De juguetes de geek a la nueva mascota de Wall Street: el camino de ascenso de las Finanzas descentralizadas

En los últimos años, las Finanzas descentralizadas se han convertido en un tema candente en el mundo financiero. Hace unos años, cuando los geeks desarrollaban algunas herramientas financieras novedosas en Ethereum, nadie anticipaba que estos "juguetes" atraerían finalmente la atención de los grandes de las finanzas tradicionales de Wall Street.

Entre 2020 y 2021, el mercado DeFi experimentó un crecimiento asombroso. El valor total bloqueado (TVL) del mercado pasó de unos pocos miles de millones a un pico de 178 mil millones de dólares. Algunos protocolos con nombres peculiares, como cierto DEX y cierta plataforma de préstamos, se convirtieron rápidamente en proyectos estrella en el mundo de las criptomonedas.

Sin embargo, para la mayoría de los inversores comunes, las Finanzas descentralizadas aún son como un laberinto lleno de trampas. La operación de las carteras es compleja, los contratos inteligentes son difíciles de entender y hay que estar siempre alerta ante el riesgo de ataques de hackers a los activos. Los datos muestran que, a pesar de que las Finanzas descentralizadas son tan populares, la proporción de instituciones de inversión que realmente participan en el mercado financiero tradicional es de menos del 5%. Los inversores están ansiosos por participar, pero se sienten reacios a actuar debido a varios obstáculos.

En 2021, apareció una nueva herramienta diseñada específicamente para "cómo invertir fácilmente en Finanzas descentralizadas" - el ETF descentralizado (Decentralized ETF, abreviado DeETF). Combina el concepto de los productos ETF de finanzas tradicionales con la transparencia de la blockchain, conservando tanto la conveniencia y regulación de los fondos tradicionales como el alto potencial de crecimiento de los activos DeFi.

DeETF se puede ver como un puente, un extremo conecta con el "difícil de acceder" nuevo mundo de Finanzas descentralizadas, y el otro extremo conecta con una amplia gama de inversores familiarizados con los productos financieros tradicionales. Las instituciones tradicionales pueden seguir utilizando cuentas financieras familiares para invertir, mientras que los entusiastas de la blockchain pueden combinar sus estrategias de inversión tan fácilmente como si estuvieran jugando.

Finanzas descentralizadas a DeETF: la historia del surgimiento de los ETF en la cadena

Exploración temprana (2017-2019): Primeros intentos y pistas

Entre 2017 y 2018, los primeros proyectos en Ethereum, como cierta moneda estable y cierta plataforma de préstamos, demostraron por primera vez la posibilidad de las Finanzas descentralizadas. Aunque la escala del ecosistema era limitada en ese momento, innovaciones financieras como los préstamos y las monedas estables ya habían provocado una pequeña ola de entusiasmo entre los geeks.

A finales de 2018 y principios de 2019, un DEX lanzó un innovador modelo de "creador de mercado automatizado (AMM)", que simplificó enormemente el proceso de negociación. Para finales de 2019, el TVL de las Finanzas descentralizadas ya se acercaba a los 600 millones de dólares.

Al mismo tiempo, algunas instituciones financieras tradicionales agudas comenzaron a prestar atención a la tecnología blockchain, pero aún se ven afectadas por la complejidad técnica y no pueden participar realmente. Aunque en ese momento el concepto de "DeETF" aún no se había propuesto de manera clara, ya se había manifestado la necesidad de un puente entre los fondos tradicionales y las Finanzas descentralizadas.

Explosión del mercado y formación del concepto (2020-2021): La noche antes de la llegada de DeETF

En 2020, la pandemia global impulsó una gran afluencia de capital al mercado de criptomonedas. Las Finanzas descentralizadas estallaron durante este período, y el TVL pasó de mil millones de dólares a 178 mil millones de dólares un año después.

Los inversores acuden en masa, la red de Ethereum está gravemente congestionada, incluso hay casos en los que las tarifas de transacción únicas superan los 100 dólares. Nuevos modelos como la minería de liquidez y las granjas de rendimiento surgen constantemente, el mercado está caliente, pero también expone una enorme barrera de participación para los usuarios. Muchos usuarios comunes se quejan: "¡Participar en Finanzas descentralizadas es más difícil que operar en la bolsa!"

En este momento, algunas empresas financieras tradicionales captaron la oportunidad con agudeza. Una empresa canadiense que cotiza en bolsa se transformó de manera decisiva en 2020, lanzando productos financieros que siguen protocolos DeFi principales, permitiendo a los usuarios participar en el mundo DeFi con la misma simplicidad que comprar y vender acciones. Esto marcó el inicio formal del concepto "DeETF".

Al mismo tiempo, el sector descentralizado también ha comenzado a actuar. Algunos proyectos intentan gestionar de manera descentralizada las carteras de ETF directamente a través de contratos inteligentes, pero estos intentos aún están en una etapa inicial.

Reorganización del mercado y madurez del modelo (2022-2023): formalización del DeETF

A principios de 2022, una serie de eventos cisne negro casi destruyó la confianza de los inversores. El TVL del mercado DeFi cayó de 178 mil millones de dólares a 40 mil millones de dólares.

