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Restricciones y puntos a considerar sobre la emisión de proyectos de activos RWA de la parte continental en Hong Kong
Limitaciones y consideraciones sobre la emisión de proyectos de tokenización de activos físicos de activos continentales en Hong Kong
Recientemente, ha surgido una gran cantidad de consultas en la industria sobre la tokenización de activos físicos ( RWA ), involucrando diversos campos como productos agrícolas, bienes raíces, metales preciosos, e incluso algunos proyectos puramente conceptuales. Sin embargo, en el actual entorno regulatorio, aparte de los proyectos RWA que han sido rigurosamente revisados y aprobados para su emisión por el sandbox regulatorio de Hong Kong, otros tipos de proyectos RWA presentan un riesgo elevado, especialmente los dirigidos a residentes de la China continental.
Este artículo tiene como objetivo aclarar qué activos del continente se pueden utilizar en el sandbox de Hong Kong y cuáles no son adecuados, para ayudar a las partes interesadas a llevar a cabo sus negocios de manera más eficiente.
Conocimiento básico y criterios de juicio sobre activos de la parte continental como RWA
Aunque los activos ubicados en el continente de China y que operan principalmente para residentes del continente pueden hacer RWA, realmente existen algunas limitaciones para la emisión de RWA en el sandbox de Hong Kong. Según la experiencia práctica, las siguientes tres categorías de activos no son adecuadas para hacer RWA:
principios de doble cumplimiento
Los activos del continente que se emiten como RWA en Hong Kong deben cumplir con el "principio de doble cumplimiento", es decir, los activos subyacentes deben ser conformes tanto en el continente como en la región de Hong Kong.
Aspectos normativos de Hong Kong
Hong Kong, como una de las principales regiones encargadas de la tokenización y operación financiera en proyectos de RWA, necesita prestar especial atención a los requisitos de los activos subyacentes establecidos por las leyes y regulaciones relacionadas con la supervisión financiera. Aunque actualmente Hong Kong no ha emitido documentos legales normativos claros en cuanto a la emisión y regulación de RWA, comprender los principios de supervisión que ha mantenido Hong Kong sobre los activos financieros y referirse a las reglas específicas de emisión de productos financieros similares puede aumentar la tasa de éxito del proyecto.
Hong Kong adopta un "principio de regulación sustantiva" para los activos financieros, enfocándose en la sustancia del activo en lugar de su apariencia. Las regulaciones específicas deben ser evaluadas de acuerdo con las reglas regulatorias aplicables a los activos físicos correspondientes a RWA.
Normativa del continente
Para los proyectos de RWA de activos subyacentes en el continente, es necesario prestar especial atención a la legalidad de los activos en sí y a la legalidad de la forma de operación.
La legitimidad del activo en sí se puede juzgar desde la perspectiva de la circulación de los bienes, dividiéndose en bienes circulantes, bienes de circulación restringida y bienes de circulación prohibida. Los bienes adecuados para RWA deben ser "bienes circulantes" o "bienes de circulación restringida" con permiso.
En términos de operación, los activos subyacentes deben cumplir con las regulaciones legales de China, mantenerse alejados de la línea roja y obtener los permisos administrativos necesarios.
en esta etapa no es adecuado para la emisión de activos en Hong Kong
Incluso si se cumple con el "principio de doble cumplimiento", ciertos activos aún no son adecuados para su emisión en Hong Kong en esta etapa. Actualmente, los proyectos RWA en Hong Kong siguen en la fase de experimentación en un sandbox, y tienden a elegir activos con atributos de "alta tecnología" o "verde limpio". Además, los activos que tienen dificultades para generar un buen flujo de efectivo también tienen pocas posibilidades de ser aprobados en el sandbox de Hong Kong.
Tipos de activos continentales específicos que no son adecuados para RWA
joyería y objetos de arte
La consulta sobre proyectos RWA en la categoría de joyería y objetos de arte es bastante alta, pero también es la más difícil para emitir opiniones legales claras. En general, en esta etapa, no se recomienda utilizar joyería y objetos de arte como activos subyacentes de RWA. Las siguientes situaciones pueden ser rechazadas directamente:
propiedad intelectual
Aunque actualmente no se han visto casos de éxito en los proyectos RWA en Hong Kong, la propiedad intelectual no es un activo subyacente RWA inexplorable. Si este resultado intelectual tiene un gran valor comercial, se puede intentar solicitarlo una vez que se hayan aclarado las normativas regulatorias.
Agricultura y productos agrícolas
Para los proyectos de RWA en agricultura y productos agrícolas, si tienen un alto contenido tecnológico, valor de investigación y un buen valor comercial, basándose en cumplir con los estándares de revisión ética de la tecnología, también se puede intentar solicitar una vez que se clarifiquen las regulaciones.
concepto puro
Es importante aclarar que RWA no es lo mismo que crowdfunding. Para proyectos puramente conceptuales, generalmente se dará una opinión negativa directamente.
Conclusión
En el caso de activos subyacentes que no se encuentran ni en el continente ni en Hong Kong, actualmente no hay regulaciones restrictivas. Desde la perspectiva de Hong Kong como "centro financiero internacional", la ubicación de los activos no debería ser un impedimento para los RWA; lo clave radica en si el activo en sí es real, confiable, cumple con las normativas y tiene valor de inversión.