Bitcoin: el retorno a la rentabilidad empuja a BTC hacia nuevos máximos

Bitcoin confirma su evolución como un activo a escala global, alcanzando niveles de capitalización récord y sorprendiendo con la resiliencia demostrada en las últimas semanas.

Un análisis en profundidad de los flujos financieros, los comportamientos de los inversores y los indicadores de demanda ofrece una visión clara de la fuerza actual del mercado y sus perspectivas futuras.

Bitcoin y el crecimiento de la capitalización en los últimos meses

La capitalización de mercado actual de Bitcoin ha alcanzado los 2.1 billones de dólares, una cifra que representa el impresionante crecimiento y maduración hacia un activo de múltiples billones. En paralelo, la Capitalización Realizada – es decir, la valoración basada en el precio de transacción más reciente de cada moneda – ahora se sitúa en 955 mil millones.

Los datos mostrados en el informe semanal de Glassnode cuentan una historia importante: por un lado, una masiva afluencia de capital al sistema; por otro, la transición progresiva de Bitcoin de un activo especulativo a un almacén de valor global. La diferencia entre la capitalización de mercado y la capitalización realizada representa la ganancia no realizada mantenida por los inversores, que actualmente se sitúa en 1.2 billones de dólares. Este flujo significativo resalta tanto el potencial para más carreras alcistas como la posibilidad de presión de venta si el sentimiento cambia.

Gráfico de beneficios y pérdidas no realizados en relación al precio de Bitcoin (BTC). Fuente: Glassnode Studio

Fluctuaciones recientes: entre la geopolítica y los soportes técnicos

La semana pasada, las crecientes tensiones entre Israel e Irán provocaron una fuerte volatilidad, haciendo que el precio cayera de 106,000 a 99,000 dólares. Sin embargo, el mercado encontró un sólido soporte en la base de costo de los Tenedores a Corto Plazo de 98,300 dólares, un nivel que a menudo separa las fases alcistas y bajistas.

La capacidad de mantener este soporte en una situación de alta incertidumbre sugiere aún una prevalencia de compradores y un momentum que sigue orientado al alza.

Ganancias no realizadas: un impulso significativo para Bitcoin

Hoy en día, la mayoría de los inversores en Bitcoin poseen beneficios no realizados significativos. Según el informe de MVRV (Valor de Mercado a Valor Realizado), el aumento promedio en los precios ("ganancia de papel") es del +125% en comparación con el costo promedio de compra. Este valor, aunque inferior al +180% registrado en los picos de marzo de 2024, refleja el rápido crecimiento de la base de capital bloqueada en la red.

Un análisis de los indicadores de cohortes de edad de moneda muestra que la reciente contracción de precios no ha afectado significativamente esta rentabilidad. Por el contrario, el sentimiento sigue siendo positivo entre los inversores de todas las edades, reforzando la idea de un contexto subyacente que sigue siendo constructivo para el mercado.

HODLing y disminución de la presión de venta

A pesar del amplio margen de beneficio en papel, el comportamiento de los inversores sugiere una fuerte propensión a la acumulación y retención (“HODLing”). Las ganancias realmente realizadas en las últimas semanas se han mantenido contenidas, solo 872 millones de dólares diarios, mucho menos en comparación con los picos de las olas alcistas anteriores.

Los datos más significativos se refieren a la oferta sostenida por los Holders a Largo Plazo, que ahora alcanza los 14.7 millones de BTC, un máximo histórico que demuestra la disposición de los inversores para mantener sus posiciones incluso a los precios actuales. Además, el parámetro de Liveliness - que mide el equilibrio entre la acumulación y el gasto - muestra una tendencia a la baja, una señal clara de que gastar BTC no se considera aún atractivo por la mayoría de los participantes.

El alto suministro mantenido por los holders a largo plazo muestra una presión de venta contenida sobre el precio de Bitcoin (BTC). Fuente: Glassnode Studio

Un equilibrio de mercado impulsado por la demanda de monedas estables

Las stablecoins se han establecido como componentes fundamentales de liquidez en los mercados digitales, actuando como "pólvora" lista para la compra de activos digitales. El indicador Stablecoin Supply Ratio (SSR) – que mide el poder adquisitivo de las stablecoins en relación con la oferta de Bitcoin – se encuentra actualmente cerca de niveles de equilibrio. Esto refleja una posible fortaleza subyacente en la demanda, especialmente en comparación con las rupturas anteriores por encima de $100,000, cuando el SSR era mucho más alto.

En paralelo, la tendencia de la variación del Poder de Compra en el Intercambio ( en la disponibilidad de stablecoins en relación con las entradas de BTC/ETH en los intercambios ) sugiere que el mercado está presenciando una rotación de liquidez desde stablecoins directamente hacia Bitcoin y otros activos principales. Si esta dinámica continúa, podría proporcionar un mayor apoyo a las valoraciones de los activos digitales.

Flujos institucionales y apoyo a largo plazo

Con el crecimiento de la capitalización de Bitcoin, el impulso de los inversores institucionales se vuelve cada vez más significativo. Los flujos netos hacia el ETF de Bitcoin Spot USA muestran un crecimiento constante: el promedio semanal ha alcanzado +298 millones de dólares, confirmando la presión de compra constante de grandes operadores financieros regulados.

Esta tendencia destaca cómo el apetito institucional sigue siendo fuerte incluso con las valoraciones actuales, actuando como un motor fundamental de demanda mientras las masas invertidas alcanzan niveles sin precedentes.

Implicaciones para el futuro del mercado de Bitcoin

El rebote desde los soportes técnicos de 98,300 dólares ha llevado a la mayoría de los inversores de vuelta a territorio positivo, con la ganancia no realizada agregada en 1.2 billones de dólares. Sin embargo, a pesar de la fuerte rentabilidad generalizada, los datos en cadena confirman una clara prevalencia del enfoque HODL: la propensión a vender sigue siendo baja y los indicadores de volatilidad y distribución de monedas están disminuyendo.

Mientras tanto, la demanda de stablecoin y las entradas institucionales consolidan aún más el marco, sugiriendo un potencial de crecimiento aún amplio. En este escenario, monitorear de cerca el desarrollo de los principales indicadores de demanda, así como las reacciones a los movimientos geopolíticos y del mercado, resulta crucial para interpretar las próximas evoluciones del precio de Bitcoin.