ستفتح هيئة النقد في هونغ كونغ طلبات الحصول على ترخيص إصدار العملات المستقرة اعتبارًا من 1 أغسطس 2025، مما يرمز إلى دخول تطوير العملات المستقرة في هونغ كونغ مرحلة التنفيذ الفعلية. على مدار العام الماضي، دفعت هيئة النقد التجارب ضمن صندوق الرمل وحددت الاتجاهات التنظيمية، والآن سيتحول المشاركون من الاختبار إلى إصدار وتداول ضمن نظام رقابي رسمي. يُقال إن العشرات من المؤسسات قد أعربت عن نيتها التقدم بطلب للحصول على ترخيص العملات المستقرة، بينما تستعد المزيد من البنوك المحلية والشركات التكنولوجية وفرق blockchain لمزيد من التحضيرات حول نظام التسوية وآلية الحفظ وواجهات الدفع.
تقدم تنظيم عملة مستقرة في هونغ كونغ
نظام الرقابة دخل حيز التنفيذ رسميًا
"قانون عملة مستقرة" سيدخل حيز التنفيذ رسميًا اعتبارًا من 1 أغسطس 2025. قامت الهيئة النقدية بنشر أربعة مستندات ذات صلة في الجريدة الرسمية، بما في ذلك إرشادات الرقابة على الجهات المرخصة لإصدار العملات المستقرة، إرشادات مكافحة غسيل الأموال، ملخص نظام الترخيص وملخص النصوص الانتقالية.
عملية توزيع البطاقات والمتطلبات
ستقبل الهيئة النقدية طلبات الحصول على تراخيص لمصدري العملات المستقرة خلال الفترة من 1 أغسطس 2025 إلى 30 سبتمبر 2025، وتشجع الهيئة المؤسسات المتقدمة على التواصل بشكل استباقي قبل 31 أغسطس. وتذكر الهيئة المشاركين في السوق بضرورة توخي الحذر في التواصل العام، وعدم الادعاء زيفًا بأنهم حصلوا على الترخيص أو أنهم في طور التقديم.
شروط التقديم والمتطلبات التنظيمية
يجب التحقق من هوية جميع حاملي عملة مستقرة متوافقة مع قوانين هونغ كونغ، مما يعني أنه يجب أن تكون هناك هوية فعلية. هذه القاعدة أكثر صرامة من نظام "القائمة البيضاء" السابق. سيتم تقديم الخطة المحددة من قبل المصدر، بعد مراجعتها والتأكد منها من قبل الهيئة النقدية.
موقف هيئة النقد تجاه العملات المرتبطة بالعملة الوطنية
نائب رئيس هيئة النقد، تشين وي مين، ذكر أنه يمكن التقدم للحصول على ترخيص عملة مستقرة مرتبط بعملة قانونية واحدة أو سلة من العملات القانونية، ولكن يجب توضيح نوع العملة عند التقديم. وأكد في الوقت نفسه أن شروط منح الترخيص مرتفعة جداً، ومن المتوقع إصدار أول ترخيص في بداية العام المقبل.
ترتيبات الانتقال والمعالجة التصنيفية
بعد تنفيذ "قانون العملة المستقرة"، سيتم تحديد فترة انتقالية مدتها 6 أشهر، وستقوم هيئة النقد بتصنيف المعايير للمؤسسات المصدرة الحالية. ستُمنح المؤسسات التي تفي بالمتطلبات التنظيمية ترخيصًا مؤقتًا، وإذا لم تصل إلى المعايير في غضون 3 أشهر، يجب عليها إنهاء أعمالها خلال 4 أشهر، بينما يجب على تلك التي لا تتوافق مع المعايير إنهاء عملياتها في غضون شهر واحد. تشمل المتطلبات الاحتياطيات الكاملة، والاسترداد الفوري، وتأسيس كيان، والموارد المالية، وKYC، وغيرها. سيتعرض المخالفون لعقوبات مثل الغرامات، أو تعليق، أو إلغاء الترخيص.
