Exploración del modelo de valoración de encriptación de activos

Con el desarrollo de la industria de las encriptaciones, la valoración razonable de los proyectos encriptados se ha convertido en un problema clave. Diferentes tipos de activos encriptados necesitan explorar modelos de valoración que se adapten a sus características.

Valoración de cadenas de bloques públicas - Ley de Metcalfe

La ley de Metcalfe sostiene que el valor de la red es proporcional al cuadrado del número de nodos. Esta ley se aplica ampliamente en la valoración de empresas de Internet y también es aplicable a la valoración de proyectos de cadenas de bloques.

El caso de Ethereum muestra que su capitalización de mercado tiene una relación logarítmica lineal con el número de usuarios activos diarios, lo que se ajusta a la ley de Metcalfe. La fórmula de cálculo específica es:

V = 3000 * N^1.43

V es el valor de la red, N es el número de nodos efectivos.

Sin embargo, la ley de Metcalfe tiene limitaciones al aplicarse a nuevas cadenas de bloques emergentes. Para nuevas cadenas de bloques con una base de usuarios más pequeña, esta ley puede no ser tan aplicable. Además, esta ley tampoco puede reflejar el impacto de factores como la tasa de participación y los mecanismos de quema en el precio de los tokens.

Moneda del intercambio centralizado - modelo de recompra y destrucción de beneficios

Los tokens de la plataforma de los intercambios centralizados son similares a los tokens de acciones, y están relacionados con factores como los ingresos del intercambio y la cuota de mercado. Su valoración debe tener en cuenta los ingresos globales de la plataforma y el mecanismo de quema de tokens.

Método de valoración del modelo simplificado de recompra y destrucción de ganancias:

Tasa de crecimiento del valor del token de la plataforma = K * Tasa de crecimiento del volumen de transacciones * Tasa de destrucción de la cantidad de suministro

K es una constante.

Tomando como ejemplo el token de una conocida plataforma de intercambio, este ha pasado por dos etapas: recompra de ganancias y destrucción automática. El mecanismo de destrucción automática calcula la cantidad a destruir en función del precio del token y la cantidad de bloques trimestrales en la blockchain.

En la aplicación práctica, es necesario prestar atención a los cambios en la cuota de mercado de los intercambios y al impacto de las políticas regulatorias.

Proyectos DeFi - Método de valoración de flujo de efectivo descontado de tokens

Los proyectos DeFi pueden utilizar el método de valoración por descuento de flujos de efectivo de tokens ( DCF ). Este método predice los flujos de efectivo futuros generados por el token y los descuenta al valor actual utilizando una tasa de descuento determinada.

Fórmula de valoración DCF:

DCF = Σ(FCFt / (1+r)^t) + TV / (1+r)^n

FCFt es el flujo de caja libre del año t, r es la tasa de descuento, n es el período de pronóstico y TV es el valor terminal.

Tomando como ejemplo un proyecto DeFi, supongamos que su tasa de crecimiento de ingresos anuales es del 10%, la tasa de descuento es del 15% y se prevé un período de 5 años, se puede obtener la valoración total DCF.

Sin embargo, la valoración de los protocolos DeFi enfrenta múltiples desafíos: los tokens de gobernanza son difíciles de capturar directamente los ingresos del protocolo, la previsión de flujo de efectivo es complicada y la determinación de la tasa de descuento es compleja.

Bitcoin - Método de valoración múltiple

La valoración de Bitcoin puede considerar múltiples métodos:

1. Método de valoración del costo de minería: considerar el costo de minería como el límite inferior del precio de Bitcoin.

2. Modelo de sustitutos del oro: basado en la suposición de que el Bitcoin sustituye parte de la función de "almacenamiento de valor" del oro. Si la capitalización de mercado de Bitcoin aumenta en proporción a la capitalización de mercado del oro, su precio unitario aumentará en consecuencia.

Sin embargo, existen diferencias entre el bitcoin y el oro en términos de propiedades físicas, percepción del mercado, entre otros aspectos, por lo que al utilizar este modelo se deben considerar adecuadamente estos factores.

Conclusión

Un modelo de valoración razonable es crucial para impulsar el desarrollo de la encriptación y atraer a inversores institucionales. Especialmente en tiempos de mercado bajista, estándares estrictos y una lógica sencilla ayudan a descubrir proyectos con valor a largo plazo.