Opciones del mercado: de la historia hasta ahora, el potencial aún está en exploración.

El mercado de derivados de criptomonedas es muy diferente del mercado financiero tradicional. El volumen de comercio mensual de contratos perpetuos es de aproximadamente 2 billones de dólares, 20 veces el volumen mensual de opciones de aproximadamente 100 mil millones de dólares (. Esta diferencia se debe a que el mercado de criptomonedas ha construido su propio ecosistema desde cero, en lugar de heredar los modelos existentes del sistema financiero tradicional.

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Un entorno sin regulación ha creado espacio para la innovación. BitMEX fue el primero en lanzar los contratos perpetuos, que se convirtieron de inmediato en la herramienta de apalancamiento favorita de los traders, ya que no tienen fecha de entrega. En comparación, el comercio de Opciones requiere considerar múltiples variables al mismo tiempo, y la curva de aprendizaje es más pronunciada.

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Las opciones en cadena han pasado por tres etapas de desarrollo:

1. En las primeras etapas se utilizó un modelo de token independiente, donde cada opción es un token ERC20 separado. Este modelo colapsó durante el verano de DeFi debido a las altas tarifas de Gas.

2. El modo de piscina de liquidez permite a los usuarios proporcionar liquidez al tesoro público, el contrato inteligente cotiza las opciones de compra y venta. Pero este modo es vulnerable a grandes golpes durante las fuertes fluctuaciones del mercado.

3. El modo de libro de órdenes intenta replicar el libro de órdenes central de Deribit en la cadena, pero enfrenta problemas de liquidez.

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La liquidez de opciones está fluyendo de AMM hacia el libro de órdenes. Plataformas como Derive han atraído a creadores de mercado profesionales al equipar su libro de órdenes con motores de riesgo de margen cruzado, manejando la mayor parte del volumen de transacciones de opciones en cadena.

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El principal desafío que enfrenta el mercado de opciones es la eficiencia del capital. Los creadores de mercado profesionales necesitan operar de manera eficiente el colateral en múltiples posiciones. Los protocolos que obligan a bloquear el colateral por separado para cada posición finalmente pierden liquidez.

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En el futuro, las opciones pueden desarrollarse a través de un enfoque de "prioridad de infraestructura". Se necesita un sólido conjunto de infraestructura que incluya pools de liquidez profundos, capacidades de cobertura instantánea, liquidación rápida y un sistema de margen unificado. A medida que la infraestructura cripto madura, se espera que la liquidez a nivel institucional se ondule a través de una infraestructura confiable, apoyando sistemas de margen cruzado y mecanismos de cobertura combinables.

![El contrato ha tenido éxito, ¿por qué las Opciones no?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-85dd6a7f372a36d813530b58b11356e7.webp(

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