تباعد بين الولايات المتحدة والصين وعدم الاعتماد على الدولار

وفي الآونة الأخيرة، سلطت التقلبات غير العادية في أسواق العملات الضوء على تعميق توترات الاقتصاد الكلي والتحولات الكبيرة في الديناميكيات المالية العالمية. ارتفع زوج الدولار الأمريكي مقابل الين الياباني بشكل حاد نحو المستوى 145، مدفوعا باستمرار موقف بنك اليابان المتشائم - الإبقاء على أسعار الفائدة ثابتة دون الإشارة إلى تشديد فوري - إلى جانب تفكيك مراكز الين الطويلة. لا تزال فروق أسعار الفائدة واسعة ، لصالح الدولار ، حيث يحافظ الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي على أسعار أعلى نسبيا مقارنة بالسياسة النقدية التيسيرية لليابان. وفي الوقت نفسه ، ارتفع الدولار التايواني الجديد (TWD) بأكثر من 8٪ مقابل الدولار الأمريكي في تحرك استمر يومين ، وهو حدث نادر بشكل استثنائي "19 سيجما". ويسلط هذا التحول المفاجئ، المدفوع بإعادة التموضع السريع بين المؤسسات التايوانية التي تقلل من انكشافها بالدولار، الضوء على المخاوف المتزايدة بشأن المخاطر الجيوسياسية ويوضح بوضوح العواقب العملية لتكثيف التوترات بين الولايات المتحدة والصين على أسواق العملات العالمية.

رسم بياني لسعر TSD/USD

في بداية هذا الشهر، اشتدت التوترات الجيوسياسية بين الولايات المتحدة والصين بشكل كبير حيث رفع الرئيس ترامب التعريفات على الواردات الصينية إلى 145% بشكل غير مسبوق. ردت الصين سريعًا بفرض تعريفات بنسبة 125% على السلع الأمريكية، مما يعزز المسافة الاقتصادية بشكل أكبر. هذا التصعيد يصدى بنمط "فخ ثوسيديدس" الكلاسيكي، وهو نمط تاريخي يتنبأ بحدوث صراع لا مفر منه عندما تكون قوة صاعدة تتحدى سيد العالم الموجود. وراء حواجز التجارة البحتة، يعد هذه الحلقة إشارة إلى انفصال منهجي بين أكبر اقتصادين في العالم، مع تأثيرات ثانوية هامة تمتد عبر السيولة العالمية وسيطرة الدولار.

لطالما استند انتشار الدولار الأمريكي في التجارة والتمويل العالميين إلى ثقة ضمنية ولكنها عميقة في المؤسسات الأمريكية - الثقة المبنية على الحكم المستقر، والسياسة الخارجية التي يمكن التنبؤ بها، والحد الأدنى من الحواجز أمام تدفق رأس المال. كما يلاحظ بيبان راي ، العضو المنتدب في BMO Global Asset Management ، "هناك علامات واضحة على التآكل ... مما يشير إلى تحول هيكلي في اتجاهات تخصيص الأصول العالمية بعيدا عن الدولار". في الواقع، تتفكك أسس هيمنة الدولار بمهارة تحت ضغوط التقلبات الجيوسياسية والسياسات الخارجية والاقتصادية الأمريكية التي لا يمكن التنبؤ بها بشكل متزايد. والجدير بالذكر أنه على الرغم من تحذيرات الرئيس ترامب الصارمة من العقوبات الاقتصادية ضد الدول التي تحاول التخلي عن التجارة القائمة على الدولار ، فقد شهدت رئاسته تقلبات كبيرة في العملة - حيث شهد الدولار أكبر انخفاض له في أول 100 يوم له منذ عهد نيكسون. تؤكد مثل هذه اللحظات الرمزية على اتجاه أوسع ومتسارع: تبحث الدول في جميع أنحاء العالم بنشاط عن بدائل للأنظمة المالية التي تهيمن عليها الولايات المتحدة ، مما يمثل تحولا تدريجيا نحو إلغاء الدولرة العالمية.

