Computadora y casino: dos culturas de la cadena de bloques

La tecnología de la cadena de bloques ha provocado dos culturas completamente diferentes. Una es la cultura informática, que ve la cadena de bloques como una forma de construir nuevas redes, impulsando un nuevo movimiento informático. La otra es la cultura del casino, que se centra principalmente en la especulación y en ganar dinero, considerando la cadena de bloques simplemente como una herramienta para crear nuevos tokens de intercambio.

Los informes de los medios a menudo agravan la confusión de las personas sobre estas dos culturas. Las historias de ganar y perder dinero siempre son dramáticas, fáciles de entender y llamativas. En comparación, las historias sobre el desarrollo tecnológico son más sutiles, avanzan lentamente y requieren un contexto histórico para ser comprendidas plenamente.

La cultura del juego presenta problemas evidentes. Un ejemplo extremo es cierta bolsa offshore que ha cerrado, cuyo impacto fue devastador. Descontextualizó los tokens, los envolvió en lenguaje de marketing y animó a las personas a especular. Aunque las bolsas responsables pueden ofrecer servicios útiles, como custodia, staking y liquidez del mercado, las bolsas imprudentes fomentan comportamientos inadecuados e incluso el abuso de los activos de los usuarios. En el peor de los casos, pueden convertirse en un fraude Ponzi total.

Es bueno que los objetivos básicos de los reguladores y los desarrolladores de Cadena de bloques sean coherentes. La ley de valores está diseñada para eliminar la asimetría de información relacionada con los valores negociados públicamente, minimizando la dependencia de los participantes del mercado en relación con el equipo de gestión. Los desarrolladores de Cadena de bloques también intentan eliminar la concentración de poder económico y de gobernanza, reduciendo la necesidad de confianza de los usuarios en otros participantes de la red.

Sin embargo, el entorno regulatorio actual sigue siendo complejo. Existe una discrepancia entre las principales agencias reguladoras de EE. UU. sobre la naturaleza de ciertos tokens, y esta incertidumbre ofrece oportunidades a los actores malintencionados y a las empresas no estadounidenses.

La indivisibilidad de la propiedad y el mercado

Algunas reglas propuestas por los formuladores de políticas podrían en realidad prohibir los tokens, junto con prohibir todos sus usos prácticos, e incluso la cadena de bloques misma. Si los tokens se utilizan exclusivamente para la especulación, estas propuestas podrían ser razonables. Pero la especulación es solo un efecto secundario del verdadero propósito de los tokens; los tokens son, en esencia, la herramienta necesaria para que la comunidad posea la red.

Los tokens ciertamente pueden ser intercambiados como otros bienes poseíbles, por lo que a menudo se confunden únicamente con activos financieros. Sin embargo, los tokens bien diseñados tienen usos específicos, incluyendo servir como tokens nativos que incentivan el desarrollo de la red y impulsan la economía virtual. Los tokens no son un accesorio de la Cadena de bloques, sino una de sus características centrales. Sin una forma de permitir que las personas posean la comunidad y la propiedad de la red, no se puede hablar de propiedad.

Alguien ha propuesto usar medios legales o técnicos para hacer que los tokens no se puedan negociar, con el fin de obtener los beneficios de la Cadena de bloques mientras se elimina la cultura del juego. Pero esto equivale, en realidad, a eliminar la propiedad. Incluso los activos intangibles como los derechos de autor y la propiedad intelectual pueden ser comprados y vendidos libremente por sus dueños. No haber negociación significa no haber propiedad, y ambos son inseparables.

Una solución que vale la pena discutir es prohibir la reventa de tokens durante un período determinado después del lanzamiento inicial de la nueva Cadena de bloques o antes de alcanzar hitos específicos. De esta manera, los tokens aún pueden servir como incentivos para el desarrollo de la red, pero los poseedores deben esperar un tiempo antes de que se levanten las restricciones de transacción. Esta limitación temporal puede alinear efectivamente los incentivos de las personas con los intereses sociales más amplios.

Aunque la industria realmente necesita una mayor regulación, esta debería centrarse en lograr objetivos políticos, como sancionar comportamientos indebidos, proteger a los consumidores, proporcionar un mercado estable y fomentar la innovación responsable. Esto es crucial, ya que la Cadena de bloques es la única tecnología conocida que puede reconstruir una Internet abierta y democrática.

Compañía de responsabilidad limitada: casos de éxito en la regulación

La historia demuestra que una regulación inteligente puede acelerar la innovación. Antes de la mitad del siglo XIX, la estructura empresarial dominante era la sociedad colectiva, donde todos los accionistas asumían la responsabilidad total de las acciones de la empresa. Esta estructura limitaba la capacidad de la empresa para recaudar fondos.

Con la llegada de la prosperidad ferroviaria y la industrialización en la década de 1830, surgió la necesidad de nuevas y más amplias fuentes de capital. Esto provocó un debate sobre la adopción de la responsabilidad limitada como nuevo estándar para las empresas. Finalmente, la industria y los legisladores encontraron un equilibrio y establecieron un marco legal que hizo de la responsabilidad limitada la nueva norma. Esto dio lugar a los mercados de capital públicos, impulsando la creación de riqueza y los milagros tecnológicos posteriores.

Futuro desarrollo de la Cadena de bloques

La historia de la participación económica es un proceso de interacción y desarrollo gradual de los avances tecnológicos y legales. Desde unos pocos propietarios en sociedades de responsabilidad limitada, hasta la ampliación del ámbito de propiedad en las sociedades de responsabilidad limitada, y luego a las modernas empresas cotizadas que tienen millones de accionistas. Las redes de Cadena de bloques han ampliado aún más este ámbito a través de varios mecanismos, y las redes del futuro podrían tener miles de millones de propietarios.

Las empresas en la era digital tienen nuevas necesidades organizativas. Imponer estructuras legales antiguas sobre nuevas estructuras de red ha dado lugar a numerosos problemas. El mundo necesita nuevas maneras, nativas digitales, para que las personas se coordinen, colaboren y compitan.

La Cadena de bloques proporciona una estructura organizativa razonable para la red, y los tokens son una clase de activos natural. Los responsables de la formulación de políticas y los líderes de la industria deben trabajar juntos para encontrar un marco regulatorio apropiado para la red de Cadena de bloques, tal como lo hicieron los antepasados con las sociedades de responsabilidad limitada. Estas reglas deben fomentar la descentralización en lugar de la concentración por defecto. A través de una regulación inteligente, se puede controlar la cultura del juego, al tiempo que se fomenta el desarrollo de la cultura informática, permitiendo a los innovadores centrarse en construir el futuro.