Nueva era de las monedas estables: oportunidades y desafíos abiertos por la regulación de Hong Kong

El 21 de mayo, el Consejo Legislativo de Hong Kong aprobó en tercera lectura el proyecto de ley sobre monedas estables, marcando el inicio de una nueva era en la regulación de las monedas estables. Esta decisión ha provocado amplias discusiones en el ámbito de las criptomonedas, con algunos celebrando y otros preocupándose. Sin embargo, los profesionales experimentados de Web3 se mantienen tranquilos, sabiendo que esto no es el final, sino el comienzo de nuevas reglas del juego. Cuando las grandes instituciones emisoras de monedas estables comienzan a solicitar la "identidad de Hong Kong", una profunda reestructuración de la riqueza en torno al ecosistema de monedas estables está llevándose a cabo silenciosamente.

Para los emprendedores, ahora es el momento de desviar la atención de la competencia entre gigantes hacia las nuevas pistas que se están formando a sus pies, buscando oportunidades que les pertenecen.

Emisión de moneda estable: desafíos de alto umbral

Si todavía estás considerando "emitir una moneda estable en Hong Kong para obtener grandes ganancias", es mejor que abandones esa idea lo antes posible. Este campo se ha convertido en "un juego exclusivo de grandes jugadores de capital", principalmente por las siguientes razones:

1. Ventajas de los pioneros en el sandbox regulatorio: El sandbox regulatorio de la Autoridad Monetaria de Hong Kong ha estado cultivando un grupo de proyectos "élite" desde hace dos años, como los proyectos de moneda estable de algunas grandes empresas tecnológicas. Estos proyectos ya están suficientemente preparados en el desarrollo del sistema, los procesos de cumplimiento y el sistema de gestión de riesgos, por lo que, una vez que se implementen las regulaciones, podrán obtener rápidamente la licencia. Los nuevos entrantes enfrentarán una enorme presión para alcanzar a los demás.

2. Requisitos financieros estrictos: Las regulaciones requieren que los emisores tengan suficientes recursos financieros. Por ejemplo, el capital registrado debe ser de al menos 25 millones de dólares de Hong Kong y también se debe demostrar la capacidad de generar ganancias de manera continua. Esta condición es suficiente para eliminar a la gran mayoría de los pequeños equipos de emprendimiento.

3. Requisitos estrictos de regulación y transparencia: Las nuevas regulaciones exigen que los activos de reserva sean 100% equivalentes y solo se puedan invertir en activos de alta liquidez como efectivo y bonos del gobierno a corto plazo. La gestión y auditoría de los fondos de reserva deben ser estrictamente transparentes, lo que requiere un equipo financiero profesional y soporte de sistemas técnicos.

4. Riesgo político: las monedas estables implican soberanía monetaria, por lo que el gobierno de Hong Kong será muy cauteloso al emitir licencias. En los próximos años, puede adoptar una estrategia de "prueba piloto primero, avance gradual", aprobando solo a unas pocas instituciones cada año. El riesgo de cambios en la política también es considerable.

Por lo tanto, las pequeñas y medianas empresas y los equipos de startups pueden básicamente abandonar la idea de convertirse en emisores de moneda estable en Hong Kong. Este campo es más adecuado para grandes instituciones que tienen suficientes fondos, talento y fuertes relaciones políticas y comerciales.

Oportunidades ecológicas: cinco pistas centrales

Aunque el umbral para emitir directamente monedas estables es muy alto, todavía existen muchas oportunidades en el ámbito de los servicios relacionados con el ecosistema de monedas estables. A continuación, se presentan cinco áreas con un gran potencial:

1. Infraestructura de PayFi

Este podría ser el campo más prometedor para equipos pequeños y medianos. Las regulaciones fomentan claramente el desarrollo de sistemas de pago y liquidación de moneda estable, y la demanda del mercado es enorme. Las oportunidades específicas incluyen:

• Pagos transfronterizos: proporcionar soluciones de transferencia de fondos rápidas y de bajo costo para empresas de comercio exterior.
• Liquidación de comerciantes: desarrollar un sistema de liquidación en tiempo real con moneda estable para minoristas, mejorando la eficiencia de rotación de fondos.
• Liquidación multichain: desarrollar una plataforma de liquidación entre cadenas que conecte monedas estables en diferentes cadenas públicas, proporcionando un servicio similar a "UnionPay de las monedas".