أحدث تصريح من صانعي السياسة في هونغ كونغ بشأن العملات المستقرة
أصدرت حكومة هونغ كونغ والجهات المعنية مؤخرًا إشارات سياسية مكثفة بشأن عملة مستقرة، تغطي المنطق التنظيمي وآلية الترخيص والعملات المرتبطة والمشاهد القابلة للتطبيق وإدارة المخاطر وغيرها من القضايا الرئيسية.
عملة مستقرة定位
أكد العديد من صناع السياسة أن العملة المستقرة يجب ألا تصبح أداة لتلاعب السوق، بل ينبغي اعتبارها بنية تحتية لتعزيز الكفاءة المالية. ستلتزم الحكومة بمفهوم تنظيم واضح، وتشترط أن تكون لدى الجهات المصدرة رأس المال وآلية الاحتياطي وقدرة الاسترداد، لمنع المخاطر النظامية.
نظام توزيع الأوراق
أفادت هيئة النقد أن متطلبات الامتثال التي تواجهها جهات إصدار العملات المستقرة تعادل تقريبًا تلك التي تواجهها المؤسسات المالية مثل المحافظ الإلكترونية والبنوك. في البداية، سيتم إصدار "عدد قليل من التراخيص"، مع التركيز على تقييم خطة عمل الجهة المصدرة، والسيناريوهات الفعلية، وقدرتها على الاحتياطيات، وأمان التكنولوجيا.
سيناريوهات التطبيق
تتمثل رؤية صانعي السياسات للعملة المستقرة بشكل أساسي في المدفوعات عبر الحدود ونظام التسويات. ستتركز الدفعة الأولى من العملات المستقرة على تسويات التجارة عبر الحدود واختبار سيناريوهات الويب 3. كما سيتم تعزيز توكنات الأصول المالية، وإدخال آلية التسوية بالتوكنات في أسواق السندات الخضراء، وصناديق الاستثمار المتداولة، والسلع.
آلية ربط العملة القانونية
إن الإطار التنظيمي في هونغ كونغ مصمم ليكون مفتوحًا، حيث يمكن للمتقدمين اختيار ربط عملتهم بعملة قانونية معينة أو بسلة من العملات القانونية. بالنسبة لعملة مستقرة مرتبطة باليوان، لا يوجد حظر قانوني ولكن يجب التنسيق مع المؤسسات في البر الرئيسي. يسمح باستخدام عملات قانونية مختلفة كأصول ربط، مما يساعد على جذب المزيد من المؤسسات الدولية.
تنبيه للمستثمرين
عدد من صانعي السياسات قدموا تذكيرات هادئة لشغف السوق، واقترحوا على المستثمرين الأفراد الحفاظ على اليقظة وفهم مخاطر المنتجات بشكل كامل. كما حذرت الهيئة النقدية الجمهور من الحذر من المشاريع التي تدعي "ترخيص" أو "تقديم طلب للحصول على ترخيص" بدون تفويض.
آراء السوق حول تنظيم العملة المستقرة في هونغ كونغ
توقع إيقاع توزيع البطاقات
السوق يتوقع أن يكون عدد تراخيص عملة مستقرة الأولى "قليلاً جداً"، ومن المتوقع أن يتم إصدارها بحلول نهاية العام. يُنصح بمراقبة مسارين رئيسيين: جهات الإصدار التي لديها احتمال واضح للحصول على التراخيص، بالإضافة إلى الشركات المنصة التي تم تأكيد مشاركتها في بناء سيناريوهات استخدام عملة مستقرة.
تصور مسار التنظيم
هناك آراء تشير إلى أن هونغ كونغ قد تشكل "عملة مستقرة بالدولار الأمريكي تتصل بالسوق الدولية + عملة مستقرة بالدولار هونغ كونغ تربط البر الرئيسي" في إطار تنظيم مزدوج. في المستقبل، قد ترتفع حصة سوق العملات المستقرة غير المرتبطة بالدولار الأمريكي، وسيتم تحديد العملات المرتبطة وشبكات البلوكشين العامة من قبل المُصدرين أنفسهم.
