Resumen del mercado de criptomonedas de 2024: aprobación del ETF de Bitcoin y la victoria de Trump impulsa el mercado.

1. Visión general del mercado

I.1 Fundamentos del mercado de criptomonedas

En 2024, la capitalización total del mercado de criptomonedas creció de 2.31 billones de dólares a 3.33 billones de dólares, un aumento del 44.2%. Esto se debe a varios hitos clave, incluido la aprobación del ETF de Bitcoin al contado y la victoria de Trump en las elecciones. La dominancia de Bitcoin aumentó del 53.4% al 56.8%, principalmente debido a que el tamaño de los activos bajo gestión del ETF de Bitcoin se duplicó, lo que refleja un mayor interés de los inversores institucionales.

El rendimiento del ETF de Ethereum ha sido relativamente plano, y la preferencia de los inversores institucionales por Bitcoin es evidente. Solana ha tenido un rendimiento destacado, con un aumento del 29.3% en el precio de SOL y una entrada neta de 2,000 millones de dólares en el ecosistema.

La cuota de mercado de DeFi se expande, el valor total bloqueado (TVL) se duplica. La proporción de volumen de operaciones DEX/CEX aumenta del 9.37% al 11.05%, alcanzando un volumen de operaciones anualizado de 2.67 billones de dólares. Las cuotas de mercado de TVL de DeFi de Solana y Base se duplican, alcanzando el 7.17% y el 3%, respectivamente.

Las stablecoins han adoptado un crecimiento acelerado, con un aumento del 26.8% en su capitalización de mercado, superando los 205 mil millones de dólares. Nuevos entrantes como Ethena han impulsado esta tendencia. En el futuro, la posible aprobación de ETFs para activos como XRP y SOL traerá efectos catalizadores positivos.

I.2 Entorno macroeconómico y política

Política

En las elecciones presidenciales de EE.UU. de 2024, Trump derrota a Harris y es reelegido como presidente, el Partido Republicano gana la mayoría en ambas cámaras del Congreso. Las políticas de Trump de "América Primero" y el aislacionismo pueden provocar incertidumbre en la situación internacional. Su actitud hacia el mercado de criptomonedas durante la campaña fue amistosa, pero las políticas reales aún deben ser observadas.

Europa se ve afectada por la guerra entre Rusia y Ucrania, los precios de la energía han aumentado y el gasto militar ha crecido. El poder de la narrativa de los partidos de derecha se ha fortalecido, y la restricción de inmigrantes ilegales y el aislamiento económico se han convertido en temas principales. Europa sigue más de cerca las políticas de criptomonedas, y la implementación de la ley MiCA ha aclarado el esquema regulatorio.

Geopolítica en otras regiones

El conflicto en la región de Oriente Medio continúa, con la persistencia de la confrontación entre Israel y Hamás. Varios países de América del Sur están promoviendo la legalización de las criptomonedas.

Economía

En 2024, el crecimiento del PIB global será del 2.6% y la tasa de inflación del 2.5%. La inflación en Estados Unidos ha sido parcialmente controlada y se comenzará a reducir las tasas de interés. La zona euro se enfrenta a un crecimiento económico lento debido a las guerras geopolíticas. China enfrenta desafíos como el consumo débil y las restricciones a las exportaciones. Los países de mercados emergentes están experimentando la depreciación severa de sus monedas debido al aumento de las tasas de interés en dólares.

En 2024, el mercado de valores de EE. UU. tuvo un rendimiento fuerte, con un aumento del Nasdaq de más del 28%. El campo de la IA se desarrolla rápidamente, con modelos de IA como ChatGPT aplicándose de manera disruptiva en múltiples áreas. El índice Nikkei alcanzó un máximo de más de 30 años, beneficiándose principalmente del arbitraje de tasas de interés y las ventajas del comercio de exportación.

2. Bitcoin

2.1 Diseño de productos y acuerdos

En la segunda mitad de 2024, habrá algunas actualizaciones importantes de software para Bitcoin, como la introducción de la estrategia de reenvío de transacciones flexible en Bitcoin Core 28.0 y el lanzamiento de BOLT12 para la red Lightning. Estas actualizaciones afectarán diversos escenarios de aplicación, como el apoyo a los reenvíos de transacciones sin costo, que podría impactar en los modelos comerciales relacionados con el MEV de los pools de minería.

La discusión sobre el diseño de la capa de protocolo de Bitcoin continúa, centrándose principalmente en las propuestas de bifurcación suave. Existen desacuerdos entre los desarrolladores, que se dividen en varios grupos: agregar nuevos códigos de operación como OP_CTV y OP_CAT; mejorar la red Lightning con el plan LNHANCE; impulsar el "movimiento de recuperación de grandes scripts".

Estas discusiones aún no han llegado a un consenso. Parte de la discusión se centra en si algunas actualizaciones están demasiado enfocadas en campos específicos y carecen de diversidad, mientras que otra parte expresa su preocupación de que algunas propuestas podrían ser demasiado flexibles y provocar usos inesperados. También hay desarrolladores que argumentan que se debería realizar primero una limpieza del consenso.

