Strategy lanza nuevas acciones preferentes STRD, lo que genera controversia en el mercado

Strategy vuelve a lanzar un nuevo producto, continuando su estrategia de fuerte inversión en Bitcoin. Recientemente, la empresa anunció la emisión de una nueva acción preferente llamada STRD, con un plan de emitir 2.5 millones de acciones, cuyo capital se destinará principalmente a la compra de Bitcoin y al fortalecimiento del capital de trabajo. Este es el tercer tipo de producto de acciones preferentes lanzado por Strategy después de STRK y STRF.

El diseño de STRD refleja el concepto de "defensa en ataque". Promete un interés anual del 10%, pero no tiene la obligación de pago forzoso, y los intereses no se acumulan. Esto significa que la empresa puede optar por no pagar intereses, y los intereses no pagados no se reembolsarán en el futuro. Sin embargo, Strategy ha declarado que pagará intereses puntualmente cuando la situación de ganancias de la empresa sea buena.

Teóricamente, la estrategia puede pagar intereses de STRD de varias maneras, incluyendo la venta de parte de sus tenencias de Bitcoin, el financiamiento continuo o el uso del flujo de efectivo de otros negocios de la empresa. Sin embargo, si se elige dejar de pagar intereses, la empresa podría enfrentar graves consecuencias, como la caída del precio de mercado de STRD, la pérdida de confianza de los inversores y una mayor dificultad para financiamiento en el futuro.

En comparación con los STRK y STRF emitidos anteriormente, el STRD tiene características distintas en cuanto a orden de liquidación, diseño de ingresos y estructura de riesgos. El STRK es adecuado para inversores conservadores que buscan ingresos estables, el STRF está dirigido a inversores neutrales que esperan obtener un rendimiento fijo más alto y pueden soportar cierto riesgo crediticio, mientras que el STRD está destinado a inversores agresivos con una mayor capacidad de asumir riesgos.

A pesar de que el lanzamiento de STRD es un movimiento cuidadosamente diseñado por Strategy, la reacción del mercado no ha sido uniforme. Algunos comentaristas consideran que es una "magia de capital" o un "esquema Ponzi". Algunos análisis indican que STRD es esencialmente una opción de aumento de Bitcoin disfrazada como herramienta de ingresos. Cuando el precio de Bitcoin sube considerablemente, Strategy podría canjear a valor nominal; mientras que en una caída significativa de Bitcoin, la empresa podría optar por no pagar intereses.

También hay puntos de vista que consideran que la emisión de STRD en realidad mejora la calidad crediticia de STRF, siendo un "diseño genial". Se predice que Strategy podría considerar prestar parte de sus bitcoins o participar en comercio cuantitativo en el futuro, para mantener el flujo de caja, e incluso podría evolucionar hacia un banco basado en bitcoins.

La acción de Strategy ha vuelto a suscitar discusiones en el mercado sobre su estrategia a largo plazo. A través de productos estructurados que envuelven la creencia en la inversión en bitcoin, utilizando un modelo de riesgo-rendimiento para ocultar apuestas unilaterales y atraer la atención del mercado con altos intereses, Strategy está llevando a cabo un complejo experimento financiero basado en la fe. El desarrollo de este experimento merece atención continua.