عملة مستقرة CNH متوقعة
تتناول المناقشات في السوق عملة مستقرة اليوان الصيني الخارجي (CNH Stablecoin) وما إذا كانت ستبدأ في هونغ كونغ كأول تجربة. هناك آراء تقول إن لوائح عملة مستقرة في هونغ كونغ "وضعت المسار القانوني الأول" لعملة CNH المستقرة، مما يسمح بالتحقق من جدوى التسويات عبر الحدود دون انتهاك قيود رأس المال في البر الرئيسي.
تأثير الأسواق المالية
تعتقد بعض شركات الوساطة أن تنظيم عملة مستقرة في هونغ كونغ سيؤدي إلى فرص استثمارية هيكلية، تتركز بشكل رئيسي في قطاعات العملات الرقمية، والمدفوعات العابرة للحدود، وتقنية البلوكشين، والأصول الحقيقية. ولكن نظرًا لأن تنظيم الأصول الافتراضية في البلاد لا يزال صارمًا، فإن احتمال دخول كميات كبيرة من الأموال الجديدة إلى السوق منخفض.
ديناميكية الشركات التي تقدمت للحصول على ترخيص عملة مستقرة في هونغ كونغ
درجة حرارة دخول السوق العامة
وفقًا للتقارير، هناك حوالي 50 إلى 60 شركة تنوي التقدم للحصول على ترخيص عملة مستقرة في هونغ كونغ. حوالي نصفها هي مؤسسات دفع، والنصف الآخر هو شركات إنترنت معروفة، ومعظمها له خلفية صينية. من المتوقع أن يتم إصدار 3-4 تراخيص في المرحلة الأولى، وستكون العملة المستقرة في البداية مرتبطة بالدولار الأمريكي والدولار هونغ كونغ.
قائمة المؤسسات المشاركة في تجربة الصندوق
تشمل المؤسسات الخمس التي أعلنت عنها هيئة النقد المشاركة في اختبار صندوق عملة مستقرة: شركة جينغدونغ للعملات الرقمية، شركة يوان للعملات المبتكرة، بنك ستاندرد تشارترد ( هونغ كونغ )، مجموعة آن بي، هونغ كونغ للاتصالات.
يُظهر بوضوح أن الشركات التي ستقوم بتقديم طلب للحصول على ترخيص أو التي تقدمت بطلب للحصول على ترخيص.
تشمل المجموعة شركات مثل ثلاثية الصين للإعلام، وتشانغ شينغ كابيتال، ودو بوان شوزي، وAnimoca Brands، وجينغدونغ، ومجموعة أنتي الدولية، وليانليان الرقمية وغيرها. هذه الشركات تأتي من خلفيات صناعية مختلفة مثل المالية، والتكنولوجيا، والدفع.
الشركات التي تدرس أو تخطط لأعمال ذات صلة
أعلنت شركة الصين للتأمين أنها تبحث بنشاط في تغييرات تنظيم العملات المستقرة في هونغ كونغ. وذكرت شركة Sanwei Xinan أنها شاركت في الأعمال المتعلقة بالعملات الافتراضية والعملات المستقرة في منطقة هونغ كونغ، وستوفر ضمانات أمان للمشاريع.
