La actividad de puntos de Ethena se acerca a su fin: comparación de rendimientos y Liquidez de los diferentes planes.

El blog de Ethena ha insinuado recientemente que la actividad de puntos está a punto de finalizar, mientras que la tasa de rendimiento anual implícita de USDe en la plataforma Pendle ha alcanzado un asombroso 170%. Esto indica que el mercado aún tiene una fuerte demanda por un rendimiento tan alto.

Dado esto, es necesario analizar en profundidad la estrategia de minería de puntos de Ethena para ayudar a los usuarios a tomar la mejor decisión antes de que finalice la actividad.

El modelo de negocio central de Ethena consiste en utilizar las stablecoins proporcionadas por los usuarios para comprar derivados de staking líquido como stETH en los intercambios (LSD), mientras se vende en corto ETH para cubrir riesgos. Esta estrategia no solo permite obtener rendimientos de staking de ETH, sino que también se beneficia de las tasas de financiamiento durante la venta en corto. En un entorno de mercado alcista, dado que las tasas de financiamiento son más altas, los rendimientos de Ethena también aumentan.

Ethena lanzó dos productos de tokens:

1. sUSDe: Este es un token que puede acumular intereses automáticamente. Su tipo de cambio con respecto a USDe aumentará gradualmente con el tiempo, reflejando los intereses ganados. Es importante tener en cuenta que convertir sUSDe a USDe requiere un período de desbloqueo de 7 días.

2. USDe: Este es un token sin intereses, utilizado principalmente para construir liquidez en ecosistemas DeFi. Los ingresos generados por los activos subyacentes se transferirán a sUSDe, aumentando así la tasa de retorno de sUSDe. Es importante mencionar que las recompensas de puntos se concentran principalmente en USDe. Los usuarios comunes generalmente solo pueden intercambiar USDe por USDC/USDT a través del intercambio descentralizado (DEX), y este proceso puede generar una pequeña pérdida de transacción.

Ethena Labs ofrece varias formas de minería de puntos, y los múltiplos de puntos varían según el método. A continuación, recomendaremos el plan de participación más adecuado según las diferentes expectativas de rendimiento y Liquidez.

1. Zircuit+USDe: entre las opciones sin período de bloqueo, este es el plan con el mayor rendimiento y aún con cupo.

Los usuarios pueden depositar USDe en la plataforma Zircuit, no solo pueden obtener 7 veces puntos de Ethena, sino que también pueden recibir recompensas de puntos adicionales de la plataforma Zircuit. Una de las grandes ventajas de este método es que se pueden retirar fondos en cualquier momento; Zircuit es una solución de Layer 2 respaldada por conocidos fondos de capital de riesgo.

2. Bloquear USDe: Esta es la opción con mayor límite, equilibrando ganancias y liquidez.

Al bloquear directamente USDe se pueden obtener 10 veces los puntos, pero se requiere un período de desbloqueo de 7 días. Actualmente, hay un saldo considerable disponible para este método.

3. Bloquear Curve USDe LP: alta rentabilidad pero liquidez limitada, con un monto escaso.

En la página oficial de liquidez de Ethena, bloquear los LP tokens relacionados puede obtener un rendimiento de 15 veces en puntos. Sin embargo, esto requiere un período de desbloqueo de 21 días, y no hay ganancias durante el período de desbloqueo. Teniendo en cuenta que la actividad de puntos está a punto de finalizar, el costo de oportunidad de este método es bastante alto. Si crees que las ganancias futuras de minería no se acercan a las actuales, puedes considerar esta opción, pero actualmente la cantidad está casi saturada, se recomienda estar atento y actuar rápidamente cuando haya nuevos montos disponibles.

4. Mantener sUSDe: los rendimientos basados en monedas estables son altos, pero los rendimientos de puntos son relativamente bajos.

Este método solo ofrece 1x de puntos, pero puede obtener hasta un 67% de rendimiento nativo (es decir, rendimiento basado en stablecoins). Es importante tener en cuenta que el desbloqueo requiere 7 días y la liquidez es moderada. Los usuarios también pueden vender a precio de descuento a través de DEX.

5. Pendle/Gearbox USDe: el rendimiento teórico es extremadamente alto, pero en realidad ya no hay cuotas.

En la plataforma Pendle, se pueden obtener 200 veces puntos utilizando YT, pero el límite ya se ha alcanzado. En la plataforma Gearbox, se puede realizar un préstamo circular con USDe, y al apalancarse se pueden obtener hasta 90 veces puntos, pero el límite es extremadamente escaso y se deben considerar los costos de préstamo.

Ambas opciones presentan un alto riesgo de pérdidas, y se recomienda la participación solo de profesionales con amplia experiencia.

Además de las soluciones mencionadas, otras opciones no presentan ventajas significativas en términos de liquidez y rendimiento. Por lo tanto, los usuarios pueden elegir la forma de participación que mejor se adapte a sus necesidades de liquidez de entre las soluciones mencionadas.