La derroche de $472 millones en Bitcoin de la estrategia lleva las tenencias a más de 600k BTC: ¿qué sigue?

La última adquisición de Bitcoin de Strategy no provino de ganancias; provino de ventas de acciones. Con $17.78 mil millones en acciones de MSTR aún disponibles, el pipeline de acciones a cripto de la firma no muestra signos de agotarse. La pregunta ahora es: ¿Cuánto más alto llegará Saylor?

Según un Formulario 8-K presentado ante la Comisión de Valores y Bolsa de EE. UU. el 14 de julio, Strategy adquirió 4,225 Bitcoin (BTC) entre el 7 de julio y el 13 de julio por $472.5 millones, o a un precio promedio de $111,827 por moneda.

Con la última compra, la firma con sede en Tysons Corner, Virginia, ahora posee 601,550 BTC, lo que representa más del 2.8% del suministro limitado de 21 millones del activo. La compra, financiada por los ingresos de las ofertas de acciones, marca el primer movimiento importante de Bitcoin de Strategy este mes después de una breve pausa, reforzando su incesante estrategia de acumulación incluso cuando los precios rondan cerca de los máximos históricos de $123,000 por BTC.

La máquina de financiación detrás de la acumulación implacable de Bitcoin por parte de Strategy

La última compra de Bitcoin de Strategy fue financiada por inversores. La empresa recaudó 472.5 millones de dólares a través de una mezcla de ventas de acciones comunes y preferentes, incluyendo 797,008 acciones de su clase A (MSTR) y una mezcla de acciones preferentes perpetuas STRK, STRF y STRD.

Estos instrumentos, con rendimientos de dividendos que van del 8% al 10%, permiten a la Estrategia acceder a los mercados de capitales sin dilución inmediata, una hazaña de ingeniería financiera que mantiene su motor de adquisición de Bitcoin en funcionamiento.

Las matemáticas detrás de este modelo son asombrosas. Con $17.78 mil millones en acciones MSTR restantes autorizadas para la venta y otros $26.5 mil millones a través de sus programas de acciones preferentes, Strategy ha construido efectivamente un fondo de guerra autocomplementado. Solo la semana pasada, la firma anunció una nueva oferta de $4.2 mil millones en STRD, señalando que su apetito por Bitcoin, incluso a precios por encima de nuevos máximos históricos, sigue siendo insaciable.

Hasta ahora en 2025, las tenencias de Bitcoin de Strategy han generado un rendimiento del 20.2%, añadiendo 88,062 BTC por un valor de $10.9 mil millones a su tesorería. Eso supera los rendimientos tradicionales de tesorería corporativa, pero viene con condiciones. La agresiva estrategia de financiamiento de la compañía depende de la confianza de los inversores tanto en la apreciación a largo plazo de Bitcoin como en la capacidad de Strategy para cumplir con los dividendos de sus acciones preferentes.

Los riesgos son reales. Si el precio de Bitcoin se estanca o disminuye, el costo de mantener estos pagos de dividendos podría presionar el balance de la Estrategia. El plan de recaudación de capital "42/42" de la firma, ahora ampliado a $84 mil millones, asume una demanda de mercado perpetua por sus ofertas de acciones. Pero a medida que las tasas de interés fluctúan y las condiciones macroeconómicas cambian, esa demanda no está garantizada.

El juego final: ¿cuánto más grande puede ser esta apuesta?

Con 601,550 BTC ya asegurados, los próximos movimientos de la Estrategia dependen de dos factores: la acción del precio y la capacidad de financiamiento. La empresa no ha mostrado ninguna vacilación en comprar en máximos históricos, lo que sugiere que su convicción en la escasez a largo plazo de Bitcoin supera las preocupaciones sobre la volatilidad a corto plazo.

Sin embargo, la pregunta más importante no es si Strategy seguirá comprando. Es si el mercado seguirá financiándolo. La capacidad de la firma para emitir nuevas acciones y acciones preferentes hasta ahora ha superado el escepticismo, pero cada nuevo mil millones recaudados estrecha el vínculo entre el rendimiento de Bitcoin y la estabilidad financiera de Strategy.