مع اقتراب دخول "عملة مستقرة" حيز التنفيذ، يسرع المشاركون المتنوعون في السوق من وتيرة دخولهم، مما يعكس الاستجابة الواسعة التي أثارتها تنفيذ نظام تنظيم عملة مستقرة في هونغ كونغ. ستراقب الهيئات التنظيمية والمشاركون في السوق والمستثمرون عن كثب اتجاهات التطور في هذا المجال الناشئ.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
عد تنازلي لترخيص عملة مستقرة في هونغ كونغ، والعديد من الشركات تتخذ خطوات نشطة في هذا المجال
تطور عملة مستقرة هونغ كونغ يدخل مرحلة جديدة
ستفتح هيئة النقد في هونغ كونغ طلبات الحصول على ترخيص إصدار العملات المستقرة اعتبارًا من 1 أغسطس 2025، مما يرمز إلى دخول تطوير العملات المستقرة في هونغ كونغ مرحلة التنفيذ الفعلية. على مدار العام الماضي، دفعت هيئة النقد التجارب ضمن صندوق الرمل وحددت الاتجاهات التنظيمية، والآن سيتحول المشاركون من الاختبار إلى إصدار وتداول ضمن نظام رقابي رسمي. يُقال إن العشرات من المؤسسات قد أعربت عن نيتها التقدم بطلب للحصول على ترخيص العملات المستقرة، بينما تستعد المزيد من البنوك المحلية والشركات التكنولوجية وفرق blockchain لمزيد من التحضيرات حول نظام التسوية وآلية الحفظ وواجهات الدفع.
تقدم تنظيم عملة مستقرة في هونغ كونغ
نظام الرقابة دخل حيز التنفيذ رسميًا
"قانون عملة مستقرة" سيدخل حيز التنفيذ رسميًا اعتبارًا من 1 أغسطس 2025. قامت الهيئة النقدية بنشر أربعة مستندات ذات صلة في الجريدة الرسمية، بما في ذلك إرشادات الرقابة على الجهات المرخصة لإصدار العملات المستقرة، إرشادات مكافحة غسيل الأموال، ملخص نظام الترخيص وملخص النصوص الانتقالية.
عملية توزيع البطاقات والمتطلبات
ستقبل الهيئة النقدية طلبات الحصول على تراخيص لمصدري العملات المستقرة خلال الفترة من 1 أغسطس 2025 إلى 30 سبتمبر 2025، وتشجع الهيئة المؤسسات المتقدمة على التواصل بشكل استباقي قبل 31 أغسطس. وتذكر الهيئة المشاركين في السوق بضرورة توخي الحذر في التواصل العام، وعدم الادعاء زيفًا بأنهم حصلوا على الترخيص أو أنهم في طور التقديم.
شروط التقديم والمتطلبات التنظيمية
يجب التحقق من هوية جميع حاملي عملة مستقرة متوافقة مع قوانين هونغ كونغ، مما يعني أنه يجب أن تكون هناك هوية فعلية. هذه القاعدة أكثر صرامة من نظام "القائمة البيضاء" السابق. سيتم تقديم الخطة المحددة من قبل المصدر، بعد مراجعتها والتأكد منها من قبل الهيئة النقدية.
موقف هيئة النقد تجاه العملات المرتبطة بالعملة الوطنية
نائب رئيس هيئة النقد، تشين وي مين، ذكر أنه يمكن التقدم للحصول على ترخيص عملة مستقرة مرتبط بعملة قانونية واحدة أو سلة من العملات القانونية، ولكن يجب توضيح نوع العملة عند التقديم. وأكد في الوقت نفسه أن شروط منح الترخيص مرتفعة جداً، ومن المتوقع إصدار أول ترخيص في بداية العام المقبل.
ترتيبات الانتقال والمعالجة التصنيفية
بعد تنفيذ "قانون العملة المستقرة"، سيتم تحديد فترة انتقالية مدتها 6 أشهر، وستقوم هيئة النقد بتصنيف المعايير للمؤسسات المصدرة الحالية. ستُمنح المؤسسات التي تفي بالمتطلبات التنظيمية ترخيصًا مؤقتًا، وإذا لم تصل إلى المعايير في غضون 3 أشهر، يجب عليها إنهاء أعمالها خلال 4 أشهر، بينما يجب على تلك التي لا تتوافق مع المعايير إنهاء عملياتها في غضون شهر واحد. تشمل المتطلبات الاحتياطيات الكاملة، والاسترداد الفوري، وتأسيس كيان، والموارد المالية، وKYC، وغيرها. سيتعرض المخالفون لعقوبات مثل الغرامات، أو تعليق، أو إلغاء الترخيص.
