Nuevos juguetes emergentes y el baijiu tradicional: la antigua y nueva disputa de la moneda social

Recientemente, un banco de inversión publicó un informe en el que se realizó un análisis comparativo entre las populares IP de juguetes de moda y los gigantes de la bebida alcohólica tradicional, intentando explorar si existe una repetición histórica del ciclo de consumo o un cambio de paradigma profundo detrás de ello.

El informe señala que, aunque ambos poseen las características de moneda social, las características sociales de los nuevos juguetes en tendencia se basan más en los intereses y valores compartidos del grupo juvenil, mientras que la función social del licor blanco tradicional depende más del poder y las relaciones jerárquicas. Esta diferencia refleja la distinción esencial entre "nuevo consumo" y "consumo tradicional".

Los analistas creen que las marcas de juguetes de moda también enfrentan el doble desafío de los ciclos de IP y las propiedades de inversión. Si hay un período de vacío prolongado entre el IP de éxito actual y el próximo IP popular, el crecimiento global de la empresa podría desacelerarse.

Además, los inversores deben estar atentos a los dos grandes riesgos: la regulación y la congestión del mercado. El informe advierte que la actual concentración de capital en el sector de "nueva consumo" es bastante similar a la anterior tendencia de fondos que se agrupan en acciones azules de consumo tradicional, y esta vulnerabilidad del comercio congestionado podría tener un impacto significativo en la valoración.

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Diferencias intergeneracionales en la moneda social

El equipo de investigación considera que, aunque los nuevos juguetes de moda y el vino blanco tradicional poseen atributos de moneda social, existen diferencias intergeneracionales evidentes. La función social del vino blanco tradicional se manifiesta más como una herramienta de productividad para "lubricar" las interacciones sociales/comerciales, mientras que los nuevos juguetes de moda representan la búsqueda de valor emocional de la generación joven, ofreciendo a los consumidores experiencias de "dopamina" instantáneas, sutiles y asequibles en la era de las redes sociales digitales.

Los analistas señalan que, en un mundo digital donde los consumidores enfrentan "una falta de significado" y una creciente presión, los nuevos juguetes de moda sugieren que China está realizando una transición gradual de un modelo impulsado por la inversión a uno impulsado por el consumo. El licor blanco tradicional está profundamente arraigado en la cultura tradicional china, y su proceso de globalización aún se encuentra en etapas iniciales, mientras que los nuevos juguetes de moda, que están en alta sintonía con el espíritu global de la época, ya han logrado un éxito global significativo.

Las principales diferencias incluyen:

1. Diferencias en atributos sociales: Los atributos sociales del vino blanco tradicional dependen más del poder y del sistema de jerarquías, y sirven principalmente para ocasiones de negocios; los nuevos juguetes de moda representan a la joven generación que se basa en intereses y valores para socializar, enfatizando el valor emocional y la satisfacción instantánea.

2. Motivaciones de consumo: El baijiu tradicional puede ser visto como una "herramienta de productividad" (lubricante comercial), mientras que los nuevos juguetes de moda satisfacen la búsqueda de los jóvenes por el valor emocional y el consumo "dopaminérgico" en un entorno social digital, reflejando la tendencia de transformación de China de un impulso de inversión a uno de consumo.

3. Proceso de globalización: El vino blanco tradicional está profundamente arraigado en la cultura tradicional china, y la globalización aún se encuentra en una etapa temprana; los nuevos juguetes de moda, sin embargo, ya han logrado un éxito significativo a nivel mundial, alineándose con las tendencias globales.

El doble filo de los riesgos y atributos de inversión del ciclo IP

Mientras crece rápidamente, los analistas también han señalado los desafíos similares entre las marcas de juguetes de moda y el vino blanco tradicional, es decir, la doble prueba que presentan el ciclo de vida del IP y las características de inversión del producto.

El análisis considera que, para las marcas de juguetes de moda, los números específicos de ganancias en los próximos años no son clave; lo importante es cómo equilibrar el crecimiento reciente y el ciclo de vida de la propiedad intelectual.

Riesgo del ciclo de vida del IP: El vino blanco tradicional con una historia de cien años de acumulación y respaldo oficial ha demostrado su capacidad para atravesar ciclos. En cambio, la historia de las marcas de juguetes de moda emergentes es relativamente corta, y el ciclo de vida del IP sigue siendo un riesgo central.

El informe sostiene que, como plataforma de IP, la diversificación de la combinación de IP de la marca de juguetes de moda puede dispersar el riesgo, pero ciertos IP clave son cruciales para su éxito global. Si hay un largo período de vacío entre un IP popular y el siguiente IP exitoso, su crecimiento global podría desacelerarse. Además, la "mainstreamización" de la subcultura, si bien impulsa el crecimiento, también puede diluir la identidad social única de ciertos IP, alejando así a su núcleo de consumidores.

Ventajas y desventajas de la propiedad de inversión: la historia del baijiu tradicional indica que la "invertibilidad" es una espada de doble filo, actuando como un potenciador en ciclos de crecimiento y convirtiéndose en un amplificador en ciclos de descenso.

El informe señala que las marcas de juguetes de moda están gestionando activamente los precios del mercado de segunda mano para asegurar su atractivo para los consumidores jóvenes y crear un entorno favorable para el lanzamiento de nuevas IP y productos. La reciente caída de los precios de segunda mano de algunas series se considera el resultado de la gestión proactiva de la dinámica de oferta y demanda por parte de las marcas.

Regulación y congestión del mercado que no se pueden ignorar

El informe enfatiza al final que la regulación y el sentimiento del mercado son otros dos factores de riesgo que los inversores deben enfrentar.

Riesgo regulatorio: el vino blanco tradicional siempre ha estado influenciado por políticas como el control de precios y la campaña contra la corrupción. De igual manera, las marcas de juguetes de moda no se encuentran en un vacío regulatorio. Recientes informes de los medios de comunicación han alertado sobre los riesgos del mercado. Sin embargo, los analistas creen que, a medida que el grupo de consumidores de las marcas de juguetes de moda se diversifica, la "mainstreamización" reduce su exposición al riesgo de menores en el mercado chino. Al mismo tiempo, el crecimiento continuo de los negocios en el extranjero también ayuda a mitigar el riesgo regulatorio de un solo mercado. Sin embargo, este riesgo aún podría tener un impacto negativo en los fundamentos de la empresa o desencadenar "ruido de titulares" que cause volatilidad en el precio de las acciones.

"La vulnerabilidad del comercio de "aguantarse": En cada ciclo del mercado de capitales puede surgir un comercio dominante de "multitud apretada". Desde 2016 hasta 2021, el capital fluyó hacia las acciones de consumo de primera categoría, representadas por el vino blanco tradicional, lo que es bastante similar a la actual concentración de fondos en el "nuevo consumo" centrado en marcas de juguetes de moda. Los cambios en el flujo de capital y las posiciones pueden tener un gran impacto en la valoración. A pesar de que los cambios recientes en el flujo de capital han ejercido cierta presión sobre las acciones de "nuevo consumo" como las marcas de juguetes de moda, el informe considera que, en el contexto de la escasez de objetivos de inversión de calidad, esta situación de "multitud apretada" podría continuar durante un tiempo. El verdadero punto de inflexión podría necesitar esperar a que los datos de alta frecuencia del mercado extranjero muestren un cambio significativo, o que una fuerte recuperación de la economía china ofrezca más opciones a los inversores.