El auge y los desafíos del BTC anclado en el ecosistema de Ethereum

El Bitcoin y el Ethereum, como dos gigantes en el ámbito de las criptomonedas, han tenido diferencias en sus propiedades monetarias durante mucho tiempo. El Bitcoin se considera generalmente una moneda básica, conocida como "oro digital" o "ancla del mundo cripto"; mientras que el Ethereum tiende a ser una moneda más orientada a aplicaciones, y los profesionales a menudo se centran en su "aplicación monetaria" a un nivel más alto, como el sobreapalancamiento de ETH para generar "monedas derivadas".

Sin embargo, el floreciente DeFi parece haber roto esta delicada división del trabajo, e incluso ha permitido que Ethereum tenga un papel monetario que se siente un poco como si estuviera eclipsando al original. El Bitcoin en formato ERC-20, es decir, "anclado en BTC", se ha expandido rápidamente en los últimos meses, especialmente en el recién pasado mes de julio, donde su emisión aumentó aproximadamente un 70%. Los datos muestran que, hasta el 5 de agosto, el total emitido de BTC anclado en el ecosistema de Ethereum ha alcanzado 20,472 monedas, acercándose al 1% del total de Bitcoin y representando el 0.59% del valor total de mercado de ETH.

Desde la estructura interna anclada a BTC, wBTC ocupa la mayoría absoluta con una participación del 75.8%, mientras que Ren BTC y sBTC ocupan el segundo y tercer lugar con una participación del 11.2% y 4.89% respectivamente. Estos tres tipos de anclaje a BTC muestran un excelente rendimiento en términos de número total de direcciones, tasa de direcciones activas y transferencias de grandes montos.

Es notable que el crecimiento de renBTC en julio fue especialmente significativo, con un aumento del 111% en el número total de direcciones en 30 días. Durante el mismo período, el promedio de la tasa de direcciones activas de wBTC y renBTC superó el 5%, por encima del nivel de ETH en el mismo período, comparable a USDt-erc20. Esto refleja, en cierta medida, el papel de anclar BTC como un importante activador en el ecosistema de Ethereum.

Detrás del explosivo crecimiento del BTC, hay dos factores clave: la apertura de la participación en los principales proyectos de préstamos y la ola de minería de liquidez. En mayo, el líder de DeFi MakerDAO, a través de una propuesta comunitaria, añadió wBTC como colateral para generar DAI, lo que elevó enormemente el potencial de DAI. A continuación, la importante plataforma de préstamos centralizada NEXO reemplazó una gran cantidad de BTC por wBTC y realizó la participación a través del protocolo Maker, lo que aumentó aún más la actividad de wBTC.

Por otro lado, la locura de "minería de liquidez" provocada por Compound y promovida en plataformas como Curve, Synthetix y REN ha impulsado el crecimiento de casi todo el sector anclado al BTC. Los datos muestran que, tras el lanzamiento de los pools de incentivos de liquidez relacionados, los indicadores en cadena de wBTC, renBTC y sBTC han crecido significativamente, con el número de transacciones, montos y direcciones activas aumentando casi 10 veces en el corto plazo.

Sin embargo, el crecimiento del BTC anclado también enfrenta obstáculos evidentes. Primero, la falta de escalabilidad, el valor de mercado del sector DeFi representa solo el 1.5% del valor total de las criptomonedas, mientras que la proporción del BTC anclado en DeFi es de aproximadamente el 0.5%. En segundo lugar, el proceso desde la generación hasta la transferencia y luego hasta la realización de yield farming sigue siendo complejo, con riesgos ocultos, lo que impide que muchos usuarios participen. Además, el BTC anclado ha mostrado signos de centralización demasiado pronto, con una tasa promedio de tenencia de ballenas del 92% entre los tres principales BTC anclados, lo que podría afectar su aplicación en escenarios más amplios.

Hay opiniones que sugieren que anclar el desarrollo de BTC podría resultar en una disminución en las transacciones en la cadena de Bitcoin, afectando los ingresos de los mineros y, por ende, debilitando la seguridad de la red. Sin embargo, también hay quienes creen que esto representa una situación de ganar-ganar tanto para Bitcoin como para Ethereum, ya que puede aumentar el alcance y la utilidad real de Bitcoin, al mismo tiempo que fortalece la actividad económica y la liquidez de la red de Ethereum.

En los últimos 7 días, el número de direcciones activas ancladas principalmente en BTC, así como los datos de volumen de transferencias, han mostrado signos de fatiga, e incluso una tendencia a la baja. En medio de la disminución del entusiasmo por la minería de incentivos de liquidez, aún queda por ver si esta clase de activos, que antes avanzaba a gran velocidad, podrá continuar avanzando de manera estable.