لعقود من الزمان ، عاد فائض الدولار التجاري الصيني إلى سندات الخزانة والأسواق المالية الأمريكية ، مما دعم هيمنة الدولار الأمريكي منذ انهيار بريتون وودز. ومع ذلك ، مع تدهور الثقة الاستراتيجية بين الولايات المتحدة والصين بشكل حاد في السنوات الأخيرة ، تواجه هذه الحلقة الرأسمالية طويلة الأمد اضطرابا غير مسبوق. خفضت الصين ، التي تعد تقليديا أكبر حائز أجنبي للأصول الأمريكية ، تعرضها بشكل ملحوظ ، حيث انخفضت حيازات سندات الخزانة الأمريكية إلى ما يقرب من 760.8 مليار دولار بحلول أوائل عام 2025 ، وهو ما يمثل انخفاضا بنسبة 40٪ تقريبا عن ذروتها في عام 2013. يعكس هذا التحول استجابة استراتيجية صينية أوسع نطاقا للمخاطر المتزايدة المرتبطة بالعقوبات الاقتصادية الأمريكية المحتملة، والتي أدت سابقا إلى تجميد كبير للأصول - ويتضح من ذلك ~ 350 مليار دولار من احتياطيات البنك المركزي الروسي التي تم تجميدها في عام 2022.

وبالتالي ، دعا صناع السياسة الصينيون والاقتصاديون المؤثرون بشكل متزايد إلى تنويع الأصول الاحتياطية الصينية بعيدا عن الدولار الأمريكي ، قلقين من أن الأصول القائمة على الدولار أصبحت التزامات جيوسياسية. وشمل إعادة التخصيص الاستراتيجي هذه زيادة ملحوظة في احتياطيات الذهب - تمت إضافة ما يقرب من 144 طنا في عام 2023 وحده - بالإضافة إلى الجهود المبذولة لتعزيز الاستخدام العالمي لليوان واستكشاف بدائل العملة الرقمية. مثل هذا الإلغاء المنهجي للدولرة يعمل على تشديد السيولة العالمية للدولار، وزيادة تكاليف التمويل دوليا، وفرض تحديات كبيرة للأسواق التي اعتادت على إعادة تدوير الصين لفائض دولاراتها في الأنظمة المالية الغربية.

المصدر: ماكروميكرو

وعلاوة على ذلك، دعت الصين بنشاط إلى نظام مالي متعدد الأقطاب، وشجعت الدول النامية على إجراء المزيد من التجارة باستخدام العملات المحلية أو اليوان بدلاً من الدولار الأمريكي. ومركزية لهذه الاستراتيجية هو نظام دفع البنوك عبر الحدود (CIPS)، الذي صمم صراحة كبديل عالمي شامل لشبكات SWIFT وCHIPS الحالية، مشمولًا بوظائف الرسائل (SWIFT) والتسوية (CHIPS). منذ إنشائه في عام 2015، كان لدى CIPS هدفًا لتبسيط المعاملات الدولية المسددة مباشرة باليوان، مما يقلل من الاعتماد العالمي على البنية التحتية المالية المهيمنة من قبل الولايات المتحدة. يؤكد قبوله المتزايد إيجابياً الانتقال النظامي نحو التعددية المالية: حتى نهاية عام 2024، نجح CIPS في تأمين مشاركة من 170 عضوا مؤسسيا مباشرة و1,497 عضوا غير مباشرين في 119 دولة ومنطقة. يبدو أن هذا النمو المطرد أسفر عنه في 16 أبريل 2025، عندماتقارير غير مؤكدةأعلنت أن حجم التداول اليومي لـ CIPS تجاوز ذلك لـ SWIFT لأول مرة، معالجة مبلغ قياسي بقيمة 12.8 تريليون يوان صيني (بقيمة تقريبية تبلغ 1.76 تريليون دولار أمريكي). على الرغم من عدم تأكيد ذلك رسميًا، إلا أن هذه النقطة البارزة تؤكد على الإمكانات التحويلية لبنية البنية المالية الصينية في إعادة تشكيل الديناميات النقدية العالمية بعيدًا عن تمييز الدولار نحو نظام لامركزي، متعدد الأقطاب يركز على اليوان.

تقدم فواتير التجارة باليوان من الصفر إلى 30 في المائة خلال العشر سنوات الماضية، ونصف تدفقات رؤوس الأموال الصينية الآن باليوان، وهو أعلى بكثير من ذي قبل

• كيو جين (اقتصادي في كلية الاقتصاد في لندن)، في لوحة نقاشية استضافتها معهد ميلكن

المصدر:https://www.cips.com.cn/

يجب أن تتدفق السيولة: تلاقي CeDeFi

ومع ذلك، مع تشديد الحدود الجيوسياسية وتضييق الممرات المالية التقليدية، يظهر ظاهرة موازية: إن سيولة العالم تتلاقى بهدوء داخل شبكات مالية غير محدودة ولامركزية. تمثل تلاقي السيولة عبر سيفي، ديفي، وترادفي إعادة توجيه لكيفية تدفق رؤوس الأموال، مما يوضح شبكات البلوكتشين كبنية مالية حيوية في اقتصاد عالمي معاد تشكيله.