Sin embargo, la crisis también trae oportunidades. La volatilidad del mercado ha hecho que las personas se den cuenta de que el campo de las Finanzas descentralizadas necesita urgentemente herramientas de inversión más seguras y transparentes, lo que a su vez ha impulsado el desarrollo y la madurez de los DeETF. Durante este período, los DeETF han evolucionado gradualmente hacia dos modelos claros:

1. Canales financieros tradicionales fortalecidos aún más: algunas instituciones amplían su línea de productos, lanzando ETP (productos cotizados en bolsa) más sólidos y listándolos en bolsas tradicionales. Esto reduce en gran medida la barrera de entrada para los inversores minoristas y también es bien recibido por las instituciones tradicionales.

2. Surgimiento de modelos descentralizados en la cadena: algunas plataformas en la cadena se han lanzado oficialmente, gestionando activos y realizando operaciones de combinación directamente a través de contratos inteligentes. Este tipo de plataformas no requieren custodia centralizada, los usuarios pueden crear, comerciar y ajustar sus carteras de forma autónoma, lo que resulta especialmente atractivo para los usuarios nativos de criptomonedas y los inversores que buscan una transparencia absoluta.

Estos dos modelos se desarrollan en paralelo, lo que hace que el camino de DeETF sea cada vez más claro: por un lado, a través de canales financieros tradicionales, y por otro, enfatizando la completa descentralización y la transparencia en la cadena.

Ventajas y desafíos de DeETF

Desarrollado hasta hoy, DeETF muestra ventajas únicas:

• Alta facilidad de uso, reduce significativamente la barrera de entrada
• Inversión más transparente y flexible, negociación las 24 horas del día.
• Control de riesgos y diversificación de inversiones, lo que facilita la construcción de una cartera de múltiples activos

Al mismo tiempo, también enfrenta desafíos:

• El entorno regulatorio es incierto, y los costos de cumplimiento son altos.
• Las vulnerabilidades de seguridad en los contratos inteligentes aún persisten

A pesar de los desafíos, DeETF se considera una innovación importante para los mercados financieros del futuro, que está difuminando las fronteras entre los inversores tradicionales y el mercado de criptomonedas, haciendo que la gestión de activos sea más democrática e inteligente.

La aparición de nuevos proyectos, el campo de DeETF florece con mil flores

De un modelo único a una exploración múltiple

Después de 2023, DeETF entra en la etapa de "cien flores en plena floración", evolucionando a lo largo de dos caminos:

1. Lógica financiera tradicional: emitir ETP a través de intercambios regulados, enriqueciendo continuamente las categorías de activos de Finanzas descentralizadas.

2. Plataforma completamente en cadena y descentralizada: los usuarios solo necesitan una billetera criptográfica para crear, intercambiar y gestionar su cartera de activos de forma autónoma en la cadena.

En los últimos dos años, han surgido una serie de pioneros exploradores en la dirección de los activos nativos en la cadena. Algunas de estas plataformas admiten estrategias de combinación de múltiples temas, ofreciendo a los usuarios una experiencia de productos ETF de "compra con un clic + seguimiento", intentando resolver el problema del umbral de gestión de la combinación de una manera más ligera.

En cuanto a las rutas institucionales, además de las empresas financieras tradicionales, algunos líderes en RWA también han comenzado a tokenizar activos financieros tradicionales de manera conforme y a introducir inversores del mercado primario en el mercado en cadena. Aunque este modelo no se denomina directamente DeETF, su estructura de custodia de activos combinada y el mecanismo KYC ya poseen las características esenciales de DeETF.

Algunas plataformas plantean el concepto de "comercio 24/7, sin intermediarios, combinaciones autónomas de usuarios", rompiendo el patrón tradicional de los ETF limitados por el horario de negociación y las instituciones de custodia. Los datos muestran que, hasta finales de 2024, el número de combinaciones de ETF en cadena activas en una plataforma ha superado los 1200, con un valor total bloqueado que alcanza niveles de decenas de millones de dólares, convirtiéndose en una herramienta importante para los usuarios nativos de Finanzas descentralizadas.

En la dirección de la gestión de activos especializada, algunas organizaciones han comenzado a empaquetar los activos de Finanzas descentralizadas de manera estandarizada, ofreciendo a los usuarios una cartera de activos blue chip de Finanzas descentralizadas "listos para usar", reduciendo el riesgo de selección de monedas para los individuos.

Se puede decir que, a partir de 2023, DeETF ha pasado de ser un único intento a convertirse en un ecosistema de competencia diversa, con proyectos de diferentes enfoques y posiciones floreciendo.

Nuevas tendencias en carteras de activos inteligentes

En los últimos años, la pista de DeETF ha pasado de "combinaciones autónomas" a "compra de combinaciones preestablecidas con un solo clic". Algunas plataformas promueven el mecanismo de "combinaciones seleccionadas por el usuario", mientras que otras se inclinan hacia la ruta de productos de "estrategias temáticas", como los paquetes de blue chips de GameFi y las combinaciones narrativas de L2, dirigidos principalmente a usuarios con una base de investigación de inversiones.

