El sector de Finanzas descentralizadas da la bienvenida a nuevas oportunidades: análisis de la relajación regulatoria y dinámicas del mercado

El cambio en el entorno regulatorio de Estados Unidos ha traído nuevas oportunidades para el campo de las Finanzas descentralizadas. Recientemente, las señales positivas emitidas por altos funcionarios de la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos sugieren que las plataformas DeFi podrían estar a punto de recibir un entorno de desarrollo más favorable.

Sin embargo, en este contexto favorable, el mercado de Finanzas descentralizadas presenta una situación compleja: algunos protocolos líderes como Aave han alcanzado nuevos máximos en el valor total bloqueado (TVL), con datos fundamentales que muestran un rendimiento sólido; pero también hay muchos protocolos DeFi líderes cuyo crecimiento del TVL es lento, y el precio de los tokens sigue siendo inferior a los niveles de principios de año, lo que sugiere que el proceso de descubrimiento de valor del mercado todavía está en curso. A pesar de que los tokens DeFi han experimentado un rebote rápido recientemente, aún se necesita más observación para determinar si esto refleja una fluctuación en el sentimiento del mercado a corto plazo o si está impulsado por una lógica de valor más profunda.

Cambio de política de la SEC: el marco regulatorio de Finanzas descentralizadas podría volverse más abierto

La Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. ha mostrado un cambio notable en su postura regulatoria hacia las Finanzas descentralizadas (DeFi). En una mesa redonda sobre criptomonedas, el presidente de la SEC indicó que los principios fundamentales de DeFi están en línea con los valores centrales de la libertad económica estadounidense y la propiedad privada, y apoya la autogestión de los activos criptográficos. Enfatizó que la tecnología blockchain permite transacciones financieras sin intermediarios, y que las autoridades regulatorias no deben obstaculizar tales innovaciones.

Es notable que el presidente de la SEC reveló por primera vez que ha indicado al personal que estudie y desarrolle un marco de "exención de innovación" para las plataformas DeFi. Este marco tiene como objetivo "permitir rápidamente que entidades bajo la jurisdicción de la SEC y entidades no jurisdiccionales lleven productos y servicios en cadena al mercado". También dejó claro que los desarrolladores de software de autocustodia o centrados en la privacidad no deberían ser responsables bajo la ley de valores federales simplemente por publicar código, y mencionó que los departamentos relevantes de la SEC han aclarado que la minería de prueba de trabajo y la participación de prueba de participación en sí mismas no constituyen transacciones de valores.

El responsable del grupo de tareas de criptomonedas de la SEC también expresó su apoyo, enfatizando que no se debe responsabilizar a los publicadores de código por el uso que otros hagan del mismo, pero al mismo tiempo advirtió que las entidades centralizadas no deben utilizar la etiqueta de "descentralización" para eludir la regulación.

En el contexto de los comisionados republicanos de la SEC que impulsan políticas de criptomonedas más amigables, estas declaraciones han sido vistas por el mercado como una gran noticia, lo que provocó un aumento temporal en los precios de los tokens de Finanzas descentralizadas. Si se implementa la "exención de innovación", se espera que cree un entorno regulatorio más claro y flexible para el desarrollo de proyectos de DeFi en Estados Unidos.

Análisis de datos: Crecimiento débil de TVL, rendimiento polarizado de los tokens

Tras la difusión de noticias favorables de regulación, los tokens de tipo DeFi han experimentado un aumento generalizado. En particular, proyectos líderes como Aave, LDO, UNI y COMP han visto incrementos que alcanzan generalmente entre el 20% y el 40%. Sin embargo, si esto es solo una reacción del mercado guiada por noticias a corto plazo o el resultado del crecimiento endógeno de la industria DeFi, aún requiere un análisis más profundo.

Tras revisar los datos de los 20 principales protocolos de Finanzas descentralizadas en los últimos seis meses, se ha encontrado que el crecimiento del TVL de estos protocolos en la primera mitad de 2025 no es significativo, y el TVL de 7 de los protocolos incluso ha disminuido. Entre los protocolos en aumento, 5 no crecieron más del 5%, manteniéndose prácticamente estables. El que más creció es un proyecto de RWA que es diferente en naturaleza a los protocolos tradicionales de Finanzas descentralizadas. Entre los otros protocolos, Aave se destacó, con un TVL que superó los 26 mil millones de dólares, alcanzando un máximo histórico, y un crecimiento de más de 6 mil millones de dólares en la primera mitad del año. Un protocolo de un ecosistema logró un crecimiento del 72.97%.

Por otro lado, el TVL del principal protocolo DeFi de un conocido ecosistema de cadena pública disminuyó un 39.82% en la primera mitad del año, convirtiéndose en el protocolo principal con la mayor caída. Además, algunos protocolos con alta atención en el mercado, como un protocolo de re-staking, un protocolo de staking líquido y un DEX, también experimentaron una caída en diferentes grados en la primera mitad del año.

El precio de los tokens parece haber amplificado aún más esta tendencia a la baja. En el primer semestre de 2025, el precio de los tokens de los 20 principales protocolos de Finanzas descentralizadas tuvo una máxima caída promedio del 57%. A pesar de la reciente recuperación del mercado, los tokens de los distintos protocolos han experimentado un fuerte rebote, pero la gran mayoría aún no ha logrado regresar a los niveles de precio del 1 de enero de 2025. Solo un protocolo ha visto aumentar su token de gobernanza un 44.8% en comparación con el 1 de enero, mientras que otro apenas ha regresado a un precio similar al del 1 de enero. En general, estos tokens todavía han caído un 24% en promedio en comparación con el precio del 1 de enero.