Durante el proceso de activación de la bifurcación suave en el futuro, pueden surgir intensas discusiones y controversias. Para 2025, se espera ver alguna forma de consenso y desarrollo.

La implementación de BitVM sigue avanzando de manera constante, y el enfoque actual sigue siendo el diseño e implementación de puentes entre cadenas. Algunas versiones beta de puentes entre cadenas basadas en BitVM ya han comenzado a funcionar, como BitLayer, entre otros.

2.2 Capa 2 - Red Lightning

La cantidad de canales de la red Lightning accesibles públicamente no ha cambiado mucho, manteniéndose en un total de aproximadamente 5000 BTC. El número de nodos se ha mantenido básicamente estable, pero el número de canales continúa disminuyendo. Esto podría indicar que la liquidez se está concentrando gradualmente en manos de grandes proveedores de servicios de nodos, o que algunos canales tempranos se han cerrado debido a actualizaciones de parches de seguridad.

El protocolo y el ecosistema de aplicaciones de la red Lightning todavía están en desarrollo. BOLT12(offer) ha sido adoptado por numerosos clientes, soportando métodos de pago estáticos, mejorando la experiencia del usuario.

Algunas redes Layer 1 ( como Nervos CKB ) están desarrollando soluciones Layer 2 que cumplen con las especificaciones BOLT, logrando compatibilidad e interoperabilidad con la red Lightning.

El enfoque principal en este campo sigue siendo la evaluación de la viabilidad de modelos comerciales. Dado que normalmente no se emiten tokens, las decisiones de inversión y financiamiento deben centrarse más en los indicadores de rendimiento del proyecto.

Los proyectos orientados a servicios, especialmente aquellos que utilizan la red Lightning como capa de liquidación para transacciones transfronterizas, podrían recibir más atención. El desarrollo futuro dependerá de la emisión de stablecoins en la red Lightning, que podría lograrse a través de RGB y Taproot Assets.

2.3 Capa 2 - Cadenas laterales

El rendimiento de las cadenas laterales de Capa 2 es desigual; algunos proyectos han disminuido desde su pico, mientras que otros continúan creciendo. El TVL de cada proyecto muestra una tendencia alternante clara.

Los desafíos que enfrentan la segunda capa de Bitcoin (L2) y BTCFi incluyen la dependencia de un aumento insostenible de TVL y los incentivos de airdrop. La clave es construir un ecosistema robusto que garantice una liquidez duradera. El principal impulso para depositar Bitcoin en soluciones L2 es la obtención de oportunidades de retorno de bajo riesgo valoradas en Bitcoin. BTCFi puede lograr una mejor abstracción de liquidez y apilamiento a nivel de protocolo aprovechando la infraestructura existente.

Clave del éxito de Bitcoin L2: 1) asegurar la seguridad de los activos; 2) perseguir una estrategia de integración vertical ( para servir mejor a BTCFi ).

2.4 Activos en cadena

Los activos en la cadena de Bitcoin se pueden dividir en protocolos principales y verificación del cliente CSV(. En general, no han aumentado significativamente de valor con el aumento del precio de Bitcoin y tienen una baja actividad. El rendimiento general de las altcoins en la cadena es inferior al de otras altcoins.

Los activos de protocolo de metadatos como BRC20 y Runes han tenido un rendimiento deficiente recientemente, con una capitalización de mercado y un crecimiento muy por debajo de los activos Meme populares, lo que confirma que carecen de una fuerte utilidad y tienen una vida útil corta con características cíclicas.

RGB, como el primer protocolo CSV, sigue en promoción y ya hay implementaciones técnicas que apoyan la integración con la red Lightning. La narrativa se centra principalmente en la emisión de la stablecoin Tether, pero el plan de implementación específico aún no está claro. El rendimiento general aún está por observar.

Taproot Assets fue lanzado por Lightning Labs, permitiendo la acuñación de stablecoins a bajo costo y realizando liquidaciones instantáneas. Tether ha anunciado la emisión de stablecoins basadas en Taproot Assets.

En cuanto a la pista de activos en cadena, debido a la falta de experiencia y soporte de liquidez en el DEX de Bitcoin, el CEX sigue siendo importante para este tipo de activos. Sin embargo, el soporte del CEX para tecnologías como billeteras frías y calientes puede dificultar la integración de nuevos tipos de activos.

![De el entorno macroeconómico a la vertical del sector, revisión integral del mercado de criptomonedas en la segunda mitad de 2024])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8737c161d79212d8a9315ff8e0a0386a.webp(

)# 2.5 BTCFi

BTCFi ofrece a los poseedores de Bitcoin ingresos adicionales denominados en Bitcoin, y con la mejora de la infraestructura, se espera que el valor total bloqueado crezca.