إذا لم يكن الاحتياطي الفيدرالي ثم البنك الشعبي الصيني سيمنحنا مكونات يختزي. تخليص CNY = سرد أن هروب رؤوس الأموال الصينية سيتدفق إلى$BTC. عملت في عام 2013، 2015، ويمكن أن تعمل في عام 2025. تجاهل الصين على مسؤوليتك الخاصة.

تحديداً، يتم سحب تقارب CeDeFi بواسطة تلاقي العديد من القوى الجاذبة:

• العملة المستقرة كوسيلة دفع لجلب سيولة B2B و B2C على السلسلة
• مؤسسات CeFi تعبر عن تقديم منتجات العملات المشفرة والتقليدية
• بروتوكولات ديفي تربط بين عوائد خارج السلسلة وعوائد داخل السلسلة، مما يخلق طرق جديدة للتحكم في أسعار الفائدة.

عملة مستقرة كبنية دفع

كانت الدفعة هي الهدف الأسمى للعملات الرقمية.تتر، البنك الظليل الفعلي للدولارات الأمريكية الخارجية، أصبح أكثر مؤسسة مالية ربحية للموظف الواحد. لن يؤدي التقلبات الجيوسياسية الأخيرة إلا إلى تضخيم الطلب على العملات المستقرة ، حيث يسعى رأس المال العالمي بشكل متزايد إلى منصة مقاومة للرقابة وعديمة الجنسية للوصول إلى التعرض للدولار. سواء كان المرء مدخرا أرجنتينيا يتحوط من التضخم مع USDC ، أو تاجرا صينيا يستخدم Tether لتسوية الصفقات خارج الشبكة المصرفية ، فإن الدافع هو نفسه: الوصول إلى قيمة موثوقة دون احتكاك النظام القديم. مثل هذا الطلب على "استقلالية المعاملات" جذاب للغاية في وقت التوتر الجيوسياسي وعدم اليقين المالي. في عام 2024 ، تجاوزت العملة المستقرة Visa في أحجام المعاملات. في نهاية المطاف ، تعمل الدولارات الرقمية (العملات المستقرة) على قضبان التشفير على تكرار شبكات الدولار الخارجية في القرن العشرين - مما يوفر سيولة بالدولار خارج القنوات المصرفية الأمريكية ، خاصة في الأسواق التي تشعر بالقلق من هيمنة الولايات المتحدة.

مؤسسات CeFi تقدم منتجات TradFi و Crypto عبر الحدود

بالإضافة إلى السماح بتسوية السيولة العالمية عبر الدولار الأمريكي، نرى أيضًا منصة CeFi توسع عموديًا إلى العملات الرقمية، والعكس بالعكس:

• استحوذت Kraken على Ninja Trading لتوسيع عروض منتجاتهم إلى الأصول التقليدية، مما يتيح في نهاية المطاف التبادل المشترك بين التداول التقليدي وتداول العملات المشفرة
• في الصين، بدأت شركات الوساطة الرئيسية مثل تايجر بروكرز وفوتو (المعروفة في كثير من الأحيان باسم روبنهود الصين) في قبول إيداعات USDT و ETH و BTC.
• قامت روبنهود بتحديد موقع استراتيجي للعملات المشفرة كأحد أولويات النمو الأساسية، مخططة لإطلاق منتجات مثل الأوراق المالية المرمزة والعملات المستقرة

سيصبح توسيع العروض المنتجية عبر العملات المشفرة و TradFi أفقيًا أكثر أهمية فقط كما نحصل على مزيد من الوضوح التنظيمي مع مشروع الهيكل السوقي القادم.

بروتوكول ديفي يربط عائد العملات المشفرة وتقليدي فاي

في نفس الوقت، نرى أيضًا بروتوكولات DeFi تستفيد من عائد تنافسي متميز بالعملات الرقمية لاستقطاب أموال TradFi / خارج السلسلة، بالإضافة إلى السماح لمؤسسات TradFi بالولوج إلى السيولة العالمية على السلسلة لتشغيل استراتيجياتها خارج السلسلة.

على سبيل المثال، شركات محفظتنا BounceBit@bounce_bitand وإيثينا @ethena_labsيوفر التداول الأساسي العائد لمؤسسات TradFi. نظرًا لقابلية برمجة الدولار على سلسلة الكتل ، يمكنهم تعبئة منتج تداول الأساس بمثل هذا الدولار الاصطناعي على سلسلة كتل ، مستهدفين مباشرة سوق الدخل الثابت بقيمة 13 تريليون دولار. يمكن أن يكون هذا المنتج جذابًا بشكل خاص لمؤسسات TradFi لأن عائد التداول الأساسي ذو ترابط سلبي مع عائد الخزانة. على هذا النحو ، يشكلون بشكل أساسي طريقًا جديدًا للتلاعب بأسعار الفائدة يفرض تقارب تدفقات رأس المال وسوق أسعار الفائدة عبر CeFi و DeFi و TradFi.