Sin embargo, los precios de los tokens de estos proyectos de Finanzas descentralizadas han experimentado un fuerte rebote, con un aumento promedio de aproximadamente 95.59% desde el punto más bajo. Algunos de estos tokens han tenido un rebote que supera el 150%. Según la tendencia, la mayoría de los puntos bajos recientes de estos tokens se concentraron el 7 de abril, similar a la tendencia general del mercado de criptomonedas, pero la fuerza del rebote es generalmente mejor que la de otros tipos de tokens. Sin embargo, tanto desde la perspectiva del rebote de precios como desde la tendencia general de los últimos seis meses, parece que no hay una relación directa entre la tendencia de precios de los tokens y el desempeño del TVL de estos protocolos de Finanzas descentralizadas.

Análisis de proyectos clave

Entre los numerosos proyectos de Finanzas descentralizadas, algunos son particularmente notables:

Aave: Como un proyecto líder en Finanzas descentralizadas, los datos del primer semestre han mostrado un rendimiento destacado, superando múltiples veces los máximos históricos. Al mismo tiempo, ha expandido múltiples cadenas públicas y actualmente soporta 18 cadenas públicas. Para impulsar el precio del token, la comunidad de Aave ha lanzado propuestas de reforma económica que incluyen la recompra de tokens de 1 millón de dólares semanalmente y la redistribución de ingresos. Desde el punto de vista de las tasas de interés del producto, aunque las tasas de interés de los préstamos de Aave no son altas, cuenta con una mayor profundidad, atrayendo así la preferencia de varios grandes inversores.

Un DEX líder: Este proyecto lanzó oficialmente una nueva versión en 2025, introduciendo más lógica de personalización flexible y reduciendo significativamente las tarifas de Gas. Además, el lanzamiento de su nueva cadena pública también ha expandido aún más la competitividad del proyecto en el ecosistema de Finanzas descentralizadas. Aunque el TVL disminuyó en la primera mitad del año, esto se debió principalmente a la caída del precio de Ethereum, y desde el punto de vista de la cantidad de ETH apostado, ha aumentado en comparación con enero.

Un proyecto de stablecoin descentralizado: Este proyecto tuvo una actualización de marca integral en 2024. Aunque después de la actualización, el TVL comenzó a disminuir, otro protocolo dentro del ecosistema mostró un nuevo potencial en la dirección de RWA, y el TVL combinado de ambos protocolos superará los 11 mil millones de dólares. Su token tuvo un rendimiento destacado en 2025, pasando de un mínimo de alrededor de 800 dólares a 2100 dólares, con un aumento de más del 170%. Sin embargo, su complejo plan de reestructuración abarca múltiples aspectos, desde mecanismos de gobernanza y economía de tokens hasta la cartera de productos, lo que dificulta que el mercado forme una comprensión sencilla de él.

Algún proyecto de re-staking: Este proyecto ha creado el nuevo concepto de "re-staking" y desde su lanzamiento, el TVL ha experimentado un crecimiento explosivo alcanzando los 12,4 mil millones de dólares, convirtiéndose actualmente en el tercer protocolo de Finanzas descentralizadas. Aunque la popularidad del concepto de re-staking ha disminuido en 2024, desde abril, los datos del TVL de este proyecto han entrado claramente en un nuevo ciclo de crecimiento, pasando de 7 mil millones de dólares a 12,4 mil millones de dólares en menos de 2 meses, lo que representa un incremento del 77%.

Un proyecto de staking líquido: Como líder en el ámbito del staking líquido, este proyecto había dominado el mercado gracias a su producto principal, con un TVL que en 2024 alcanzó casi los 40 mil millones de dólares. Sin embargo, desde la segunda mitad de 2024, con el rápido crecimiento de Ethereum L2, este proyecto, que está excesivamente concentrado en la red principal de Ethereum (con más del 99% en la red principal), ha mostrado una tendencia a la baja, con un TVL en constante descenso. Su token tampoco ha destacado en el reciente repunte, ya que el aumento máximo del 61% desde el punto más bajo hasta el 10 de junio está muy por debajo de la media de los 20 principales tokens de Finanzas descentralizadas.

La mejora del entorno regulatorio sin duda ha inyectado confianza en el mercado DeFi de EE. UU. La incertidumbre regulatoria que ha atormentado a los proyectos durante mucho tiempo podría aliviarse, y algunas innovaciones pendientes podrían realmente concretarse. Las tendencias de datos también merecen atención: aunque Ethereum sigue siendo el principal lugar de alojamiento de TVL, el impulso del desarrollo de DeFi está mostrando cada vez más su independencia, e incluso comienza a retroalimentar el valor de las cadenas de bloques subyacentes. En el futuro, la clarificación regulatoria podría atraer más capital financiero tradicional con una menor aversión al riesgo al ámbito DeFi; al mismo tiempo, los intentos de grandes instituciones financieras de lanzar productos DeFi especializados no solo presagian un panorama de fusión más amplio, sino que también significan que la competencia en el mercado incremental será más intensa. Este nuevo escenario, que se abre con la flexibilización regulatoria, podría ser el nuevo punto de partida para la madurez de DeFi y su profunda fusión con las finanzas tradicionales.