De la caída de Meme moneda a la captura de ingresos: Análisis de la nueva lógica de inversión en encriptación y proyectos de moda

Recientemente, el mercado de encriptación ha experimentado una transición de la pura fiebre de las monedas Meme a modelos de ingresos reales. Los expertos de la industria creen que la era de los tokens sin valor está a punto de terminar, y que los verdaderos modelos de ingresos son el futuro. A continuación, se presenta un análisis profundo de los puntos calientes del mercado actual y la lógica de inversión:

La lógica detrás de la fiebre Pump.Fun

El éxito de Pump.Fun demuestra que la demanda de activos tokenizados en el mercado es extremadamente fuerte. Se ha convertido en uno de los eventos de ingresos más explosivos en la cadena, siendo visto como una innovación de "0 a 1" en este ciclo. Este mecanismo ha dado lugar al nacimiento de muchos activos completamente nuevos en Solana, creando una nueva estructura de activos primarios.

Sin embargo, algunos imitadores han propuesto nuevos modelos, como permitir a los titulares de moneda capturar el valor de la plataforma. El diseño económico de estos proyectos es más complejo. Pero muchos retadores enfrentan problemas de diseño deficiente o preocupaciones, especialmente aquellas plataformas que afirman tener "relación" con algún negocio o empresa.

En comparación, Pump.Fun enfatiza claramente que estos tokens son "monedas Meme sin valor", evitando el riesgo de engañar a los usuarios. El mercado se vuelve cada vez más optimista respecto al modelo de emisión de tokens listos para usar, estableciendo un mecanismo claro de emisión de Token y crecimiento de precios a través de la "curva conjunta".

La caída de las monedas meme puras

El mercado se está alejando de las nuevas monedas puramente de Meme. Para destacar en el mercado actual, es necesario ofrecer un mecanismo de captura de ingresos. A medida que se clarifican gradualmente los marcos regulatorios y legales, los equipos que no pueden prever los cambios futuros del mercado ya no serán favorecidos.

Actualmente, los dos modelos más comunes en el mercado de encriptación son el de recompra y el de distribución de comisiones. El modelo de recompra es muy popular porque devuelve directamente el valor del proyecto a los poseedores de monedas. Desde la perspectiva de las expectativas del mercado, los usuarios ya han aceptado: para que una moneda tenga valor, debe capturar los ingresos del protocolo.

Análisis de caso de Hyperliquid

El mecanismo de recompra de Hyperliquid muestra cómo devolver directamente los ingresos a los poseedores de monedas. Este modelo tiene un fuerte efecto de soporte sobre el precio del Token en sí, y generará un ciclo positivo. Aunque no se recomienda en las finanzas tradicionales, en el mercado de encriptación, la recompra ya no es solo un "dividendo racional", sino que también lleva un efecto de señal económica de la moneda.

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El mercado actual ha entrado en "Modo Difícil": los proyectos necesitan productos reales, ingresos y usuarios para construir el valor del token. El enfoque de inversión se ha trasladado a las etapas medias y tardías, y la aversión al riesgo ha disminuido. Sin embargo, con la recuperación del mercado, se espera que en 2025 se vea un retorno de capital.

Los inversores están más interesados en aquellos proyectos que "realmente hacen cosas", incluidos los monedas estables, DeFi, billeteras de consumo, etc. La economía en la cadena está formando gradualmente, mejorando la forma en que se hace en la tecnología financiera tradicional. Las aplicaciones de encriptación de consumo han vuelto a atraer atención, y los inversores buscan proyectos que permitan a los usuarios participar a largo plazo en la cadena.

Críticas a la estrategia de "solo invertir en infraestructura"

Algunos fondos utilizan la inversión en infraestructura como una herramienta de arbitraje, buscando vías de salida antes de que el Token se lance. Este comportamiento se considera perjudicial a largo plazo para la industria, haciendo que los pequeños inversores asuman todos los riesgos. Se hace un llamado en la industria para no repetir los errores de la última fase alcista, evitando la mala asignación de capital.

Lecciones aprendidas de la inversión de riesgo

En el campo de la encriptación, las habilidades individuales y de equipo son más importantes que en cualquier otro ámbito. Los proyectos pueden cambiar de dirección con el tiempo, pero una fuerte capacidad de ejecución es clave para el éxito. Sin embargo, el respeto de los fundadores de encriptación por el espíritu del contrato es generalmente bajo, y los inversores deben lidiar con comportamientos impredecibles y las limitaciones de las estructuras legales.

La alta volatilidad e imprevisibilidad del mercado de encriptación puede traer rendimientos extremos, pero también viene con un alto riesgo. Los inversores deben aprender a "regulación emocional" y "ampliar el tiempo" para hacer frente al caos del mercado.