بِت صغير ينشر تقريره المالي للربع الأول من السنة المالية 2025

أعلنت إحدى شركات تعدين العملات المشفرة مؤخرًا عن تقريرها المالي للربع الأول من السنة المالية 2025. وأظهر التقرير أن إيرادات الشركة في الربع الأول بلغت 7010万美元، بانخفاض قدره 41.3% على أساس سنوي، وارتفاع طفيف بنسبة 1.6% مقارنة بالربع السابق. ومن بين ذلك، بلغ دخل الأعمال الذاتية 3720万美元، بانخفاض قدره 10.4% على أساس سنوي.

بلغ إجمالي الربح الإجمالي للشركة سالب 3.2 مليون دولار، ونسبة الربح الإجمالي سالب 4.6%. ويرجع ذلك بشكل رئيسي إلى ارتفاع أسعار الكهرباء بسبب فترة الجفاف في بوتان، مما أدى إلى إغلاق الشركة مؤقتًا لمناجمها المحلية. ومع ذلك، مع دخول الربع الثاني فترة الفيضانات، انخفضت أسعار الكهرباء إلى مستوى 0.042 دولار/كيلوواط ساعة.

من الجدير بالذكر أن مبيعات الشركة من أجهزة التعدين الجديدة بلغت 4.1 مليون دولار، مما يدل على بدء عمليات بيع أجهزة التعدين بشكل رسمي. كان EBITDA المعدل سالب 56.1 مليون دولار، بينما كان إيجابياً 27.3 مليون دولار في نفس الفترة من عام 2024. بلغ صافي ربح الشركة 410 مليون دولار، ويرجع ذلك أساساً إلى استرداد القيمة العادلة للسندات القابلة للتحويل (448.7 مليون دولار) وخيارات عملة مشفرة معينة (58.4 مليون دولار).

بلغت المدفوعات المقدمة للشركة في الربع الأول من عام 2025 382 مليون دولار أمريكي، بزيادة عن 310 مليون دولار أمريكي في الربع الرابع من عام 2024، وهو مبلغ يكفي لتغطية الأموال اللازمة لأقصى كمية من الشحنات. دخلت الجيل الجديد من أجهزة التعدين مرحلة الشحن، وسيتوقف إيقاع التشغيل الذاتي والمبيعات في المستقبل على ظروف المنافسة في السوق. إذا كانت المنافسة شرسة، ستعطي الشركة الأولوية لإنارة المناجم الذاتية. تم الانتهاء من شحن نموذج جديد من أجهزة التعدين أيضًا في الربع الأول، وهو حاليًا في مرحلة الاختبار، ومن المتوقع أن يبدأ العمل في المناجم الذاتية وبدء المبيعات بحلول نهاية الربع الثالث أو الربع الرابع من عام 2025.

بالنسبة لسياسة التعريفات الجمركية الأمريكية، تخطط الشركة لإنهاء بناء مصنع التجميع في أمريكا الشمالية خلال الربع الثاني. بعد ذلك، ستأتي المبيعات في منطقة أمريكا الشمالية من التجميع المحلي، على الرغم من أن التكاليف ارتفعت بنسبة تقارب 10%، إلا أن التأثير مقارنة بمستوى التعريفات الجمركية الحالية في جنوب شرق آسيا يعتبر ضئيلاً. بينما سيلبي مصنع التجميع في جنوب شرق آسيا احتياجات المناجم في المناطق غير الأمريكية.

تستمر مشاريع بناء البنية التحتية للطاقة الكهربائية العالمية للشركة في التقدم بسرعة، ومن المتوقع بحلول نهاية الربع الثاني أن تصل السعة الإجمالية المتاحة للطاقة الكهربائية في العالم إلى حوالي 1.6 جيجاوات، ومن المتوقع أن تصل إلى 1.8 جيجاوات بنهاية هذا العام.

حتى أبريل، بلغت نسبة التجزئة لمناجم الشركة المملوكة ذاتياً 12.5Eh/s، ومن المتوقع أن ترتفع إلى 40Eh/s في أكتوبر، ومن المحتمل أن تتجاوز 40Eh/s بحلول نهاية عام 2025. على الرغم من أن الجيل الأخير من أجهزة التعدين تم إدخاله في المناجم المملوكة ذاتياً في مارس، إلا أن التكلفة الإجمالية للتعدين للشركة لا تزال أقل بنسبة 20% على الأقل من نظرائها. مع الاستبدال الكامل للأجهزة القديمة، ستظهر ميزة التكلفة بشكل أكبر، ومن المتوقع أن تبدأ الإنتاجية الشهرية في الزيادة بشكل كبير بدءًا من الربع الثاني.

آفاق السوق ونصائح الاستثمار

سعر بِتكوين يشهد اتجاهًا صعوديًا مؤخرًا، ومن المتوقع أن يتجاوز النقطة العليا التاريخية السابقة البالغة 109,000 دولار أمريكي لكل بِت. في ظل خلفية النزاع التجاري الأمريكي، يتعرض الدولار لضغوط، مما يجعل بِتكوين كأصل بديل، وخصائصه المشابهة للذهب كملاذ آمن تبدأ في الظهور.

اعتمد الاحتياطي الفيدرالي مؤخرًا سياسة "التضخم المتوسط"، وقد يقوم بخفض أسعار الفائدة في يونيو، وزادت التوقعات لخفض أسعار الفائدة على مدار العام من مرة واحدة إلى ثلاث مرات، وستدعم هذه العوامل سعر بِت.

ستواجه شركة التعدين للعملات المشفرة هذه اللحظة الحاسمة بعد أن شهدت فترة انتقالية في العمليات خلال الربع الرابع من العام الماضي والربع الأول من هذا العام. ستصبح سرعة تطوير آلات التعدين وسرعة تشغيل المناجم المملوكة ذات أهمية كبيرة في الأرباع القادمة. قد تكون الحالة التشغيلية في الربع الأول من عام 2025 هي الأسوأ خلال العامين المقبلين، لكنها تعني أيضًا أن نقطة التحول في العمليات تقترب. لا تزال هذه الشركة تُعتبر الخيار الأفضل في أسهم التعدين لبيتكوين في أمريكا الشمالية.