La popularidad de la moneda MEME en el ecosistema Solana se enfría, la alta valoración de emitir moneda de Pump.fun genera controversia

Recientemente, el anuncio de que Pump.fun planea emitir moneda ha vuelto a captar la atención del mercado. Según informes, la plataforma podría recaudar 1,000 millones de dólares a través de la venta de monedas, alcanzando una valoración de 4,000 millones de dólares. Aunque la empresa aún no ha confirmado una fecha específica, las cuentas de redes sociales de la plataforma sugieren que podría lanzarse en dos semanas.

Sin embargo, esta antigua "máquina de imprimir dinero" en la cadena enfrenta una notable disminución en el entusiasmo del mercado. Los datos muestran que los ingresos acumulados de Pump.fun han superado los 730 millones de dólares, pero desde febrero de 2025, el crecimiento de los ingresos de la plataforma ha disminuido significativamente. En cuanto al volumen de transacciones, aunque alguna vez se registraron 3,3 mil millones de dólares en una semana, recientemente ha sido difícil volver a alcanzar esos picos. La cantidad de creación de monedas también ha disminuido de un promedio diario de 70,000 durante los picos a alrededor de 30,000 en la actualidad, reflejando una disminución en el entusiasmo de participación de los usuarios.

Es importante destacar que, detrás de la gran cantidad de monedas MEME, hay muy pocos proyectos que realmente tienen un valor de mercado significativo. Los datos estadísticos muestran que solo 14 tokens tienen un valor de mercado superior a 50 millones de dólares, 259 tokens tienen un valor de mercado entre 1 y 50 millones de dólares, y aproximadamente 14,000 tokens restantes se encuentran en una fase de valor de mercado muy bajo. Esto indica que la gran mayoría de los tokens carecen de la capacidad de atraer capital externo.

A nivel de usuario, también enfrenta un nuevo abismo de tráfico, con la difícil situación de los viejos usuarios que apenas se mantienen. La actividad de la plataforma depende principalmente de la reutilización de los viejos usuarios, mientras que la contribución de nuevos usuarios ha disminuido drásticamente. Lo que es aún más preocupante es que, entre los usuarios que participan en el comercio, solo el 3.6% logró obtener ganancias sustanciales de más de 500 dólares, mientras que el 52.5% de los usuarios incurrieron en pérdidas. Estos datos indican que un número muy pequeño de operadores se ha llevado la mayor parte de las ganancias, mientras que la gran mayoría de los pequeños inversores solo actúan como combustible de liquidez.

La noticia sobre la alta valoración de Pump.fun y la emisión de moneda ha generado controversia en el mercado. Algunos análisis sugieren que esto podría repetir la última ola de euforia que se vivió cuando se lanzó la moneda APE. Según el flujo de fondos en la cadena de Solana, la aversión al riesgo está en aumento, y las monedas MEME han caído colectivamente.

Algunos investigadores señalan que el nivel de valoración actual de Pump.fun está "extremadamente sobrevalorado", y su capacidad de monetización del modelo de negocio depende completamente del efecto de foco del mercado a corto plazo, en lugar de una lógica de ganancias sostenibles y normalizadas. Además, su frágil ventaja competitiva puede ser superada fácilmente, y la propiedad de herramienta de Launchpad es difícil de convertir en un ecosistema propio.

Sin embargo, también hay opiniones que sostienen que Pump.fun ha resuelto un esquema de liquidez integral para Solana, desde la liquidez cero hasta AMM y luego hasta los intercambios centralizados, lo que ha sido crucial para el desarrollo del ecosistema de Solana. Desde la perspectiva de la inversión en valor, Pump.fun es una de las aplicaciones de consumo más grandes de toda la red, con un índice de precio-ganancias relativamente bajo.

En general, el anuncio de emisión de moneda de Pump.fun ha reavivado el debate en el mercado, pero lo que se oculta detrás es la fragilidad de la liquidez estructural del mercado, la disminución del sentimiento de participación de los usuarios y la enorme burbuja narrativa de MEME. En un contexto donde el crecimiento de usuarios ha alcanzado su punto máximo, la calidad de los tokens es preocupante y la liquidez está agotada, aún existe una considerable incertidumbre sobre si la emisión de moneda de Pump.fun puede movilizar el sentimiento del mercado y sostener una valoración de hasta 40 mil millones de dólares.