Lanzamiento del ETF de Al Contado de Ethereum: impacto a corto plazo limitado, significado a largo plazo profundo

El 23 de julio de 2024, el ETF de Al Contado de Ethereum en EE. UU. se lanzará oficialmente al comercio, coincidiendo con el décimo aniversario de la primera venta pública de Ethereum. Este evento tiene un significado trascendental para el desarrollo sostenible del mundo de las criptomonedas, marcando un paso importante hacia la integración de las cadenas de bloques POS en el ámbito financiero mainstream. Atraerá a más desarrolladores de diversos antecedentes a unirse a la construcción del ecosistema de Ethereum, al tiempo que allanará el camino para que otras infraestructuras de blockchain, como Solana, ingresen al mundo mainstream, lo que es de gran importancia para el proceso de masificación del ecosistema blockchain.

Sin embargo, debido a razones regulatorias, el ETF de Ethereum no permite el staking, los inversores que posean el ETF recibirán entre un 3% y un 5% menos en ingresos por minería en comparación con poseer directamente tokens de Ether. Además, la barrera de comprensión para los inversores minoristas sobre Ethereum es alta, por lo que el impacto a corto plazo de la lista del ETF en el precio de Ether podría no ser tan significativo como el impacto que tuvo la aprobación del ETF de Bitcoin en el precio de BTC. Pero a largo plazo, aumentará la estabilidad relativa del precio de Ethereum y reducirá la volatilidad.

I. Impacto a corto plazo: La fuerza de compradores y vendedores no es tan fuerte como la del ETF de Bitcoin, el impacto en Ethereum es limitado

Al igual que el ETF de Bitcoin, el principal factor que influye en el precio del Ether en el ETF de Ethereum es el flujo neto diario, es decir, el tamaño real de las órdenes de compra y venta que el ETF trae al mercado de criptomonedas a través de las suscripciones y redenciones en efectivo. El ETF de Ethereum y el ETF de Bitcoin son iguales en su mecanismo de suscripción y redención, ambos solo admiten suscripciones y redenciones en efectivo, pero existen algunas diferencias en los pedidos de venta y compra:

1. Oferta: el efecto de mudanza causado por la conversión de Grayscale ETHE aún persiste, pero es de menor escala que GBTC.

El fideicomiso de Ethereum de Grayscale ( ETHE ) tiene una diferencia de tarifas de gestión de más de 10 veces en comparación con otros productos ETF, lo que generará un cierto efecto de venta por mudanza. Sin embargo, debido a la volatilidad de los precios de Bitcoin provocada por la conversión de GBTC, el mercado ya está psicológicamente preparado para la salida de ETHE. Además, cuando Grayscale convierte ETHE en ETF, separó el 10% de los activos netos para establecer el fideicomiso mini de Ethereum de Grayscale de bajo costo ( ETH ), lo que podría reducir en cierta medida el volumen de ventas.

2. Compras: el ETF no puede obtener rendimientos por staking, la conciencia de los inversores no es tan alta como la de Bitcoin

El ETF de Ethereum no puede participar en la apuesta debido a las restricciones regulatorias. Los inversores que poseen el ETF recibirán entre un 3% y un 5% menos en ingresos de minería de apuesta en comparación con la tenencia directa de tokens de Ethereum. Al mismo tiempo, el nivel de conocimiento de los inversores comunes sobre Ethereum es inferior al de Bitcoin. Si creen en las criptomonedas, es posible que prefieran optar por el ETF de Bitcoin, que tiene una escasez más clara y un suministro total fijo de 21 millones de monedas.

Dos, Significado a Largo Plazo: Abrir Caminos para la Integración de Otros Activos Cripto en el Mundo Principal

Como la cadena pública más grande en la actualidad, la aprobación del ETF de Ethereum Al Contado es un paso importante para la integración de las cadenas públicas en el sistema financiero tradicional. Desde la perspectiva de los estándares de aprobación de la SEC, Ethereum cumple con los requisitos en términos de prevención de manipulación, liquidez y transparencia en la fijación de precios. Esto sienta las bases para que otros activos criptográficos que cumplan con los requisitos ingresen a la visión de inversión del público a través de ETF.

La aprobación del ETF de Ethereum ha abierto aún más las puertas para que las aplicaciones del ecosistema cripto entren en la configuración de activos tradicionales. En el futuro, se puede prever que infraestructuras de cadenas públicas como Solana, que cuentan con una gran cantidad de usuarios y un ecosistema rico, también se integrarán gradualmente en el mundo mainstream. Al mismo tiempo, los activos financieros tradicionales, representados por los bonos del gobierno de EE. UU., también están siendo tokenizados en forma de RWA(Activos del Mundo Real), ingresando gradualmente al mundo cripto y logrando una circulación eficiente de los activos financieros globales.

Si se dice que la aprobación del ETF de Bitcoin ha abierto la puerta a la fusión entre las criptomonedas y las finanzas tradicionales, entonces la aprobación del ETF de Ethereum es el primer paso para entrar por esa puerta. Esto marca el camino hacia la fusión entre el ecosistema cripto y el mundo mainstream, aunque en este proceso se experimentará un período de adaptación cognitiva no corto. Las diferencias de percepción entre los nuevos y viejos participantes del ecosistema cripto podrían convertirse en un factor central que influya en la volatilidad de los precios de las criptomonedas y cree oportunidades de inversión en los próximos 1-2 años. La experiencia histórica indica que el proceso de integración de activos emergentes en el mundo mainstream a menudo va acompañado de divergencias de opiniones y grandes fluctuaciones, lo que también generará constantemente oportunidades de inversión que merecen la atención continua de los participantes del mercado.