Evolución del marco regulatorio global de encriptación: de prohibiciones a abrazos

En los últimos años, a medida que el mercado de encriptación ha recibido cada vez más atención, la necesidad de regulación por parte de diferentes países se ha vuelto más urgente. Diferentes naciones y regiones, basándose en sus propias consideraciones económicas, sistemas financieros y estratégicas, han implementado políticas regulatorias únicas. Desde la continua lucha entre las agencias reguladoras de Estados Unidos y las empresas de encriptación, hasta la implementación integral de la ley MiCA por parte de la Unión Europea, y el equilibrio entre innovación y riesgo en las economías emergentes, el panorama de la regulación global de encriptación presenta una complejidad y diversidad sin precedentes. Vamos a desplegar juntos el mapa mundial de la regulación de encriptación y explorar los sutiles matices de esta ola regulatoria global.

En este artículo, clasificamos a los diferentes países en cuatro categorías: zonas de concentración de negocios, completamente cumplidoras, parcialmente cumplidoras y no cumplidoras. Los criterios de juicio incluyen el estatus legal de los activos encriptación (50% ), el marco regulatorio y la implementación de leyes (30% ), y la implementación de intercambios (20% ).

Asia

Gran Área de China

Hong Kong, China

En Hong Kong, los activos encriptados se consideran "activos virtuales", y no moneda, regulados por la Comisión de Valores y Futuros (SFC). En cuanto a las stablecoins, Hong Kong implementa un sistema de licencias, y la "Ley de Stablecoins" limita a las instituciones con licencia emitir stablecoins en dólares de Hong Kong. En lo que respecta a otros tokens, los NFT se consideran activos virtuales; los tokens de gobernanza están regulados de acuerdo con las reglas de "planes de inversión colectiva".

En cuanto al marco regulatorio, Hong Kong en 2023 revisó la "Ley de Lucha contra el Lavado de Dinero", exigiendo que las plataformas de encriptación obtengan licencia. Además, la SFC también publicó las reglas para los ETF de activos virtuales. La SFC es responsable de la emisión de licencias; actualmente, HashKey y OSL son las primeras en obtenerla, mientras que más de 20 instituciones están en proceso de solicitud. En cuanto al establecimiento de la bolsa, se permite que las bolsas con licencia sirvan a los minoristas. Es importante destacar que los ETF de Bitcoin y Ethereum se han listado en Hong Kong en 2024.

Hong Kong, al abrazar activamente Web3 y los activos virtuales, especialmente al permitir el comercio minorista y lanzar ETF de activos virtuales, busca consolidar su posición como centro financiero internacional, en marcado contraste con la estricta prohibición de la China continental. La Comisión de Valores de Hong Kong obliga a los intercambios a obtener licencias y permite a los intercambios autorizados atender a los minoristas, al tiempo que ha lanzado ETF de Bitcoin/Ethereum. En el contexto de la prohibición total de la encriptación en la China continental, Hong Kong ha elegido un camino completamente diferente, construyendo activamente un mercado de activos virtuales claro y regulado. Permitir la participación de los minoristas y lanzar ETF son medidas clave para atraer capital y talento encriptados globales, así como para mejorar la liquidez del mercado y la competitividad internacional.

Taiwán

La región de Taiwán en China tiene una actitud cautelosa hacia la encriptación, no reconoce su estatus como moneda, pero regula su uso como un bien digital especulativo y está mejorando gradualmente el marco de prevención de lavado de dinero y emisión de tokens de tipo valores (STO).

Estado legal de los activos encriptados: La región de Taiwán en China actualmente no reconoce las criptomonedas como moneda. Desde 2013, la posición del Banco Central de Taiwán y de la Comisión de Supervisión Financiera (FSC) es que el Bitcoin no debe ser considerado como moneda, sino como un "bien virtual digital altamente especulativo". En cuanto a los tokens, como los NFT y los tokens de gobernanza, su estado legal aún no está claro, pero en la práctica, las transacciones de NFT deben declarar el impuesto sobre ganancias. Los tokens de tipo valor (Security Tokens) son considerados como valores por la FSC y están regulados por la Ley de Mercado de Valores.

