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La nueva era del stake: desde la claridad regulatoria hasta la disposición de Wall Street, la relación préstamo-valor de ETH alcanza un nuevo máximo.
Ola de staking: de cafeterías a Wall Street
En 1688, en una cafetería de Londres, los capitanes buscaban comerciantes adinerados dispuestos a proporcionar seguros para sus viajes. Estos "suscriptores" garantizaban proyectos de navegación de alto riesgo con su riqueza personal; cuanto mayor era su reputación, más negocios atraían. Hasta el día de hoy, el mundo de las criptomonedas está recreando una versión digital de este modelo: asumir riesgos a través de activos para obtener rendimientos, al mismo tiempo que se mejora la seguridad y la credibilidad de todo el sistema.
El 29 de mayo de 2025, el gobierno de los Estados Unidos dejó en claro que realizar staking no dará lugar a disputas legales. Esta declaración es muy significativa para la industria de las criptomonedas. En el mecanismo de staking, los usuarios bloquean tokens para mejorar la seguridad de la red y obtener ingresos estables. Los validadores utilizan los tokens en staking para validar transacciones, empaquetar nuevos bloques y asegurar el funcionamiento fluido de la cadena de bloques, a cambio reciben nuevos tokens acuñados y tarifas de transacción.
Sin stakers, una red de prueba de participación como Ethereum no podrá funcionar. Sin embargo, la incertidumbre regulatoria anterior ha llevado a que muchas instituciones solo puedan observar, sin poder participar en el rendimiento de staking del 3%-8% anual.
Se avecina una ola de grandes apuestas
El 3 de julio, el primer fondo en EE. UU. que ofrece exposición directa a criptomonedas y recompensas por stake, el Rex-Osprey Solana + Staking ETF, se lanzó oficialmente. Este fondo posee tokens SOL a través de una subsidiaria en las Islas Caimán y realizará stake de al menos la mitad de su cartera.
Otras plataformas también han lanzado servicios de stake:
Cambio significativo en el entorno regulatorio
Esta guía señala claramente que las actividades de staking realizadas para ayudar al funcionamiento de la blockchain son completamente conformes y no se consideran inversiones de alto riesgo o valores. Esto incluye el staking individual, el staking delegado a otros, así como el staking a través de plataformas confiables. Esta disposición excluye la mayoría de las actividades de staking de la categoría de "contratos de inversión" definida por la "Prueba Howey".
Esta propuesta del Congreso de EE. UU. tiene como objetivo aclarar la asignación de las entidades reguladoras para diferentes activos digitales. La ley protege a los operadores de nodos, participantes de stake y usuarios de billeteras autogestionadas, introduce una nueva categoría de "activos de contratos de inversión" y establece un mecanismo de evaluación de "madurez" para proyectos o tokens de blockchain.
Estos cambios crean un entorno operativo más seguro y claro para el staking de criptomonedas. Los ingresos por staking se gravan como ingreso ordinario al obtener el "control dominacional", y las ganancias de las ventas posteriores están sujetas al impuesto sobre las ganancias de capital. Todos los ingresos por staking deben ser declarados al IRS.
Ethereum: El foco de la ola de staking
A pesar de que el precio de Ethereum se mantiene alrededor de 2500 dólares, sus datos de stake son impresionantes. La cantidad total de ETH en stake ha superado los 35 millones, alcanzando un nuevo máximo histórico, representando cerca del 30% del total en circulación. En el contexto de la clarificación regulatoria, su valor estratégico está experimentando un crecimiento explosivo.
Movimientos empresariales
Varias empresas están activamente posicionándose en el campo del stake:
Los analistas de Bloomberg predicen que la probabilidad de que los ETF de stake obtengan la aprobación regulatoria en los próximos meses es del 95%. Estos productos tienen el potencial de revertir la situación de fuga de fondos de los fondos de Ethereum desde su creación.
La resonancia entre las criptomonedas y Wall Street
Las finanzas tradicionales siempre han tenido dificultades para entender la propuesta de valor de las criptomonedas, pero el concepto de "rendimiento" puede resonar en Wall Street. Un fondo de criptomonedas regulado, que genera un rendimiento por stake del 3-5% anual, al mismo tiempo que ofrece el potencial de apreciación del activo subyacente, resulta muy atractivo para los inversores.
Cuando los fondos de pensiones pueden obtener exposición a Ethereum a través de ETF regulados, mientras que el fondo genera ingresos al garantizar la seguridad de la red, esto es sin duda un hito para la industria.
El efecto de red que trae el stake ya se ha manifestado: más instituciones participan en el stake → se mejora la seguridad de la red → se atraen más usuarios y desarrolladores → la escala de las aplicaciones se amplía, aumentando las tarifas de transacción → los ingresos del stake aumentan aún más. Este es un ciclo virtuoso que beneficia a todos los participantes.
Los inversores no necesitan comprender en profundidad la tecnología blockchain o la idea de descentralización, solo deben entender la lógica simple de "poseer activos para obtener ganancias". El stake es esencialmente proporcionar seguridad a la red, y los guardianes deben recibir una compensación justa.