A las tres de la mañana, la sala de conferencias de JPMorgan en Manhattan, Nueva York, aún tenía las luces encendidas. Un grupo de operadores y expertos en gestión de riesgos, vestidos con trajes, miraban los precios en tiempo real de Bitcoin en la pantalla. El banco más grande del mundo en términos de activos está avanzando en un plan que podría sacudir el mundo financiero: permitir que los clientes utilicen Bitcoin y otras Activos Cripto como Colateral para solicitar préstamos en dólares. Este intento aparentemente "rebelde" es, de hecho, una reescritura silenciosa de las reglas del sistema financiero global: cuando los bancos más tradicionales de Wall Street comienzan a "dar identificaciones" a las Activos Cripto, una guerra silenciosa sobre el derecho a fijar precios de los activos ha comenzado.
¿Por qué es el "Colateral" un paso clave en la historia financiera de la encriptación de activos cripto?
Para entender la importancia de esto, primero hay que comprender una lógica subyacente: cualquier activo debe tener "colateralidad" para convertirse en "moneda fuerte".
¿Por qué el mercado inmobiliario en China ha podido correr durante veinte años? Porque las casas pueden ser utilizadas como Colateral para obtener préstamos de los bancos, que a su vez pueden empaquetar las hipotecas en productos de inversión para vender a más personas, formando un ciclo de «Colateral- financiación- rehipoteca», convirtiendo finalmente el hormigón en un «símbolo de riqueza». Lo mismo ocurre en el mercado de valores de EE. UU.: las acciones de las empresas que cotizan en bolsa pueden ser utilizadas como colateral ante los bancos de inversión, que luego utilizan estos colaterales para emitir derivados, convirtiendo las acciones en un «colchón de seguridad» para el capital global.
La naturaleza financiera de los activos radica en el grado en que son "reconocidos" por el sistema financiero tradicional. En la última década, el mayor punto crítico de los Activos Cripto ha sido precisamente este: son como un grupo de "niños salvajes digitales" — aunque algunos consideran que tienen valor, los bancos no se atreven a aceptarlos, las instituciones no se atreven a utilizar Colateral, e incluso la agencia tributaria puede no reconocerlos como "propiedades legales".
¿Qué pasaría si los activos cripto tuvieran un "documento de identidad financiero"? Si posees 1 millón de dólares en Bitcoin, antes solo podías pedir prestado en un intercambio de servicios cripto conocido (altos intereses, alto riesgo); ahora al buscar a JPMorgan, podrías obtener un préstamo de 700,000-800,000 dólares (intereses más bajos, plazos más flexibles). Esto significa que los activos cripto han pasado oficialmente de ser "productos especulativos en la zona gris" a "activos que pueden ser valorados por instituciones financieras convencionales".
¿Por qué el capital en dólares tiene prisa en dar "registro" a los Activos Cripto?
A simple vista parece una innovación de JPMorgan, pero detrás se esconde una profunda ansiedad de Wall Street: la liquidez global en dólares está buscando nuevos salidas.
En los últimos veinte años, el capital en dólares ha estado principalmente en dos fuentes: una es el mercado de acciones y bonos de EE. UU. (que representa el 60% de los activos familiares a nivel mundial), y la otra es el mercado inmobiliario (un refugio para el capital asiático). Pero ahora, ambas fuentes se han encontrado con cuellos de botella: la valoración de las acciones estadounidenses está en máximos históricos, y el aumento de tasas de la Reserva Federal ha convertido a los bonos en "activos de rendimiento negativo"; el mercado inmobiliario global, incluido el de China, ha entrado en un período de ajuste, y el flujo de capital transfronterizo se ha visto restringido.
En este momento, la "especialidad" de los activos cripto se manifiesta: no está controlada por ningún banco central, se comercia las 24 horas del día en todo el mundo y su capitalización de mercado ha superado los 1.3 billones de dólares. Más importante aún, su tecnología subyacente (blockchain) es intrínsecamente adecuada para el registro de colateral: cada transferencia de Bitcoin puede ser verificada por toda la red, es más transparente que el registro en papel de las propiedades y más eficiente que el sistema de registro de las acciones en garantía.
JPMorgan no está "salvando la encriptación", sino "aprovechando un nuevo campo de batalla". Una vez que la encriptación sea incorporada al sistema de colateral del dólar, los ricos que poseen Bitcoin a nivel mundial podrán utilizar activos cripto para apalancar dólares, y estos fondos volverán al mercado de acciones y bonos de EE. UU., formando un ciclo cerrado de "activos cripto-dólar-finanzas tradicionales". Esto significa que Wall Street ha añadido un "reservorio de fondos" que podría superar el billón de dólares.