Marco regulatorio: La Ley de Prevención de Lavado de Dinero de Taiwán regula los activos virtuales. La FSC ha ordenado que, desde 2014, los bancos locales no pueden aceptar Bitcoin, ni ofrecer ningún servicio relacionado con Bitcoin. Para la emisión de tokens de tipo valores (STO), Taiwán tiene regulaciones específicas que diferencian las rutas regulatorias según el monto de emisión (NTD 30 millones). La FSC también anunció en marzo de 2025 que se está redactando una ley específicamente para los proveedores de servicios de activos virtuales (VASP), con el objetivo de pasar de un marco de registro básico a un sistema de licencias completo.

Emisión de licencias: La FSC introducirá nuevas regulaciones en 2024 según la Ley de Prevención del Lavado de Dinero, exigiendo que los VASP se registren ante la FSC antes de ofrecer cualquier servicio relacionado con activos virtuales (, como operar plataformas de negociación, servicios de negociación, servicios de transferencia, servicios de custodia o actividades de suscripción ). No registrarse puede resultar en sanciones penales. Para el STO, el emisor debe ser una sociedad anónima registrada en Taiwán, y el operador de la plataforma STO debe obtener una licencia de corredor de valores y contar con un capital social pagado de al menos 100 millones de nuevos dólares taiwaneses.

China continental

La China continental prohíbe completamente el comercio de encriptación de activos y todas las actividades financieras relacionadas. El Banco Popular de China considera que las criptomonedas perturban el sistema financiero y facilitan actividades delictivas como el lavado de dinero, el fraude, el sistema piramidal y el juego.

En la práctica judicial, las monedas virtuales tienen propiedades patrimoniales correspondientes, y se ha formado un consenso básico en la práctica judicial. En el ámbito civil, los fallos generalmente consideran que las monedas virtuales tienen características de exclusividad, control y circulación en la posesión, similares a los bienes virtuales, reconociendo que las monedas virtuales tienen propiedades patrimoniales. Algunos fallos citan el artículo 127 del Código Civil, que establece que "la ley establece disposiciones sobre la protección de datos y propiedades virtuales en línea, de acuerdo con sus disposiciones" y hacen referencia al artículo 83 de las "Actas de la Conferencia de Trabajo de los Tribunales Nacionales sobre Juicios Financieros", que indica que "las monedas virtuales poseen algunas propiedades de las propiedades virtuales en línea", reconociendo que las monedas virtuales son un tipo específico de propiedad virtual y deben ser protegidas por la ley. En el ámbito penal, recientemente, la base de datos de casos del Tribunal Supremo del Pueblo también ha dejado claro que las monedas virtuales pertenecen a bienes en el sentido del derecho penal, teniendo propiedades patrimoniales en el sentido del derecho penal.

Pero desde 2013, los bancos de la parte continental de China están prohibidos de participar en el negocio de encriptación. En septiembre de 2017, China decidió cerrar gradualmente todas las casas de cambio de monedas virtuales en el país dentro de un tiempo limitado. En septiembre de 2021, el Banco Popular de China emitió un aviso que prohíbe completamente los servicios relacionados con la liquidación de monedas virtuales y la provisión de información a los comerciantes, y se dejó en claro que participar en actividades financieras ilegales será perseguido penalmente. Además, los campos de encriptación también fueron cerrados, y no se permite abrir nuevos campos. Las casas de cambio de monedas virtuales en el extranjero que ofrecen servicios a los residentes dentro de China a través de Internet también se consideran actividades financieras ilegales.