Pero no hay muchos proyectos que realmente deleguen la "estrategia de combinación" a un procesamiento automatizado por algoritmos. Algunos proyectos emergentes están tratando de hacer que DeETF sea más "inteligente". No están apilando combinaciones sobre la base del DeFi tradicional, sino que han construido un sistema de recomendación de asignación de activos impulsado por IA. Los usuarios solo necesitan ingresar sus necesidades, como "rendimiento estable", "enfoque en el ecosistema de Ethereum" y "preferencia por activos LST", y el sistema generará automáticamente una combinación recomendada basada en datos históricos en la cadena, correlación de activos y modelos de retroceso.

Este concepto es similar al servicio de asesoría robótica en el mundo de las finanzas tradicionales, pero se ha trasladado a la cadena y se completa la lógica de gestión de activos a nivel de contrato.

En términos de implementación, algunos proyectos eligen operar en cadenas de bloques públicas de mayor rendimiento, lo que reduce significativamente los costos de uso. En comparación con los costos de GAS que a menudo superan los cientos de dólares en la mainnet de Ethereum, esta arquitectura es más adecuada para la interacción diaria de combinaciones de activos y es más amigable para los usuarios minoristas.

En términos de seguridad de la cartera, algunos proyectos de contratos inteligentes admiten la composición de la cartera, los pesos, los cambios dinámicos, etc., todo de forma pública en la cadena, lo que permite a los usuarios rastrear la ejecución de la estrategia en cualquier momento, evitando la "configuración de caja negra" de las herramientas de agregación DeFi tradicionales.

A diferencia de otras plataformas, algunos proyectos emergentes enfatizan la experiencia combinada de "despliegue autónomo" + "recomendación de combinaciones de IA" — que no solo resuelve el problema de "no saber invertir", sino que también mantiene la transparencia y la autogestión del "control de activos".

Este tipo de ruta de productos podría representar la dirección de la próxima etapa de la plataforma DeETF al pasar de "herramientas estructurales" a "asistentes inteligentes de investigación de inversión".

Ruta de evolución bifurcada del sector DeETF

A medida que la demanda de los usuarios de criptomonedas pasa de centrarse en el comercio a la "gestión de portafolios", la pista de DeETF se está dividiendo gradualmente en varias rutas de desarrollo diferentes:

• Algunas plataformas aún enfatizan la configuración autónoma del usuario y la combinación libre, adecuadas para usuarios con un cierto nivel de conocimiento.
• Algunos productos que combinan activos se están convirtiendo en productos más específicos, lanzando ETF temáticos en la cadena, similar al estilo de los fondos tradicionales.
• También hay algunos productos centrados en índices estándar, con el objetivo de una cobertura de mercado estable a largo plazo.

En los proyectos tradicionales de Finanzas descentralizadas, algunos se dirigen a minoristas, mientras que otros se enfocan en instituciones, representando dos diferentes caminos de exploración de la conformidad. Estos últimos se han convertido en las primeras plataformas de activos del mundo real que obtuvieron exenciones regulatorias, proporcionando un ejemplo del proceso de cumplimiento para las carteras de activos en cadena.

Desde la perspectiva de la interacción del usuario, toda la industria comienza a mostrar nuevas tendencias: experiencias de asignación de activos más inteligentes y automatizadas. Algunas plataformas han comenzado a intentar introducir modelos de IA o motores de reglas que generan dinámicamente sugerencias de asignación en función de los objetivos del usuario y los datos en cadena, intentando reducir las barreras y mejorar la eficiencia.

A pesar de que cada camino todavía se encuentra en una etapa temprana, un número creciente de plataformas DeETF comienza a pasar de ser "herramientas puras" a "proveedores de estrategias", reflejando la lógica de evolución subyacente en toda la pista de gestión de activos criptográficos: no solo es descentralización, sino también una experiencia financiera simplificada y desprovista de barreras profesionales.

Conclusión: DeETF está redefiniendo el futuro de la gestión de activos en cadena

En los últimos años, la industria de las criptomonedas ha experimentado múltiples fervores y colapsos. Cada vez que nace un nuevo concepto, se acompaña de ruido y dudas en el mercado, y las Finanzas descentralizadas no son la excepción. El DeETF, que originalmente era un campo pequeño y marginal, está acumulando energía en silencio, convirtiéndose en una rama del financiamiento en cadena que merece atención.

Al revisar el desarrollo de las Finanzas descentralizadas, se puede ver claramente una línea principal: desde los primeros experimentos con contratos inteligentes, hasta la construcción de protocolos de intercambio y préstamos abiertos, y luego a provocar un flujo masivo de capital, las Finanzas descentralizadas han completado en seis o siete años lo que tradicionalmente tomó décadas en las finanzas convencionales. Ahora, DeETF, como la "versión mejorada de la experiencia del usuario" de las Finanzas descentralizadas, está asumiendo la tarea de difundir aún más y reducir las barreras de entrada.

Los datos muestran que, aunque el tamaño total del sector DeETF sigue siendo pequeño en la actualidad, hay un aumento