Revelación: la lucha de algoritmos subyacentes detrás del comercio de futuros perpetuos

Introducción

Muchos comerciantes pueden haber notado que el mismo par de futuros perpetuos presenta diferencias en diferentes plataformas: una plataforma puede ofrecer un apalancamiento de 75 veces, mientras que otra solo 20 veces; el precio en el mismo momento es diferente y la tasa de financiamiento también varía. Estas diferencias no son específicas de cuentas individuales, sino que provienen de algoritmos subyacentes diferentes.

Uno, factores clave en el comercio de futuros perpetuos

El comercio de futuros perpetuos se determina principalmente por tres factores:

1. Precio del índice
2. Precio de marcado
3. Algoritmo de tasa de financiación

En pocas palabras:

• Precio marcado + Precio índice = Mecanismo central del algoritmo que determina el "precio del contrato"
• Tasa de financiación Algoritmo = Mecanismo que determina la transferencia de fondos

La forma en que diferentes plataformas manejan estos tres elementos varía.

Dos, análisis de detalles del algoritmo

precio del índice

El precio del índice es el precio promedio ponderado del mercado al contado, que generalmente proviene de varias bolsas de intercambio principales.

Para prevenir anomalías, el sistema realizará un "procesamiento suave":

• Cierta plataforma:±2%
• Otra plataforma: ±5%

En condiciones de mercado extremas, la volatilidad del precio del índice en el último caso es mayor, el riesgo/beneficio es más alto y la respuesta del mercado es más rápida.

Precio de marcador

El precio marcado determina directamente si hay liquidación o no, y su fórmula de cálculo es:

Precio de marcado = Precio índice + Basis

"Basis" es la diferencia de precio entre el mercado al contado y el de futuros, procesada con un promedio móvil para evitar ser influenciada por movimientos de "pin".

Diferentes algoritmos de precios de marcado en las plataformas:

• Plataforma A: Tomar solo el precio medio de los contratos "comprar 1" y "vender 1". Sin considerar la profundidad del libro de órdenes, la volatilidad es alta pero más cercana al mercado. La diferencia de precios entre el futuro y el spot tiende a regresar más rápido, lo que aumenta la probabilidad de liquidación o de ganancias explosivas.

• Plataforma B: Calcular tres precios:

1. Precio ponderado relacionado con el índice spot y la tasa de financiación (, teniendo en cuenta la profundidad del libro de órdenes ).
2. Precio medio de compra1/venta1
3. Precio de ejecución real del comercio de futuros Tomar el valor medio de los tres como el precio de referencia. Pequeña volatilidad, alta estabilidad, pero la velocidad de regresión de futuros es lenta.

tasa de financiación

La tasa de financiamiento, a través de la transferencia de costos, hace que el precio del contrato regrese gradualmente al precio spot.

• Algoritmo de la plataforma A: ( precio de la mesa de contratos - precio del índice spot ) / precio del índice spot, tomar el promedio móvil Límite superior e inferior (±1.5%) Establecer la tasa de interés de préstamo en 0

• Plataforma B Algoritmo: En la plataforma A, con un límite superior e inferior de ±2%(, también se considera:

1. La tasa de interés de préstamo es 0.01% por defecto.
2. Índice de prima + Precio de impacto ) referencia toda la profundidad del libro de órdenes (

) diseño de precisión

• Plataforma A:0.0001, la unidad mínima de orden es relativamente grande
• Plataforma B:0.000001, el cambio de precio es más sutil

Tres, diferentes métodos de operación

Debido a las diferencias en el algoritmo, se derivan dos métodos de operación:

Plataforma A:

• Fácil de insertar, alta volatilidad
• Adecuado para limpiezas a corto plazo, entrada y salida rápida
• Arbitraje más agresivo

Plataforma B:

• Difícil impulsar la volatilidad de precios
• Adecuado para una disposición gradual, control estable de posiciones.
• El espacio de arbitraje es difícil de activar, pero tiene una fuerte continuidad.

Cuatro, el impacto del algoritmo en el lanzamiento de nuevos futuros perpetuos.

La plataforma B es más adecuada para lanzar nuevos contratos perpetuos de monedas.

• Un mecanismo de precios suave reduce la volatilidad extrema
• El algoritmo de tasa de financiación impulsado por la profundidad es más realista

La plataforma A tiene un riesgo más alto:

• Precio de grano grueso, volatilidad extrema
• Puede provocar liquidaciones masivas y sobrepasos.

Cinco, la filosofía financiera reflejada en el algoritmo subyacente

Plataforma A: Escuela de finanzas conductuales + Estructuralismo del mercado

• Creer en la irracionalidad del mercado, impulsada por la naturaleza humana
• Fomentar el aprovechamiento de la microestructura del mercado para la recolección
• Atraer a traders expertos en el comercio de ritmos.

Plataforma B: hipótesis del mercado eficiente + escuela de finanzas cuantitativas

• Creer que el mercado regresará a la equidad a largo plazo
• Construir un mecanismo de equilibrio de arbitraje sistemático
• Dependencia de un entorno de comercio de baja volatilidad y alta confianza

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Conclusión

Esta contienda de algoritmos refleja dos entendimientos de la humanidad sobre el mercado: ¿es un campo de batalla lleno de humanidad o un orden que puede ser domesticado por la razón? Al elegir una plataforma, los traders no solo apuestan por el precio, sino que también eligen una filosofía del mercado. De todos modos, debemos mantener un respeto reverente hacia el mercado.