Singapur

Estado legal de los activos encriptados: Singapur considera los activos encriptados como "herramientas de pago/mercancías", basándose principalmente en lo dispuesto en su Ley de Servicios de Pago. Para las stablecoins, Singapur implementa un sistema de emisión con licencia, la Autoridad Monetaria de Singapur (MAS) exige que los emisores mantengan reservas de 1:1 y realicen auditorías mensuales. Para otros tokens, como los NFT y los tokens de gobernanza, Singapur aplica el principio de caso por caso: los NFT generalmente no se consideran valores, mientras que los tokens de gobernanza que otorgan derechos de dividendos pueden ser considerados valores.

Marco regulatorio de criptomonedas: La Ley de Servicios Financieros y Mercados promulgada en Singapur en 2022 regula los intercambios y las stablecoins. Sin embargo, las nuevas regulaciones de DTSP que entraron en vigor recientemente han reducido drásticamente el alcance de cumplimiento de licencias, lo que podría afectar a los proyectos de encriptación y a las operaciones offshore de los intercambios. La Autoridad Monetaria de Singapur (MAS) generalmente emite tres tipos de licencias para empresas de encriptación: intercambio de moneda, pago estándar y grandes instituciones de pago, actualmente más de 20 instituciones han obtenido licencias, incluida una plataforma de intercambio. Muchos intercambios internacionales eligen establecer sus sedes regionales en Singapur, pero estas instituciones se verán afectadas por las nuevas regulaciones de DTSP.

Corea del Sur

En Corea del Sur, los activos encriptados son considerados "activos legales", pero no son moneda de curso legal, esto se basa principalmente en las disposiciones de la Ley de Reporte y Uso de Información Financiera Específica ( (Ley de Finanzas Específicas) ). Actualmente, se está promoviendo activamente el proyecto de la Ley Básica de Activos Digitales ( (DABA) ), que se espera que proporcione un marco legal más completo para los activos encriptados. La actual Ley de Finanzas Específicas se centra principalmente en la regulación contra el lavado de dinero. En cuanto a las stablecoins, el proyecto DABA propone exigir la transparencia de sus reservas. En cuanto a otros tokens, como los NFT y los tokens de gobernanza, su estatus legal aún no está claro: los NFT actualmente se regulan como activos virtuales, mientras que los tokens de gobernanza podrían clasificarse como valores.

Corea del Sur implementa un sistema de licencias para intercambios con autenticación de identidad, y actualmente 5 intercambios principales han obtenido licencias. En términos de establecimiento de intercambios, el mercado surcoreano está principalmente dominado por intercambios locales, y se prohíbe que intercambios extranjeros ofrezcan servicios directamente a residentes surcoreanos. Al mismo tiempo, el borrador de la "Ley de Activos Digitales Básica" (DABA) de Corea del Sur está en proceso, proponiendo la transparencia de las reservas de monedas estables. Esta estrategia protege tanto a las instituciones financieras locales como su cuota de mercado, y también facilita a las autoridades regulatorias la supervisión efectiva de las actividades comerciales internas.

Indonesia

Indonesia está experimentando un cambio en la regulación de los activos encriptados, pasando de la Agencia de Comercio de Futuros de Productos ( Bappebti ) a la Autoridad de Servicios Financieros ( OJK ), lo que indica una regulación financiera más integral.

Estado legal de los activos encriptados: El estado legal de los activos encriptados en Indonesia aún no está claro. Con la reciente transferencia de la autoridad reguladora, los activos encriptados se clasifican como "activos financieros digitales".

Marco regulatorio: Anteriormente, la Ley de Bienes de Indonesia regulaba las bolsas de valores. Sin embargo, el reciente Reglamento OJK No. 27 de 2024 (POJK 27/2024) ha transferido la autoridad de regulación del comercio de activos encriptados de Bappebti a la Autoridad de Servicios Financieros (OJK), y esta normativa entrará en vigor el 10 de enero de 2025. Este nuevo marco establece estrictos requisitos de capital, propiedad y gobernanza para las bolsas de activos digitales, las cámaras de compensación, los custodios y los comerciantes. Todas las licencias, aprobaciones y registros de productos emitidos anteriormente por Bappebti seguirán siendo válidos siempre que no entren en conflicto con las leyes y regulaciones vigentes.