Tres, mareas ocultas: las tres "bombas de tiempo" detrás de la celebración
La innovación financiera nunca ha sido solo flores y aplausos. Cuando celebramos la "legalización" de los activos cripto, debemos tener en cuenta los riesgos ocultos en las sombras:
Primera Rayo
La "espiral de muerte" de la volatilidad de precios. La volatilidad de precios de las criptomonedas es mucho más alta que la de las acciones y los bienes raíces. En mayo de 2021, el Bitcoin cayó un 50% en 3 días; en 2022, la moneda LUNA se desplomó a cero de la noche a la mañana. Si los clientes han utilizado activos cripto como colateral para dólares, cuando el precio de la moneda cae drásticamente, el banco necesita liquidar forzosamente, lo que agrava aún más la venta, creando un ciclo vicioso de "caída-liquidación-nueva caída". La crisis de las hipotecas subprime de 2008 comenzó de esta manera: los precios de las viviendas cayeron un poco, el valor del colateral no era suficiente, el banco exigió el pago, y los precios de las viviendas volvieron a caer.
Segunda Rayo
La "espada de Damocles" de la regulación. El Departamento del Tesoro de Estados Unidos ha dejado claro que los préstamos con colateral de activos cripto podrían implicar riesgos de "lavado de dinero" y "financiamiento del terrorismo"; la Unión Europea es aún más radical, planeando implementar un "sistema de reservas completas" para los colaterales de activos cripto antes de 2026 (equivalente a exigir a los bancos reservar 1 dólar de garantía por cada 1 dólar prestado). Si la regulación se endurece de repente, el piloto de JPMorgan podría convertirse en un "destello efímero".
Tercer Rayo
La "brecha de conocimiento" de los inversores comunes. Actualmente, la mayoría de las personas que juegan con activos cripto son jóvenes que entienden la tecnología; mientras que los que pueden obtener préstamos colaterales de los bancos son en su mayoría individuos de alto patrimonio. Cuando estos dos grupos se encuentran, puede surgir una "recolección de diferencias de información" -- por ejemplo, las instituciones elevan intencionadamente el precio de la moneda, induciendo a los minoristas a pedir prestado sobre colateral, para luego aplastar el mercado y atrapar a los minoristas. El "boom y caída de Dogecoin" en 2021 es un caso típico.
Conclusión
Esto no es simplemente "los bancos abrazan la encriptación", sino que el sistema financiero global se está adaptando a una nueva era: cuando los activos digitales se convierten en la corriente principal, las reglas financieras tradicionales deben ajustarse. En el discurso financiero, la regulación significa reconocimiento. Al igual que cuando aparecieron las acciones, la gente también sentía que los "certificados de propiedad virtual" no eran tan concretos como el oro. Para la persona promedio, esto no necesariamente es algo malo. Si los activos cripto realmente se integran en el sistema de colateral principal, podrían volverse más estables y también ofrecer más opciones de asignación de activos para las personas comunes.
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¿Wall Street acepta préstamos hipotecarios en Bitcoin? ¿Los activos encriptados se convertirán en "moneda fuerte"?
A las tres de la mañana, la sala de conferencias de JPMorgan en Manhattan, Nueva York, aún tenía las luces encendidas. Un grupo de operadores y expertos en gestión de riesgos, vestidos con trajes, miraban los precios en tiempo real de Bitcoin en la pantalla. El banco más grande del mundo en términos de activos está avanzando en un plan que podría sacudir el mundo financiero: permitir que los clientes utilicen Bitcoin y otras Activos Cripto como Colateral para solicitar préstamos en dólares. Este intento aparentemente "rebelde" es, de hecho, una reescritura silenciosa de las reglas del sistema financiero global: cuando los bancos más tradicionales de Wall Street comienzan a "dar identificaciones" a las Activos Cripto, una guerra silenciosa sobre el derecho a fijar precios de los activos ha comenzado.
¿Por qué es el "Colateral" un paso clave en la historia financiera de la encriptación de activos cripto?
Para entender la importancia de esto, primero hay que comprender una lógica subyacente: cualquier activo debe tener "colateralidad" para convertirse en "moneda fuerte".
¿Por qué el mercado inmobiliario en China ha podido correr durante veinte años? Porque las casas pueden ser utilizadas como Colateral para obtener préstamos de los bancos, que a su vez pueden empaquetar las hipotecas en productos de inversión para vender a más personas, formando un ciclo de «Colateral- financiación- rehipoteca», convirtiendo finalmente el hormigón en un «símbolo de riqueza». Lo mismo ocurre en el mercado de valores de EE. UU.: las acciones de las empresas que cotizan en bolsa pueden ser utilizadas como colateral ante los bancos de inversión, que luego utilizan estos colaterales para emitir derivados, convirtiendo las acciones en un «colchón de seguridad» para el capital global.
La naturaleza financiera de los activos radica en el grado en que son "reconocidos" por el sistema financiero tradicional. En la última década, el mayor punto crítico de los Activos Cripto ha sido precisamente este: son como un grupo de "niños salvajes digitales" — aunque algunos consideran que tienen valor, los bancos no se atreven a aceptarlos, las instituciones no se atreven a utilizar Colateral, e incluso la agencia tributaria puede no reconocerlos como "propiedades legales".
¿Qué pasaría si los activos cripto tuvieran un "documento de identidad financiero"? Si posees 1 millón de dólares en Bitcoin, antes solo podías pedir prestado en un intercambio de servicios cripto conocido (altos intereses, alto riesgo); ahora al buscar a JPMorgan, podrías obtener un préstamo de 700,000-800,000 dólares (intereses más bajos, plazos más flexibles). Esto significa que los activos cripto han pasado oficialmente de ser "productos especulativos en la zona gris" a "activos que pueden ser valorados por instituciones financieras convencionales".