أحدث تصريح من صانعي السياسة في هونغ كونغ بشأن العملات المستقرة
أصدرت حكومة هونغ كونغ والجهات المعنية مؤخرًا إشارات سياسية مكثفة بشأن عملة مستقرة، تغطي المنطق التنظيمي وآلية الترخيص والعملات المرتبطة والمشاهد القابلة للتطبيق وإدارة المخاطر وغيرها من القضايا الرئيسية.
عملة مستقرة定位
أكد العديد من صناع السياسة أن العملة المستقرة يجب ألا تصبح أداة لتلاعب السوق، بل ينبغي اعتبارها بنية تحتية لتعزيز الكفاءة المالية. ستلتزم الحكومة بمفهوم تنظيم واضح، وتشترط أن تكون لدى الجهات المصدرة رأس المال وآلية الاحتياطي وقدرة الاسترداد، لمنع المخاطر النظامية.
نظام توزيع الأوراق
أفادت هيئة النقد أن متطلبات الامتثال التي تواجهها جهات إصدار العملات المستقرة تعادل تقريبًا تلك التي تواجهها المؤسسات المالية مثل المحافظ الإلكترونية والبنوك. في البداية، سيتم إصدار "عدد قليل من التراخيص"، مع التركيز على تقييم خطة عمل الجهة المصدرة، والسيناريوهات الفعلية، وقدرتها على الاحتياطيات، وأمان التكنولوجيا.
سيناريوهات التطبيق
تتمثل رؤية صانعي السياسات للعملة المستقرة بشكل أساسي في المدفوعات عبر الحدود ونظام التسويات. ستتركز الدفعة الأولى من العملات المستقرة على تسويات التجارة عبر الحدود واختبار سيناريوهات الويب 3. كما سيتم تعزيز توكنات الأصول المالية، وإدخال آلية التسوية بالتوكنات في أسواق السندات الخضراء، وصناديق الاستثمار المتداولة، والسلع.
آلية ربط العملة القانونية
إن الإطار التنظيمي في هونغ كونغ مصمم ليكون مفتوحًا، حيث يمكن للمتقدمين اختيار ربط عملتهم بعملة قانونية معينة أو بسلة من العملات القانونية. بالنسبة لعملة مستقرة مرتبطة باليوان، لا يوجد حظر قانوني ولكن يجب التنسيق مع المؤسسات في البر الرئيسي. يسمح باستخدام عملات قانونية مختلفة كأصول ربط، مما يساعد على جذب المزيد من المؤسسات الدولية.
تنبيه للمستثمرين
عدد من صانعي السياسات قدموا تذكيرات هادئة لشغف السوق، واقترحوا على المستثمرين الأفراد الحفاظ على اليقظة وفهم مخاطر المنتجات بشكل كامل. كما حذرت الهيئة النقدية الجمهور من الحذر من المشاريع التي تدعي "ترخيص" أو "تقديم طلب للحصول على ترخيص" بدون تفويض.
آراء السوق حول تنظيم العملة المستقرة في هونغ كونغ
توقع إيقاع توزيع البطاقات
السوق يتوقع أن يكون عدد تراخيص عملة مستقرة الأولى "قليلاً جداً"، ومن المتوقع أن يتم إصدارها بحلول نهاية العام. يُنصح بمراقبة مسارين رئيسيين: جهات الإصدار التي لديها احتمال واضح للحصول على التراخيص، بالإضافة إلى الشركات المنصة التي تم تأكيد مشاركتها في بناء سيناريوهات استخدام عملة مستقرة.