Emisión de licencias: La entidad emisora de licencias se ha trasladado de Bappebti a OJK. El capital mínimo desembolsado para los comerciantes de activos encriptados es de 1000 millones de rupias indonesias, y deben mantener al menos 500 millones de rupias indonesias de capital social. Los fondos utilizados para el capital desembolsado no deben provenir de actividades ilegales como el lavado de dinero, la financiación del terrorismo o la financiación de armas de destrucción masiva. Todos los proveedores de servicios de intercambio de activos digitales deben cumplir completamente con las nuevas obligaciones y requisitos de POJK 27/2024 antes de julio de 2025.

Situación de los intercambios: los intercambios locales están operando activamente en la región. Un intercambio es un intercambio centralizado regulado que ofrece servicios de encriptación al contado, derivados y OTC (, y exige a los usuarios cumplir con KYC.

) Tailandia

Tailandia está moldeando activamente su mercado de encriptación, incentivando el comercio conforme a las normas a través de beneficios fiscales y un estricto sistema de licencias, y consolidando su posición como centro financiero global.

Estado legal de los activos encriptados: En Tailandia, poseer, comerciar y minar criptomonedas es completamente legal, y las ganancias deben ser gravadas según la ley tailandesa.

Marco regulatorio: Tailandia ha promulgado la "Ley de Activos Digitales". Es notable que Tailandia ha aprobado la exención del impuesto sobre ganancias de capital durante cinco años para los ingresos por la venta de criptomonedas realizadas a través de proveedores de servicios de activos encriptados autorizados, política que estará vigente desde el 1 de enero de 2025 hasta el 31 de diciembre de 2029. Esta medida tiene como objetivo posicionar a Tailandia como un centro financiero global y fomentar que los residentes operen en intercambios regulados. La Comisión de Valores de Tailandia ###SEC( es responsable de regular el mercado de criptomonedas.

Emisión de licencias: La SEC de Tailandia es responsable de la emisión de licencias. Los intercambios deben obtener una licencia oficial y registrarse como una compañía limitada o pública en Tailandia. Los requisitos de la licencia incluyen un capital mínimo de ) 50000000 baht para intercambios centralizados, 10000000 baht ( para intercambios descentralizados, y los directores, ejecutivos y principales accionistas deben cumplir con el estándar de "candidatos apropiados". Una plataforma de intercambio ha obtenido la licencia de la SEC a través de una adquisición.

Situación de los intercambios: Los intercambios locales son activos en la región y tienen el mayor volumen de encriptación en Tailandia. Otros intercambios licenciados importantes incluyen Orbix, una plataforma de intercambio en Tailandia, Gulf una plataforma de intercambio y una plataforma de intercambio TH. La SEC de Tailandia ha tomado medidas contra cinco intercambios de encriptación globales para prohibir su operación en Tailandia, debido a que no obtuvieron licencias locales. Un stablecoin también ha lanzado su activo digital tokenizado de oro en Tailandia.

) Japón

Japón es uno de los primeros países en el mundo en reconocer claramente el estatus legal de la encriptación, su marco regulatorio es maduro y prudente.

Estado legal de los activos encriptados: En la "Ley de Servicios de Pago", los activos encriptados son reconocidos como "medios de pago legales". Para las stablecoins, Japón implementa un estricto régimen de monopolio bancario/fiduciario, exigiendo que estén vinculadas al yen japonés y sean redimibles, al mismo tiempo que prohíbe explícitamente las stablecoins algorítmicas. En cuanto a otros tokens, como los NFT, se consideran bienes digitales; mientras que los tokens de gobernanza podrían