بالإضافة إلى ذلك، Cap Lab @capmoney_يسمح لمؤسسات TradFi باستعارة من حمامات السيولة على السلسلة لتنفيذ استراتيجيات التداول خارج السلسلة، مما يوفر للمستثمرين التجزئة وصولًا غير مسبوق إلى عوائد التداول عالية التردد (HFT) المعقدة. يوسع بشكل فعال نطاق عروض أمان EigenLayer الاقتصادي من الأنشطة الاقتصادية على السلسلة إلى استراتيجيات توليد العائد خارج السلسلة.

جمعيا، تدفع هذه التطورات تقارب السيولة، مضغوطة الفوارق بين العوائد على السلسلة، والعوائد خارج السلسلة، ومعدلات الفائدة الخالية من المخاطر التقليدية. في نهاية المطاف، تعمل هذه الحلول الابتكارية كمركبات التحكيم القوية، موجهة تدفقات رؤوس الأموال وديناميات معدلات الفائدة عبر مناظر DeFi وCeFi وTradFi.

تواجد سيديفي ——> عروض منتجات سيديفي

يشير تقارب سيولة CeFi و DeFi و TradFi على شبكات blockchain إلى تحول أساسي في ملف تعريف مخصصي الأصول على السلسلة - من المتداولين الأصليين للعملات المشفرة في المقام الأول إلى المؤسسات المتطورة بشكل متزايد التي تسعى إلى تعرض متنوع يتجاوز الأصول والعائدات الأصلية للعملات المشفرة. يتمثل التأثير النهائي لهذا الاتجاه في توسيع مجموعات عروض المنتجات المالية على السلسلة إلى المزيد من عروض منتجات RWA. مع ظهور المزيد من عروض منتجات RWA على السلسلة ، فإنها ستجذب مرة أخرى المزيد من المؤسسات من جميع أنحاء العالم للانضمام إلى السلسلة ، مما يخلق دورة معززة تجمع في النهاية جميع المشاركين الماليين والأصول المالية في دفتر أستاذ عالمي واحد موحد.

تاريخيا ، قام مسار التشفير تدريجيا بدمج أصول العالم الحقيقي عالية الجودة ، وتطورت من العملات المستقرة وأذون الخزانة المرمزة (مثل Franklin Templeton's Benji و BlackRock's BUIDL) نحو أدوات معقدة بشكل متزايد مثل صناديق الائتمان الخاصة المشفرة الأخيرة من Apollo ، مع إمكانية التوسع بشكل أكبر إلى الأسهم الرمزية. يؤكد انخفاض الشهية للأصول المشفرة الأصلية المضاربة بين المشترين الهامشيين على وجود فجوة كبيرة في السوق ويوفر فرصة ل RWAs ذات الدرجة المؤسسية والرمزية. وسط تزايد عدم اليقين الجيوسياسي العالمي - مثل التوترات المنفصلة بين الاقتصادات الكبرى مثل الولايات المتحدة والصين - تبرز تقنية blockchain كبنية تحتية مالية محايدة بشكل موثوق. في النهاية ، من تداول العملات البديلة الأصلية المشفرة إلى الدفع وسندات الخزانة والأسهم الرمزية ، ستتلاقى جميع الأنشطة المالية في دفتر الأستاذ المالي العالمي الذي يمكن التحقق منه وعديمه الجنسية ، مما يعيد تشكيل المشهد الاقتصادي العالمي بشكل أساسي.

إخلاء المسؤولية:

1. تم نقل هذه المقالة من [ توني]. جميع حقوق الطبع والنشر تنتمي إلى الكاتب الأصلي [@0xtony0x]. إذا كانت هناك اعتراضات على هذه الإعادة طباعتها، يرجى الاتصال بالبوابة تعلمالفريق، وسوف يتولون التعامل معه بسرعة.
2. إخلاء المسؤولية عن المسؤولية: الآراء والآراء الواردة في هذه المقالة هي فقط تلك التي يعبر عنها الكاتب ولا تشكل أي نصيحة استثمارية.
3. تتم ترجمة المقالات إلى لغات أخرى من قبل فريق Gate Learn. ما لم يذكر غير ذلك، فإن نسخ أو توزيع أو نسخ المقالات المترجمة ممنوع.