¿Por qué el capital en dólares tiene prisa en dar "registro" a los Activos Cripto?
A simple vista parece una innovación de JPMorgan, pero detrás se esconde una profunda ansiedad de Wall Street: la liquidez global en dólares está buscando nuevos salidas.
En los últimos veinte años, el capital en dólares ha estado principalmente en dos fuentes: una es el mercado de acciones y bonos de EE. UU. (que representa el 60% de los activos familiares a nivel mundial), y la otra es el mercado inmobiliario (un refugio para el capital asiático). Pero ahora, ambas fuentes se han encontrado con cuellos de botella: la valoración de las acciones estadounidenses está en máximos históricos, y el aumento de tasas de la Reserva Federal ha convertido a los bonos en "activos de rendimiento negativo"; el mercado inmobiliario global, incluido el de China, ha entrado en un período de ajuste, y el flujo de capital transfronterizo se ha visto restringido.
En este momento, la "especialidad" de los activos cripto se manifiesta: no está controlada por ningún banco central, se comercia las 24 horas del día en todo el mundo y su capitalización de mercado ha superado los 1.3 billones de dólares. Más importante aún, su tecnología subyacente (blockchain) es intrínsecamente adecuada para el registro de colateral: cada transferencia de Bitcoin puede ser verificada por toda la red, es más transparente que el registro en papel de las propiedades y más eficiente que el sistema de registro de las acciones en garantía.
JPMorgan no está "salvando la encriptación", sino "aprovechando un nuevo campo de batalla". Una vez que la encriptación sea incorporada al sistema de colateral del dólar, los ricos que poseen Bitcoin a nivel mundial podrán utilizar activos cripto para apalancar dólares, y estos fondos volverán al mercado de acciones y bonos de EE. UU., formando un ciclo cerrado de "activos cripto-dólar-finanzas tradicionales". Esto significa que Wall Street ha añadido un "reservorio de fondos" que podría superar el billón de dólares.
Tres, mareas ocultas: las tres "bombas de tiempo" detrás de la celebración
La innovación financiera nunca ha sido solo flores y aplausos. Cuando celebramos la "legalización" de los activos cripto, debemos tener en cuenta los riesgos ocultos en las sombras:
Primera Rayo
La "espiral de muerte" de la volatilidad de precios. La volatilidad de precios de las criptomonedas es mucho más alta que la de las acciones y los bienes raíces. En mayo de 2021, el Bitcoin cayó un 50% en 3 días; en 2022, la moneda LUNA se desplomó a cero de la noche a la mañana. Si los clientes han utilizado activos cripto como colateral para dólares, cuando el precio de la moneda cae drásticamente, el banco necesita liquidar forzosamente, lo que agrava aún más la venta, creando un ciclo vicioso de "caída-liquidación-nueva caída". La crisis de las hipotecas subprime de 2008 comenzó de esta manera: los precios de las viviendas cayeron un poco, el valor del colateral no era suficiente, el banco exigió el pago, y los precios de las viviendas volvieron a caer.
Segunda Rayo
La "espada de Damocles" de la regulación. El Departamento del Tesoro de Estados Unidos ha dejado claro que los préstamos con colateral de activos cripto podrían implicar riesgos de "lavado de dinero" y "financiamiento del terrorismo"; la Unión Europea es aún más radical, planeando implementar un "sistema de reservas completas" para los colaterales de activos cripto antes de 2026 (equivalente a exigir a los bancos reservar 1 dólar de garantía por cada 1 dólar prestado). Si la regulación se endurece de repente, el piloto de JPMorgan podría convertirse en un "destello efímero".
Tercer Rayo
La "brecha de conocimiento" de los inversores comunes. Actualmente, la mayoría de las personas que juegan con activos cripto son jóvenes que entienden la tecnología; mientras que los que pueden obtener préstamos colaterales de los bancos son en su mayoría individuos de alto patrimonio. Cuando estos dos grupos se encuentran, puede surgir una "recolección de diferencias de información" -- por ejemplo, las instituciones elevan intencionadamente el precio de la moneda, induciendo a los minoristas a pedir prestado sobre colateral, para luego aplastar el mercado y atrapar a los minoristas. El "boom y caída de Dogecoin" en 2021 es un caso típico.
Conclusión
Esto no es simplemente "los bancos abrazan la encriptación", sino que el sistema financiero global se está adaptando a una nueva era: cuando los activos digitales se convierten en la corriente principal, las reglas financieras tradicionales deben ajustarse. En el discurso financiero, la regulación significa reconocimiento. Al igual que cuando aparecieron las acciones, la gente también sentía que los "certificados de propiedad virtual" no eran tan concretos como el oro. Para la persona promedio, esto no necesariamente es algo malo. Si los activos cripto realmente se integran en el sistema de colateral principal, podrían volverse más estables y también ofrecer más opciones de asignación de activos para las personas comunes.