El tipo de rendimiento que busca el activo BTC ha cambiado de L2 a staking, staking líquido y re-staking líquido, impulsando el crecimiento de varios proyectos de BTCFi. Babylon atrae una gran cantidad de TVL valorado en Bitcoin, destacando la necesidad de la comunidad de mejorar la utilidad de BTC. Han surgido varios proyectos LST que desbloquean liquidez y fomentan actividades DeFi. Estos proyectos se basan en conceptos de diseño DeFi maduros, introduciendo métodos como veModel y Pendle. En los últimos seis meses, el desarrollo de la composibilidad de los protocolos ha madurado aún más.

Este año, el enfoque está en encontrar formas de utilizar y circular eficientemente los activos en staking. Proyectos como Yala utilizan la infraestructura nativa de la blockchain de Bitcoin. Con el apoyo de un mercado alcista, estos proyectos tienen la esperanza de experimentar un crecimiento significativo. Los protocolos que pueden movilizar la liquidez de Bitcoin de manera más flexible y apoyar una gama más rica de clases de activos tendrán más oportunidades de tener éxito.

![Desde el entorno macroeconómico hasta la pista vertical, revisión integral del mercado cripto para la segunda mitad de 2024]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-b403864e1699d18dfb8e0b4d8cd1a77e.webp(

) 3. Ethereum

A pesar de que el 23 de julio de 2024 se lanzó el ETF de ETH en Estados Unidos, su rendimiento no pudo replicar el éxito del ETF de Bitcoin, y no logró formar un efecto catalizador positivo sobre el bajo rendimiento del precio de Ethereum. La proporción ETH/BTC cayó del 0.054 en enero al 0.037 en diciembre, lo que destaca el interés de los inversores institucionales en Bitcoin, que supera con creces el de Ethereum. Desde la actualización de Dencun, las tarifas de gas de Layer 2 han sido significativamente más bajas que las de Ethereum, lo que ha llevado a una mayor afluencia de fondos a proyectos de Layer 2 como Base. Base tuvo una entrada neta de aproximadamente 3.2 mil millones de dólares en 2024, mientras que Ethereum experimentó una salida neta de casi 8 mil millones de dólares.

Sin embargo, bajo un gobierno de Trump amigable con las criptomonedas en 2025, el ETF de Ethereum estableció un récord de entradas netas de aproximadamente 2 mil millones de dólares en diciembre. EVM sigue siendo la máquina virtual más dominante y activa en el ecosistema, lo que impulsa a muchos desarrolladores a seguir construyendo redes y aplicaciones compatibles con EVM, como MegaETH y Monad. Dada la simplicidad de Solidity, su seguridad comprobada en la práctica y el enorme ecosistema de Ethereum, creemos que Ethereum y su ecosistema EVM continuarán manteniendo su posición dominante en 2025, aunque las alternativas competitivas pueden ir erosionando gradualmente su cuota de mercado.

![Desde el entorno macroeconómico hasta la pista vertical, revisión integral del mercado cripto para la segunda mitad de 2024]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e9bccd49e97a365dde9a28326819fb25.webp(

)# 3.1 L2s

Desde la actualización de Dencun que introdujo el almacenamiento de datos blob, las tarifas de transacción de rollups han disminuido en más del 90%, lo que ha permitido que Layer 2 líderes como Base, OP Mainnet y Arbitrum logren flujos netos de 3,5 mil millones de dólares, 2,1 mil millones de dólares y 1,7 mil millones de dólares, respectivamente. En 2024, el uso de rollups ha aumentado significativamente: el número diario de transacciones de Layer 2 ha crecido de 5,18 millones a 16,86 millones, un aumento de más del 325%, y el número de direcciones activas diarias ha pasado de 989,000 a 2,18 millones. Estos rollups principales están llenos de optimismo, destacando la preferencia de los usuarios por costos bajos y alta eficiencia.

La notable afluencia de capital en Base se puede atribuir a una experiencia de consumidor fluida, a la colaboración estratégica con Coinbase y al lanzamiento de aplicaciones populares para consumidores. El número de usuarios activos diarios se disparó de 68,324 a 1.6 millones. En 2024, la actividad en DeFi en Base aumentó significativamente, con el mercado de stablecoins creciendo de 178 millones de dólares a 3.6 mil millones de dólares, y el volumen diario de transacciones en DEX saltando de 21.6 millones de dólares a 1.7 mil millones de dólares. Base también anunció una colaboración importante con Stripe.

Arbitrum, como el rollup con el mayor TVL, también es uno de los principales beneficiarios de la migración a L2. El lanzamiento de Arbitrum Stylus permite a los desarrolladores escribir contratos inteligentes fácilmente en varios idiomas. Actualizaciones como ArbOS 32 y Nitro v3.2.0 mejoran la seguridad de la red. La hoja de ruta de desarrollo futuro abarca medidas como soporte para múltiples clientes, precios adaptativos, agrupaciones de cadenas y descentralización de ordenadores.

A finales de 2024, OP Superchain seguirá mostrando un fuerte impulso, con un total de 56 cadenas basadas en OP-Stack para fin de año, representando el 43% de todas las cadenas L2/3, mientras que el volumen de transacciones de Superchain superará el 56% de todo el volumen de transacciones L2. El número de desarrolladores activos en la cadena OP Stack ha pasado de menos de 900.