Tokenización de capital privado: nuevas oportunidades en el mercado primario

Fuera de la fiebre de las stablecoins, la tokenización de acciones se está convirtiendo en el nuevo foco del mercado. Algunas startups de Web3 están trabajando para resolver un problema de larga data: ¿cómo permitir que los inversionistas comunes también participen en el crecimiento temprano de las principales empresas privadas? Su solución es utilizar tecnología blockchain para transformar el capital privado de empresas no cotizadas en tokens respaldados por activos, permitiendo que personas comunes inviertan con un umbral más bajo en el crecimiento de empresas estrellas como SpaceX y Stripe.

Esta práctica ha generado un amplio interés en el mercado por la "tokenización de la venta privada de capital riesgo". Esta clase de activos alternativos, que originalmente estaba limitada a capital de riesgo y personas de alto patrimonio, está siendo empaquetada como activos de blockchain, abriendo nuevas oportunidades en la cadena.

Venta privada de tokenización de capital privado: un nuevo campo para la cadena de activos

El mercado de la venta privada es, sin duda, una de las islas de activos más representativas de la era actual. Los datos muestran que el rendimiento de algunas de las principales empresas no cotizadas es bastante brillante. Desde principios de 2021 hasta el primer trimestre de 2025, el índice que representa a estas empresas ha aumentado un 81%, superando con creces el 51% del índice Nasdaq 100 en el mismo período. Incluso en el contexto de una caída general del mercado en el primer trimestre de 2025, estas empresas no cotizadas de primer nivel aún aumentaron un 13% en contra de la tendencia. Esto no solo refleja la fortaleza fundamental de estas empresas, sino que también indica su gran espacio de crecimiento antes de la salida a bolsa.

Sin embargo, esta "ventana de captura de valor" ha estado abierta solo para unos pocos durante mucho tiempo. Para la mayoría de los inversores minoristas, un mercado de activos con un tamaño de transacción promedio que supera los 3 millones de dólares, con estructuras complejas y falta de liquidez pública, es completamente una "zona de observación". Además, las rutas de salida de estas empresas no se limitan a las IPO, ya que las fusiones y adquisiciones se han convertido en una de las opciones más convencionales, lo que eleva aún más el umbral de participación para los inversores minoristas.

"La tokenización de capital privado" está diseñada para romper esta desigualdad estructural. Convierte los derechos de capital privado, que originalmente tenían un alto umbral de entrada, baja liquidez y eran complejos y opacos, en activos nativos en la cadena, reduciendo drásticamente el umbral de acceso, comprimendo el boleto de entrada de 3 millones de dólares a 10 dólares; transforma los largos y complejos acuerdos de SPV en contratos inteligentes en la cadena; al mismo tiempo, mejora la liquidez, permitiendo que los activos que originalmente estaban bloqueados durante largos períodos obtengan la posibilidad de ser valorados en todo momento.

Llevar el "banquete de capital" del mercado primario a todos

Varios plataformas están promoviendo activamente el desarrollo de la tokenización de la venta privada.

Una plataforma de tokenización de activos basada en blockchain espera romper las paredes del mundo financiero tradicional, permitiendo que los activos Pre-IPO, que son exclusivos para personas de alto patrimonio, se conviertan en inversiones públicas accesibles para usuarios de todo el mundo. La plataforma primero completa la adquisición real de acciones de la empresa objetivo y luego tokeniza esta parte de los derechos en una proporción de 1:1 en la cadena. La cantidad total de tokens emitidos, las rutas de circulación y la información de tenencia son completamente transparentes en la cadena, abiertas para que cualquier usuario las verifique en tiempo real.

Otra plataforma de inversión de renombre ha lanzado una nueva línea de productos, intentando "reflejar" a una de las compañías más imaginativas del mundo como un activo en cadena de compra pública. Cada Token está vinculado a la tendencia de valor esperada de la empresa objetivo, con un umbral de inversión mínimo de solo 50 dólares, y admite múltiples métodos de pago. Este diseño no otorga derechos de voto, pero a través de un mecanismo único de "rastreador", permite a los inversores compartir el crecimiento del valor de la empresa.

Hay otro proveedor de soluciones de tokenización de activos RWA ubicado en Europa, que está colaborando con plataformas de valores digitales locales, con el objetivo de remodelar la forma en que los inversores profesionales europeos participan en el mercado privado mediante la infraestructura de blockchain. Su ventaja clave radica en la estandarización de la estructura del producto, la lógica de emisión integrada y la capacidad de replicar y expandir rápidamente en diferentes jurisdicciones.

Resumen

El surgimiento de la tokenización de capital privado indica que el mercado primario está entrando en una nueva etapa de transformación estructural impulsada por la tecnología blockchain. Sin embargo, este camino aún enfrenta muchos desafíos reales. Puede que reformule las reglas de acceso, pero es difícil romper de una vez por todas las barreras estructurales profundas entre los inversores minoristas e institucionales. RWA no es una "llave mágica", sino una larga lucha sobre confianza, transparencia y reestructuración institucional; la verdadera prueba apenas comienza.