó un mínimo en la línea de 120 días, y un gigante tecnológico cayó un 10% el 19 de abril. La tendencia actual del mercado de valores de EE. UU. refleja más el cambio en las expectativas de recortes de tasas, siendo los conflictos geopolíticos una causa secundaria. La valoración de las acciones tecnológicas está directamente relacionada con la liquidez, y un retraso en las expectativas de recortes de tasas comprimirá directamente el espacio de valoración de las acciones tecnológicas.

Además de Estados Unidos, el mercado de valores japonés también ha experimentado una corrección significativa este mes. La situación en Japón se ve principalmente afectada por la reciente devaluación loca del yen, lo que ha llevado a los inversores a deshacerse de activos japoneses. Además, la fuerte correlación entre el yen y el dólar, así como el retraso en las expectativas de recortes de tasas de la Reserva Federal, son una de las razones importantes de la reciente volatilidad del yen.

Los mercados bursátiles de Estados Unidos y Japón han tenido un rendimiento deficiente, lo que ha generado preocupaciones entre algunos sobre la posibilidad de que los problemas de inflación en Estados Unidos puedan llevar a una crisis financiera global. Sin embargo, es prematuro llegar a esta conclusión, ya que, aparte de Estados Unidos y Japón, los mercados bursátiles de otros países no han mostrado una corrección significativa: los índices bursátiles de Francia y Alemania siguen siendo sólidos; el mercado bursátil de India también fluctúa en niveles altos. La corrección en el mercado estadounidense es probablemente solo una reacción repentina del mercado ante cambios en las expectativas y eventos de cisne negro, sin un riesgo sistémico evidente.

Este mes, el mercado de criptomonedas ha tenido un rendimiento deficiente, con el precio de Bitcoin cayendo por debajo de 60,000 dólares y el precio de Ethereum cayendo por debajo de 2,800 dólares. Desde que el precio de Bitcoin alcanzó un nuevo máximo a mediados de marzo, ha entrado en un período de ajuste, que ya lleva un mes y medio. Durante este tiempo, eventos imprevistos como conflictos geopolíticos y datos económicos de EE. UU. por debajo de las expectativas han empeorado aún más un mercado de criptomonedas que ya no era muy activo, y el movimiento de picos a mediados de abril fue causado por el conflicto geopolítico en Oriente Medio.

Actualmente, el mercado de criptomonedas se encuentra en un estado de fuerte correlación con el movimiento de activos tradicionales: el precio de Bitcoin ha mostrado una sorprendente correlación con el precio de las acciones de un gigante tecnológico en el último año. Esta fuerte correlación es muy intrigante y actualmente no hay una explicación reconocida.

Si el Bitcoin es realmente considerado por el consenso del mercado como "oro digital", teóricamente su tendencia debería estar relacionada con la del oro, y la tendencia correspondiente a los conflictos geopolíticos debería ser un gran aumento en lugar de una caída brusca. A partir de la tendencia de precios del oro, se puede ver que el oro alcanzó un máximo histórico durante el conflicto entre Irán e Israel, lo que demuestra plenamente la propiedad de refugio seguro del oro.

Esta situación puede indicar que la tendencia del Bitcoin está efectivamente vinculada a los ETF de Estados Unidos. Durante todo abril, los ETF mostraron una tendencia de salida neta.

Este movimiento vinculado a los activos de un solo país no es razonable. La más destacada propiedad de descentralización del Bitcoin se ha convertido en una herramienta de almacenamiento de valor consensuada por todos, nadie tiene derecho a emitir o destruir Bitcoin, esta propiedad, diferente a la de las monedas fiduciarias, se ha convertido en una corriente fresca en la era de las monedas de crédito. Sin embargo, actualmente, el ETF de un solo país ya tiene el poder de fijar el precio del Bitcoin, aunque no puede fabricar o destruir, en realidad se aleja de cierta manera de la propiedad de descentralización.

Afortunadamente, después de Estados Unidos, el 29 de abril, Hong Kong, China, aprobó oficialmente 6 ETF de activos virtuales al contado, de los cuales 3 son ETF de Bitcoin y 3 son ETF de Ethereum. Estos productos ETF tienen diferentes estructuras de tarifas, eficiencias comerciales y estrategias de emisión, ofreciendo a los inversores una variedad de opciones, y en términos de categoría, ya superan a Estados Unidos, que aún no ha aprobado el ETF de Ethereum al contado. Las instituciones predicen que, a medida que el interés del mercado por estos ETF innovadores crezca, estos seis ETF traerán 1,000 millones de dólares en fondos adicionales al mercado de criptomonedas.

Las últimas noticias indican que Australia también lanzará un ETF de Bitcoin a finales de este año.

Este tipo de ETF que florece en múltiples puntos es algo similar a las minas y máquinas mineras distribuidas globalmente en sus inicios, lo que permite mantener plenamente la propiedad descentralizada del Bitcoin en el mercado secundario: ninguna institución o país tiene el derecho de fijar el precio del Bitcoin por sí solo.

Por lo tanto, a medida que más países o regiones listan el ETF de Bitcoin, las tenencias de los grandes inversores también se dispersarán cada vez más. En ese momento, en el mercado secundario, el poder de fijación de precios del Bitcoin también mostrará características descentralizadas, lo que podría llevar de nuevo a la esencia del valor del oro electrónico.

En abril, los comentarios agresivos de la Reserva Federal y los conflictos geopolíticos en la región de Oriente Medio causaron volatilidad en los mercados de capital, pero la estabilidad estratégica entre las grandes potencias nucleares proporcionó un cierto grado de seguridad al mercado. En términos de estrategias para controlar la inflación, la Reserva Federal está respondiendo activamente a los riesgos financieros potenciales; aunque los mercados de valores de Estados Unidos y Japón han experimentado correcciones, los mercados de capital globales aún no han mostrado signos de una crisis financiera generalizada.

En este momento crucial, las iniciativas de innovación financiera en el mercado asiático, especialmente en Hong Kong, son especialmente importantes. La aprobación y el próximo lanzamiento del ETF de Bitcoin de Hong Kong no solo marcan un paso importante para el mercado financiero asiático en el ámbito de las criptomonedas, sino que también podrían convertirse en un nuevo punto de detonación para los mercados de capital globales. Este avance no solo ofrece a los inversores nuevas opciones de asignación de activos, sino que también podría impulsar el mercado de criptomonedas hacia una dirección más madura y regulada, presagiando nuevas oportunidades de inversión y tendencias del mercado, al mismo tiempo que promueve la "descentralización" del poder de fijación de precios del Bitcoin en el mercado secundario.