تصور مسار التنظيم
هناك آراء تشير إلى أن هونغ كونغ قد تشكل "عملة مستقرة بالدولار الأمريكي تتصل بالسوق الدولية + عملة مستقرة بالدولار هونغ كونغ تربط البر الرئيسي" في إطار تنظيم مزدوج. في المستقبل، قد ترتفع حصة سوق العملات المستقرة غير المرتبطة بالدولار الأمريكي، وسيتم تحديد العملات المرتبطة وشبكات البلوكشين العامة من قبل المُصدرين أنفسهم.
عملة مستقرة CNH متوقعة
تتناول المناقشات في السوق عملة مستقرة اليوان الصيني الخارجي (CNH Stablecoin) وما إذا كانت ستبدأ في هونغ كونغ كأول تجربة. هناك آراء تقول إن لوائح عملة مستقرة في هونغ كونغ "وضعت المسار القانوني الأول" لعملة CNH المستقرة، مما يسمح بالتحقق من جدوى التسويات عبر الحدود دون انتهاك قيود رأس المال في البر الرئيسي.
تأثير الأسواق المالية
تعتقد بعض شركات الوساطة أن تنظيم عملة مستقرة في هونغ كونغ سيؤدي إلى فرص استثمارية هيكلية، تتركز بشكل رئيسي في قطاعات العملات الرقمية، والمدفوعات العابرة للحدود، وتقنية البلوكشين، والأصول الحقيقية. ولكن نظرًا لأن تنظيم الأصول الافتراضية في البلاد لا يزال صارمًا، فإن احتمال دخول كميات كبيرة من الأموال الجديدة إلى السوق منخفض.
ديناميكية الشركات التي تقدمت للحصول على ترخيص عملة مستقرة في هونغ كونغ
درجة حرارة دخول السوق العامة
وفقًا للتقارير، هناك حوالي 50 إلى 60 شركة تنوي التقدم للحصول على ترخيص عملة مستقرة في هونغ كونغ. حوالي نصفها هي مؤسسات دفع، والنصف الآخر هو شركات إنترنت معروفة، ومعظمها له خلفية صينية. من المتوقع أن يتم إصدار 3-4 تراخيص في المرحلة الأولى، وستكون العملة المستقرة في البداية مرتبطة بالدولار الأمريكي والدولار هونغ كونغ.
قائمة المؤسسات المشاركة في تجربة الصندوق
تشمل المؤسسات الخمس التي أعلنت عنها هيئة النقد المشاركة في اختبار صندوق عملة مستقرة: شركة جينغدونغ للعملات الرقمية، شركة يوان للعملات المبتكرة، بنك ستاندرد تشارترد ( هونغ كونغ )، مجموعة آن بي، هونغ كونغ للاتصالات.
يُظهر بوضوح أن الشركات التي ستقوم بتقديم طلب للحصول على ترخيص أو التي تقدمت بطلب للحصول على ترخيص.
تشمل المجموعة شركات مثل ثلاثية الصين للإعلام، وتشانغ شينغ كابيتال، ودو بوان شوزي، وAnimoca Brands، وجينغدونغ، ومجموعة أنتي الدولية، وليانليان الرقمية وغيرها. هذه الشركات تأتي من خلفيات صناعية مختلفة مثل المالية، والتكنولوجيا، والدفع.
الشركات التي تدرس أو تخطط لأعمال ذات صلة
أعلنت شركة الصين للتأمين أنها تبحث بنشاط في تغييرات تنظيم العملات المستقرة في هونغ كونغ. وذكرت شركة Sanwei Xinan أنها شاركت في الأعمال المتعلقة بالعملات الافتراضية والعملات المستقرة في منطقة هونغ كونغ، وستوفر ضمانات أمان للمشاريع.
مع اقتراب دخول "عملة مستقرة" حيز التنفيذ، يسرع المشاركون المتنوعون في السوق من وتيرة دخولهم، مما يعكس الاستجابة الواسعة التي أثارتها تنفيذ نظام تنظيم عملة مستقرة في هونغ كونغ. ستراقب الهيئات التنظيمية والمشاركون في السوق والمستثمرون عن كثب اتجاهات التطور في هذا المجال الناشئ.