2. Servicios de cumplimiento

Con el endurecimiento de la regulación y el aumento de la demanda de cumplimiento, se ha creado una gran oportunidad para los proveedores de servicios:

• Herramienta de prevención de lavado de dinero: desarrollar un sistema de monitoreo de transacciones en la cadena para ayudar a los emisores a identificar transacciones sospechosas.
• Servicios de auditoría: proporcionar servicios profesionales de auditoría de reservas a los emisores de moneda estable.
• Tecnología Regulatoria (RegTech): desarrollar herramientas automatizadas para la generación de informes de cumplimiento, simplificando el proceso de cumplimiento para los emisores.

3. Puente entre cadenas

El desarrollo del ecosistema multichain ha generado una gran demanda de interoperabilidad, especialmente en el ámbito de los pagos empresariales y DeFi. Desarrollar puentes entre cadenas que sean seguros, eficientes y con bajo deslizamiento se convertirá en una infraestructura clave. El enfoque debe estar en apoyar las principales cadenas públicas del mercado de Hong Kong, como ETH, Solana, TON, Polygon, entre otras.

La seguridad es un factor primordial a considerar, se pueden considerar tecnologías avanzadas como la prueba de conocimiento cero, la firma múltiple, y los oráculos descentralizados. Al mismo tiempo, se deben cumplir estrictamente los requisitos legales para evitar ser vistos como una forma encubierta de emisión de moneda o causar problemas de inflación multichain.

4. gestión de activos de moneda estable

Ayudar a los usuarios a lograr un aumento de valor en las monedas estables será muy popular:

• Conectar a protocolos DeFi: conectar la moneda estable del usuario a protocolos de préstamos para ganar la diferencia de intereses.
• Inversión en activos reales (RWA): desarrollar productos que permitan a los usuarios invertir en moneda estable en bonos del gobierno, bienes raíces y otros activos reales.

Este campo requiere que el equipo sea experto tanto en ingeniería financiera como en marcos de cumplimiento. El entorno financiero privilegiado de Hong Kong proporciona un buen terreno para este tipo de innovaciones.

5. Gestión de activos de reserva

Proporcionar servicios profesionales de gestión de activos de reserva para emisores de moneda estable, que incluyen:

• Custodia de activos profesional
• Auditoría y evaluación de alta frecuencia
• Estrategia de asignación de bonos del gobierno
• Plan de cobertura de divisas

Este campo requiere licencias relevantes y una sólida capacidad profesional, que son áreas de ventaja para las instituciones financieras locales de Hong Kong.

Conclusión

La promulgación de la normativa sobre monedas estables en Hong Kong no es un final, sino el comienzo de una carrera global en la regulación de monedas estables. Proporciona a la industria reglas claras y predecibles, lo cual es en sí mismo un enorme beneficio institucional.

Para los emprendedores, no es necesario aferrarse a la emisión directa de monedas estables. Los diversos servicios en torno al ecosistema de monedas estables, como interfaces de pago, herramientas de cumplimiento, puentes entre cadenas, etc., contienen enormes oportunidades. Los emprendedores inteligentes deberían descubrir su propia mina de oro en rincones que los gigantes no pueden ver.

En esta nueva era donde la conformidad es clave, entender las reglas, encontrar la posición adecuada y centrarse en nichos específicos es lo que permitirá ganar ventaja en la ola de monedas estables liderada por Hong Kong.